财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度总净收入为人民币306亿元，同比增长6% [24] - 游戏及相关增值服务净收入为人民币257亿元，同比增长7% [24] - 在线游戏净收入为人民币251亿元，环比增长18%，同比增长7% [24] - 有道净收入为人民币13亿元，同比增长4%，环比下降14% [25] - 网易云音乐净收入为人民币20亿元，同比增长7%，环比基本稳定 [25] - 创新业务及其他净收入为人民币15亿元，同比下降5%，环比下降24% [25] - 整体毛利率同比提升至69.4%，去年同期为64.1% [26] - 游戏及相关增值服务毛利率为74.8%，去年同期为68.8% [26] - 有道毛利率为44.7%，去年同期为47.3% [26] - 网易云音乐毛利率为37.1%，去年同期为36.7% [26] - 创新业务及其他毛利率为42%，2025年第一季度为38.8% [26] - 第一季度总运营费用为人民币86亿元，占净收入的28% [27] - 销售及市场费用占净收入比例为11.2%，去年同期为9.4% [27] - 一般及行政费用占净收入比例为2.1%，去年同期为3.3% [27] - 研发费用占净收入比例为14.7%，去年同期为15.2% [28] - 第一季度有效税率为18.9% [28] - 第一季度非公认会计准则下归属于股东的净利润为人民币113亿元，同比基本稳定 [29] - 非公认会计准则基本每股ADS收益为2.56美元，每股收益为0.51美元 [29] - 截至2026年3月31日，净现金头寸为人民币1675亿元，2025年底为人民币1535亿元 [29] - 董事会批准第一季度每股派息0.144美元，每股ADS派息7.20美元 [29] - 根据当前50亿美元股票回购计划，截至2026年3月31日已回购约2320万份ADS，总成本约31亿美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心游戏业务：游戏及相关增值服务净收入同比增长7%，主要得益于自研游戏如《梦幻西游》系列和《燕云十六声》的贡献 [24][25] - 有道业务：净收入同比增长4%，主要由在线营销服务收入增长驱动，但环比下降14%，因有道借贷服务和智能设备收入减少 [25] - 网易云音乐业务：净收入同比增长7%，环比基本稳定 [25] - 创新业务及其他：净收入同比下降5%，环比下降24%，主要受电商和广告服务收入下降影响 [25] - 游戏运营指标：《最终幻想14 Online》峰值同时在线用户数创新高达390万，并录得季度收入新高 [10]；《血战》全球移动版两周年时日活跃用户数创历史新高 [9]；《蛋仔派对》在中国iOS畅销榜登顶 [13]；《无限法则》日活跃用户数有显著提升 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 海外市场：游戏组合在海外展现出跨市场吸引力 [5]；《燕云十六声》自去年11月海外发布后成为全球现象级产品，多次登上Steam全球畅销榜第二 [6]；《漫威争锋》在美国Steam畅销榜排名第二 [7]；《荒野行动》与《东京喰种》联动后，在日本iOS畅销榜排名第三 [9] - 中国市场：国内已建立的特许经营权通过持续内容更新和运营创新维持了强劲的玩家活跃度 [5]；《最终幻想14》国服无限服务器作为新老玩家的有效入口，扩大了用户基础 [10]；《天下》在第一季度创下商业表现记录 [11]；《倩女幽魂》手游注册用户超2亿 [12]；《蛋仔派对》春节活动期间在中国iOS畅销榜登顶 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 游戏产品战略：公司致力于通过高质量内容和长期运营创造独特游戏体验 [19]；创新是现有产品组合和开发中游戏的驱动力，新游戏《元素之海》和《Ananta》正稳步推进 [16]；《Ananta》定位为现代都市开放世界，旨在通过差异化的沉浸式日常生活体验突破竞争 [37][38][39] - 全球化战略：通过增强跨设备兼容性、加强全球发行能力、扩展平台和深化本地化努力，持续挖掘《燕云十六声》等游戏的海外增长潜力 [43]；公司认为行业竞争并非零和游戏，优秀产品能扩大整体市场 [37] - 其他业务战略：有道在第一季度进一步推进其AI原生战略，迭代“子曰”大语言模型，并推出新的AI原生应用 [19]；严选在宠物等核心品类持续推出新产品，并在电商平台细分领域保持领先地位 [20] - 可持续发展战略：公司发布第七份年度ESG报告，在环境方面通过提升数据中心和园区能效使温室气体排放同比减少12%，在治理方面获得MSCI AAA评级和Sustainalytics低风险评级 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026年开局稳健，总营收增长由游戏业务的持续势头驱动 [5] - 公司游戏组合在国内外的持续优势支撑了本季度业绩 [5] - 通过持续投资创新、对质量的坚定承诺以及深厚的运营专业知识，公司旨在为全球玩家创造独特难忘的游戏体验 [19] - 随着已建立游戏持续创下新纪录、新游戏朝着明确目标推进发布以及国际影响力持续增长，公司认为这一势头正在增强 [22] - 公司相信其仍处于为玩家、社区和股东创造价值的早期阶段 [23] 其他重要信息 - 公司连续第九年被福布斯评为“全球最佳雇主” [21] - 暴雪游戏通过多样化的本地化运营和内容，在中国市场维持了高水平的玩家留存和参与度，第一季度商业表现同比稳健 [17]；《暗黑破坏神IV》资料片全球同步上线，《暗黑破坏神II：狱火重生》新DLC推动月活跃用户数强劲增长 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于新游戏《元素之海》的最新进展、商业化设计及发布计划，以及《Ananta》在开放世界品类中的竞争策略 [33] - 回答（《元素之海》）：团队在收到二月技术测试反馈后，正积极准备即将到来的“破晓测试”，将在测试中展示更宏大的游戏世界和更丰富的玩法细节，目标是在第三季度发布窗口期上线；商业化设计以角色为核心体验，外观自定义为商业化核心，旨在提供丰富体验而不造成过多负担 [35] - 回答（《Ananta》）：公司不回避竞争，但更注重差异化；开放世界品类在2026年竞争激烈，但这也意味着该品类天花板高、用户需求强劲，优秀产品能扩大市场而非争夺固定份额；《Ananta》围绕现代都市开放世界概念构建，其差异化在于沉浸式的都市生活体验（如购物、社交、探索、经营），而非地图大小或战斗特效；团队专注于打磨内容质量，相信玩家对创新和精良的体验有强烈需求，产品的成功取决于体验是否足够独特和优秀；《Ananta》并非传统二次元风格游戏，其艺术方向、叙事基调和玩法设计旨在吸引更广泛的受众 [37][38][39] 问题2：关于全球化进展，特别是《燕云十六声》的海外增长潜力以及MMO品类在国际市场的机遇 [41] - 回答：《燕云十六声》在全球扩张中展现出非常强劲且持续的势头，发布六个月内，在Steam上保持78%的高好评率，并在主要更新时多次位列Steam全球畅销榜第二，甚至在传统上中国武侠游戏难以渗透的西方市场也表现出色，为该品类在海外设立了新标杆；这表明海外玩家不仅欣赏游戏的高沉浸感武侠世界，也高度接受其免费游玩、高质量、非付费取胜的模式；未来，公司将通过增强跨设备兼容性、加强全球发行能力、扩展平台和深化本地化努力，继续释放游戏的海外增长潜力，目标是使其成为公司全球产品组合中的另一款旗舰产品，实现长期可持续的全球成功 [42][43] 问题3：关于《梦幻西游》PC版无限服务器的最新进展及未来持续成功的计划 [45] - 回答：《梦幻西游》PC版在第一季度峰值同时在线用户数再创新高达390万，这表明无限服务器已成功扩大了玩家基础；除了无限服务器的强劲表现，点卡制经典服务器也在稳步增长；凭借运营团队多年的长线运营经验，整体游戏生态系统状况良好；在所有关键指标向好的趋势下，公司将继续坚持长期运营策略，并持续探索新的机会 [45]