公司事件与公告 - 回天新材全资子公司发生火灾事故，被当地应急管理局责令停产[1] - 永吉股份控股股东计划减持不超过2%的公司股份[5] - 丽岛新材计划投资2.8亿元人民币，用于扩建电池铝箔项目[5] - 中特转债（127056）公告不下修转股价[2][5] 可转债市场动态 新债发行与上市 - 上26转债和博士转债开放申购[1] - 普昂医疗作为北交所新股开放申购[1] - 统联转债将于3月20日上市[5] - 族兴新材作为北交所新股上市[1] 临近强赎可转债 - 多只可转债即将满足强赎条件或进入强赎流程，最后交易日集中在2026年3月至4月[4] - 例如：Z宏柏转（111019）现价192.679元，最后交易日为2026-03-17，剩余规模0.120亿元[4] - Z松霖转（113651）现价216.685元，最后交易日为2026-03-17，剩余规模0.060亿元[4] - 盟升转债（118045）现价187.275元，最后交易日为2026-03-18，剩余规模0.433亿元[4] - 恒逸转债（127022）现价126.070元，最后交易日为2026-03-19，剩余规模3.727亿元[4] - 新致转债（118021）现价137.078元，最后交易日为2026-03-19，剩余规模0.861亿元[4] - 荣23转债（113676）现价141.431元，最后交易日为2026-03-19，剩余规模0.869亿元[4] - 安集转债（118054）现价182.554元，最后交易日为2026-03-23，剩余规模4.259亿元[4] - 锋工转债（123239）现价121.111元，最后交易日为2026-03-25，剩余规模2.066亿元[4] - 利扬转债（118048）现价174.926元，最后交易日为2026-03-25，剩余规模2.930亿元[4] - 直川转2（127075）现价192.000元，最后交易日为2026-03-26，剩余规模5.508亿元[4] - 嘉元转债（118000）现价124.023元，最后交易日为2026-03-27，剩余规模2.936亿元[4] - 中宠转2（127076）现价149.494元，最后交易日为2026-04-01，剩余规模4.101亿元[4] - 光力转债（123197）现价140.879元，最后交易日为2026-04-01，剩余规模3.081亿元[4] - 中环转2（123146）现价128.403元，最后交易日为2026-04-03，剩余规模1.101亿元[4] - 红墙转债（127094）现价130.500元，最后交易日为2026-04-09，剩余规模2.032亿元[4] - 远信转债（123246）现价156.608元，最后交易日为2026-04-10，剩余规模2.062亿元[4] 即将到期可转债 - 多只可转债即将到期，最后交易日同样集中在2026年3月至4月[7] - 乐普转2（123108）现价107.644元，税前赎回价107.800元，最后交易日2026-03-24，剩余规模16.374亿元[7] - 华体转债（113574）现价119.384元，税前赎回价110.000元，最后交易日2026-03-25，剩余规模0.860亿元[7] - 利群转债（113033）现价109.815元，税前赎回价110.000元，最后交易日2026-03-26，剩余规模8.629亿元[7] - 东时转债（113575）现价126.356元，税前赎回价108.000元，最后交易日2026-04-02，剩余规模0.969亿元[7] - 鲁泰转债（127016）现价110.780元，税前赎回价111.000元，最后交易日2026-04-02，剩余规模13.998亿元[7] - 凌钢转债（110070）现价117.693元，税前赎回价112.000元，最后交易日2026-04-07，剩余规模1.777亿元[7] - 维尔转债（123049）现价136.000元，税前赎回价118.000元，最后交易日2026-04-07，剩余规模3.158亿元[7] - 健友转债（113579）现价108.689元，税前赎回价109.000元，到期前最后交易日为2026年4月17日，剩余规模5.025亿元[5][7] 其他可转债状态 - 塞力转债（113601）、永22转债（113653）、海优转债（118008）、汇成转债（118049）、伟测转债（118055）的强赎相关日期待公告[4]

| 证券代码：000703 | 证券简称：恒逸石化 | 公告编号：2026-043 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127022 | 债券简称：恒逸转债 | | 恒逸石化股份有限公司 1、最后交易日：2026 年 3 月 19 日 关于提前赎回"恒逸转债"暨即将停止交易的重要提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 2026 年 3 月 19 日为"恒逸转债"最后一个交易日，当日"恒逸转债"简称 为"Z 逸转债"；2026 年 3 月 19 日收市后"恒逸转债"将停止交易。 2、最后转股日：2026 年 3 月 24 日 2026 年 3 月 24 日为"恒逸转债"最后一个转股日，当日收市前，持有"恒 逸转债"的投资者仍可进行转股，2026 年 3 月 24 日收市后，未实施转股的"恒 逸转债"将停止转股，剩余"恒逸转债"将按照 100.88 元/张（含息税，当期年 利率为 2.00%）的价格被强制赎回。若被强制赎回，投资者可能面临损失。 截至 2026 年 3 月 17 日收市后，距离"恒逸转债"停 ...

转债基本信息 - 2020年10月22日公司公开发行面值总额200,000万元的可转换公司债券[5] - 转股期限自2021年4月22日起至2026年10月15日止[6] - 初始转股价格11.50元/股，经多次调整后现为9.14元/股[6][7][8][9] 赎回相关信息 - 恒逸转债赎回价格为100.88元/张，当期年利率2.00%[3] - 有条件赎回条款触发日为2026年3月2日，赎回登记日为3月24日，赎回日为3月25日[3] - 停止交易日为3月20日，停止转股日为3月25日[3] - 发行人资金到账日为3月30日，投资者赎回款到账日为4月1日[3] 触发条件 - 2026年1月28日至3月2日，公司股票已有15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%，触发有条件赎回条款[12] 其他 - 2024年11月22日至2025年1月3日，回售有效申报数量为0张，回售金额为0元[10] - 公司实际控制人等在赎回条件满足前六个月内无“恒逸转债”交易情形[14]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业投资评级 [1][4][12][133] 报告的核心观点 * 油价处于高位震荡，大炼化产业链各环节的盈利传导（顺价）情况出现分化 [1] * 国内重点大炼化项目价差环比显著改善，国外项目价差改善幅度更大 [2][8] * 聚酯板块产品价格与利润均大幅上涨，但行业库存同步上升，下游织造环节开工率回升且成品库存下降 [2][10] * 炼油板块国内外主要成品油价格普遍上涨 [2][10] * 化工板块主要产品如PX、EVA、苯乙烯等价格与价差环比大幅走强 [2][10] 根据相关目录分别进行总结 大炼化指数及项目价差走势 * 国内重点大炼化项目本周价差为2472元/吨，环比增加357元/吨，涨幅16.9% [2][8] * 国外重点大炼化项目本周价差为2948元/吨，环比大幅增加1148元/吨，涨幅63.8% [2][8] * 国际原油价格大幅上涨，布伦特原油本周均价97.2美元/桶，环比上涨18.5%；WTI原油本周均价92.8美元/桶，环比上涨21.4% [8] * 石油石化指数近一周下跌4.3%，但近三月、近一年及年初至今分别上涨34.2%、47.5%和23.2% [8] * 覆盖的六家民营炼化公司股价近一周普遍下跌，但恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化近三月涨幅显著，分别达57.4%、42.8%和45.8% [8] * 报告覆盖的六家公司2025-2027年归母净利润预测均呈现增长趋势，其中东方盛虹预计在2025年扭亏为盈 [8] 聚酯板块 * **上游原料**：PX本周均价1284.7美元/吨，环比大幅上涨258.7美元/吨，其与原油的价差扩大至575.3美元/吨，环比增加148.0美元/吨，但开工率环比下降4.1个百分点至87.8% [2][10] * **中游产品**：PTA本周均价6510元/吨，环比上涨938元/吨，但单吨净利润为亏损496元/吨，环比减亏269元/吨 [10] * **涤纶长丝**：POY/FDY/DTY行业均价分别为8779/9057/10093元/吨，环比分别大幅上涨1421/1525/1639元/吨 [2] * **涤纶长丝利润**：POY/FDY/DTY行业周均利润分别为311/230/321元/吨，环比分别大幅增加269/337/413元/吨 [2] * **涤纶长丝库存与开工**：POY/FDY/DTY行业库存升至23.3/27.2/28.2天，环比分别增加5.8/3.5/2.9天；长丝开工率为85.6%，环比提升4.7个百分点 [2] * **下游织造**：织机开工率为51.3%，环比大幅提升8.9个百分点；织造企业原料库存为12.2天，环比增加0.9天；成品库存为19.7天，环比减少3.9天 [2] * **其他聚酯产品**：涤纶短纤本周均价8030元/吨，环比上涨1113元/吨，单吨净利润亏损20元/吨，环比减亏64元/吨；聚酯瓶片本周均价8306元/吨，环比上涨1659元/吨，单吨净利润296元/吨，环比增加426元/吨 [10] 炼油板块 * **中国成品油**：汽油、柴油、航空煤油价格与价差（相对于原油）均环比上升 [2][10]。以人民币计，汽油/柴油/航煤价差分别为4419/2882/1744元/吨，环比分别增加388/175/436元/吨 [10] * **美国成品油**：汽油、柴油、航空煤油价格环比上升 [2][10]。但汽油价差环比下降3.5美元/桶至20美元/桶，航煤价差环比下降10.9美元/桶至33美元/桶 [10] * **欧洲成品油**：汽油、柴油、航空煤油价格与价差均环比大幅上升 [10]。其中航煤价差环比增加25.3美元/桶至107美元/桶 [10] * **新加坡成品油**：汽油、柴油、航空煤油价格与价差环比大幅上升 [10]。其中柴油价差环比增加34.6美元/桶至85美元/桶 [10] 化工板块 * **EVA**：EVA光伏料本周均价12833元/吨，环比上涨2840元/吨，价差7934元/吨；EVA发泡料本周均价10979元/吨，环比上涨1200元/吨，价差6080元/吨，环比增加441元/吨 [10] * **聚乙烯**：LDPE、LLDPE、HDPE本周均价分别为12350、8067、8114元/吨，环比分别上涨2257、965、514元/吨 [10] * **聚丙烯**：均聚聚丙烯、无规聚丙烯、抗冲聚丙烯本周均价分别为7971、10043、9464元/吨，环比分别上涨1743、2271、2007元/吨 [10] * **苯乙烯**：本周均价11657元/吨，环比大幅上涨3414元/吨，价差6759元/吨，环比增加2655元/吨 [10] * **丙烯腈**：本周均价13721元/吨，环比上涨3204元/吨，价差8823元/吨，环比增加2444元/吨 [10] * **聚碳酸酯(PC)**：本周均价15000元/吨，环比上涨429元/吨，价差10004元/吨 [10]

报告行业投资评级 * 报告为行业周报，未明确给出整体行业投资评级 [1] 报告核心观点 * 中东地缘政治紧张局势导致原油供应担忧加剧，推动国际油价大幅上涨，布伦特原油周均价环比上涨+18.49%至97.18美元/桶 [2][3] * 国内外炼厂采取预防性降负荷操作，供给收缩叠加成本支撑，推动炼油、化工及聚酯产业链产品价格与价差普遍上行 [2] * 尽管主要产品盈利改善，但报告跟踪的六家民营大炼化公司股价在近一周及近一月均出现下跌 [2][138] 根据相关目录分别进行总结 国内外重点大炼化项目价差 * 截至2026年3月13日当周，国内重点大炼化项目价差为2895.92元/吨，环比上涨+407.03元/吨（+16.35%）[2][3] * 同期国外重点大炼化项目价差为2945.64元/吨，环比大幅上涨+1144.84元/吨（+63.57%）[2][3] * 自2020年1月4日至2026年3月13日，国外重点大炼化项目周均价差累计涨幅（+212.92%）远超国内项目（+24.89%）[3] 炼油板块 * **原油**：地缘政治主导油价剧烈波动，周内布伦特和WTI原油价格分别收于103.14美元/桶和98.71美元/桶，较前一周分别上涨+10.45美元/桶和+7.81美元/桶 [2][15] * **国内成品油**：价格与价差明显上涨，柴油、汽油、航煤周均价分别为7780.29元/吨、9317.43元/吨、6642.31元/吨，环比分别上涨+934.57元/吨、+1147.71元/吨、+1195.86元/吨 [15] * **东南亚市场**：成品油价差大幅走阔，新加坡柴油、汽油、航煤与原油的价差环比分别增加+1722.66元/吨、+879.78元/吨、+752.13元/吨 [28] * **欧洲市场**：成品油价格及价差全面上涨，航煤与原油价差环比大幅增加+1279.87元/吨 [28] * **北美市场**：柴油价差环比微增+29.09元/吨，但汽油和航煤价差分别收窄-175.83元/吨和-542.61元/吨 [28] 化工板块 * **聚烯烃**：聚乙烯（LDPE、LLDPE、HDPE）和聚丙烯（均聚、无规、抗冲）产品价格普遍明显上涨，但价差表现分化，呈震荡运行态势 [2][55][74] * **EVA**：古雷石化装置检修导致供应收紧，产品价格上行，价差小幅改善，EVA-原油价差为6301.47元/吨，环比增加+11.94元/吨 [55] * **纯苯与苯乙烯**：价格强势拉涨，价差明显改善，纯苯-原油价差环比扩大+1176.23元/吨，苯乙烯-原油价差环比大幅走阔+2654.80元/吨 [55] * **丙烯腈与MMA**：成本支撑强劲，产品价格大幅提升，价差显著扩大，丙烯腈-原油价差环比增加+3440.51元/吨，MMA-原油价差环比增加+2444.09元/吨 [74] * **聚碳酸酯（PC）**：产品价格上涨，但价差收窄，PC-原油价差环比减少-428.41元/吨 [74] 聚酯&锦纶板块 * **上游（PX/PTA/MEG）**：受成本端强势支撑，价格继续上涨，PX与原油价差环比扩大+1096.36元/吨；PTA因成本涨幅更大，行业平均单吨净利润亏损扩大至-540.67元/吨 [2][83][97] * **涤纶长丝**：成本支撑强劲，供应量增加，下游纺织企业开工率分化，产品有所累库，但盈利明显改善，POY、FDY、DTY单吨盈利分别环比增加+664.53元/吨、+733.27元/吨、+873.13元/吨 [2][101] * **涤纶短纤及瓶片**：价格明显上涨，盈利改善，涤纶短纤单吨盈利环比增加+275.78元/吨，聚酯瓶片单吨盈利环比增加+426.07元/吨 [129] * **锦纶纤维**：产品价格明显上调，价差小幅扩大 [2][118] 大炼化公司股价表现 * 截至2026年3月13日，近一周六家民营大炼化公司股价全部下跌，跌幅在-2.22%至-13.92%之间 [2][138] * 近一月股价同样全部下跌，跌幅在-3.03%至-18.38%之间 [2][138] * 自2017年9月4日至2026年3月13日，信达大炼化指数累计上涨+92.19%，跑赢石油石化行业指数（+65.76%）和沪深300指数（+21.41%）[139]

可转债基本信息 - 2020年10月22日公司公开发行面值总额200,000万元可转换公司债券[5] - 可转换公司债券初始转股价格11.50元/股，现为9.14元/股[6][7][8][9] - “恒逸转债”赎回价格为100.88元/张，票面利率2.00%[3][13] 赎回相关时间 - 有条件赎回条款触发日为2026年3月2日，赎回登记日为3月24日，赎回日为3月25日[3] - 停止交易日为3月20日，停止转股日为3月25日[3] - 发行人资金3月30日到账中登公司账户，投资者赎回款4月1日到账[3] 其他情况 - 2024年11月22日至2025年1月3日公司股票触发有条件回售条款，但回售有效申报数量为0张[10] - 2025年7月9日公司完成63,703,752股股份注销事宜[9] - 公司实际控制人等在赎回条件满足前六个月内无“恒逸转债”交易情形[14]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出对基础化工行业的整体投资评级（例如“增持”、“中性”等）[3] 报告的核心观点 * 石化化工行业是国民经济支柱产业，报告基于《“十五五”规划纲要》梳理出四大投资方向：重点领域安全保障、综合整治“内卷式”竞争、新材料国产替代、绿色低碳经济[6][8] * 行业总量层面，2025年石油和化工行业实现营业收入**15.7万亿元**，同比下降**3.0%**；利润总额**7020.9亿元**，同比下降**9.6%**；进出口总额**9020.1亿美元**，同比下降**4.9%**[8] 根据相关目录分别进行总结 一、 国民经济支柱产业，多维度赋能“十五五” * 石化化工行业经济总量大、产业链条长、产品种类多、关联覆盖广，关乎产业链供应链安全稳定、绿色低碳发展和民生福祉改善[8] 二、 加强战略物资供给，提升重点领域安全保障 * **核心目标**：“十五五”时期我国粮食综合生产能力达到**1.45万亿斤**左右，能源综合生产能力达到**58亿吨标准煤**[6][9] * **化肥保供稳价**： * **尿素**：截至2025年末，我国尿素合计产能**8080万吨/年**，同比新增**359万吨/年**，增幅**4.65%**，预计短中期市场供大于求，市场份额或向低成本煤制尿素工艺集中[12] * **磷铵**：政策强化磷矿战略资源地位，严格控制新增产能，产业链一体化布局完善的龙头企业将更具优势[14][16] * **钾肥**：2025年我国氯化钾表观需求量约**1775.0万吨**，净进口量约**1258.0万吨**，进口依赖度约**70.9%**，同比增长**1.4**个百分点[23] * **复合肥**：2025年我国复合肥产能约**1.93亿吨/年**，行业开工率为**26.91%**，同比下滑**1.70**个百分点，行业存在通用肥产能过剩、新型肥占比低的结构性矛盾[27] * **油气增储上产**： * 2024年我国能源消费结构中，石油和天然气消费占比分别达**18.2%**、**8.8%**[32] * 2025年中国原油、天然气对外依存度分别为**73.2%**、**40.4%**，较2014年分别提升**13.8**和**8.8**个百分点[36] * “三桶油”是增储上产主力，2024年中国石油、中国海油、中国石化的油气当量产量较2018年分别增长**17.9%**、**53.0%**、**14.2%**[42] 三、 综合整治“内卷式”竞争，引导产业有序健康发展 * **PTA**：2025年我国PTA产能、产量分别为**9035万吨/年**、**7342万吨**，2018-2025年CAGR分别为**8.4%**、**8.8%**；预计2026年行业暂无新增产能，供需有望阶段性改善[43][44] * **涤纶长丝**：2025年我国涤纶长丝产能为**5316万吨/年**、产量为**4640万吨**，同比分别增长**6.0%**、**2.3%**；行业集中度高，在“反内卷”下供应或更为有序[48] * **有机硅**：2025年我国有机硅中间体产能、产量分别为**353万吨/年**、**273万吨**，表观消费量为**227万吨**，同比增长**8.7%**；行业产能扩张步入尾声，生产企业开启协同自律[52] * **钛白粉**：截至2025年末，我国钛白粉产能约**620万吨/年**，同比增长约**5%**；产能以硫酸法为主（占**80%**），成本高筑下落后产能或加速出清，氯化法工艺市占率有望提升[55][59][61] 四、 赋能新兴产业，新材料国产替代提速 * **PEEK**：预计中国人形机器人销量将从2024年的**0.24万台**增长至2030年的**16.25万台**，CAGR为**101.9%**；PEEK材料比强度约是铝合金的**8倍**，是轻量化关键解决方案[66] * **电子级PPO**：PPO是高频PCB理想基材，AI服务器增长将提升对高性能树脂如PPO的需求[67][69] * **LCP**：2022年全球LCP行业市场规模为**13.13亿元**，预计2022-2030年CAGR达**7.6%**；2024年我国LCP行业需求量**3.76万吨**，净进口量**2.58万吨**，对外依存度**68.6%**[70][71] * **高性能PI薄膜**：2024年全球PI薄膜市场规模约**23亿美元**，预计2034年将达**52亿美元**，CAGR约**8.4%**；我国市场CAGR有望达**8.9%**，但行业平均国产化率不足**20%**[73][74] * **PVA光学膜**：全球市场主要被日本企业垄断；国产PVA光学膜价格已较进口产品降低**35%**，推动下游偏光片整体成本下降**12%**[81][85] * **OLED终端材料**：在OLED面板成本构成中，有机材料占比**23%**；终端材料技术壁垒高，前三大海外厂商市占率超**65%**，国产替代空间大[86][87] 五、 加快绿色低碳转型，确保碳达峰如期实现 * **核心目标**：单位国内生产总值二氧化碳排放降低**17%**、地级及以上城市PM2.5浓度降至**27微克/立方米**以下[10][91] * **轻烃化工**：乙烷制烯烃路线在碳排放和生产成本上具备显著优势，是降低石化行业碳排放（工业生产过程占比**33.9%**）的重要途径[93] * **生物化工**：可持续航空燃料（SAF）生命周期碳排放可减少**70%-100%**，是航空业脱碳核心路径（承担约**65%**的减排责任），国内行业进入从示范到规模化的爆发期[96][97] 六、 投资建议 * 报告围绕四大方向给出了具体的细分领域和上市公司建议，但未给出整体行业评级[101][102][103][104][106]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出基础化工行业的整体投资评级（如买入、增持、中性、减持等）[6] 报告核心观点 * 报告认为，石化化工行业作为国民经济支柱产业，将围绕“十五五”规划，在**重点领域安全保障、综合整治“内卷式”竞争、新材料国产替代、绿色低碳经济**四大方向迎来发展机遇，行业将向绿色、创新、智能化方向迈进，迈向化工强国[6][8] 根据相关目录分别总结 一、 国民经济支柱产业，多维度赋能“十五五” * 行业地位与规模：石化化工是国民经济支柱产业，2025年全行业实现营业收入**15.7万亿元**，利润总额**7020.9亿元**，进出口总额**9020.1亿美元**[8] * 核心发展方向：基于“十五五”规划，报告梳理出四大投资方向：重点领域安全保障、综合整治“内卷式”竞争、新材料国产替代、绿色低碳经济[8] 二、 加强战略物资供给，提升重点领域安全保障 * 总体目标：“十五五”时期，我国粮食综合生产能力目标为**1.45万亿斤**左右，能源综合生产能力目标为**58亿吨标准煤**[9] * **（一）聚焦化肥保供稳价，夯实粮食安全根基** * **尿素**：截至2025年末，我国尿素产能达**8080万吨/年**，同比增**4.65%**，供过于求格局明显，未来市场份额或向低成本煤制尿素工艺集中[12] * **磷铵**：政策强化磷矿战略资源地位，严格控制新增产能，产业链一体化龙头企业将受益[14][16] * **钾肥**：2025年我国氯化钾表观需求量约**1775.0万吨**，净进口量约**1258.0万吨**，进口依赖度高达**70.9%**，境外找钾成为保供关键[23] * **复合肥**：2025年我国复合肥产能约**1.93亿吨/年**，行业开工率仅**26.91%**，产能分散且过剩，市场份额将向具备一体化优势的龙头集中[27] * **（二）推动油气增储上产，保障能源“压舱石”** * 能源结构：2024年我国能源消费中，石油和天然气占比分别为**18.2%** 和 **8.8%**[32] * 对外依存度：2025年，我国原油、天然气对外依存度分别高达**73.2%** 和 **40.4%**[36] * 保供主力：“三桶油”是增储上产主力，2024年中国石油、中国海油、中国石化油气当量产量较2018年分别增长**17.9%**、**53.0%**、**14.2%**[42] 三、 综合整治“内卷式”竞争，引导产业有序健康发展 * **（一）供需存改善预期，PTA景气有望向上修复** * 截至2025年，我国PTA产能、产量分别为**9035万吨/年**、**7342万吨**，2018-2025年CAGR分别为**8.4%**、**8.8%**，行业过剩压力凸显[43] * 2026年行业暂无新增产能计划，供需有望阶段性改善，叠加行业自律，景气度或向上修复[44] * **（二）涤纶长丝产能趋于集中，行业自律激发周期弹性** * 2025年我国涤纶长丝产能为**5316万吨/年**，产量为**4640万吨**，同比分别增长**6.0%**、**2.3%**，行业集中度高[48] * 目前价差处于历史偏低水平，在“反内卷”下周期弹性值得关注[49] * **（三）有机硅需求稳健增长，行业协同提振景气** * 2025年我国有机硅中间体产能、产量分别为**353万吨/年**、**273万吨**，表观消费量**227万吨**，同比增长**8.7%**，2015-2025年表观消费量CAGR为**10.3%**[52] * 当前行业价差处于历史底部，随着产能投放步入尾声及企业协同，行业景气有望改善[53] * **（四）成本高筑、需求阶段性承压，钛白粉过剩产能或加速出清** * 截至2025年末，我国钛白粉产能约**620万吨/年**，同比增长约**5%**，全球市场加速向我国转移[55] * 成本高筑、需求偏弱下，行业落后产能有望加速出清，氯化法工艺市占率或逐步提升[61] 四、 赋能新兴产业，新材料国产替代提速 * **（一）人形机器人轻量化之路，PEEK或成关键解决方案** * 需求预测：中国人形机器人销量预计从2024年的**0.24万台**增长至2030年的**16.25万台**，CAGR达**101.9%**，PEEK材料因其高比强度（约是铝合金的8倍）成为轻量化关键材料[66] * **（二）AI助推全球算力需求，电子级PPO成长可期** * PPO是高频PCB的理想基材，AI服务器出货量增加将提升对高频PCB及高性能树脂PPO的需求[67][69] * **（三）多元化需求驱动规模扩张，LCP国产替代有望提速** * 市场规模：2022年全球LCP行业市场规模为**13.13亿元**，预计2022-2030年CAGR达**7.6%**[70] * 国产替代：2024年我国LCP需求量**3.76万吨**，产量**1.18万吨**，对外依存度高达**68.6%**，替代空间广阔[71] * **（四）自主产能释放，高性能PI薄膜垄断格局有望打破** * 市场规模：2024年全球PI薄膜市场规模约**23亿美元**，预计2034年达**52亿美元**，2024-2034年CAGR约**8.4%**；中国市场CAGR有望达**8.9%**[73] * 竞争格局：全球市场被美日韩企业高度垄断，2023年CR6约**70.6%**；我国行业平均国产化率不足**20%**，部分品类100%依赖进口[74] * **（五）PVA光学膜打破垄断，国产上量前景明确** * 市场格局：全球PVA光学膜市场主要被日本可乐丽（约占**70-80%**）和三菱化学垄断[81] * 国产进展：国产PVA光学膜价格已较进口产品降低**35%**，推动下游偏光片整体成本下降**12%**，国产化进程加速[85] * **（六）OLED渗透率趋势明确，终端材料国产加速** * 成本结构：在OLED面板成本中，有机材料占比**23%**，仅次于设备[86] * 竞争格局：终端材料核心技术被海外厂商掌握，前三大厂商市占率超**65%**，随着面板产能向国内集中及海外专利到期，国产替代有望加速[87] 五、 加快绿色低碳转型，确保碳达峰如期实现 * 总体目标：“十五五”规划要求单位国内生产总值二氧化碳排放降低**17%**，地级及以上城市PM2.5浓度降至**27微克/立方米**以下[91] * **（一）绿色价值叠加成本优势，轻烃化工竞争力突出** * 碳排放对比：煤制烯烃的二氧化碳排放量是乙烷制烯烃的**9倍多**，是石脑油制烯烃的**7倍多**，乙烷路线在低碳经济下优势凸显[93] * 成本优势：乙烷路线通常处在各制烯烃路线成本底部区域[93] * **（二）绿色低碳先锋，生物化工走向产业规模化** * 可持续航空燃料（SAF）：与传统航油相比，SAF生命周期碳排放可减少**70%-100%**，国际航协预计其将承担航空业约**65%** 的减排责任[97] * 发展目标：非化石能源消费比重目标从2025年的**21.7%** 提升至2030年的**25%**，生物化工将迎来快速发展[96]

| 证券代码：000703 | 证券简称：恒逸石化 | 公告编号：2026-040 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127022 | 债券简称：恒逸转债 | | 恒逸石化股份有限公司 关于提前赎回"恒逸转债"的第八次提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、"恒逸转债"赎回价格：100.88 元/张（含息税，当期年利率为 2.00%）， 扣税后的赎回价格以中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司（以下简称"中 登公司"）核准的价格为准。 2、有条件赎回条款触发日：2026 年 3 月 2 日 1 自 2026 年 1 月 28 日至 2026 年 3 月 2 日期间，恒逸石化股份有限公司（以 下简称"恒逸石化"或"公司"）股票已满足任意连续三十个交易日中至少已有 十五个交易日的收盘价格不低于"恒逸转债"当期转股价格的 130%（即 11.882 元/股）的情形，已触发"恒逸转债"的有条件赎回条款。 3、赎回登记日：3 月 24 日 4、赎回日：3 月 25 日 5、停止交易日：3 月 20 日 6、停止 ...

可转债基本信息 - 2020年10月22日公司公开发行面值总额200,000万元的可转换公司债券[5] - 可转换公司债券初始转股价格为11.50元/股[6] - 经多次调整，“恒逸转债”转股价格于2025年7月11日起调整为9.14元/股[9] 赎回相关信息 - “恒逸转债”赎回价格为100.88元/张，当期年利率为2.00%[3] - 有条件赎回条款触发日为2026年3月2日，赎回登记日为3月24日，赎回日为3月25日[3] - 停止交易日为3月20日，停止转股日为3月25日[3] - 发行人资金到账日为3月30日，投资者赎回款到账日为4月1日[3] - 2026年1月28日至3月2日，公司股票有15个交易日收盘价格不低于“恒逸转债”当期转股价格的130%（即11.882元/股）[12] - 赎回对象为截至3月24日收市后在中登公司登记在册的全体“恒逸转债”持有人[13] 回售情况 - 本次“恒逸转债”回售有效申报数量为0张，回售金额为0元[10] 转股规则 - “恒逸转债”转股最小申报单位为1张，面额100元，转换成股份最小单位为1股[15] - 转股时不足1股的可转债余额，公司将在转股日后五个交易日内现金兑付[16] 其他 - 公司将在赎回结束后七个交易日内刊登赎回结果和可转债摘牌公告[14] - 公司实际控制人等在赎回条件满足前六个月内无交易“恒逸转债”情形[14] - 截至2026年3月24日收市未转股的“恒逸转债”将被强制赎回[17]