财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度集团总净收入为162亿元（人民币，下同），同比增长17% [11][24] - 住宿预订收入为65亿元，同比增长17%，主要得益于国际酒店预订的稳定增长 [24] - 交通票务收入为61亿元，同比增长12%，增长由全球扩张及对国际航空和地面交通解决方案的强劲需求支撑 [25] - 打包旅游收入为11亿元，同比增长19%，主要由国际产品扩张以及因旅客偏好转向个性化体验而带来的小型和定制化旅游需求推动 [25] - 商旅收入为6.9亿元，同比增长20%，反映了公司管理式商旅服务在企业客户中的持续渗透 [26] - 调整后EBITDA为48亿元，去年同期为42亿元 [27] - 2026年第一季度摊薄后每普通股及每ADS收益为3.67元（或0.53美元）；非GAAP摊薄后每普通股及每ADS收益为5.73元（或0.83美元） [27] - 截至2026年3月31日，现金及现金等价物、受限制现金、短期投资、持有至到期定期存款及金融产品余额为1040亿元（或151亿美元） [27] - 预计第二季度净收入同比增长约3%-8% [27][61] - 调整后产品开发费用同比增长12%，调整后一般及行政费用同比增长5%，主要由于人员相关费用增加 [26] - 调整后销售及营销费用同比增长24%，主要由于配合业务扩张而增加的营销投入 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心OTA业务：第一季度总交易额约为3000亿元 [11] - 入境旅游：总交易额同比增长约90% [12] - 国际OTA平台：总交易额同比增长约65% [14][67] - 娱乐驱动旅游：总交易额同比增长74% [17] - 老年旅行者（老友会）：第一季度酒店总交易额同比增长超过100% [16] - 国内小团游：订单量同比增长27%，人均消费比大团游高55%，停留时间长11% [22] - 出境游：保持韧性，需求越来越多地转向东南亚等邻近目的地 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 入境旅游市场：亚洲仍是最大客源地，来自欧洲和美国的游客快速增长，现约占入境总流量的25% [12] - 入境游客：第一季度平均停留5.1天，同比增长11% [12] - 国内旅游：受益于强劲的季节性需求，特别是春节假期期间，短途旅行保持强劲势头 [15] - 国际旅游：全球旅游需求保持韧性，亚太地区跨境旅游活动持续稳定增长 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期战略目标：未来五年服务2亿入境旅客 [6][37] - 2025年基础：去年接待了2000万入境旅客，2026年第一季度已服务约700万 [6] - AI战略：构建和部署自有AI智能体，支持旅客和供应商伙伴，并通过API、MCP和智能体框架接入更广泛的AI生态系统 [8][9][31][32] - 平台开放：通过Skills、MCP接口和其他AI原生集成，向第三方AI智能体开放平台，目标是成为AI智能体可信赖的基础设施 [9] - 模块化专有能力：将旅行数据、已验证库存、实时定价和可靠交易基础设施打包成AI就绪服务，集成到智能体工作流中 [9] - 生态系统连接：第一季度与超过11万家本地合作伙伴在入境相关服务方面展开合作，其中约1.4万家合作伙伴通过平台获得了首笔海外订单 [7][13][39] - 产品创新：与29个高潜力目的地的本地伙伴合作，设计和提供整合的旅行体验，将传统大团游转变为更小、更定制的产品 [8][22] - 行业竞争：国内OTA市场竞争保持结构性理性，竞争围绕服务质量、供应覆盖和用户体验展开，而非激进价格战 [46] - 合规发展：公司完全支持平台治理、透明定价和公平竞争的监管方向，并主动加强了合规和运营纪律 [46][50] - 应对AI平台：拥抱新的对话式交互，但认为旅行是复杂且服务密集的交易，供应整合、履约、可靠性和售后服务是关键，这些是平台的核心优势 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：旅行持续推动消费、创造就业并支持更广泛的行业增长 [6] - 入境市场机遇：随着政策更加有利，入境旅游市场正以前所未有的方式开放 [6] - 中国潜力：随着可及性持续改善，中国有巨大潜力成为世界领先的旅游目的地之一 [12] - 全球需求：全球旅游需求保持韧性，旅行者行为日益向更整合的出行体验延伸 [14] - 第二季度展望：增长从异常强劲的第一季度环境有所放缓，反映了宏观和运营因素的综合影响 [27][61] - 影响因素：能源价格上涨和近期地缘政治紧张导致机票价格上涨、航空公司运力紧张以及某些国际航线（特别是长途旅行）中断，抑制了航空旅行需求并改变了预订模式 [28][61] - 运营调整：第二季度展望包含了为符合更新的行业标准和合规框架而升级运营实践所带来的近期影响 [28] - 下半年展望：鉴于较短的预订窗口，能见度仍然非常有限，公司保持审慎展望，预计当前许多动态将持续，特定市场和旅行细分领域会出现周期性波动 [63] - 长期信心：相信多元化业务组合、强大的交叉销售能力、持续的效率提升和严格的成本管理将支持可持续增长和有韧性的盈利状况 [57] 其他重要信息 - 合作伙伴网络：Trip社区连接了超过50万个旅游品牌和供应商以及超过1万名合格的内容创作者 [20] - 全球KOL项目：汇集了来自阿根廷、韩国、日本、泰国、新加坡、哈萨克斯坦等市场的创作者，从多元本地视角展示中国 [20] - 产品覆盖：全球可访问的产品覆盖约45万家酒店和18万个本地景点产品 [20] - 服务能力：客服中心提供超过30种语言、每周7天24小时的支持 [39] - 签证政策：目前已有超过80个国家获得免签待遇，此外还提供144小时过境免签政策 [38] - 支付便利：支付宝和微信支付已支持外卡绑定，是重大改进 [38] - 创造就业：通过产品转型，支持了5万个旅游相关工作岗位，并在更广泛的旅游生态中间接创造了额外的就业机会 [22] - 文化倡议：通过Trip音乐奖等项目整合文化、表演和旅行体验，并支持非物质文化遗产旅游、沉浸式文化项目和乡村旅游 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于AI战略的长期定位、投资计划以及如何利用垂直优势保持竞争力 [30] - AI将显著改善旅行者发现、规划和预订旅行的方式，但不会取代专业旅行平台，因为旅行是高后果类别，价值在于可靠的执行，这需要实时库存、深入的供应连接和强大的全球服务基础设施 [31] - 公司战略有两方面：一是加强自身AI能力，例如将核心搜索功能与AI助手集成，实现自然语言和语音搜索；二是通过API、MCP和智能体框架接入更广泛的AI生态系统，与全球领先平台探索合作，将供应嵌入其中 [31][32] - 目标是无论旅行规划从哪里开始，公司都能参与并提供可信赖的履约服务，AI可能改变进入旅行的入口，但长期的赢家将是那些能够可靠地将复杂性转化为信心的平台 [33] 问题: 关于吸引未来五年2亿入境旅客的关键举措及其对国际扩张的支持 [37] - 有利的政策环境是关键，包括超过80个国家的免签待遇和144小时过境免签，以及支付宝和微信支付支持外卡 [38] - 关键举措包括：邀请超过1000名KOL来华拍摄视频并在社交媒体分享；提供超过30种语言、7x24小时的客服支持；连接超过11万家供应商，其中1.4万家是首次接待入境客户；提供酒店、航班、景点、交通的一站式购物平台 [39] - 去年接待了约2000万访客，未来五年目标是服务2亿客户 [39][40] 问题: 关于中国OTA市场近期竞争格局，包括监管发展和新兴AI驱动平台的影响 [45] - 国内OTA市场竞争保持结构性理性，围绕服务质量、供应覆盖和用户体验展开 [46] - 监管方面，重点是平台治理、透明定价和公平竞争，公司完全支持并主动加强了合规和运营纪律，这虽然带来短期指标压力，但被视为长期的正常化调整 [46][47] - AI平台正在重塑用户发现和规划旅行的方式，但旅行是复杂且服务密集的交易，供应整合、履约、可靠性和售后服务是关键，这些是平台的核心优势 [47] - 公司通过严格执行业务、加强合规、将AI嵌入产品以及提高效率和服务质量来应对 [47] 问题: 关于正在进行的监管审查的更新，以及如何应对其对近期业绩和中长期运营前景的潜在影响 [49] - 公司正与相关机构充分合作并保持建设性沟通，由于事项仍在进行中，目前推测潜在时间表或结果尚为时过早 [50] - 过去几个月已主动审查并完善某些商业实践，以进一步加强内部合规和治理框架，这些调整可能会对业务和财务业绩产生一些近期影响，但相信这对业务和更广泛旅游行业的长期健康发展是有建设性的 [50] - 相信透明、公平和监管良好的市场环境最终将有利于消费者、支持健康竞争并增强行业长期可持续性 [51] 问题: 关于近期火车票务监管指引的潜在财务影响 [55] - 公司完全支持最新的火车票务监管指引，并正与相关机构密切合作，消费者信任和用户体验仍是平台的核心 [56] - 从战略角度看，火车票务仍是重要的用户获取和互动渠道，重点是实现完整的旅行闭环 [56] - 从财务角度看，业务已日益多元化，国内火车票务对整体收入和利润的直接贡献多年来已显著下降 [56] - 某些铁路相关产品和增值服务的优化可能会带来一些近期阻力，这些影响已反映在当前预期中，并部分纳入第二季度展望 [57] - 长期来看，多元化的业务组合、强大的交叉销售能力、持续的效率提升和严格的成本管理将支持可持续增长和有韧性的盈利状况 [57] 问题: 关于近期预订趋势、第二季度展望的详细说明，以及对夏季旅游季和下半年需求趋势的看法 [60] - 第二季度预计净收入同比增长约3%-8%，增长从异常强劲的第一季度环境有所放缓 [61] - 对于中国业务，航空旅行需求较第一季度有所软化，因高票价影响了旅行行为，消费者正越来越多地优化目的地、行程长度和交通选择，国内酒店ADR已同比小幅转正 [61] - 第二季度展望还包括了为响应不断发展的合规框架而对某些业务线进行的主动产品和合规相关调整所带来的近期影响 [61] - 国际业务方面，高票价减少了某些长途航线的需求，但部分运量影响被更高的票价所抵消，国际住宿需求保持健康 [62] - 入境旅游继续是最强劲的细分市场之一 [62] - 展望下半年，由于预订窗口短，能见度非常有限，公司保持审慎展望，预计当前许多动态将持续 [63] - 公司专注于严格执行业务、成本控制，并持续投资于长期增长驱动力，如Trip.com扩张、入境旅游和AI能力 [64] 问题: 关于国际业务的主要运营亮点以及对2026年海外市场的展望 [66] - 第一季度国际OTA平台总交易额同比增长约65%，入境旅游仍是关键驱动力，同比增长约90% [67] - 运营亮点包括：APP移动预订量创历史新高，产品能力、本地化产品和服务质量得到改善，亚太地区仍是国际业务的基石 [67] - 随着业务规模扩大，运营效率提升，Trip.com国际业务的利润率状况已显著改善 [68] - 2026年的重点是进一步拓展亚太市场，通过AI和产品创新提升用户体验，并继续加强服务基础设施，同时在其它国际市场保持严格的投资回报率驱动方法 [68] - 尽管宏观经济和地缘政治状况可能导致全球旅游需求出现周期性波动，但公司重点保持不变，即提供可靠的旅行体验，加强市场地位，并建立可持续且盈利的国际业务 [69]