行业与公司 * 行业：中国科技行业，特别是半导体（AI基础设施相关）、半导体设备、先进封装、后端设备、苹果供应链、PCB设备、3D打印、边缘AI[1][2][3] * 公司：涉及多家中国科技公司，核心关注包括NAURA、长川科技、通富微电、立讯精密、蓝思科技、大族激光、Omnivision等[4][5][7] 核心观点与市场表现 * 市场回调与原因：中国半导体板块在2026年上半年强劲上涨（A股半导体指数+84%，沪深300指数+7%）后，于7月出现显著获利回吐（A股半导体指数-21%，沪深300指数-6%）[1][12] * 回调驱动因素：1) 全球主要科技半导体股波动（费城半导体指数7月以来-18%）削弱了中国AI基础设施相关股票的情绪；2) 市场对长鑫存储创纪录的IPO融资规模（目标融资额从295亿人民币增至579亿人民币，+96%）及其上市后可能产生的大额交易量的担忧[1][21] * 基本面依然稳固：尽管市场情绪和流动性存在担忧，但中国AI半导体基本面依然坚实，估值更具吸引力[1][2] * 支持证据包括：1) 台积电强劲的2026年第二季度业绩及更高的资本支出指引（2026年资本支出指引上调至600-640亿美元）；2) ASML 2026年第二季度业绩超预期，并对浸没式深紫外光刻产能建设至2027年给出乐观指引（计划在2027年和2028年将浸没式产能提升30%）；3) 通富微电 2026年第二季度业绩超预期；4) 中国政府2950亿美元的AI资本支出计划[2][23] * 本土化空间广阔：中国AI相关供应链（包括AI加速器、存储器、网络芯片、领先逻辑代工、先进封装、半导体设备和后端测试设备）的本土化空间仍然巨大[2] * 细分领域表现分化：自2026年7月以来，半导体设备指数上涨170%，先进封装指数上涨140%，而GPU指数下跌30%[18] 投资偏好与推荐 * 半导体领域首选：NAURA、长川科技、通富微电[4] * 硬件/激光设备领域首选：立讯精密、蓝思科技、大族激光[4] * 其他关注领域：除AI基础设施相关公司外，中国苹果供应链（选择性看好立讯精密、蓝思科技、瑞声科技）、PCB设备与3D打印供应商（大族激光）、边缘AI（Omnivision）可能在2026年下半年提供具有吸引力的风险回报[3] 其他重要信息 * 流动性数据：2026年以来，上证科创板50指数日均成交额为1200亿人民币，7月单日成交额曾达到1950亿人民币[15] * 风险提示：投资中国科技板块涉及高风险，包括技术快速变革、竞争加剧、宏观经济周期影响等，公司运营模式波动大且难以预测，估值具有挑战性[25] * 估值方法：对NAURA、AMEC、长川科技、立讯精密、蓝思科技、瑞声科技、大族激光和Omnivision-A/H采用市盈率法估值；对通富微电采用市净率法估值[26] * 披露信息：报告包含UBS覆盖的多家中国科技公司的详细评级、市值、股价、目标价及财务预测（市盈率、市净率、净资产收益率、每股收益增长等）[5][7][36]