财务业绩与增长 - 2025年公司实现营业收入1135.27亿元，归属于上市公司股东净利润2.58亿元，同比增长10.43% [2] - 2026年一季度实现营业收入299.48亿元，同比增长10.23%；归母净利润19.95亿元，同比大增3,773.77%；扣非归母净利润19.40亿元，同比大增23,640.41% [2] - 截至2026年3月底，公司总资产1211.16亿元，归母净资产271.19亿元 [2] 公司战略与产业布局 - 公司是“炼化—化工—化纤”全产业链一体化龙头企业，拥有国内独有的“涤纶+锦纶”双轮驱动柱状产业布局 [2][3] - 以文莱炼化一期项目为上游战略支点，国内PTA-PET及CPL-PA6工厂为产业基石，构建一体化全产业链闭环 [3] - 正加速推进“科技恒逸”战略，以绿色制造和循环经济为导向，并推动数字化、智能化建设 [3] - 已全面启动文莱炼化二期项目建设，以强化产业链一体化和全球化竞争优势 [3] 东南亚市场与文莱项目分析 - 2026年以来东南亚炼厂景气度提升，新加坡市场柴油裂解价差最高曾超过150美元/桶，PX等芳烃产品盈利空间提升 [4] - 预计到2030年，东南亚地区石油需求将增加约4,900万吨/年，占全球石油需求增长总量的39% [6] - 东南亚是全球最大的成品油净进口市场，预计2026年成品油供需缺口将持续扩大，部分老旧炼厂问题加剧供给紧张 [6] - 文莱炼化二期项目设计产能优化调整为1,200万吨/年，以加工重油为主，产品收率相较一期显著提升 [6] - 二期项目所需资金已筹措到位，建成后文莱炼厂合计产能将达到2000万吨/年，与一期形成深度产业协同 [6][7] 主要产品市场展望 - PTA行业产能扩张周期已结束，预计2026年产能增速为-1.7%，行业供给格局迎来拐点，具备原材料一体化保供优势的头部企业将持续受益 [8] - 涤纶长丝及聚酯瓶片（PET）产能投放周期基本收尾，需求保持高速增长，2026年3月以来原料供应受限导致产品价差明显扩大 [9] - 受碳达峰和碳中和政策影响，PET行业准入门槛加大，市场集中度将持续优化，PTA及PET产品单吨利润有望改善并全面盈利 [10] 可转债事项 - 公司股票价格已触发“恒逸转2”赎回条件，但董事会决定不行使提前赎回权利，并决定在未来3个月内（至2026年7月27日）如再次触发条款亦不行使权利 [12]