财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为6260万美元，调整后EBITDA为260万美元，均超过4月22日公布的初步数据及指引区间的高端 [20] - 排除2025年中提及的遗留DSP相关收入后，公司核心业务同比增长13%，占总营收的83% [20] - 第一季度实现了连续第40个季度调整后EBITDA为正，并产生了1070万美元的自由现金流，自由现金流利润率为17% [21] - 第一季度GAAP净亏损为1250万美元，或每股稀释亏损0.27美元 [27] - 第一季度净运营现金流为1730万美元，同比增长11% [28] - 公司第一季度回购了100万股A类普通股，自2023年2月回购计划启动至2026年第一季度末，已累计回购1350万股，价值1.9亿美元，目前该计划仍有8500万美元授权额度至2026年底 [21] [28] [29] 1. 公司预计第二季度营收将在6800万至7000万美元之间，调整后EBITDA预计在800万至1000万美元之间 [29] [30] - 预计第二季度将面临与第一季度类似的外汇逆风，约100万美元 [30] - 预计从第三季度开始恢复营收增长，并在下半年加速至两位数增长 [30] [45] - 预计全年资本支出约为1600万至1900万美元，大部分将投资于AI能力和先进计算基础设施 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新兴收入（包括AI产品）同比增长超过80%，占总收入的14% [6] [22] - CTV业务收入同比增长18%（排除遗留DSP买家影响），其中美洲地区CTV收入同比增长13%，约占全球CTV总收入的80% [21] - 移动应用业务收入同比增长超过25%，在视频和展示广告领域均实现广泛增长 [17] [22] - 展示广告收入同比增长5%，移动应用业务对此有显著贡献 [22] - 直接购买平台Activate的营收同比增长超过3倍 [23] - 中端市场和效果DSP合作伙伴的广告支出同比增长超过20% [14] [23] - 公司处理的展示量同比增长26%，目前每日处理超过1万亿次展示 [25] - 在广告垂直领域，健康与健身、技术与计算、爱好与兴趣实现了两位数百分比增长，帮助抵消了商业以及食品饮料领域的疲软 [23] [24] - 前十大广告垂直领域整体同比增长中个位数百分比 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区（APAC）营收同比增长25%，欧洲、中东和非洲地区（EMEA）同比增长10% [25] - 美洲地区营收同比下降12%，主要原因是遗留DSP买家的支出下降符合预期 [25] - 公司预计即将到来的FIFA世界杯每天将为其平台带来超过1亿次高价值展示，且来自英国、法国、德国和意大利买家的需求不断增长 [16] - 根据EMARKETER数据，数字直播体育观众人数预计从现在到2030年将增长20% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为AI驱动的智能广告是继实时竞价和移动化之后，数字广告行业的第三次、规模更大的转型 [7] - 公司确立了五大竞争优势：1）规模：拥有近2000家优质发布商，覆盖超过10万个网站、应用和流媒体，包括全球前30大流媒体中的28家 [9]；2）直接购买平台Activate [9]；3）智能操作系统AgenticOS及不断增长的AI智能体组合，已推出超过20种不同的运营智能体 [9] [10]；4）自营基础设施，与英伟达长期合作，使用其Triton推理服务器进行实时竞价和受众决策推断 [10] [11]；5）数据平台Connect，整合了超过300家数据与商务媒体合作伙伴的数据资产 [11] - 公司正将投资重点从单纯的容量扩张转向支持高价值、差异化产品（如直播体育、CTV、移动应用、AgenticOS）的以GPU为中心的基础设施 [26] - 公司正在整合其创收职能部门，在全球首席营收官（CRO）下进行统一管理，以提升执行力和一致性 [83] - 公司认为AI正在拉平“围墙花园”（如Meta、Google）与开放互联网之间的竞争环境，使开放互联网也能实现高效率、低运营成本和更强的广告投资回报率 [8] [91] - 公司预计谷歌反垄断审判的裁决可能带来重大机遇，估计谷歌占有60%的市场份额，其每1%市场份额的变动可能为公司带来5000万至7500万美元的收入，且利润率很高（约80%），公司目标是将其目前4%的市场份额翻倍以上 [98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI不仅是产品催化剂，也是财务杠杆，既能通过AI解决方案创造新收入，又能利用AI扩大利润率、提高生产率，并为下一阶段增长提供投资资金 [31] - 公司对今年剩余时间的宏观环境持谨慎乐观态度，认为当前环境稳定健康 [44] [56] - 程序化广告在宏观经济压力下可能受益，因为其能够展示透明度和结果 [56] - 公司业务模式具有固有的持久性，得益于持续的生产力提升和费用控制 [21] - 公司预计下半年将恢复营收增长并加速，同时实现利润率扩张，这得到有针对性的销售和AI产品投资、费用控制以及各职能部门AI驱动的成本效率的支持 [30] [31] - 公司认为其多样化的DSP组合、垂直领域、地理区域和高参与度环境降低了集中风险，为增长提供了更广泛的基础 [31] 其他重要信息 - 公司已与沃尔玛连接（Walmart Connect）和支付巨头PayPal建立了重要合作伙伴关系 [18] - 与沃尔玛连接选择的合作整合了沃尔玛的第一方购物者受众与公司平台上的媒体 [18] 1. 与PayPal的整合引入了PayPal广告ID，将超过250亿笔交易和4亿个经过验证的PayPal及Venmo账户数据带到平台 [18] - 公司现已与三大领先的全球移动广告中介平台（AppLovin MAX、Google AdMob、Unity LevelPlay）完成整合，可触达全球超过90%的SDK广告库存 [17] - 公司已成功运营超过30个完全智能化的广告活动，覆盖美国、法国、荷兰、澳大利亚和印度，客户包括独立代理商、大型购买平台和全球品牌 [13] - 使用AgenticOS的客户在广告系列设置上实现了80%-90%的时间节省，并看到了媒体工作效率的显著提升 [13] [92] - 首席增长官和美洲区首席营收官因个人原因即将离职，公司已聘请海德思哲进行全球首席营收官的招聘工作 [82] [83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于遗留DSP影响的时间点和第三季度展望 [33] - 管理层表示，遗留DSP的影响将在第三季度中期被完全抵消，届时将完全度过其影响期 [34] 问题: 关于新兴技术增长轨迹和成为业务核心部分的时间线 [35] - 管理层对下半年实现两位数增长充满信心，认为AI驱动的智能转型是巨大的市场扩张机会，将跨越所有广告形式 [36] [37] - CTV、移动应用和商务媒体等增长领域势头强劲，新兴收入在第一季度同比增长超过80% [38] 问题: 第二季度指引中排除遗留DSP影响后的增长情况，以及增长是否放缓 [42] [44] - 管理层未提供具体数字，但表示排除DSP影响后，指引中值在个位数范围内，上限为高个位数增长 [42] - 增长放缓并非由于业务势头减弱，而是出于对全球地缘政治和消费者谨慎情绪等噪音的适当审慎 [44] - 公司对第二季度表现和下半年的增长势头感觉良好，预计第三季度恢复报告增长，下半年加速至两位数增长 [44] [45] 问题: 智能广告量的增长及其在业务中的重要性 [46] - 管理层表示，AI对公司收入的影响是多方面的，不仅限于智能广告系列，还包括所有其他推动新兴收入的AI解决方案 [47] - AI相关收入（包括智能广告）预计将推动公司在下半年实现两位数收入增长 [48] 问题: 中端市场DSP领域的势头及其作为业务驱动因素的潜力 [51] - 管理层看到中端市场DSP领域巨大的增长机会，这与广告支出增长的趋势一致，因为挑战者品牌和中小企业的广告预算增长更快 [52] - 过去一年公司新增了超过50家DSP，预计中端市场DSP在公司总业务中的份额将在未来几年增长 [53] [54] 问题: 下半年宏观环境假设和政治广告的影响 [55] - 管理层对今年剩余时间的宏观环境持谨慎乐观态度，4月份的广告支出表现健康 [55] [56] - 公司业务多元化，能够在不同的宏观环境中持续增长，预计在稳定的宏观环境下将恢复两位数增长 [56] [58] - 未具体讨论政治广告 [55] 问题: 遗留DSP本季度趋势是否改善，以及3月/4月宏观趋势 [61] - 遗留DSP在第一季度的表现略好于预期，表明业务已趋于稳定 [66] - 4月份趋势与第一季度类似，公司预计在接下来几个月度过其影响期后，增长将加速 [67] - 第一季度整体广告垂直领域健康，部分疲软领域被其他增长领域抵消，4月份超过一半的广告垂直领域增长良好 [68] [69] - 公司认为其专注于效果广告和透明度的业务模式，在宏观压力下可能受益 [70] 问题: AI在大型语言模型内部支持广告的潜在机会 [63] - 管理层认为，像OpenAI这样有广告雄心的公司需要与广泛的生态系统合作伙伴合作 [73] - 公司有机会与这类公司合作，利用其业务关系、基础设施和数据资产 [74] - 公司已开始与Context和Tapier等较小公司合作，创新广告形式和信号，为未来机会做好准备 [74] 问题: 第一季度基于美元的净留存率 [78] - 第一季度基于美元的净留存率基本持平，与报告的整体数字相似，反映了遗留DSP的影响 [78] - 预计下半年将恢复正值 [78] 问题: 高层领导变动及全球首席营收官招聘进展 [82] - 首席增长官和美洲区首席营收官因健康原因和创业追求即将离职，目前仍在过渡期内 [82] - 公司已聘请海德思哲进行全球首席营收官的招聘，旨在整合创收职能，目前进展顺利，看到了高质量的候选人 [83] [84] 问题: 随着AgenticOS扩展，业务模式、利润结构和客户需求的可能变化 [87] - 管理层认为，AI应用于整个价值链可以简化生态系统，打开更大的可寻址市场 [88] [89] - 当客户通过Activate直接购买并使用AgenticOS时，公司能获得更多价值，因为整个交易额都留存在其生态系统内，带来增量收益 [90] [107] - AI有助于拉平“围墙花园”与开放互联网的竞争环境，用户界面正变得过时 [91] [92] - 从财务角度看，公司能够利用固定成本基础，以单位成本管理增加新收入流，从而带来显著的利润率机会 [94] [95] 问题: 对谷歌反垄断审判的看法及潜在影响 [97] - 公司正在等待审判裁决，预计任何一天或任何一周都可能公布 [97] - 预计行为补救措施可以相当快地实施，为公司带来机会 [97] - 估计谷歌每1%市场份额的变动可能为公司带来5000万至7500万美元的高利润率收入，公司目标是将其市场份额从目前的4%提高一倍以上 [98] 问题: AgenticOS推出两个月来的客户反馈惊喜及定价更新 [101] [102] - 积极的惊喜在于AI不仅提高了效率（如节省时间），还显著提高了广告效果 [103] [104] - 独立代理商在采用AI方面行动非常迅速 [105] - 关于定价，Activate产品（基于收入分成）将是与智能购买软件的主要接口，公司也在考虑为某些AI工具采用订阅模式 [106] - 当智能买家使用Activate时，公司除了获得供应方平台的常规收入分成外，还能获得通过Activate的增量收入分成，带来显著的增长空间 [107]