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Flex(FLEX) - 2023 Q4 - Earnings Call Transcript
FlexFlex(US:FLEX)2023-05-11 08:59

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收75亿美元,同比增长9%,毛利润5.94亿美元,毛利率提升60个基点至7.9%,营业利润3.64亿美元,营业利润率4.9%,同比提升60个基点,每股收益0.57美元,增长10% [13][14] - 2023财年全年营收303亿美元,同比增长17%,毛利润23亿美元,毛利率提升至7.7%,营业利润14亿美元,同比增长23%,营业利润率创纪录达4.8%,每股收益2.36美元,增长20% [15] - 第四季度库存净营运资金预付款环比下降8%,总库存下降约3亿美元,预计短期内库存减少速度较慢 [18] - 第四季度净资本支出1.8亿美元,全年6.15亿美元,占营收2%,预计2024财年投资水平相近 [19] - 第四季度自由现金流2.7亿美元,全年3.35亿美元,预计2024财年自由现金流达6亿美元或更多 [19] - 第四季度回购4400万美元股票,全年3.37亿美元 [21] - 预计第一季度营收70 - 75亿美元,调整后营业利润3.2 - 3.5亿美元,利息及其他费用约5200万美元,税率约13%,调整后每股收益0.47 - 0.53美元 [22] - 预计全年营收305 - 315亿美元,调整后营业利润率4.9% - 5.1%,调整后每股收益2.35 - 2.55美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 可靠性业务 - 第四季度营收32亿美元,增长14%,营业利润1.42亿美元,增长1%,营业利润率4.4%,预计未来几个季度利润率逐步改善 [14] - 全年营收127亿美元,营业利润率4.8%,其中汽车业务营收增长22%,健康解决方案业务增长9%,工业业务增长24% [16] 敏捷业务 - 第四季度营收37亿美元,增长5%,营业利润1.71亿美元,增长13%,营业利润率4.6% [14] - 全年营收158亿美元,营业利润率4.4%,其中CEC业务增长30%,消费设备业务下降,生活方式业务增长2% [16][17] NEXTracker业务 - 第四季度营收5.19亿美元,同比增长18%,营业利润7000万美元,是去年的3倍,营业利润率13.5% [15] - 全年营收19亿美元,同比增长31%,营业利润率10.7%,比上一年高出超4个百分点 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场过去两年营收增长40%,业务构成向下一代移动出行转变,设计主导的订单占比增加 [6] - 云业务因新的超大规模云项目而实现强劲增长 [8] - 可再生能源相关硬件市场,从逆变器到电动汽车充电器均有增长,受全球向清洁能源转型及美国IRA法案推动 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成NEXTracker首次公开募股,在艰难的IPO市场中表现出色 [6] - 为目标业务领域提供领先的设计和工程能力,以获取长期订单并建立客户信任,在汽车和医疗保健领域具有竞争优势 [7] - 应对供应链挑战,虽有改善但仍面临较大节点半导体供应限制,区域化是重要议题,公司凭借核心价值主张帮助客户优化外包制造和服务 [9][10] - 资本配置优先考虑投资未来增长和返还资本,优先进行股票回购 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024财年经营环境高度动态,存在衰退、利率和地缘政治等不确定性,但外包制造的基本面依然强劲,公司有能力应对挑战并创造长期价值 [12] - 尽管宏观环境有噪音,但公司对2024财年的展望与之前一致,各业务板块表现预期未变 [34][35] 其他重要信息 - 公司获得客户和行业组织认可,被视为先进制造技术的领导者,在负责任和可持续运营方面表现出色 [11] - 现金余额33亿美元处于较高水平,一是因全球零部件短缺导致现金周期波动而预留缓冲资金,二是NEXTracker IPO收益约7亿美元,公司不打算长期维持该水平 [19][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否仍对2025财年的指引有信心,在核心敏捷业务放缓的情况下会如何变化;以及推动公司未来大量回购股票的动力是什么 - 公司虽未给出2025财年指引,但对朝着既定长期目标的进展感到满意,即使2024财年增长放缓,整体仍符合预期 [26] - 公司优先进行股票回购,第四季度回购较少是因NEXTracker IPO的禁售期,预计第一季度回购会增加 [27] 问题2: 如何管理敏捷业务在下滑年份的表现 - 公司在管理敏捷业务方面表现出色,通过建立合适的运营模式应对需求周期的波动,尽管生活方式和消费设备业务受消费市场疲软影响,但CEC业务有望增长,公司对管理该业务的利润率有信心 [29][30] 问题3: 若没有NEXTracker交易,每股收益指引在中点会是多少;以及与上一季度相比,2024财年收入增长预期未正式指引的原因是宏观逆风加剧还是公司特定因素抵消 - 若没有NEXTracker交易,每股收益指引在中点会高出很多,公司通常按股数持平进行指引,目前资本配置优先考虑股票回购 [32] - 公司对2024财年的展望保持一致,虽有宏观逆风噪音,但各业务板块表现预期未变,外部动荡主要是区域性银行业问题,而非终端市场问题 [34][36] 问题4: 2024财年全年指引中,通胀转嫁对营收和利润率的影响;以及如何看待2024年自由现金流的线性情况 - 第四季度通胀转嫁回收略低于去年,预计2024年整体持平,若回收比例下降将有利于营业利润 [38] - 预计2024年自由现金流是2023年的两倍多,营运资金状况将逐步改善,现金流通常下半年较多 [39][40] 问题5: 公司向汽车、医疗保健和工业等长生命周期领域转型,未来2 - 3年资本密集度将如何演变;是否会维持当前资本支出水平,以及投资重点领域 - 公司资本支出总体将保持与之前讨论的一致,但会更高效地使用资本,根据业务量调整设备使用,区域化也将使资本分配更高效 [42][43] - 可靠性业务投资将更多用于项目爬坡,特别是医疗保健和汽车领域,涉及复杂自动化 [43] 问题6: 2024财年指引显示适度增长,第一季度同比持平或略有下降,意味着增长更集中在下半年,这是否来自CEC业务反弹或可靠性市场的持续增长;以及可靠性业务利润率改善的关键驱动因素 - 第一季度因消费市场疲软面临挑战,下半年CEC业务有望因云业务增长和份额增加获得动力,可靠性业务各板块也将持续增长 [45][47][48] - 可靠性业务利润率将逐步改善,主要驱动因素包括芯片供应改善、项目爬坡达到预期以及资源利用率提高 [50] 问题7: 随着IRA资金开始流动,公司在可再生能源领域的看法;以及公司有33亿美元现金、预计今年产生6亿美元现金流,且NEXTracker二次发行预计带来约5亿美元,为何不宣布20亿美元的股票回购计划 - IRA对行业是利好,有助于增加销量和利润率,但具体影响尚不明晰,NEXTracker团队将在后续会议中详细说明,公司在住宅太阳能和电动汽车充电领域已看到投资和业务增长 [54][55] - 股票回购是资本配置的优先事项,但实施需要时间,公司将在第一季度增加回购,并在8月年度股东大会后进行新的授权 [57] 问题8: 公司认为NEXTracker是否应在某个时间成为独立业务 - 公司认为NEXTracker应该成为独立业务 [60] 问题9: 公司营业利润率达到创纪录的4.8%,预计可能首次超过5%,除产品组合转变外,还有哪些因素推动结构性提升;自动化方法的实施情况;以及当前投资组合的长期利润率目标 - 利润率提升来自产品组合调整和运营效率提高,公司谨慎投资自动化,工厂运营效率逐年提升,但未给出新的长期利润率目标 [63][64][65] 问题10: 公司转向高利润率产品,是否看到对更复杂、低产量产品的需求增加;是否会从美国一些专注于高门槛产品的小型EMS厂商手中夺取份额;以及是否有替代情况 - 不同业务情况不同,工业领域倾向于低产量、更复杂的产品,汽车和云业务产品复杂度增加但产量也高,各业务通过不同方式提高利润率,未提及从小型EMS厂商夺取份额 [67][68]