行业现状与趋势 - 2025年生猪市场供应充足，猪肉产量创历史新高，生猪价格同比下跌，全年呈现“前高后低、震荡下行”走势，整体波动幅度缩小 [2] - 2025年全国经产母猪年均提供断奶仔猪(PSY)达到23.4头，同比增加2.4头，行业生产效率稳步提升 [2] - 生猪养殖行业集中度提升，规模化养殖比重从2018年的49.1%预计提升至2025年的73.0%左右 [2] 公司全产业链经营优势 - 公司坚持“生物饲料、健康养殖、品牌肉品”的生猪全产业链一体化经营模式 [2] - 饲料、养猪、肉品三大产业互补，可平滑生猪价格波动风险，增加现金流，提升盈利能力 [3] - 饲料业务以对外销售为主，销售收入稳定，占总营收比重约为60%，具有周转快、现金流好的特点 [3] - 母公司以饲料业务为主，盈利能力稳定，能持续获得银行信贷支持 [3] 肉制品业务战略转型 - 肉品业务正进行战略转型，从组织结构、产品、销售渠道等方面进行改革 [4] - 产品线重塑为三大方向：依托180万头自繁自养基地的“香乡猪”生态品牌鲜肉、联合研发的食养产品、以及进入全国市场的特色礼包 [4] 饲料业务发展举措 - 2026年饲料业务核心战略是以提升养户与渠道价值为中心，聚焦实证价值推广，冲击饲料外销量同比大幅增长的跨越式目标 [5] - 具体措施包括围绕实证推广标准化、禽料转型、开发与服务分离等八大关键事项细化落实 [5] - 强化产销协同，以“勤拜访、勤实证、勤执行、勤服务、勤复盘”的“五勤”重塑饲料营销队伍 [5] 养猪业务发展举措（周期底部应对） - 养猪业务坚持以低成本为中心，实现从“量的扩张”到“质的提升” [5] - 针对繁殖场：提升母猪场产能利用率，强化疫病防控，提高每头母猪年产断奶仔猪数，优化费用结构，提升人均管理效能 [6] - 针对育肥场：管控猪苗品质，提升猪场产能利用率以降低固定成本分摊，做好健康防疫减少死淘，推动精细化饲养优化料肉比，做好环境精准管理 [6] - 育肥业务坚持确保现金流安全的核心原则，结合市场行情与养殖成本，合理控制养殖规模，不盲目扩张 [6]