财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度集团净收入总额为162亿元人民币，同比增长17% [13][25] - 第一季度住宿预订收入为65亿元人民币，同比增长17% [25] - 第一季度交通票务收入为61亿元人民币，同比增长12% [25] - 第一季度旅游度假收入为11亿元人民币，同比增长19% [25] - 第一季度商旅管理收入为6.9亿元人民币，同比增长20% [25] - 第一季度调整后EBITDA为48亿元人民币，去年同期为42亿元人民币 [27] - 第一季度摊薄后每普通股及每ADS收益为3.67元人民币（0.53美元） [27] - 第一季度非GAAP摊薄后每普通股及每ADS收益为5.73元人民币（0.83美元） [27] - 截至2026年3月31日，现金及现金等价物、限制性现金、短期投资、持有至到期定期存款及金融产品余额为1040亿元人民币（151亿美元） [27] - 预计第二季度净收入同比增长约3%-8% [27][57] - 第一季度调整后产品开发费用同比增长12% [26] - 第一季度调整后销售及营销费用同比增长24% [26] - 第一季度调整后一般及行政费用同比增长5% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心OTA业务第一季度总交易额约为3000亿元人民币 [13] - 入境游业务总交易额同比增长约90% [13][63] - 国际OTA平台总交易额同比增长约65% [15][63] - 娱乐驱动旅游业务总交易额同比增长74% [19] - 老友会酒店总交易额同比增长超过100% [17] - 国内小团游订单量同比增长27%，人均消费高出55%，停留时间延长11% [23] - 第一季度服务了约700万入境旅客 [7] - 入境旅客平均停留5.1天，同比增长11% [13] - 第一季度约14,000家合作伙伴首次通过平台获得海外订单 [14][39] - 第一季度与超过110,000家本地合作伙伴在入境相关服务方面展开合作 [8][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲仍是最大的入境旅客来源地，来自欧洲和美国的游客增长迅速，目前约占入境总流量的25% [13] - 出境游需求正越来越多地转向东南亚等邻近目的地 [16] - 亚太地区仍是整体上最受欢迎的目的地区域之一 [16] - 国内短途旅行保持强劲势头 [16] - 国际业务方面，亚太地区需求保持韧性，跨境旅行活动持续稳定增长 [14] - 入境游是增长最强劲的板块之一，由亚洲客源市场、有利的签证政策、改善的连通性以及中国作为目的地的认可度提升所驱动 [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司设定了未来五年服务2亿入境旅客的宏伟目标 [7][37] - 核心战略是连接生态系统，帮助合作伙伴理解国际旅客期望，并将知识转化为满足增量需求的产品和服务 [8] - 正在29个高潜力目的地与当地合作伙伴合作，设计和提供一体化的旅行体验 [9] - 技术和AI正成为整个旅行生态系统中日益重要的推动力，公司正在构建和部署自己的AI智能体套件，以支持旅客和供应商伙伴 [9] - AI能力已支持供应商克服语言障碍、提升内容质量、改善服务响应速度 [9] - 正在通过Skills、MCP接口和其他AI原生集成，向第三方AI智能体开放平台 [10] - 战略核心是将专有的旅行能力模块化，将旅行数据、已验证库存、实时定价和可靠交易基础设施打包成AI就绪的服务 [10] - AI智能体将作为旅行需求的补充入口，公司的目标是无论旅客何时向AI助手寻求帮助，都能提供支持并完成旅程 [12] - 国内OTA市场竞争结构理性，竞争继续围绕服务质量、供应覆盖和用户体验，而非激进的价格战 [45] - 公司正在通过严格的执行、加强合规、将AI嵌入产品以及提高效率和服务质量来应对竞争 [45] - 监管框架发展聚焦于平台治理、透明定价和公平竞争，公司完全支持并已主动加强合规和运营规范 [45] - 正在将核心搜索功能与AI助手集成，实现无缝的自然语言和语音搜索 [32] - 正在通过API、MCP和智能体框架连接到更广泛的AI生态系统，探索与全球领先平台的合作 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 旅行继续推动消费、创造就业并支持更广泛的行业增长 [7] - 随着政策变得更加有利，入境游市场正以前所未有的方式开放 [7] - 中国拥有巨大潜力成为世界领先的旅游目的地之一 [13] - 全球旅行需求保持韧性，特别是亚太地区 [14] - 旅行者行为正在演变，需求日益超越航班和酒店，向更综合的出行体验延伸 [15] - 尽管区域地缘政治发展造成某些旅行走廊的波动，但整体业务影响有限 [16] - 娱乐驱动旅行正迅速成为旅游业最具活力的增长机会之一 [19] - 随着全球旅行日益国际化、数字化和体验导向，许多旅游公司在分销、服务标准化和技术应用方面面临挑战 [20] - 第二季度展望反映了两个主要因素：1) 能源价格上涨和近期地缘政治紧张导致机票价格上涨、航空公司运力紧张以及某些国际航线（特别是长途旅行）的中断，抑制了航空旅行需求并改变了预订模式；2) 为符合更新的行业标准和合规框架而升级运营实践带来的近期影响 [28][57] - 对于今年下半年，由于预订窗口期短，能见度仍然非常有限，公司保持审慎展望，预计许多当前动态将持续，并在特定市场和旅行板块出现周期性波动 [59] - 公司正通过严格的执行、成本控制以及对长期增长驱动力的持续投资来应对不均衡的形势 [60] - 尽管某些市场可能出现宏观经济波动，公司仍专注于在中断期间为旅客提供及时的援助和紧急支持，加强本地运营，并投资于可持续增长的长期能力 [64] - 对全球旅行空间的长期机会保持乐观，2026年的重点是进一步拓展亚太市场、通过AI和产品创新提升用户体验、继续加强服务基础设施 [64] 其他重要信息 - 公司帮助目的地以超过20种语言展示产品 [14] - Trip社区连接了超过500,000个旅游品牌和供应商与超过10,000名合格创作者 [21] - 全球可访问的产品供应涵盖约450,000家酒店和180,000个本地景点产品 [21] - AI能力支持个性化行程推荐、实时翻译、产品视频生成和多语言客户服务 [22] - 通过协调部署政府、文化和旅游补贴，帮助刺激了本地消费 [23] - 支持非物质文化遗产旅游、沉浸式文化项目和乡村旅游计划 [24] - 公司正在配合相关监管审查，并保持建设性沟通，已主动审查和完善某些商业行为以进一步加强内部合规和治理框架 [48] - 完全支持最新的火车票务监管指引，正在与相关当局密切合作 [53] - 国内火车票务对整体收入和利润的直接贡献多年来已显著下降 [53] - 随着业务规模扩大，携程国际业务的利润率状况已显著改善 [64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: AI战略的长期定位、投资计划以及如何利用垂直优势保持竞争力 [30] - AI将显著改善旅行者的发现、计划和预订方式，但不会取代专业的旅行平台，旅行是一个高后果类别，价值不仅在于推荐，更在于可靠的执行 [32] - 战略有两大支柱：1) 加强自身AI能力，例如将核心搜索与AI助手集成，实现复杂自然语言请求的即时可预订结果筛选，并在全公司利用AI提升效率；2) 通过API、MCP和智能体框架连接到更广泛的AI生态系统，探索与全球领先平台的合作，将强大的供应嵌入世界领先的AI平台 [32][33] - 目标是无论旅行计划从何处开始，公司都能参与并提供可信赖的执行，长期的赢家将是那些能够可靠地将复杂性转化为信心的公司 [33] 问题: 吸引未来五年2亿入境旅客的关键举措及其对国际扩张的支持 [37] - 国家入境政策非常有利，已有80多个国家享受免签待遇，此外还允许未获免签待遇的人员享受10天过境免签，支付方面，支付宝和微信支付已支持外国信用卡在中国使用 [38] - 关键举措包括：1) 邀请超过1,000名KOL来华拍摄视频并在社交媒体分享真实体验；2) 提供超过30种语言、7x24小时的呼叫中心支持；3) 连接超过110,000家供应商，其中14,000家是首次接待入境客户；4) 提供酒店、航班、景点、交通的一站式购物平台，方便全球旅客特别是首次访华者 [38][39] - 去年接待了约2,000万旅客，未来五年将努力邀请和接待2亿客户 [39][40] 问题: 中国OTA市场近期竞争格局，包括监管发展和新兴AI驱动平台的影响 [44] - 国内OTA市场竞争结构理性，竞争继续围绕服务质量、供应覆盖和用户体验，而非激进的价格战 [45] - 在合规增强方面，监管框架发展聚焦于平台治理、透明定价和公平竞争，公司完全支持并已主动加强合规和运营规范，这虽然对短期指标造成压力，但长期来看只是正常的规范化过程 [45] - AI平台正在重塑用户发现和计划旅行的方式，用户越来越多地使用对话工具来构思和计划行程，公司也拥抱这些新交互方式，但旅行仍然是复杂且服务密集的交易，供应整合、履行、可靠性和售后服务至关重要，这些仍是公司的核心优势 [45] - 公司正在通过严格的执行、加强合规、将AI嵌入产品以及提高效率和服务质量来应对，相信这些动态最终会强化值得信赖的大型OTA的重要性，其价值在于广泛的供应、可靠的履行和卓越的端到端服务 [45] 问题: 正在进行的监管审查的最新情况及其对近期业绩和中长期运营前景的潜在影响 [47] - 公司正在全力配合相关当局，并在整个过程中保持建设性的沟通，由于此事仍在进行中，现阶段推测潜在时间表或结果尚为时过早 [48] - 过去几个月，公司已主动审查和完善某些商业行为，以进一步加强内部合规和治理框架，这些调整可能会对业务和财务业绩产生一些近期影响，但相信这对业务和整个旅游行业的长期健康发展是有建设性的 [48] - 更广泛地说，大型平台公司的监管框架在全球范围内持续演变，相信透明、公平和监管良好的市场环境最终将使消费者受益，支持健康竞争，并增强行业的长期可持续性 [48] - 从运营角度看，公司仍专注于服务旅客和合作伙伴，执行战略重点，并为所有利益相关者创造可持续的长期价值 [49] 问题: 火车票务相关监管指引对增值服务及财务的潜在影响 [52] - 公司完全支持关于火车票务操作的最新监管指引，并正在与相关当局密切合作，消费者信任和用户体验仍然是平台的核心，将继续确保产品与运营符合不断变化的要求 [53] - 从战略角度看，火车票务仍然是重要的用户获取和参与渠道，重点不仅是票务履行，还包括使用户能够完成包括交通、住宿和目的地服务在内的完整旅行过程 [53] - 从财务角度看，业务已日益多元化，住宿、国际旅行和其他板块持续增长，因此国内火车票务对整体收入和利润的直接贡献多年来已显著下降 [53] - 随着行业适应新要求，某些铁路相关产品和增值服务的优化可能会带来一些近期阻力，这些影响已反映在当前预期中，并部分纳入第二季度展望 [54] - 从长期来看，多元化的业务组合、强大的交叉销售能力、持续的效率提升和严格的成本管理将支持可持续的增长和有韧性的盈利状况 [54] 问题: 近期预订趋势更新、第二季度展望阐述、夏季旅行季展望及下半年需求趋势 [56] - 第二季度预计净收入同比增长约3%-8%，增长从异常强劲的第一季度环境有所放缓，反映了宏观和运营因素的综合影响 [57] - 对于中国业务，航空旅行需求较第一季度有所软化，因为较高的机票价格正在影响旅行行为，消费者越来越多地优化目的地、行程长度和交通选择，国内酒店平均每日房价同比也已小幅转正，反映了有韧性的长期需求和更平衡的供需环境 [57] - 第二季度展望还包括了为响应不断发展的合规框架，在某些业务线主动进行产品和合规相关调整所带来的近期影响，这些调整给财务数据带来了一些连续的规范化，但被视为加强长期平台质量、用户体验以及可持续增长的积极步骤 [58] - 对于国际业务，较高的机票价格降低了对某些长途航线的需求，但部分运量影响被较高的票价所抵消，酒店方面，国际住宿需求保持健康，部分得益于本地需求和短途旅行流量 [59] - 展望今年下半年，由于预订窗口期短，能见度仍然非常有限，公司保持审慎展望，预计许多当前动态将持续，并在特定市场和旅行板块出现周期性波动 [59] - 为应对这种不均衡的局面，公司专注于严格的执行、成本控制以及对长期增长驱动力的持续投资，包括携程国际业务扩张、入境游以及AI能力，正在平衡近期运营纪律与多年期战略投资 [60] 问题: 国际业务的主要运营亮点及对2026年海外市场的展望 [62] - 第一季度国际OTA平台总交易额同比增长约65%，入境游仍是关键驱动力，同比增长约90%，增长得益于亚太、欧洲和美国等关键客源市场的广泛强劲需求 [63] - 从运营角度看，在关键领域持续取得稳步进展：通过APP进行的移动预订量创下新高，反映了在加强直接流量和用户参与度方面的成功；同时，提升了关键市场的产品能力、本地化供应和服务质量，以加深用户信任并推动重复使用 [63] - 亚太地区仍是国际业务的基石，并继续提供重要的长期增长机会 [63] - 随着业务规模扩大，这些成就正在转化为更强的运营效率，迄今为止，携程国际业务的利润率状况已显著改善，直接流量扩大、全球品牌知名度提升以及持续的产品创新所产生的复合效应，共同支持国际板块结构上更强的盈利状况 [64] - 展望2026年剩余时间，对全球旅行领域的长期机会保持乐观，2026年的重点是进一步拓展亚太市场、通过AI和产品创新提升用户体验、继续加强服务基础设施，同时在其他国际市场保持严格的投资回报率驱动方法 [64] - 尽管宏观经济和地缘政治状况可能导致全球旅行需求出现周期性波动，但重点保持不变，将继续提供可靠的旅行体验，加强市场地位，并建立可持续和盈利的国际业务 [65]