财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度总收入为人民币991亿元[5][17] - 2026年第一季度调整后净利润为人民币61亿元[5][22] - 整体毛利率为22%[17] - 研发费用为人民币89.5亿元，同比增长33.4%[22] - 资本支出为人民币32.7亿元，同比增长20%，其中智能电动汽车、人工智能及其他新业务占45.6%[22] - 自2026年初以来，股份回购金额已达约84亿港元，超过上一年度总额[22] 各条业务线数据和关键指标变化 智能手机业务 - 收入为人民币443亿元，占集团总收入的44.7%[17] - 全球智能手机出货量为3379万部[17] - 智能手机平均售价创历史新高，达到人民币1310元，同比增长8.2%[17] - 智能手机毛利率为10.1%[6][18] - 中国大陆高端智能手机销售占整体智能手机销售的23.5%[18] IoT与生活消费产品业务 - 收入为人民币247亿元[7][18] - 海外收入创历史新高，并实现双位数同比增长[7][18] - IoT业务毛利率为25.2%，环比提升5.1个百分点[7][19] - TWS耳机全球出货量排名第二，可穿戴设备排名第三，平板电脑排名第五[7][19] 互联网服务业务 - 收入为人民币95亿元，同比增长4.3%[19] - 毛利率为76.1%[20] - 2026年3月全球月活跃用户达7.6亿，同比增长3.8%；中国大陆月活跃用户达1.96亿，创历史新高，同比增长8.1%[19] - 广告业务收入达人民币71亿元，同比增长7.8%[21] 智能电动汽车、人工智能及其他新业务 - 收入为人民币199亿元，同比增长6.9%，占集团总收入的20%[21] - 智能电动汽车销售收入为人民币190亿元，其他相关业务收入为人民币9亿元[21] - 该分部毛利率为20.1%[21] - 该分部经营亏损为人民币31亿元[21] - 2026年第一季度汽车交付量为80,856辆，主要为SU7系列[7][21] - 汽车平均税后售价为人民币23.5万元[21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2026年第一季度全球智能手机出货量市场份额为11.3%，连续23个季度保持全球前三[5][18] - 拉丁美洲市场份额为17.4%，环比提升2个百分点，排名第二[5] - 欧洲市场份额为17.2%，排名第三[6] - 东南亚市场份额为16.9%，排名第三[6] - 中东及非洲市场份额为13%，排名第三[6] - 在全球47个国家和地区智能手机出货量排名前三，在65个国家和地区排名前五[6] - IoT业务海外收入占总收入约40%[32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成“人车家全生态”的战略闭环，并在大家电、电动汽车、芯片和AI等领域实现全面突破[4] - 短期面临成本、需求和竞争的三重周期挑战，长期则进入AI重塑“人车家全生态”的新阶段[4] - 面对存储成本大幅上升的行业新常态，不会简单线性地将成本上涨转嫁给消费者，而是通过产品矩阵升级、软件优化和运营能力重新定位用户需求，实现规模与利润的平衡[6] - 在AI领域，强调硬件生态（超10亿用户）是成为AI时代领导者的巨大机会，坚持端到端掌握核心技术以打造差异化竞争力的产品[9] - 认为AI手机时代已到来，其本质是从以应用为中心转向以操作系统智能体为中心的交互方式变革[12][13] - 在智能驾驶领域，从感知模仿迈向理解推理，并发布了全开源的一步潜在空间语言视觉推理框架“Xiaomi-Robotics-0”[14] - 将具身智能机器人视为AI能力、芯片与操作系统能力、制造能力的终极集成平台[15] - 电动汽车出海策略：计划在2027年第三、四季度开始出海，先进入发达国家，再进入发展中国家；先高端，再中高端[60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 存储成本上涨是一个超级长周期，涨幅巨大，将对整个消费电子行业产生巨大影响[28][55][56] - 预计2026年第三季度存储成本涨幅将放缓，但由于基数已高，绝对值的压力仍然巨大[57] - 在智能手机业务上，通过动态平衡售价、成本、销量和毛利率来应对挑战，第一季度出货量虽有所下降，但平均售价提升约10%，毛利率提升2个百分点，证明策略有效[57][58] - 公司是中国大陆市场最后一个提价的厂商，于四月中旬才开始小幅提价，用户对此表示理解[59] - 电动汽车业务方面，第一季度毛利率下降主要受购车税补贴政策（影响约人民币1万至1.5万元）、跨年订单、展车销售以及电池、存储等原材料成本上升影响[49][50] - 尽管毛利率环比下降，但公司在行业内的毛利率仍处于较高水平[50] - 对实现全年电动汽车交付目标充满信心[49] - AI投资方面，年初提及的160亿元人民币预算会根据业务发展和清晰的投资回报率计算进行调整[44] 其他重要信息 - 截至2026年5月6日，新一代SU7在发布48天内累计预订量超过8万辆[8] - 截至2026年4月30日，小米SU7在10个月内累计交付量达23.2万辆[8][22] - 2026年5月21日，正式发布运动型SUV小米YU7 GT，售价人民币389,900元，并在纽博格林北环赛道打破SUV圈速纪录[8] - SU7标准版售价调整为人民币233,500元[8] - 2026年4月发布小米MiMo V2.5系列大模型，在多项全球开源大模型评测中排名领先[10] - MiMo V2-Pro在OpenRouter平台日、周、月排名均位列第一，在3月31日当周，周度token消耗突破4万亿[10] - 2026年4月3日推出小米MiMo Token计划，分为轻量、标准、专业和Max四档，其中专业和Max档收入占比超50%[11] - 根据5月12日OpenRouter数据，MiMo在hummus智能体模型调用量上排名第一，过去一个月累计贡献1.45万亿token调用[11] - 公司推出了“MiMo Orbit 100T Token计划”，计划在30天内免费向全球AI用户分发总计100万亿token，截至5月12日上午已分发近80万亿[11] - 小米智能助手“miclaw”成为中国首批通过权威机构移动智能助手评测的产品，并已扩展至平板、PC、Mac、带屏音箱等多终端[13] - 2026年4月发布集团2025年ESG报告，连续第八年发布，并在MSCI ESG评级中维持A级，入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）2026》[23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: AIoT业务在高利润下，未来几个季度收入规模表现及新品与海外市场亮点[26] - 回答 (William Lu & Alain Lam): 去年第三季度已预判存储成本将长期大幅上涨，AIoT业务对集团平衡存储成本压力很重要[28]。中国大陆市场聚焦高端化，新品如耳机、空调、冰箱市场反响良好[29][30]。海外市场正在扩大规模，产品品类和电商合作增加，推动增长[30][31]。第一季度海外AIoT收入实现双位数同比增长，创历史新高，约占AIoT总收入的40%[32]。海外市场潜力是中国市场的两倍，未来增长空间巨大[31]。 问题2: 新一代SU7与去年SU7的用户画像差异，以及两款新车型对销量、收入和利润的影响[33] - 回答 (William Lu): 新推出的SU7标准版和YU7 GT旨在完善产品线，满足不同用户需求[34]。SU7标准版（600公里续航）满足日常通勤，YU7 GT（已破纽博格林SUV纪录）定位高性能[34][35]。超过一半的用户选择了顶配版（CNY 429,900），且吸引了许多奔驰、宝马车主[35]。SU7标准版能很好解决通勤需求，YU7 GT的毛利率预计会更好[36][37]。初期SU7月产能约2000多辆，但交付周期会缩短[35]。 问题3: AI业务进展、运营数据、大模型算法、miclaw未来计划及下一代AIOS路线图[41] - 回答 (William Lu & Alain Lam): 正全力推广miclaw，未来将连接平板、可穿戴设备、电动汽车、音箱等多终端，提升用户体验，这离不开大模型、框架和AIOS（HyperOS）的转型[43]。Token计划反馈良好，50%用户使用新版本，高端型号使用部署率很高，已产生相关收入[44]。AI投资预算（年初提及的160亿元）将根据业务发展和明确的投资回报率进行调整[44][45]。 问题4: 电动汽车第一季度交付超8万辆，但4月交付3万多辆，与全年55万辆目标存在差异，以及第一季度毛利率环比下降的原因和未来展望[46] - 回答 (William Lu & Alain Lam & Xu Ran): 第一季度主要交付SU7，为新一代SU7发布，公司花了两个月时间清理旧款库存，影响了交付量[48]。4月交付量已增加，实际交付远超3万辆，对下半年将发布的一款大型新车型充满信心，相信能实现全年目标[48][49]。毛利率下降主要原因：1) 购车税补贴影响（约1-1.5万元）；2) 去年底未交付订单的影响；3) 展车销售拉低平均售价；4) 电池、存储等原材料成本上升[49][50]。尽管毛利率下降，但在行业内仍处于较高水平[50]。随着新一代SU7标准版和YU7 GT的交付，季度交付量将环比增长，且YU7 GT将提升平均售价，同时公司将持续推行降本措施[50][51]。 问题5: 在存储成本压力下，智能手机业务如何平衡量、价、毛利率等指标[54] - 回答 (William Lu): 存储成本上涨是长周期、大幅度的挑战，影响将持续至2027、2028年[55][56]。公司通过动态平衡售价、成本、销量和毛利率来应对[57]。第一季度出货量虽降，但平均售价提升约10%，毛利率提升2个百分点，策略有效[58]。不会简单线性涨价，而是通过满足用户需求的产品以合理价格出售[58]。公司是中国市场最后提价的厂商，小幅提价后用户表示理解[59]。同时需要抓住AI手机机遇[59]。 问题6: 电动汽车出海的计划、节奏及海外销售中心增加情况[60] - 回答 (William Lu): 出海计划与上季度所述基本一致：计划在2027年第三、四季度开始，先进入发达国家，再进入发展中国家；先高端，再中高端[60]。目前团队正在进行复杂的准备工作，包括法律合规、产品本地化适配、销售网络规划等[60]。 问题7: MiMo大模型Token计划的用户转化率和留存率，AI团队未来商业化的内部考核目标；以及海外AIoT业务未来增长预期[64] - 回答 (William Lu & Alain Lam): AIoT业务是平衡存储成本影响的重要稳定器，中国大陆坚持高端化，海外市场空间巨大，目前份额仍很低[65]。海外AIoT业务未来有三到四倍的增长潜力[67]。关于MiMo：付费用户转化率高，Token部署量占付费用户的30%以上；Max版本Token部署占比超50%；海外用户占比超50%；留存率也较高但未披露[67]。目前AI模型仍处于迭代和学习阶段，尚未形成完整的商业闭环，未来会根据市场调整Token计划[68]。 问题8: MiMo大模型的迭代节奏、市场定位、战略考量及公司内部效率提升体现；电动汽车、AI及新业务分部今年的盈利方向[71][73] - 回答 (William Lu & Alain Lam): 没有固定的每三个月迭代一次的内部目标，不会为了发布而发布，有自己的节奏和把握[74]。小米大模型主要为自身业务服务，必须与业务场景深度耦合[74][75]。同时也会向市场出售Token，采取中长期与水平、垂直平衡的双轨策略[75]。内部鼓励员工使用MiMo模型以提升效率并生成数据反哺模型迭代，这本身就是效率提升的体现[76]。电动汽车、AI及新业务分部的未来盈利情况，将取决于汽车交付量、毛利率以及AI投资这两大因素的共同结果[77]。第二季度电动汽车交付量环比肯定会上升[77]。 问题9: 2025年第二季度交付量达峰值后下滑的原因，以及如何重获增长动力[79] - 回答 (William Lu & Xu Ran): 交付量从峰值下滑的主要原因：最初预期量较大，但交付周期较长，部分等待用户转向了其他品牌[80]。通过完善产品线（新增SU7标准版和YU7 GT），并观察到新品试驾反响良好，预计将逐步接近预期销量[80][81]。 问题10: 智能手机业务未来毛利率趋势展望，考虑存储成本上涨因素[84] - 回答 (William Lu): 存储成本上涨带来的压力将持续，这是客观事实[84]。公司需要平衡规模、利润和毛利率，更重要的是在成本上涨时确保产品仍具有高性价比，让用户满意[84]。通过调整产品结构和质量，平均售价的提升可以部分抵消销量下降的影响，毛利率将是可控的[85]。