Nov 11, 2025 2:17 PM Eastern Standard Time MDU Resources Joins North Plains Connector Utility Consortium Share MDU Resources is the seventh utility to join the North Plains Connector utility consortium, a group of utility participants who intend to invest in the HVDC transmission line connecting the Eastern and Western Interconnections. North Plains Connector project route DICKINSON, N.D.--(BUSINESS WIRE)--North Plains Connector welcomes MDU Resources Group Inc. (NYSE: MDU) to its utility consortium. MDU Re ...

财务表现：综合收益 - 2025年第三季度综合收益为1840万美元，较2024年同期的6460万美元下降4620万美元，主要原因是2025年终止经营业务无收入[138][139] - 2025年前九个月综合收益为1.141亿美元，较2024年同期的2.259亿美元下降1.118亿美元，主要原因是2025年终止经营业务无收入[138][140] 财务表现：持续经营业务净收入/亏损 - 2025年第三季度持续经营业务净亏损170万美元，较2024年同期的630万美元亏损收窄73.0%[188] - 2025年前九个月净亏损130万美元，较2024年同期的净收入1.031亿美元下降101.3%，主要由于2025年终止经营业务不再产生收入[188][189] - 2025年第三季度运营收入30万美元，而2024年同期为零，增长100.0%[188] 业务表现：电力业务 - 2025年第三季度电力业务收益为2150万美元，较2024年同期的2430万美元下降，主要因运营和维护费用增加[138][139] - 2025年第三季度电力业务营业收入为1.178亿美元，同比增长8.6%；九个月累计营业收入为3.283亿美元，同比增长4.1%[155] - 2025年第三季度电力业务净收入为2150万美元，同比下降11.5%；九个月累计净收入为4690万美元，同比下降18.7%[155] - 2025年第三季度电力燃料和外购电力成本为4120万美元，同比大幅增长26.8%；九个月累计成本为1.198亿美元，同比增长9.9%[155] - 2025年第三季度平均电力燃料和外购电力成本为每千瓦时0.027美元，高于2024年同期的0.020美元[156] 业务表现：天然气分销业务 - 2025年第三季度天然气分销业务季节性亏损1820万美元，较2024年同期的1750万美元亏损扩大，部分被华盛顿、蒙大拿和怀俄明州的费率减免所抵消[138][139] - 2025年第三季度天然气业务营业收入为1.443亿美元，同比增长8.0%；九个月累计营业收入为8.905亿美元，同比增长12.1%[158] - 2025年第三季度天然气业务净亏损为1820万美元，同比扩大4.0%；九个月累计净收入为1910万美元，同比增长8.5%[158] - 2025年第三季度天然气采购成本为6270万美元，同比增长9.4%；九个月累计采购成本为5.19亿美元，同比增长15.5%[158] - 第三季度总收入为1.443亿美元，同比增长8.0%；前九个月总收入为8.905亿美元，同比增长12.1%[160] - 第三季度零售收入为1.192亿美元，同比增长10.4%；前九个月零售收入为7.950亿美元，同比增长8.8%[160] - 第三季度天然气销量为524亿立方英尺；前九个月总销量为2119亿立方英尺[160] - 前九个月天然气分销收益增加150万美元，主要得益于收入增长9590万美元及利息支出减少360万美元[161] - 前九个月购售天然气成本增加6950万美元，其中净环境合规成本为4620万美元，采购量增加导致成本上升1950万美元[161] 业务表现：管道业务 - 2025年第三季度管道业务收益为1680万美元，较2024年同期的1510万美元增长，主要得益于2024年底投产的增长项目及短期天然气运输合同需求[138][139] - 管道业务第三季度营业收入增长11.5%至5740万美元，九个月累计收入增长9.4%至1.704亿美元[179] - 第三季度管道业务净收入增长11.3%至1680万美元，九个月累计净收入增长4.0%至4940万美元[179] - 2024年完成的多个管道扩建项目使系统输气能力每日增加332 MMcf，包括Line 27扩建（+175 MMcf/日）和Line 28扩建（+137 MMcf/日）[177] - 2024年管道运输量九个月累计为455.2 MMdk，较去年同期463.5 MMdk略有下降[179] - 巴肯地区天然气产量接近历史高位，新油井和气油比上升推动管道运输需求增长[182] 业务表现：商业零售电量 - 2025年第三季度商业零售电量收入为5070万美元，同比增长13.4%（4440万美元增至5070万美元）[156] - 2025年九个月累计商业零售电量为21.045亿千瓦时，同比增长19.4%（17.629亿千瓦时增至21.045亿千瓦时）[156] 成本和费用 - 2025年第三季度运营和维护费用增长10.5%至2100万美元，主要受280万美元薪酬相关成本及80万美元非监管项目成本增加影响[179][186] - 九个月期间其他收入下降41.5%至310万美元，主因缺少2024年200万美元客户和解款及利息收入减少[179][186] - 第三季度利息支出增长13.9%至410万美元，源于债务利率上升及AFUDC减少[179] 现金流和资本支出 - 2025年前九个月运营活动产生的净现金流为3.928亿美元，较2024年同期的4.418亿美元下降4900万美元，主要受终止经营业务影响[194][196] - 2025年前九个月投资活动净现金使用3.598亿美元，较2024年同期的3.925亿美元减少3270万美元，部分原因是管道业务资本支出降低[197] - 2025年前九个月融资活动净现金使用2400万美元，与2024年同期的2230万美元基本持平，2025年股息支付增至7960万美元[198] - 2025年前九个月资本支出为3.795亿美元，2024年同期为3.773亿美元，2025年全年预估资本支出约为5.317亿美元[199][200] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物和受限现金为7590万美元，可用借款能力为4.307亿美元[193] 资本结构和融资活动 - 截至2025年9月30日，公司总权益占总资本化比率为54%[207] - 截至2025年9月30日，公司约13.4%的未偿还债务为浮动利率，利率每上升1%将导致年度税前利息支出增加约320万美元[219] - Intermountain Gas Corporation于2025年7月15日发行2500万美元利率为6.39%的优先票据，并计划于2025年11月14日再发行2500万美元[208] - 截至2025年9月30日，Intermountain Gas Corporation未遵守最低利息保障条款，但后续已获得豁免[208] - Montana-Dakota Utilities Co.于2025年10月28日发行1.5亿美元加权平均利率为5.96%的优先票据，并计划于2026年2月2日再发行1亿美元[209] - 公司于2025年8月7日设立ATM股权发行计划，可发行总销售额高达4亿美元的普通股[210] - 公司2025年计划向养老金计划注资约340万美元[215] - 截至2025年9月30日，Cascade Natural Gas Corporation循环信贷额度未偿还金额为9140万美元，信用证金额为220万美元[204] - 截至2025年9月30日，Intermountain Gas Company循环信贷额度未偿还金额为7200万美元[204] - 截至2025年9月30日，MDU Resources Group, Inc.循环信贷额度未偿还金额为2000万美元，信用证金额为100万美元[204] 战略举措与资产交易 - 公司于2024年10月31日完成对建筑服务业务Everus的剥离，使其成为独立上市公司，股东每持有4股公司普通股可获得1股Everus普通股[130] - 公司将以2.94亿美元收购北达科他州一个250兆瓦风电项目的49%权益，预计于2025年底完成[165] 增长项目与发展 - 公司已与Badger Wind, LLC签署150兆瓦输出容量的购电及所有权购买协议，以应对2028年的额外容量资源需求[149] - JETx输电项目预计于2028年底投入运营，并于2025年8月向NDPSC提交了路线许可申请[153] - 公司计划通过Line Section 32扩建项目将天然气运输能力增加1.9亿立方英尺/日，目标于2028年底投入运营[191] - 北达科他州工业委员会为潜在的Bakken East管道项目承诺了高达每年5000万美元、为期10年的产能承诺[191] - 公司为Ellendale数据中心提供180兆瓦电力，相当于其发电组合的28%，并已获批准为另一个350兆瓦数据中心负载供电[166] - 公司获得《两党基础设施法》拨款，用于建设一条46千伏输电线路[168] 监管与风险因素 - 公司正通过天气正常化和脱钩机制来减轻天气变化和消费模式改变对天然气分销业务销量的影响[150] - 公司通过客户费率回收环保合规成本，但监管回收时间差可能对运营现金流产生负面影响[171][173] - 原材料关税和供应链挑战导致关键材料交付周期延长，可能延迟维护项目并增加成本[175] - 华盛顿州第2066号倡议法案被裁定违宪，目前正由州最高法院审理[170] 管理层讨论和指引 - 公司董事会设定长期股息支付率目标为受监管能源输送业务利润的60%至70%[132] - 公司预计未来五年费率基础年复合增长率约为7%至8%，客户数量年增长率预计为1%至2%[162]

MDU Resources Group Inc 2025年第三季度业绩 - 第三季度每股收益为9美分 超出市场预期7美分28.6% 但同比下降71.9% [1] - 第三季度总营业收入为3.151亿美元 同比增长8.8% 高于去年同期的2.896亿美元 [2] - 总运营费用为2.753亿美元 同比增长8% 运营收入为3980万美元 同比增长14.4% [3] - 利息费用为2640万美元 同比下降3.3% [3] MDU Resources Group Inc 财务状况与展望 - 截至2025年9月30日 现金及现金 equivalents 为7590万美元 较2024年底的6690万美元有所增加 [4] - 2025年前九个月经营活动提供的净现金为3.928亿美元 低于去年同期的4.418亿美元 [4] - 公司收窄2025年每股收益指引至90-95美分 此前为88-95美分 市场共识预期为92美分 [5] - 预计公用事业客户年增长率为1-2% 长期每股收益增长率维持在6-8% [5] - 2025年资本支出计划为5.31亿美元 [5] 同行业公司业绩比较 - ONE Gas Inc 第三季度每股收益为44美分 符合市场预期 同比增长29.4% [7] - ONE Gas Inc 第三季度营收为3.791亿美元 低于市场预期3.83亿美元0.9% 但同比增长11.4% [9] - Sempra Energy 第三季度调整后每股收益为1.11美元 超出市场预期93美分19.4% 同比增长24.7% [9] - Sempra Energy 第三季度总营收为31.5亿美元 低于市场预期32.2亿美元2.2% 但同比增长13.3% [10] - Southwest Gas Holdings 第三季度每股收益为6美分 低于市场预期9美分33.3% 与去年同期9美分相比下降 [10] - Southwest Gas Holdings 第三季度运营收入为3.2亿美元 低于市场预期3.7亿美元14.5% 同比大幅下降70.6% [11]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度持续经营业务收入为1840万美元或每股009美元 较2024年第三季度的1560万美元或每股008美元增加280万美元或每股001美元 [3][13] - 第三季度总盈利为1840万美元或每股009美元 而2024年第三季度盈利为6460万美元或每股032美元 差异主要由于Everest业务在2024年10月31日分拆 [13] - 公司上调2025年每股收益指引区间的下限 从原来的088-095美元上调至新的090-095美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力业务部门第三季度盈利2150万美元 低于2024年同期的2430万美元 零售销售收入增长被运营维护费用增加和折旧费用增加所抵消 [14] - 天然气业务部门第三季度季节性亏损1820万美元 较2024年同期的1750万美元亏损有所扩大 主要由于运营维护费用和折旧费用增加 部分被华盛顿蒙大拿和怀俄明州的费率调整带来的零售收入增长所抵消 [15] - 管道业务部门第三季度创纪录盈利1680万美元 高于2023年同期的1510万美元 增长由2024年底投产的增长项目带来的运输收入以及客户对短期稳固天然气运输合同的需求所驱动 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公用事业部门零售客户同比增长15% 符合公司设定的1%-2%年度增长目标 [4] - 电力部门目前有580兆瓦的数据中心负载已签署供电协议 其中180兆瓦已上线 另有100兆瓦预计在2024年底至2026年间逐步上线 150兆瓦预计在2026年晚些时候上线 剩余150兆瓦预计在2027年上线 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用资本轻量化的商业模式服务大型数据中心客户 这既有利于盈利和回报 也能为其他零售客户节省成本 [6] - 若与潜在数据中心客户的讨论取得进展并签署协议 公司将考虑投资新的发电和输电资产以满足增加的负载 [7] - 公司积极评估其他资本项目 以安全可靠地满足现有客户需求并增强电网韧性 例如签署了关于投资North Plains Connector项目的非约束性谅解备忘录 [8] - 管道业务部门持续推进多个扩张项目 包括已投产的Minot扩张项目 Line Section 32扩张项目以及处于早期营销和规划阶段的Bakken East管道项目和Minot工业管道项目 [9][10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管道业务部门的强劲表现驱动了本季度业绩 公用事业部门通常在本季度对盈利影响较小 [3] - 整个业务板块运营成本增加影响了第三季度业绩 但管道部门持续的强劲客户需求以及公用事业监管日程的进展应能带来未来机会 [3] - 公司对执行长期增长战略的能力保持信心 预计长期每股收益增长率为6%-8% 年度股息支付率目标为60%-70% [12] - 公司资本投资计划未来将需要进入股权资本市场 为此在第三季度重新建立了ATM计划以满足需求 [16] 其他重要信息 - 电力部门获得北达科他州公共服务委员会对拟议收购Badger Wind Farm 49%所有权权益的事前审慎性批准 相当于1225兆瓦的发电容量 预计在2024年底商业运营时完成收购 [4][5] - 第三季度在蒙大拿州提交了一般费率案 请求每年增加1410万美元收入 其中包括对Badger Wind Farm投资的回收 同时请求于2026年1月1日生效临时费率 [5] - 在北达科他州和南达科他州也提交了通过相关调整机制回收Badger Wind Farm投资的申请 [5] - 野火缓解计划预计在2024年底前在北达科他州蒙大拿州和怀俄明州提交 [5] - 天然气业务部门在怀俄明州的一般费率案获得和解协议批准 每年增加210万美元收入 费率自2025年8月1日生效 并在该季度提交了管道更换成本回收机制申请 [8] - 蒙大拿州的一般费率案和解协议于2025年10月7日获批 最终每年增加730万美元收入 费率自2025年11月1日生效 [8] - 爱达荷州的一般费率案和解协议于2025年10月20日提交 请求每年增加1300万美元收入 听证会定于11月18日至19日举行 费率预计于2026年1月1日生效 [8] - 计划在2024年底前在俄勒冈州提交一般费率案 [8] - 拟议的Bakken East管道项目被北达科他州工业委员会选中 可获得每年高达5000万美元的稳固管道容量承诺 为期10年 该项目目前不在五年资本预测中 [10] - 计划在2026年第一季度进行Bakken East项目的具有约束力的开放季节 并继续提供更新 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 - 问答环节没有收到任何问题 [17]

业绩总结 - 第三季度净收入为1560万美元，2025年每股收益（EPS）为0.08美元[29] - 电力公用事业第三季度收益为2150万美元，运营和维护费用因工资相关成本和发电站停机而增加[35] - 自然气公用事业第三季度季节性亏损为1820万美元，客户数量同比增长1.6%[38] - 管道业务第三季度收益为1680万美元，运输收入增加，客户需求强劲[41] 用户数据 - 自然气在爱达荷州的申请年收入增加为2650万美元，增幅为8.6%[13] - 在怀俄明州的电力申请年收入增加为750万美元，增幅为24.4%[13] 未来展望 - 预计2025年每股收益在0.90至0.95美元之间，基于客户年增长率1%-2%[24][26] - Minot扩展项目于2025年11月投入服务，增加天然气运输能力700万立方英尺/天[23] 新产品和新技术研发 - 580兆瓦的数据中心负载已签署电力服务协议，180兆瓦已上线[16] 市场扩张和并购 - 收到对Badger风电项目49%股权的批准，预计总成本为2.94亿美元[21]

持续经营业务收入表现 - 2025年第三季度持续经营业务收入为1840万美元，较2024年同期的1560万美元增长280万美元[2][3] 各业务部门净收入表现（同比） - 管道业务部门收益同比增长11.3%[3][10] - 管道部门2025年第三季度净收入为1680万美元，高于2024年同期的1510万美元[8] - 电力部门2025年第三季度净收入为2150万美元，较去年同期下降280万美元[4] - 电力业务2025年第三季度净收入为2150万美元，同比下降11.5%[22] - 天然气分销部门2025年第三季度季节性亏损1820万美元，去年同期亏损1750万美元[5] - 天然气分销业务2025年第三季度净亏损1820万美元，同比亏损扩大4.0%[23][24] - 2025年第三季度净亏损170万美元，而2024年同期净利润为4270万美元，同比下降104.0%[27][28] - 2025年前九个月来自终止经营的净亏损为90万美元，而2024年同期为净利润1.153亿美元，同比下降100.8%[27] 各业务部门运营收入表现（同比） - 电力业务2025年第三季度运营收入为1.178亿美元，同比增长8.6%[21] - 天然气分销业务2025年第三季度运营收入增长8.0%至1.443亿美元，商业零售额增长13.5%至4370万美元[23] - 2025年第三季度运营收入为180万美元，而2024年同期运营亏损为470万美元，同比增长138.3%[27] 成本和费用（同比） - 电力业务2025年第三季度运营费用增长17.0%至8940万美元，其中电力和购电成本激增26.8%至4120万美元[21][22] - 2025年第三季度运营和维护费用为负150万美元，同比下降136.6%，主要因公司管理费用重新分类所致[27][28] 其他财务数据（同比） - 2025年第三季度营业收入为30万美元，而2024年同期为零，同比增长100.0%[27] - 2025年第三季度其他收入为200万美元，同比下降52.4%[27] - 2025年第三季度利息支出为160万美元，同比下降61.0%[27] 业务运营指标 - 管道业务2025年第三季度运输量增长3.4%至160.3 MMdk[25] - 公用事业客户年增长率为1.5%，天然气零售客户数同比增长1.6%[3][7] 现金流与资本支出 - 2025年前九个月运营活动提供的净现金为3.928亿美元，低于2024年同期的4.418亿美元[18] - 2025年预计资本支出总额为5.31亿美元，其中天然气分销部门占2.94亿美元[19] - 公司资本支出计划可能因Badger风电场等项目完成时间而变动[20] 管理层讨论和指引 - 公司收窄2025年每股收益指引至0.90美元至0.95美元，此前为0.88美元至0.95美元[3][9] 跨时间段业务部门净收入表现 - 电力业务2025年前九个月净收入为4690万美元，同比下降18.7%[21][22] - 天然气分销业务2025年前九个月净收入为1910万美元，同比增长8.5%[23] 资产负债与资本结构 - 截至2025年9月30日，公司总资产为71.86亿美元，总股本为27.23亿美元，总债务为23.53亿美元[30] - 截至2025年9月30日，公司资本化比率显示债务占比46.4%，股本占比53.6%[30] - 截至2025年9月30日，每股账面价值为13.33美元，每股市场价格为17.81美元，市净率为133.6%[30]

核心财务业绩 - 2025年第三季度持续经营业务收入为1840万美元，较2024年同期的1560万美元增长280万美元[2][3] - 2025年第三季度摊薄后每股收益为0.09美元，2024年同期为0.32美元；2025年前九个月摊薄后每股收益为0.56美元，2024年同期为1.11美元[2] - 2025年第三季度净收入为1840万美元，2024年同期为6460万美元；2025年前九个月净收入为1.141亿美元，2024年同期为2.259亿美元[2] - 公司将2025年全年每股收益指引范围收窄至0.90美元至0.95美元，此前为0.88美元至0.95美元[3][11] 管道业务板块 - 管道业务板块第三季度净收入为1680万美元，较2024年同期的1510万美元增长11.3%[3][10] - 管道业务收入增长11.5%，主要驱动因素包括Wahpeton扩建项目等增长项目带来的收入以及客户对短期稳定运输合同的需求[7][10] - 运营和维护费用增加部分抵消了收入增长，主要原因是薪酬相关成本上升以及财产税和折旧费用增加[10][16] 电力公用事业板块 - 电力公用事业板块第三季度净收入为2150万美元，较2024年同期的2430万美元下降280万美元[4] - 收入下降主要由于运营和维护费用增加，特别是薪酬相关成本以及Coyote和Wygen 3发电站的停运相关成本[4] - 零售销售总量整体小幅下降1.6%，其中居民和商业零售销售量下降，工业零售销售量增加[4] - 北达科他州公共服务委员会已批准公司计划收购Badger Wind Farm 49%股权的ADP和CPCN[4][8] 天然气分销板块 - 天然气分销板块第三季度季节性亏损1820万美元，2024年同期亏损为1750万美元[5] - 亏损增加主要由于运营和维护费用以及折旧费用增加，部分被华盛顿、蒙大拿和怀俄明州的费率减免所抵消[5] - 天然气零售客户数量同比增长1.6%[9] 监管活动与战略项目 - 公司在多个州积极推进监管案件，包括蒙大拿州于2025年9月30日提交的一般费率案件，要求每年增加1410万美元收入[9] - 怀俄明州于2025年6月30日提交一般费率案件，寻求每年增加750万美元收入，预计2026年5月1日生效[9] - 关键战略项目包括本月已投入服务的Minot扩建项目，以及Line Section 32扩建项目和潜在的Bakken East管道项目[17] - 公司长期每股收益增长指引保持不变，预计增长率为6%至8%[11] 资本支出与财务状况 - 2025年预计总资本支出为5.31亿美元，其中电力业务1.74亿美元，天然气分销业务2.94亿美元，管道业务6300万美元[21] - 截至2025年9月30日，公司总资产71.86亿美元，总负债23.53亿美元，总股本27.23亿美元[37] - 资本化比率显示股本占53.6%，债务占46.4%[37] - 每股账面价值13.33美元，每股市场价格17.81美元，市净率为133.6%[37]

公司财务信息 - 公司将于2025年11月6日美国股市开盘前发布2025年第三季度财报 [1] - 公司将于2025年11月6日美国东部时间下午2点举行第三季度财报电话会议并进行网络直播 [1] 公司业务概况 - 公司为美国西北部和中西部的超过120万客户提供电力公用事业和天然气配送服务 [3] - 公司的管道业务运营着一个超过3800英里的天然气管道网络和存储系统 [3] - 公司是标准普尔小型股600指数的成分股 [3] 投资者关系信息 - 财报电话会议的网络直播和回放可在公司官网www.mdu.com的“投资者”栏目下获取 [2] - 投资者关系联系人为财务主管Brent Miller，电话701-530-1730 [4] - 媒体联系人为整合传播总监Byron Pfordte，电话208-377-6050 [4]

公司评级与目标价 - Jefferies将公司评级从持有上调至买入 并将目标价从18美元提升至20美元 [2] - 投资机构认为公司估值具有吸引力且具备增长潜力 [2] 公司业务与市场地位 - 公司通过电力、天然气配送和管道业务部门在美国提供受监管的能源输送服务 [4] - 公司被列为最佳多元化股票之一 [1][4] 财务状况与股东回报 - 公司提供健康的股息收益率为3.48% [3] - 公司展现出持续的年收益增长率为6%至8% [3] 增长催化剂与前景 - 即将公布的管道项目公告可能成为市场对公司股票重新评级的潜在催化剂 [3] - 随着分拆后的不确定性消退 公司受监管的能源输送业务路径变得清晰 [3] - 即使考虑了Bakken East管道项目的潜在收益 公司相对于其核心业务仍被低估 [3]

公司评级与目标价 - Jefferies将公司评级从持有上调至买入 并将目标价从18美元提升至20美元 [2] - 投资机构认为公司估值具有吸引力且具备增长潜力 [2] 公司业务与市场地位 - 公司业务涵盖电力 天然气配送和管道板块 在美国提供受监管的能源输送服务 [4] - 公司被列为最佳多元化股票之一 [1][4] 财务状况与股东回报 - 公司股息收益率为3.48% [3] - 公司年收益持续增长率为6%至8% [3] 增长潜力与催化剂 - 即使考虑了Bakken East管道项目的潜在收益 公司核心业务仍被低估 [3] - 即将发布的管道公告被视为市场对公司股票重新评级的潜在催化剂 [3] - 分拆后的不确定性消退 公司受监管的能源输送业务发展路径清晰 [3]