行业与公司概述 * 涉及的行业为数据中心电源产业，具体聚焦于AIDC电源系统，特别是固态变压器和高高压直流供电技术[1] * 涉及的公司众多，包括电源设备制造商、上游半导体器件供应商及云服务厂商[2] 核心技术与产品进展 * SST进展超预期：台达率先实现1MW SST产品在谷歌数据中心小批量应用，2026年订单约200台[1][2]；谷歌预测未来3年SST应用将突破1GW，渗透率超10%，时间点早于行业预期的2028-2030年[1][2] * HVDC渗透率提升：预计2027年HVDC整体渗透率达10%-15%，2028年随800V方案放量将超25%[1][8]；±400V HVDC方案推进激进，Meta在2026年采购量已达数百台，接近1,000台[6] * 关键产品路线图明确：英伟达Rubin Ultra系列将标配SST，预计2027年底至2028年随该系列推出迎来放量拐点[1][2]；英伟达Rubin系列计划于2026年下半年发布，将推动±400V及800V DC方案放量[2][6] * 上游器件进入良性循环：上游SiC MOS器件技术成熟度和稳定性显著提升，英飞凌、Wolfspeed等厂商的1,200V/1,700V产品放量符合预期[1][3] 市场竞争格局 * 台系厂商领先：竞争格局呈现台系领先、国内跟进态势，台达在SST领域处于绝对领先地位[1][4] * 国内厂商积极跟进：第一梯队包括四方股份、金盘科技、维旺能源等，已进入样机或挂网阶段[1][2]；第二梯队如特变电工、阳光电源等拥有样机但尚未大规模应用[2]；国电南瑞、许继电气等国网体系公司也已宣布进入研发[2] * 外资厂商策略差异：伊顿虽早发布2MW产品但仍处挂网阶段[4]；维谛和施耐德在SST产品上相对落后，更多依赖与国内厂商的技术合作或ODM[4][5]；施耐德与维旺能源、金盘科技合作，维谛与四方股份有技术交流[4] 市场空间与渗透率预测 * SST市场规模：2026年市场总量约500MW（以谷歌200台订单为主，加上其他散单总计不超过400台，按单台1-2MW计算）[8]；预计到2028年显著放量，未来三年累计规模有望达2-3GW[8]；若以每年10GW保守装机容量测算，预计到2028至2030年，全球SST市场空间可达150亿至200亿元人民币[2] * HVDC方案规模：预计到2027年，±400V方案达1.5GW，800V DC方案接近1GW（约800-900MW）[8]；2026年800V方案出货量在1,000台柜以内，对应装机容量不足1GW[7] * 渗透率预测：基于北美数据中心每年新增约20-30GW的保守容量，预计2027年HVDC整体渗透率10%-15%，2028年超25%（达3-4GW量级），2029年渗透率可达40%，2030年达50%[8] 产品价值量与成本 * SST单瓦价值量：目前因应用场景和容量差异巨大，北美数据中心应用至少在5-6元/瓦及以上，大容量设计（如4MW+）通常在8-10元/瓦[9]；长期随规模化及SiC器件成熟，有望降至4-5元/瓦，与Sidecar方案趋同[1][9] * HVDC方案单瓦价值量：±400V Sidecar方案目前约3-4元/瓦[9]；800V DC Sidecar方案目前约6元/瓦，长期预计从6元降至5元，并最终趋近于±400V方案约4元的水平[9] * 巴拿马电源方案：国内市场2.4MW模块总价约120万元，单瓦价值量约2-3元，成本显著低于Sidecar或SST方案[10] 客户需求与订单情况 * 谷歌最为激进：对国内产业链接纳速度快，较早对国产SST及器件进行验证，2026年下达约200台小批量订单，1GW是未来三年预测[2][5][13] * 其他云厂商动态：Meta目前主要放量采购±400V DC电源边柜[5]；AWS进度相比谷歌和Meta稍慢，但各家厂商均在进行送样[5]；大型CSP厂商对SST持谨慎态度，而colocation服务商接受度更高[13] * 送样情况：送往数据中心的主流SST样机规格为1MW，输入13.8kV，输出同时支持±400V和800V DC[6]；施耐德向各主流云厂商均有送样合作，台达、金盘科技等也已送样[6] 技术路线与合作模式 * 技术路线多样化：当前呈现±400V、800V HVDC、SST等多种技术路线并存局面，由各参与方根据自身需求探索，未来并非由单一厂商主导收敛[17] * 800V方案放量节奏：预计会先在SiC-Rectifier上快速应用，2026年底开始验证，2027年随英伟达Rubin平台放量[14]；SST短期内仍以±400V为主[14] * 产业链合作与代工：外资企业与国内企业合作模式多样，施耐德、维谛等与国内厂商存在技术合作及早期的贴牌策略[12]；台达和麦格米特是HVDC领域纯自研代表，其他外资企业存在采购和贴牌情况[12]；中恒电气与施耐德合作在东南亚以贴牌形式推广巴拿马电源[12] 其他重要信息 * 上游配套成熟：2026年上游熔断器、固态断路器、低压直流器件等已进入小批量生产阶段，能满足SST应用需求[3] * 产品形态差异：SST物理形态存在差异，如台达方案将中低压配电柜与SST电力电子模块分开布置，而四方股份方案倾向于完全集成[11] * 施耐德产品布局：方案布局全面，涵盖SiC-Rectifier、大容量AC/DC UPS、TRU及SST等[15]；预计2026年下半年为Meta提供约两三百台±400V的SiC-Rectifier[15][16]；SST预计2027年开始在数据中心供货1-2MW模块化单元，初期以示范性项目为主[16]