行业与公司 * 行业：中国AI算力基础设施，特别是超节点（大规模AI服务器集群）与相关芯片（GPU、交换芯片）的国产化替代[1] * 核心公司： * 互联网厂商：阿里巴巴、腾讯、字节跳动[2] * GPU厂商：平头哥（阿里）、海光、寒武纪、燧原科技、百度昆仑芯、华为升腾、天数智芯、字节自研AC卡[1][2][16] * 交换芯片厂商：盛科通信、无锡中科芯微电子、澜起科技、数都科技[1][9] * 海外芯片厂商：博通、Marvell[1][14] * 服务器/ODM厂商：浪潮、华勤、H3C、超聚变[1][3][4] 核心观点与论据 1. 超节点市场进入元年，需求与价值量激增 * 2026年为国产超节点量产元年，BAT（阿里、腾讯、字节）合计需求约6,400-7,400柜[1][3] * 2026年超节点在CAPEX中价值占比约15-17%，预计2027年将翻倍至30%[1][23] * 若NVIDIA高端卡持续无法进入，到2028年上半年，超节点在CAPEX中占比可能接近50%[24] * 超节点方案相比传统服务器的三大升级：大规模液冷、Scale-up Switch互联、集中供电[2] 2. 国产GPU供应分化，价格受HBM驱动上涨 * 交付良好的厂商：平头哥、海光、寒武纪、华为升腾[1][16] * 供应紧张的厂商：百度昆仑芯、燧原科技、字节自研AC卡（样片预计推迟至2026年8月）[1][16] * 近期国产GPU统一提价10-15%，主因是HBM等存储产品涨价[1][19] * 三星发起的存储涨价趋势预计持续至2027年底，每季度动态上浮[1][19] 3. 交换芯片国产替代提速，博通供应缺口创造机会 * 博通供应缺口显著：PCIe/以太网芯片交期达42-52周，年底新增订单满足率仅60-70%，为国产替代留出30%以上市场空间[1][14][16] * 国产Scale-out Switch进展： * 盛科通信25.6T芯片已获BAT明确订单，合计超6.6万颗（阿里>2.8万颗，字节>1.8万颗，腾讯>2万颗）[1][10] * 盛科通信51.2T芯片正返厂迭代，若8月顺利返回有望切入Q4采购季，三家互联网公司总需求预计约2万至3万颗[1][11] * 国产技术瓶颈：Scale-up Switch领域（用于超节点内卡间互联）国产尚无112G/224G方案，仍高度依赖博通；两颗25.6T芯片无法组合替代51.2T芯片[1][7][8] * PCIe Switch国产化：无锡中科芯微电子（中科曙光旗下）在互联网大厂的国产替代中具优先地位，其104-lane PCIe 5.0 Switch产品已在阿里通过验证[9] 4. 供应链格局与竞争态势 * 超节点ODM份额：主要由浪潮（约40%）、华勤（30-40%）、H3C及超聚变瓜分[1][4] * 客户采购策略：优先确保博通方案供应，在其无法满足需求时，启动已完成验证的国产方案进行替换[13] * 2026年交换机总需求：预计在30万至35万台，其中25.6T约10万台，51.2T约18万台，102.4T约2万台，12.8T约7万台[14] * 博通芯片库存：2025年统计的25.6T和51.2T芯片总存货能满足约15万到18万片的需求[15] 5. 成本、价格与市场展望 * 芯片价格： * PCIe Switch：PCIe 5.0 104-lane约800美元，144-lane约1,350美元[21] * Scale-out交换芯片：博通25.6T约8,000美元，51.2T约12,000美元；盛科通信25.6T约3万人民币，51.2T预估5万至6万人民币[21] * GPU：寒武纪MLU580约2万至3万人民币，MLU590约6万人民币，MLU690约8万至9万人民币；升腾910B约8万至9万人民币；阿里平头哥白牌卡给华勤价约6.5万人民币/张[21][22] * 2027年交换芯片市场展望：整体增长40%到45%，技术从400G/800G混合转向集中于800G，51.2T芯片占比将提升至60%到65%（需求量约26万-27万颗）[22] 其他重要内容 * 服务器CPU平台：大厂优先考虑英特尔和AMD，但因价格和交期问题，已开始增加国产CPU采购，如字节向海光下达近6万颗CPU订单，阿里计划采购约10万颗海光CPU[17] * 升腾算力卡销售：主要通过超聚变销售，但大厂在超节点方案上明确首选自研方案，已与华为谈判同意单独采购算力卡而非整体方案[18] * 国产GPU与交换芯片合作：目前没有太多国产GPU与国产交换芯片在设计阶段合作的信息，部分国产GPU厂商（如沐曦）在与博通交换芯片合作[17] * PCIe Switch市场规模参考：仅三大互联网厂商在大模型领域的AI服务器需求量约50万台，按每台使用2-4颗PCIe Switch芯片计算，需求量接近200万颗[20]