业绩与财务表现 - 2026年第一季度业绩出现亏损，主要原因是收入与毛利额减少，部分订单未到交货期以及大量完工产品当月未及时发运，无法计入当期营收 [3] - 2025年公司整体营收规模有所承压，非核业务板块收入阶段性回落，毛利率承压 [3] - 2025年计提资产减值主要基于会计准则的审慎性要求，属于阶段性、非经营性的财务计提行为，不代表主营业务出现实质性亏损 [4] - 参股公司中核海得威2025年补缴合计约2.71亿元，公司持股27.9%，影响公司2025年度归母净利润约0.75亿元 [4][5] 业务结构与战略 - 非化石能源倍增计划对公司构成结构性利好，将带动核电、风电、光伏等新能源及综合能源配套项目的阀门需求 [3] - 非核业务收入下降与毛利率承压，既有通用阀门行业市场竞争激烈、低价内卷的外部因素，也有公司主动优化业务结构、优先聚焦高附加值优质业务的内部考量 [3] - 在传统核工程主业之外，公司的运维服务中心已逐步成长为公司新的收入及利润增长点 [3][4] - 公司高度重视国际化经营，但海外收入占比仍低且2025年有所波动，出海进程受内部国际化经验与人才储备不足，以及外部地缘冲突风险等多重瓶颈制约 [4] 核电业务竞争力与市场地位 - 核电阀门行业准入门槛高、资质认证严、技术门槛高，竞争格局相对稳定 [6] - 公司在核电高端高价值阀门领域（如爆破阀、主蒸汽隔离阀、稳压器先导式安全阀）已形成较强的技术和供货优势 [7] - 公司在核级关键阀门的综合市场占有率超过50%，在运核电站的运维、技改及更换类阀门市场也保有优势 [8] - 行业内同行技术实力持续提升，在部分细分品类和常规岛产品领域存在一定市场竞争 [6] 核电订单与产能 - 公司在手核电订单金额约为25亿元 [7] - 2026年预计交付的项目包括漳州、白龙、石岛湾、廉江、徐大堡、陆丰、金七门等 [7] - 公司目前产能可同步满足每年8台核电机组的阀门配套需求，交货周期一般约为2～3年 [8] - 核电领域新增的大型加工设备已陆续投入使用，自动化生产线建设有序推进，产能释放坚持循序渐进、按需匹配的原则 [8] 增长前景与行业展望 - 随着国内核电新项目有序核准开工、存量机组运维改造及各类配套工程持续释放需求，核工程业务仍具备合理的增长空间 [7][8] - 公司坚持质量优先、安全为本的原则，稳步有序扩充产能、承接新增订单 [7]