财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收同比下降21% [14] - 第一季度交易量同比下降31% [14] - 第一季度运营费用为1,340万美元，较2025年第一季度的1,660万美元下降约19% [15] - 第一季度净亏损为2,920万美元，上年同期净亏损为4,890万美元 [15] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润为-580万美元，上年同期为-420万美元 [16] - 季度末现金及现金等价物为1,150万美元，而2025年底为770万美元 [16] - 第一季度运营活动所用现金净额为660万美元，上年同期为500万美元 [16] - 截至3月31日，公司投资金库持有826枚比特币，价值近6,700万美元，其中430枚比特币作为Two Prime信贷安排的抵押品 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - Fold信用卡：产品已正式上线，目前拥有超过1,000名持卡人，并有一个超过80,000名潜在用户的等待名单 [7][8] - 比特币礼品卡：该产品已带来数千名新客户，并重新激活了现有用户，旗舰合作伙伴Kroger取得了成功 [10] - 比特币奖金计划：本季度与Steak 'n Shake等公司推出了比特币奖金计划，已看到来自其他企业的实质性兴趣 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2026年2月，比特币价格较2025年10月的历史高点下跌近50%，导致消费者风险调整其支出和投资行为 [14] - 2026年2月是过去一年中大多数核心关键绩效指标的底部，随着比特币价格出现复苏迹象，已看到反弹迹象 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略从专注于比特币奖励的平台，演变为比特币时代领先的金融奖励平台，在奖励、支付、储蓄、信贷和更广泛的金融服务领域与老牌企业直接竞争 [18] - 正在构建一个集比特币获取、奖励、消费、储蓄、信贷和商业服务于一体的综合平台，每个产品都能加强更广泛的平台 [19] - 公司认为其产品基础已为扩大规模做好准备，所有产品目前都能为公司带来正的贡献利润 [17] - 公司正在积极寻求与更多零售商合作，将比特币礼品卡模式推广到全国范围 [10] - 比特币奖金计划被视为进入更大商业平台机会的滩头阵地，其基础设施可以扩展到薪资、员工福利、企业资金管理等领域 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026年第一季度是整个比特币行业充满挑战的季度，比特币价格下跌、交易量、交易活动和消费者参与度承压 [5] - 公司认为比特币的基本价值主张、技术价值和网络效应仍然非常强大 [5] - 过去几个季度已经为Fold的下一个阶段奠定了基础，包括推出Fold信用卡、扩大零售平台上的比特币获取渠道、推进基础设施、简化资本结构以及加强收购和奖励引擎 [5] - 由于信用卡的推出时间，许多即将发布的产品将更密集地接连推出，预计未来将是一个非常活跃和令人兴奋的时期 [13] - 尽管市场背景充满挑战，但公司相信在第一季度取得了重大进展，更重要的是为下一步奠定了基础 [18] - 公司对未来感到非常兴奋，相信即将发布的产品将使公司的愿景变得清晰 [19] 其他重要信息 - 公司在本季度清偿了之前存在的所有可转换票据，简化了资本结构，提高了融资选择的灵活性 [16] - 公司正在努力为信用卡项目获得额外的资本安排，以支持更大规模的增长，预计将在近期分享更多最新信息 [9] - 公司正在调整与分销合作伙伴的礼品卡经济模式，以显著减少客户摩擦并改善零售布局机会，从财务角度看，礼品卡业务在前端应越来越被视为成本中性，其价值将随着用户使用信贷、兑换、奖励、借记和其他Fold产品而随时间复合增长 [10] - 公司已进入产品开发的下一阶段，预计很快将就即将推出的产品提供更多指导 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于信用卡推广进度的更新，是否有任何因素会促使公司加快或放慢推广速度？ [22] - 回答：推广进展顺利，持卡人已超过1,000名，这反映了团队的执行能力以及反欺诈、承销和服务等假设得到验证 [23] - 目前正在让这批用户经历完整的账单周期，以获得对项目的全面了解，然后有信心将规模扩大到数万甚至数十万用户 [24] - 推广速度最终受反欺诈能力限制，团队在这方面表现优异，结果令人鼓舞 [24] - 随着引入新的资本合作伙伴，将有助于在现有基础上进一步扩大规模 [24] - 产品受到用户喜爱，使用方式验证了公司的假设，例如使用多种产品、将其作为主要支付卡等 [25] - 在控制欺诈、完成完整账单周期测试以及引入更多信贷安排的情况下，推广速度可能比预期更快，目前已经超前于计划 [25] 问题2: 关于比特币奖金计划，机构客户的兴趣如何？销售周期有何变化？ [26] - 回答：该计划推出不到一个月，目前处于早期阶段 [27] - 参与计划的员工和雇主反馈都非常积极，公司看到大量企业希望将此加入其福利计划，企业类型涵盖从小型企业到像Steak 'n Shake这样拥有数千名员工的上市公司 [27] - 该产品的一个有趣发现是：将其包装为一种奖金福利时，企业运营者主要关注该计划是否能帮助招募更好的员工以及员工留存率是否会提高，这为比特币打开了一个全新的相关企业市场，极大地拓宽了潜在客户范围 [28] - 公司正在处理销售渠道中各种规模的企业，并期待宣布更多参与者，该计划旨在服务于大型企业，预计未来几个季度该计划将实现增长 [29][30] 问题3: 关于比特币礼品卡，为促进分销合作伙伴而进行的经济模式调整具体是什么？费用是如何变化的？ [33] - 回答：公司所有产品线都贡献正的贡献利润，目标是实现最大规模增长 [34] - 从与Kroger的试点中了解到，礼品卡带来了数千名客户，并且成为推荐增长的重要来源 [34] - 为了推动该计划增长，需要消除所有障碍，最大的摩擦点是费用 [35] - 经过分析，取消费用将吸引更多客户和零售商，这对Fold有利，将更快地扩大用户基础 [36] - 具体变化是：通过与零售商合作降低其费用来减少内置成本，客户前端费用将显著降低直至归零 [37] - 确认了调整后，客户购买比特币礼品卡时不再向Fold支付佣金，但Fold可能仍需向零售商支付少量佣金 [38] - 这一改变吸引了更多不同类型的客户更频繁地使用该产品，许多用户最终成长为使用多种产品的优质用户，包括信用卡、借记卡持有者和比特币投资者 [38][39] - 比特币礼品卡正在将更广泛的人群转化为未来的比特币投资者，并且是通过Fold平台实现的 [40] 问题4: 对于信用卡业务，是否有关于2026年9月30日或2026年底发卡数量的目标？ [41] - 回答：公司的目标是在风险可控的前提下，尽可能快地向尽可能多的人推广 [41] - 目前有1,000名持卡人，信用额度高达20,000美元，消费情况强劲 [41] - 接下来需要观察完整的账单周期，包括坏账率、循环信贷情况、平均消费率等数据，这些数据将指导如何在现有信贷安排范围内扩大规模以及未来需要引入何种信贷安排 [42] - 这些数据使得对更多信贷安排参与方具有吸引力，未来一个月对于观察完整生命周期至关重要 [42] - 相信可以在一年内甚至更短时间，将信用卡推广至整个等待名单和现有客户群 [42] - CFO补充：公司有内部目标但未公开，扩大信用卡项目规模的关键是获得资本安排（非股权稀释性的循环仓库融资），公司一直在努力推进该过程，希望在不久的将来能提供更多更新，一旦安排就绪且流程运行良好，将在风险可控的前提下尽可能扩大规模 [44][45]