财务数据和关键指标变化 - 公司报告2026年第一季度收益为8080万美元，每股收益0.39美元 [3] - 第一季度每股收益较2025年第一季度的0.40美元（总收益8200万美元）有所下降 [19] - 温和的冬季天气对公司整体收益产生了约每股0.03美元的负面影响 [3][19] - 公司确认其2026年全年每股收益指导区间为0.93 - 1.00美元 [16][17] - 公司继续预期长期每股收益增长率为6%至8%，并设定年度股息支付率目标为60%至70% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力业务：第一季度收益为1450万美元，低于2025年同期的1500万美元 [19] 獾子风电场上线后的首个完整季度带来收益，但被零售销售量的下降所抵消，原因是服务区域天气比正常温和10%-30%，导致收益较2025年第一季度减少约200万美元 [20] - 天然气业务：第一季度收益为4420万美元，略低于2025年同期的4470万美元 [20] 温暖天气导致销售量下降，对收益造成约500万美元的负面影响，其中爱达荷州气温偏高20%，蒙大拿州偏高30%，其他服务区域偏高10%-30% [21] 部分州的天气正常化机制以及华盛顿、爱达荷、蒙大拿和怀俄明州的费率调整抵消了部分影响 [21] - 管道业务：第一季度收益为1530万美元，低于2025年第一季度的创纪录收益1720万美元 [21] 收益下降主要由于可中断天然气储存提取量减少，以及运营和维护费用上升（主要因材料成本和薪酬相关费用增加） [22] 蒙大拿州更高的财产税计提也导致收益下降 [22] 客户对短期天然气运输合同的强劲需求以及去年底投入运营的迈诺特扩建项目的贡献部分抵消了负面影响 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司公用事业业务（电力和天然气）的零售客户总数同比增长1.4%，处于公司1%-2%的年度增长目标范围内 [15] - 在电力监管方面，怀俄明州费率案已获批准，新费率于2026年4月1日生效 [10] 蒙大拿州费率案已批准临时费率，年度增加1040万美元，同样于4月1日生效，但需接受退款调整 [11] 公司预计今年晚些时候将在北达科他州提交一般费率案 [11] - 在天然气监管方面，爱达荷州费率案的新费率于1月1日生效，年度增加1300万美元 [11] 华盛顿州已批准多年费率计划的第二年费率于2026年3月1日生效，年度增加1080万美元 [12] 俄勒冈州费率案仍在等待委员会裁决，公司要求年度增加1640万美元 [12] 公司预计今年将在华盛顿州提交另一个多年费率案，并计划在2026年晚些时候在明尼苏达州提交一般费率案 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 巴肯东部管道项目：公司结束了该项目的约束性公开征集，收到了约14亿立方英尺/日的意向书，其中约40%已签署先例协议，其余正在积极谈判中 [4] 已签署的先例协议中包括北达科他州为期10年、每年5000万美元的固定容量承诺 [5] 基于当前设计，项目预计包括约353英里的干线管道（42英寸、36英寸和30英寸直径）和约21英里的支线管道 [5] 预计总资本投资在27亿至32亿美元之间，这将是在当前31亿美元资本投资计划之外的增量投资 [6] 该项目旨在满足巴肯地区工业、发电和地方分销公司日益增长的天然气运输需求 [6] - 数据中心业务：公司已签署了580兆瓦的电力服务协议，其中180兆瓦自2023年中以来已上线，第二个数据中心的50兆瓦目前已上线，另外50兆瓦正在上线中 [7] 预计今年晚些时候将有150兆瓦上线，2027年再有100兆瓦，2028年最后50兆瓦上线 [8] 公司目前采用轻资产商业模式服务这些大负荷客户，这为其他零售客户带来了每年约70美元的账单抵扣，预计当所有容量完全上线后，抵扣额可能增至每年200美元以上 [9] 公司将继续与潜在数据中心客户进行讨论，并可能根据未来协议结构，投资于新的发电、变电站和输电资产 [9] - 其他资本项目：公司继续评估与安全可靠满足现有客户需求以及电网弹性相关的其他潜在资本项目 [10] 管道业务方面，已为其第32段扩建项目提交了FERC第7(c)条申请，该项目旨在为北达科他州西北部正在建设的发电设施提供天然气运输服务，总投资约7000万美元，包含在31亿美元资本计划中 [13] 公司还延长了支持潜在迈诺特工业管道项目早期开发的协议，该项目长约90英里，包含在31亿美元资本计划的外年份中 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对巴肯东部管道项目收到的兴趣水平感到鼓舞，这证明了该地区对额外外输能力的持续需求 [6] - 数据中心负载的持续增长是公司业务的一个积极趋势 [7] - 尽管第一季度遭遇温和天气的不利影响，管理层对公司执行长期增长战略的能力保持信心 [17] - 管道业务强劲的客户需求和公用事业监管计划的进展，预计将为公司实现长期每股收益增长目标提供机会 [15] - 管理层强调公司致力于以诚信运营并专注于安全 [18] 其他重要信息 - 公司在2026年3月结算了与2025年12月后续股权发行相关的部分远期销售协议，发行了430万股新股，筹集资金约8130万美元 [23] - 南达科他州立法机构批准了立法，允许公用事业公司通过提交野火缓解计划来降低野火风险并提供相关责任保护，至此公司提供电力服务的所有四个州都已建立野火缓解和责任减免框架 [11] - 公司维持强劲的资产负债表，并有充足的营运资金渠道来为旺季运营提供资金 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于巴肯东部管道项目40%已签署协议和剩余60%的谈判时间表 [25] - 管理层对项目进展感到鼓舞，40%的意向已签署先例协议，剩余部分正在积极谈判，并已就大部分关键商业条款达成一致 [26] 下一步是在执行剩余协议后最终确定设计，并与董事会敲定最终投资决策 [27] 项目已向FERC预申请，计划在2026年第三季度提交7(c)申请，时间表符合预期 [28] 问题: 关于支线管道（如Ellendale）的考虑，以及管道业务与公用事业业务（包括燃气发电）的协同策略 [29] - 在公用事业方面，公司目前主要在有签署电力服务协议后才公布数据中心项目，但正在考虑改变策略，进行更多资本投资以服务大负荷客户 [30] 数据中心主题对公司的公用事业和管道业务都有利，管道有机会服务数据中心负载，无论公用事业是否为该数据中心的供电方 [31] 关于支线管道，在最终确定与客户的先例协议时会予以考虑，并且一旦管道项目宣布，可能会出现其他机会 [32] Ellendale支线目前未包含在项目设计中，因为公开征集期间该地点未收到天然气输送意向 [34][35] 问题: 关于巴肯东部管道项目巨额资本支出的融资考虑，包括潜在合作伙伴关系 [36] - 融资方案都在考虑之中，包括利用资产负债表自行融资、寻求合作伙伴关系等 [37] 作为一个具有长期合同需求的FERC监管项目，有多种融资方式 [38] 主要目标是寻找能为股东提供长期最佳回报的方案，同时确保公司在该项目中持有控股权 [39] 问题: 关于蒙大拿州费率案是否仍在寻求和解 [43] - 公司对临时费率获批感到鼓舞，听证会计划在夏季晚些时候举行 [44] 公司通常会寻求潜在和解，目前正在为此进行讨论，但尚未有定论，将继续推进至下一次听证日期 [45] 问题: 原油价格变化及巴肯地区伴生气产量潜在增加对巴肯东部项目合同谈判的影响 [46] - 目前所有项目兴趣都来自需求拉动（工业客户、发电厂、地方分销公司），而非供应推动 [46] 该项目不依赖供应推动来达到目前讨论的规模 [46] 问题: 关于巴肯东部项目成本估算范围（27-32亿美元）的关键变量 [47] - 关键变量包括：项目施工期在2029-2030年，尚未最终决策，因此未锁定承包商，劳动力成本可能存在变数 [47] 钢材价格波动也是一个因素 [48] 目前97%的路线已获得勘测许可，但钢材价格、压缩设备订购和劳动力成本在锁定前仍存在一些不确定性 [49] 问题: 关于巴肯东部项目沿线数据中心机会，特别是通过支线为城镇建设发电厂的讨论 [53] - 公开征集中显示的需求拉动包括了为潜在数据中心服务的发电需求 [53] 目前项目是需求拉动型，其中已有发电需求体现在公开征集中 [53] 问题: 关于为巴肯东部项目引入股权合作伙伴的可能性及考虑因素 [54] - 所有融资选项都在考虑之中，目前团队首要任务是推进至最终投资决策 [55] 如果选择合作伙伴路径，公司将退一步分析，确保选择对股东长期最有利的方案，战略合作伙伴和财务合作伙伴都有可能 [56][57]