财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度每股收益为1.28美元，较2025年第一季度的1.07美元同比增长0.21美元，增长主要源于各运营部门增加的基础设施投资 [1][15] - 公司重申2026年每股收益增长指引区间为5.25美元至5.45美元 [1] - 2026年第一季度，Ameren Missouri的电力零售销售受到比正常温暖的冬季气温的负面影响，而2025年第一季度则是比正常寒冷的温度 [15] - 公司维持严格的成本管理，但预计2026年，特别是第二季度，树木修剪成本将高于2025年，以继续增强可靠性 [16] - 公司预计从2026年到2030年，每股收益将保持6%至8%的复合年增长率的上限附近，这主要由10.6%的强劲复合年费率基础增长驱动 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度基础设施投资超过15亿美元，用于维护和提升服务质量 [3] - 在冬季风暴Fern期间，多样化的发电机组表现优异，确保了极端条件下的供电 [3] - Ameren Illinois的天然气存储组合帮助客户规避了极端市场价格，节省了约6300万美元 [3] - 系统自动化在4月底的风暴中帮助避免了额外的43,000次客户停电和1200万分钟的停电时间 [4] - Audrain能源中心的优化工作将在最冷的日子增加高达700兆瓦的容量，以改善冬季可靠性 [4] - Labadie能源中心正在进行重大的锅炉升级，旨在减少未来停电的次数和时长 [4] - 50兆瓦的Bowling Green能源中心已于3月投入运营，300兆瓦的Split Rail Solar项目已开始最终调试 [9] - 两个800兆瓦的简单循环天然气能源中心（Castle Bluff和Big Hollow）以及Big Hollow的400兆瓦电池存储预计将分别在2027年和2028年投入服务 [9] - 公司计划在第三季度前提交约3吉瓦新发电容量的额外CCN申请，主要包括2.1吉瓦的West Alton联合循环设施以及额外的电池存储 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司服务于25亿电力和90万天然气客户 [2] - 密苏里州有3.4吉瓦的数据中心建设协议，其中2.2吉瓦已转化为能源服务协议 [27] - 伊利诺伊州有850兆瓦的数据中心建设协议 [27] - 公司在密苏里州和伊利诺伊州各有数吉瓦的其他项目正在进行工程研究，此外还有数吉瓦的兴趣项目处于工程研究阶段 [26] - 公司正在与已签署ESA的超大规模客户就密苏里州的扩张机会进行对话 [26] - 长期每股收益预期基于2026年至2030年6.2%的复合年销售增长假设 [7] - 2.2吉瓦的ESA签署代表了销售和收益预测的上行空间，前提是其销售爬坡速度快于现有的到2030年1.2吉瓦的计划假设 [7] - 公司乐观地认为，在短期内可以将剩余1.2吉瓦建设协议中的一部分转化为额外的ESA [7][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于三大支柱：投资于费率管制的基础设施、倡导建设性的监管和立法框架、优化业务 [2] - 投资管道到2035年超过700亿美元，预计将持续支持客户、社区和股东的增长机会 [12] - 正在执行密苏里州综合资源计划以增加新的发电资源 [5] - 专注于执行从MISO第一轮和第二轮中获得的长期输电项目，并推进第二轮中的竞争性机会 [11] - 公司于1月提交了伊利诺伊州两个竞争性输电项目的投标，MISO预计在2026年中前选择开发商 [11] - 公司正在评估另外两个竞争性机会，投标提交截止日期为5月底 [11] - 公司计划在2026年中提交下一次Ameren Missouri电价审查，以回收为保障系统可靠性而进行的重要电网基础设施投资成本 [17] - Ameren Illinois在4月请求了6500万美元的收入调整，作为基于绩效的多年电价计划年度对账的一部分 [16] - 公司预计将在2026年与利益相关者就其2028年至2031年期间的配电电网投资计划进行沟通 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对实现2026年战略目标进展良好感到兴奋，并预计将继续为所有利益相关者创造持续的超额价值 [20] - 前景受到稳健而保守的销售假设、坚实的费率基础增长、严格的成本管理以及强大的客户价值驱动型投资机会管道的支持 [20] - 随着区域需求增长，预计未来将需要大量的输电投资来支持新的大型负荷客户并连接所需的新发电资源 [11] - 随着对新客户服务爬坡时间和规模的更清晰了解，公司将在年内更新销售增长假设，并将其纳入更新的密苏里州综合资源计划以及五年计划中任何所需的额外输电投资 [13] - 公司对团队在所有四个业务部门有效执行投资计划和战略其他方面的能力充满信心 [14] - 管理层认为核能应是长期投资组合的一部分，并正在研究AP1000技术和小型模块化反应堆等先进技术 [57][58] - 公司正在参与密苏里州更新州能源计划的相关研讨会 [57] 其他重要信息 - 第一季度，公司通过Ameren项目以及联邦、州和地方合作伙伴关系，帮助客户获得了超过4000万美元的能源援助和防风化资源 [6] - 公司继续推进从2026年到2030年约40亿美元的预期股权发行计划 [18] - 为满足2026年股权需求，公司在去年5月远期出售了约6亿美元（约640万股）的股权，预计将在今年年底附近发行 [18] - 对于2027年及以后，公司在2026年迄今已通过市场计划远期出售了约6亿美元的普通股 [18] - 4月，标普确认了公司的BBB+信用评级和稳定展望，预计穆迪将在未来几周发布年度信用意见更新 [19] - 公司致力于在执行增长计划的同时保持强大的资产负债表和强劲的信用指标 [20] - 根据参议院第4号法案和相关电价，为供应大型负荷而加速建设或建造的发电资源成本最终将由这些大型负荷承担 [78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于与大型负荷和数据中心的对话、潜在兴趣以及社区参与度 [25] - 公司在密苏里州和伊利诺伊州各有数吉瓦的其他项目正在进行工程研究，此外还有数吉瓦的兴趣项目处于工程研究阶段 [26] - 正在与已签署ESA的超大规模客户就密苏里州的扩张机会进行对话，这些对话令人鼓舞 [26] - 对于剩余的1.2吉瓦建设协议，公司乐观地认为在短期内可以将其中的一部分转化为额外的ESA [27] - 预计在第二季度将看到一些ESA项目举行奠基仪式并开始施工 [27] - 各州社区总体上支持与数据中心和ESA相关的经济发展机会，尽管某些社区可能会表达担忧 [28] - 服务区域内有许多地方已规划并适合此类开发 [29] 问题: 关于超过既定销售爬坡计划的可能性以及额外资本支出纳入计划的时间 [30] - 公司计划中的销售增长假设是到2030年底达到1.2吉瓦，代表密苏里州约6.2%的销售复合年增长率 [31] - 已签署的2.2吉瓦ESA若爬坡速度快于计划，则代表上行空间 [32] - 这促使公司考虑未来五年和十年的发电需求，并评估是否可以加速可再生能源、电池或燃料电池等可调度资源 [32] - 公司正在与超大规模客户就五年、十年和十五年后的扩张可能性进行对话 [33] - 计划于9月提交的密苏里州综合资源计划将提供包含这些ESA、爬坡率和更广泛经济增长在内的20年期全面更新 [34] - 这将在第三季度财报中提供一个更新投资计划、费率基础增长和收益预期的机会 [35] 问题: 关于燃料电池作为未来几年解决方案的机会 [40] - 管理层提到燃料电池是未来五六年内可能加速引入的可调度资源选项之一，但并非承诺 [42] - 由于建设周期长，在未来五六年内新增可调度燃气发电非常困难 [41] - 其他选项包括可再生能源和电池 [42] 问题: 关于从供应链和规划角度看待整体发电工作，以及2030年代的计划 [43] - 计划中寻求CCN的3吉瓦新资源与去年提交的IRP以及2月份公布的计划资本一致 [44] - 公司对现有项目（如太阳能、燃气轮机）的进展感到满意，已签订EPC合同并接收了第一台涡轮机 [46][47] - 对于长期的联合循环项目，已与三菱签订合同，对关键设备的交付时间表有清晰的规划，并正在组建建筑公司联盟 [48] - 公司正在根据未来需求和发电需求与各供应商进行持续对话，以确保供应链就位 [50] 问题: 关于参与新的核能开发联盟的可能性 [56] - 公司目前不是该联盟的一部分 [57] - 公司认为核能应是长期投资组合的一部分，并正在研究AP1000和小型模块化反应堆等技术 [58] - 公司正在参与密苏里州更新州能源计划和支持新核能的研讨会 [57] - 像联盟这样的形式可能是解决价格和进度风险的好途径 [58] 问题: 关于ESA客户是否已确保数据中心站点用地以及是否存在其他爬坡风险 [60] - 对于已签署ESA的2.2吉瓦项目，站点用地已确保，预计第二季度开始奠基和施工 [60] - 对于其他处于工程研究阶段的站点，则处于获得批准的不同阶段 [60] 问题: 关于评估是否投标剩余两个MISO竞争性输电项目的关键考虑因素以及预计提交时间 [66] - 评估基于公司是否能提出具有竞争力的方案，以交付项目预期价值 [66] - 公司在规划、设计、项目管理、施工、运营和维护方面拥有强大能力，并曾赢得过竞争性项目 [66] - 大型负荷增长和发电机接入系统也代表了增量输电投资的上行机会 [68] - 资本计划通常只在时间、范围、系统或客户需求明确后才纳入项目 [68] 问题: 关于ICC对账过程中对实际基础设施投资调整的看法 [70] - 这些调整是对账过程的典型部分，是对2025年费率基础及相关项目的真实调整 [70] 问题: 关于剩余1.2吉瓦建设协议的销售是否会在当前计划期内（2030年前）开始爬坡 [75] - 预计剩余1.2吉瓦建设协议中的一部分将在短期内转化为ESA [76] - 虽然每个项目的爬坡率保密，但部分销售增长可能在这五年期内出现 [76][77] 问题: 关于当前销售展望和资本计划下，发电支出是否会在五年期内额外增加，还是会替代现有资本支出 [78] - 预计新增发电机会将增加整体资本计划 [78] - 根据相关法案和电价，为供应大型负荷而建造的发电资源成本将由这些大型负荷承担 [78] 问题: 关于计划中到2030年底的1吉瓦风电项目的状态（许可、分区等） [79] - 公司对风电作为资源仍感兴趣，认为在可再生能源组合中保持太阳能和风电的多样性是好的 [79] - 但风电相对于太阳能的时间安排可以调整，在五年期内可能会看到太阳能替代风电，风电可能被推迟 [80]