财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度集团净收入总额为162亿元人民币，同比增长17% [29] - 2026年第一季度住宿预订收入为65亿元人民币，同比增长17% [29] - 2026年第一季度交通票务收入为61亿元人民币，同比增长12% [29] - 2026年第一季度旅游度假业务收入为11亿元人民币，同比增长19% [29] - 2026年第一季度商旅管理收入为6.9亿元人民币，同比增长20% [29] - 2026年第一季度调整后EBITDA为48亿元人民币，去年同期为42亿元人民币 [31] - 2026年第一季度摊薄后每股普通股和ADS收益为3.67元人民币（0.53美元） [31] - 2026年第一季度非GAAP摊薄后每股普通股和ADS收益为5.73元人民币（0.83美元） [31] - 截至2026年3月31日，现金及现金等价物、受限制现金、短期投资、持有至到期定期存款和金融产品余额为1040亿元人民币（151亿美元） [32] - 预计2026年第二季度净收入同比增长约3%-8% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2026年第一季度核心OTA业务总交易额约为3000亿元人民币 [15] - 2026年第一季度入境游总交易额同比增长约90% [15] - 2026年第一季度国际OTA平台总交易额同比增长约65% [17] - 2026年第一季度娱乐驱动旅游总交易额同比增长74% [22] - 2026年第一季度“老友会”酒店总交易额同比增长超过100% [20] - 2026年第一季度国内小团游订单量同比增长27%，人均消费高出大团游55%，停留时间长11% [26] - 2026年第一季度调整后产品开发费用同比增长12% [30] - 2026年第一季度调整后一般及行政费用同比增长5% [30] - 2026年第一季度调整后销售及营销费用同比增长24% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲仍是入境游客的最大来源地，来自欧洲和美国的游客也快速增长，目前约占入境总流量的25% [15] - 自年初以来，入境游客平均停留5.1天，同比增长11% [15] - 2026年第一季度，约14,000家合作伙伴首次通过平台获得海外订单 [16] - 出境游需求正越来越多地转向东南亚等邻近目的地 [19] - 亚太地区仍是整体上最受欢迎的目的地区域之一 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司设定了在未来五年内服务2亿入境旅客的宏伟目标 [9] - 2025年公司服务了2000万入境旅客，2026年第一季度已服务约700万旅客 [9] - 本季度，公司与超过11万家本地合作伙伴在入境相关服务方面进行了合作 [10] - 公司与29个高潜力目的地的当地合作伙伴合作，设计和提供综合旅行体验 [11] - 公司正在构建和部署自己的AI智能体套件，以支持旅行者和供应商 [11] - 公司正通过Skills、MCP接口和其他AI原生集成，积极向第三方AI智能体开放平台 [12] - 公司正在将专有的旅行能力模块化，打包旅行数据、已验证库存、实时定价和可靠交易基础设施，成为AI就绪服务 [13] - 公司认为AI智能体将作为旅行需求的补充入口，目标是成为AI智能体可信赖的基础设施 [14] - 公司帮助目的地以超过20种语言展示产品，使国际旅行者更容易发现、信任和享受 [16] - 公司继续利用交通专业知识，扩大在机场快线、机场接送、巴士服务和其他互联出行解决方案方面的产品 [17] - 公司正在加强所有关键市场的数字基础设施，为用户创造更无缝的预订和旅行体验 [18] - 公司通过线上线下结合的方式服务“银发一代”，并鼓励其错峰旅行 [20][21] - Trip社区连接了超过50万个旅行品牌和供应商与超过1万名合格创作者 [24] - 全球可访问的产品供应涵盖约45万家酒店和18万个本地景点产品 [24] - 公司将传统大团游转变为更小、更定制的产品，支持了5万个与旅行相关的直接就业岗位 [26] - 国内OTA市场竞争保持结构性理性，竞争继续围绕服务质量、供应覆盖和用户体验，而非激进的价格战 [51] - 公司完全支持平台治理、透明定价和公平竞争的监管方向，并已主动加强合规和运营纪律 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 旅行继续推动消费、创造就业并支持更广泛的行业增长 [8] - 随着政策变得更加有利，入境旅游市场正以前所未有的方式开放 [9] - 全球旅行需求保持韧性，特别是亚太地区的跨境旅行活动持续稳定增长 [16] - 区域地缘政治发展在某些旅行走廊造成了一些波动，但由于旅行者积极调整行程并将需求转向替代目的地，整体业务影响有限 [18] - 国内旅行在季度内继续受益于强劲的季节性需求，特别是春节假期期间 [19] - 短期旅行保持强劲势头，反映了对离家更近的高质量且易于获得的体验日益增长的需求 [19] - 娱乐驱动旅行正迅速成为旅游业最具活力的增长机会之一 [22] - 全球体育、音乐会和文 化节等活动被证明是旅行活动的强大催化剂 [22] - 随着全球旅行日益国际化、数字化和体验导向，许多旅游公司在分销、服务标准化和技术采用方面面临越来越大的挑战 [23] - 第二季度展望反映了两个主要因素：1) 能源价格上涨和近期地缘政治紧张导致机票价格上涨、航空公司运力紧张以及某些国际航线（特别是长途旅行）中断，导致航空旅行需求放缓及预订模式变化；2) 为符合更新的行业标准和合规框架而升级运营实践带来的近期影响 [33] - 对于中国业务，航空旅行需求较第一季度有所软化，因为更高的机票价格正在影响旅行行为，消费者越来越多地优化目的地、旅行时长和交通选择 [66] - 国内酒店平均每日房价同比略有上涨，反映了长期的韧性需求和更平衡的供需环境 [66] - 在国际业务方面，更高的机票价格减少了对某些长途航线的需求，但部分运量影响被更高的票价所抵消，国际住宿需求保持健康 [67] - 入境旅行继续是最强劲的细分市场之一，由亚洲客源市场、有利的签证政策、改善的连通性以及中国作为目的地的认可度提高所驱动 [68] - 对于2026年下半年，由于预订窗口期短，能见度仍然非常有限，公司保持审慎展望，预计当前的许多动态将持续，特定市场和旅行细分领域会出现周期性波动 [68] 其他重要信息 - 公司正在与超过80个获得免签待遇的国家合作，并允许未获得免签待遇的人员在境内停留10天享受过境免签，支付宝和微信支付已支持外卡绑定，是重大改进 [43] - 公司邀请了超过1000名KOL来华拍摄视频并在社交媒体上发布，讲述他们在中国的真实经历 [43] - 公司呼叫中心提供超过30种语言、每周7天24小时的支持 [44] - 公司正在与相关当局充分合作，在整个过程中保持建设性沟通，并已主动审查和完善某些商业实践，以进一步加强内部合规和治理框架 [55] - 公司完全支持关于火车票务实践的最新监管指引，并正与相关部门密切合作 [60] - 从战略角度看，火车票务仍然是重要的用户获取和互动渠道，公司重点不仅是票务履行，还包括使用户能够完成包括交通、住宿和目的地服务在内的完整旅行过程 [61] - 从财务角度看，国内火车票务对整体收入和利润的直接贡献多年来已显著下降 [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: AI战略的长期定位、投资计划以及如何利用垂直优势保持竞争力 [36] - AI将显著改善旅行者的发现、计划和预订方式，但不会取代专业的旅行平台，旅行是一个高后果类别，其价值不仅在于推荐，更在于可靠的执行，这需要实时库存、深入的供应连接和强大的全球服务基础设施 [37] - 战略有两大支柱：1) 加强自身AI能力，例如将核心搜索功能与AI助手集成，实现无缝的自然语言和语音搜索；2) 通过API、MCP和智能体框架连接到更广泛的AI生态系统，探索与全球领先平台的合作，在下一代AI体验中实现集成的旅行规划和履行 [37][38] - 目标是在旅行规划开始的任何地方，公司都能很好地参与并提供可信赖的执行，AI可能会改变进入旅行的入口，但长期的赢家将是那些能够可靠地将复杂性转化为信心的公司 [39] 问题: 吸引未来五年2亿入境旅客的关键举措及其对国际扩张的支持 [42] - 国家入境政策非常有利，超过80个国家获得免签待遇，并允许未获免签人员享受10天过境免签，支付方面，支付宝和微信支付支持外卡绑定是重大改进 [43] - 关键举措包括：1) 邀请超过1000名KOL来华拍摄并发布视频；2) 呼叫中心提供超过30种语言、24/7支持；3) 连接了超过11万家供应商，其中1.4万家是首次接待入境客户；4) 提供酒店、航班、景点、交通的一站式购物平台，方便全球旅客特别是新手 [43][44][45][46] - 2025年接待了约2000万旅客，未来五年目标是接待2亿客户 [46] 问题: 中国OTA市场近期竞争格局，包括监管发展和新兴AI驱动平台的影响 [50] - 国内OTA市场竞争保持结构性理性，竞争继续围绕服务质量、供应覆盖和用户体验，而非激进的价格战 [51] - 在合规强化方面，监管重点明确且一致地关注平台治理、透明定价和公平竞争，公司完全支持此方向并已主动加强合规和运营纪律，这给某些指标带来短期压力，但长期看是正常的规范化过程 [51] - AI平台正在重塑用户发现和计划旅行的方式，用户越来越多地使用对话工具来构思和计划旅行，公司也拥抱这些新交互，但旅行仍然是复杂且服务密集型的交易，供应整合、履行、可靠性和售后服务至关重要，这些是平台的核心优势 [51] - 公司通过纪律性执行、加强合规、将AI嵌入产品以及提高效率和服务质量来应对 [51] 问题: 正在进行的监管审查的更新，以及对近期业绩和中期运营前景的潜在影响 [53] - 公司正与相关当局充分合作，并保持建设性沟通，由于此事仍在进行中，目前推测潜在时间表或结果还为时过早 [55] - 过去几个月，公司已主动审查和完善某些商业实践，以进一步加强内部合规和治理框架，这些调整可能会对业务和财务业绩产生一些近期影响，但相信这对业务和整个旅游业的长期健康发展是有建设性的 [55] - 更广泛地说，大型平台公司的监管框架在全球范围内持续演变，相信透明、公平和监管良好的市场环境最终将使消费者受益，支持健康竞争，并增强行业的长期可持续性 [55] - 从运营角度，公司仍专注于服务旅客和合作伙伴，执行战略重点并为所有利益相关者创造可持续的长期价值 [56] 问题: 火车票务相关监管指引对增值服务货币化的潜在财务影响 [59] - 公司完全支持关于火车票务实践的最新监管指引，并正与相关部门密切合作，消费者信任和用户体验仍然是平台的核心，将继续确保产品与运营符合不断变化的要求 [60] - 从战略角度看，火车票务仍然是重要的用户获取和互动渠道，重点不仅是票务履行，还包括使用户能够完成包括交通、住宿和目的地服务在内的完整旅行过程 [61] - 从财务角度看，业务已日益多元化，住宿、国际旅行和其他领域持续增长，国内火车票务对整体收入和利润的直接贡献多年来已显著下降 [61] - 随着行业适应新要求，某些铁路相关产品和增值服务的优化可能会带来一些近期阻力，这些影响已反映在当前预期中，并部分纳入第二季度展望 [62] - 长期来看，多元化的业务组合、强大的交叉销售能力、持续的效率提升和严格的成本管理将支持可持续增长和有韧性的盈利状况 [62] 问题: 近期预订趋势更新、第二季度展望阐述、夏季旅行季展望及下半年需求趋势 [65] - 第二季度预计净收入同比增长约3%-8%，增长从异常强劲的第一季度环境有所放缓，反映了宏观和运营因素的综合影响 [66] - 对于中国业务，航空旅行需求较第一季度有所软化，因为更高的机票价格正在影响旅行行为，国内酒店ADR同比略有上涨，反映了长期的韧性需求和更平衡的供需环境 [66] - 第二季度展望还包括了为响应不断发展的合规框架，在某些业务线主动进行产品和合规相关调整所带来的近期影响，这些调整给财务数据带来了一些连续的规范化，但被视为加强长期平台质量、用户体验以及可持续增长的建设性步骤 [66] - 在国际业务方面，更高的机票价格减少了对某些长途航线的需求，但部分运量影响被更高的票价所抵消，酒店方面，国际住宿需求保持健康，部分得益于本地需求和短途旅行流量 [67] - 入境旅行继续是最强劲的细分市场之一，由亚洲客源市场、有利的签证政策、改善的连通性以及中国作为目的地的认可度提高所驱动 [68] - 展望下半年，由于预订窗口期短，能见度仍然非常有限，公司保持审慎展望，预计当前的许多动态将持续，特定市场和旅行细分领域会出现周期性波动 [68] - 为应对这种不均衡的局面，公司专注于纪律性执行、成本控制，并继续投资于长期增长动力，包括Trip.com扩张、入境旅行以及AI能力，平衡近期运营纪律与多年期战略投资 [68] 问题: 国际业务的主要运营亮点及对2026年海外市场的展望 [70] - 国际业务在第一季度继续保持强劲增长，国际OTA平台总交易额同比增长约65%，入境游增长约90% [71] - 运营亮点包括：通过APP的移动预订量创下新高，反映了在加强直接流量和用户参与方面的成功；同时改进产品能力、本地化供应并提高关键市场的服务质量，以加深用户信任并推动重复使用 [71] - 亚太地区仍是国际业务的基石，并提供重要的长期增长机会 [71] - 随着业务规模扩大，这些成果正在转化为更强的运营效率，Trip.com的利润率状况已显著改善，直接流量扩大、全球品牌知名度提高以及持续的产品创新共同支持了国际板块结构上更强的盈利状况 [72][73] - 展望2026年剩余时间，重点是在亚太地区进一步扩张，通过AI和产品创新增强用户体验，并继续加强服务基础设施，同时在其他国际市场保持严格的投资回报率驱动方法 [74] - 虽然宏观经济和地缘政治状况可能导致全球旅行需求出现周期性波动，但重点保持不变，将继续提供可靠的旅行体验，加强市场地位，并建立可持续且盈利的国际业务 [74]