财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度总收入超过16亿美元，同比增长12.8% [6][16] - 第一季度同店销售额增长7.1%，其中客流量增长4.5%，平均客单价增长2.6% [6][16] - 第一季度稀释后每股收益增长9.6%至1.87美元 [16] - 第一季度餐厅层面营业利润（美元）增长10.5%至2.64亿美元 [16] - 第一季度餐厅层面营业利润率同比下降36个基点至16.3% [17] - 第一季度食品和饮料成本占销售额的35.3%，同比上升122个基点，主要受6.2%的商品通胀推动 [17] - 第一季度劳动力成本占销售额的32.9%，同比改善46个基点 [18] - 第一季度其他运营成本占销售额的14%，同比改善36个基点 [18] - 第一季度一般及行政费用增长8.7%，占收入的3.7% [19] - 第一季度折旧费用同比增长16.5%，占收入的3.5% [19] - 第一季度有效税率为14.3% [19] - 第一季度末现金余额为2.15亿美元 [14] - 第一季度经营活动产生的现金流为2.59亿美元 [15] - 第一季度资本支出、股息支付和股票回购总额为1.58亿美元，收购五家加州特许经营餐厅支付7200万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 德州客栈品牌第一季度平均周销售额接近18万美元 [11] - 布巴33品牌第一季度平均周销售额超过12.5万美元 [11] - Jaggers品牌第一季度平均周销售额为7.1万美元 [11] - 第一季度平均周销售额超过17.4万美元，其中外卖业务贡献超过2.5万美元，占总周销售额的14.6% [16] - 第一季度餐厅层面营业利润（每店每周）同比增长4.5%至超过2.8万美元 [17] - 第一季度劳动力工时增长约为可比客流量增长的35% [14] - 第一季度劳动力成本（每店每周）增长5.4%，其中工资和其他劳动力通胀为3.8%，工时增长为1.6% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度国内特许经营合作伙伴开设了1家Jaggers餐厅，预计全年将再开设3家 [7] - 第一季度国际合作伙伴开设了1家德州客栈餐厅，预计全年将再开设多达6家 [8] - 公司预计2026年全年将开设约35家自营餐厅，第一季度开设了4家德州客栈餐厅，第二季度预计所有品牌将开设多达9家 [7] - 第一季度可比销售额按月增长：1月6.9%，2月8.3%，3月6.3% [16] - 第一季度客流量按月增长：1月4.3%，2月5.7%，3月3.7% [44] - 第二季度前五周可比销售额增长6.5%，餐厅平均周销售额为17.4万美元 [12] - 第二季度前五周客流量增长约3.5% [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是持续投资于技术以提升运营和客户体验，包括数字厨房技术和手持平板电脑测试 [8] - 公司将继续以保守态度对待定价，认为其定价略低于大多数牛排餐厅竞争对手 [113] - 公司专注于通过提供传奇食物和服务来维持其价值主张 [6] - 公司计划在2026年保持约4亿美元的资本支出指引不变 [15] - 公司对布巴33品牌的增长潜力持乐观态度，正在测试较小的餐厅模式，并评估各种选择以推动该品牌发展 [63][66] - 公司强调外卖业务的重要性，并通过技术应用和运营优化来提升该业务 [57][97] - 公司因其客户体验连续第二年获得Datassential 500奖项的“美国最佳餐厅体验”称号 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2026年的强劲开局感到满意，但强调运营团队专注于未来的工作和机遇 [20] - 由于第一季度通胀略好于预期，以及对下半年可见度增加，公司将2026年全年商品通胀指引从约7%下调至6%-7% [12] - 公司预计第二季度商品通胀将处于指引范围的高端，而下半年将处于或低于指引范围的低端 [13] - 公司维持2026年全年工资和其他劳动力通胀指引在3%-4% [13] - 公司预计2026年全年一般及行政费用（美元）将实现低双位数百分比增长 [19] - 公司预计2026年全年折旧费用（美元）将实现低两位数百分比增长 [19] - 公司对2026年全年所得税税率的预测保持不变，为14%至15% [19] - 管理层认为，尽管行业存在波动，但公司保持了相对于行业的健康差距 [44] - 管理层未发现汽油价格与公司客流量趋势之间存在明确相关性 [71] - 管理层认为，如果客流量积极趋势持续，劳动力和其他运营成本线有继续获得经营杠杆的机会 [92] 其他重要信息 - 公司在纳什维尔举行了年度管理合伙人会议，主题是“更上一层楼” [8] - 公司表彰了年度管理合伙人、全国切肉冠军和年度支持中心员工等奖项获得者 [9] - 公司强调与供应商合作伙伴的关系，并表彰了2025年度供应商 [20] - 第一季度菜单价格上涨3.1% [59] - 第二季度初生效的菜单价格上涨1.9% [12] - 第二季度和第三季度的定价将为3.6%，第四季度为1.9%，可能还会在第四季度增加额外定价 [82] - 第一季度天气对可比销售额造成约80个基点的负面影响，而新年假期转移带来约60个基点的正面影响，净影响为20个基点负面 [135] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于更新后的商品通胀指引以及牛肉成本展望的更多细节 [24] - 第一季度商品通胀为6.2%，略好于预期，部分趋势延续到第二季度，且对下半年成本有更多可见度 [25] - 牛肉供应问题众所周知且未改变，但零售端需求出现一些变化，例如消费者转向不同部位的牛肉，这反映在更新的商品指引中 [25][26] 问题: 第二季度商品通胀的具体预期以及下半年牛肉现货价格的看法 [29] - 第二季度商品通胀预计仍是全年最高，范围在7%至8% [30] - 预计下半年通胀将改善，第四季度低于第三季度，通胀预期不仅基于现货市场，也考虑到与去年固定价格合同的对比 [30][31] 问题: 供应商对2027年商品通胀的早期看法 [35] - 管理层认为现在讨论明年为时过早，将在今年晚些时候讨论2027年预期 [36] 问题: 在价值层战略中，鸡肉和猪肉相对于牛排的作用 [39] - 公司提供丰富的鸡肉、猪肉和牛排选择，不会引导顾客，而是让他们选择自己偏好的食物和体验 [40] 问题: 第一季度及四月客流量趋势及与行业的市场份额对比 [44] - 提供了第一季度的月度客流量数据：1月4.3%，2月5.7%，3月3.7%，第二季度前五周约3.5% [44] - 公司对客流量节奏感到满意，并保持了相对于行业的健康差距 [44] 问题: 消费者行为是否发生变化，特别是考虑到汽油价格对中低收入消费者的影响 [48] - 管理层对当前趋势感到满意，认为公司的价值主张、食物口味和款待在持续发挥作用 [50] - 消费组合保持稳定，主要负面组合仍来自酒精品类，堂食趋势基本持平，主菜等类别呈现积极组合 [52] 问题: 外卖业务占比达到14.6%的原因，以及饮料平台的表现 [54] - 外卖业务增长得益于技术应用、点餐便利性、取餐窗口以及运营执行 [57][58] - 第一季度定价为3.1%，客单价增长2.6%，存在约50个基点的负面组合影响，主要来自酒精品类和增长更快的外卖业务 [59] 问题: 提升布巴33品牌表现的关键因素及长期增长目标 [63] - 布巴33在其细分市场中处于领先地位，公司对其运营和人员感到自豪 [64] - 公司正在测试较小的餐厅模式，并评估各种选择以确保该品牌能在任何社区取得成功 [66] - 增长公式与德州客栈类似：提供优质食物、服务和款待，并成为社区的优秀合作伙伴 [108] 问题: 高油价与消费者参与度的历史关联，以及零售端牛肉高价是否导致需求破坏并支持公司客流量 [70] - 未发现汽油价格与公司客流量趋势之间存在明确相关性，但公司的价值主张可能在这种情况下受益 [71] - 零售端牛肉需求确实出现一些破坏，消费者转向猪肉、鸡肉或更便宜的牛肉部位，公司也在零售端观察到类似趋势 [72] 问题: 去年牛肉消费增加对销售成本的压力是否已经稳定 [75] - 该压力已基本稳定，预计对销售成本的后续压力约为10个基点 [76] 问题: 不同区域或时段的可比销售额趋势差异 [77] - 所有区域和所有店龄的餐厅都表现出强劲势头，高销量餐厅往往也是高可比销售额餐厅 [77] 问题: 手持平板测试对运营的潜在帮助，以及未来各季度定价情况 [79] - 手持平板旨在提升体验和订单准确性，而非为了服务更多餐桌 [80] - 定价节奏：第一季度3.1%，第二和第三季度3.6%，第四季度1.9%加上可能额外的定价 [82] 问题: 劳动力生产率是否有进一步提升的机会 [85] - 劳动力工时与可比客流量增长之比（35%）是一个产出指标，而非运营重点 [87] - 预计该比率可能维持在历史50%水平以下，约40%并不意外，外卖业务增长也带来一定的劳动力生产率提升 [87][88] 问题: 下半年餐厅利润率展望及其他运营费用趋势 [91] - 如果积极客流量趋势持续，预计劳动力和其他运营成本线将继续获得经营杠杆，利润率可能接近第一季度水平 [92] - 更重要的指标是利润美元和每店每周利润美元，预计这两项将持续同比增长 [93] 问题: 外卖业务加速增长的原因及未来策略 [96] - 外卖业务增长源于高水平的运营执行、应用程序点餐便利性、取餐窗口优化以及运营团队对该业务的重视 [97][99] - 公司不专门针对外卖进行营销，品牌自身和食物是主要吸引力 [120] 问题: 第二季度商品通胀预期是否改变，全年通胀指引下调是否全部由于牛肉 [101] - 第二季度商品通胀预期仍是全年最高，范围为7%至8% [102] - 全年通胀指引下调几乎全部归因于牛肉成本变化 [102] 问题: 布巴33新店销售额表现强劲，如何维持并增长客户基础 [105] - 布巴33品牌认知度随着门店数量增加而提升，关键在于成功运营高流量新店并提供满意体验 [106] - 采用与德州客栈类似的策略：提供优质食物和服务，并进行本地门店营销，与社区建立伙伴关系 [107][108] 问题: 公司定价与牛排餐厅同行的比较及价值定位 [112] - 公司采取保守的定价方法，认为其定价略低于大多数牛排餐厅竞争对手，并更关注在涨价的同时是否提供了更好的服务 [113][114] 问题: 外卖业务是否有加大营销的机会，以及其利润率与堂食的比较 [119] - 公司不专门针对外卖进行营销，相信品牌和食物自身具有吸引力 [120] - 只要堂食业务保持饱满并增长，外卖业务对利润美元非常有益，对整体餐厅利润率百分比也有轻微益处 [121][122] 问题: 如何判断牛肉成本是结构性还是周期性上涨，以及对定价策略的影响 [124] - 相信牛肉价格存在周期性，未来会缓解，定价更多以结构性通胀（如劳动力）为参考 [125] - 将观察未来牛肉价格的稳定水平，以判断定价是否合适，并预期成本占比在周期中会下降 [126] 问题: 劳动力生产率提升的原因，是否与人员保留或厨房显示系统等技术有关 [128] - 员工保留率改善和任职时间延长对生产率有积极影响 [129] - 厨房技术应用创造了更平静的环境，帮助厨师更高效工作，也是生产率提升的因素之一 [129] 问题: 技术投资的具体效益和可量化的指标 [131] - 技术投资（如桌边支付、客流管理、数字厨房、手持平板）旨在提升客户和员工体验，帮助管理者更高效运营 [132][133] - 具体效益包括支付灵活性、座位管理效率、烹饪时间跟踪等 [132] 问题: 第一季度天气和节假日对可比销售额的影响，以及三月与四月之间的日历因素 [134] - 新年假期转移对第一季度带来约60个基点的正面影响 [135] - 1月天气造成约1.4%的负面影响，但去年同期的天气带来了约60个基点的正面影响，因此天气净影响约为80个基点负面 [135] - 整体而言，天气和节假日对第一季度造成约20个基点的净负面影响，剔除后可比销售额约为7.3% [135] - 第二季度至今未发现复活节或其他日历因素的重大影响 [136]