财务数据和关键指标变化 - 第四季度总公司可比销售额下降1.5%，美国可比销售额下降0.7%，商品通缩对美国可比销售额影响75个基点 [6] - 第四季度调整后营业利润率扩大约88个基点，调整后摊薄每股收益为2.28美元，同比增长28% [7] - 2022财年销售额971亿美元，调整后营业利润率13%，调整后每股收益13.81美元，同比增长15% [7] - 第四季度GAAP摊薄每股收益1.58美元，去年同期为1.78美元；排除4.41亿美元税前交易成本后，调整后摊薄每股收益2.28美元，同比增长28% [33] - 第四季度销售额224亿美元，可比销售额下降1.5%，美国可比销售额下降0.7%，平均客单价上涨4.8%，交易次数下降5.5%，加拿大销售额9.58亿美元，可比基础上下降18%，外汇对综合可比销售额造成25个基点的不利影响 [34] - 第四季度毛利率为32.3%，较去年下降60个基点，产品利润率提高15个基点，产品组合带来30个基点的有利影响，供应链网络扩张、损耗和自有品牌信贷组合分别带来40、30和35个基点的压力 [36] - 调整后SG&A占销售额的20.9%，较2021年第四季度杠杆化131个基点，调整后营业利润率为9.6%，杠杆化88个基点，调整后有效税率为24%，低于上年水平 [37] - 库存为185亿美元，较去年同期增加9亿美元，主要受产品通胀影响，单位数量较上年略有下降 [37] - 2022年产生68亿美元自由现金流，通过股票回购和股息向股东返还165亿美元，第四季度支付6.43亿美元股息，每股1.05美元，回购1000万股，花费20亿美元，全年股票回购总额达141亿美元 [38] - 预计2023年销售额在880 - 900亿美元之间，可比销售额在持平至下降2%的范围内，专业销售增长预计再次超过DIY，营业利润率在13.6% - 13.8%之间，预计投资3.5亿美元用于一线员工加薪，资本支出高达20亿美元，预计达到2.75倍的杠杆目标，同时保持BBB +信用评级，全年每股收益约为13.60 - 14美元 [39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 专业客户业务在美国连续11个季度实现两位数增长，第四季度美国专业销售增长10%，两年累计增长36% [7][9] - 家居装饰业务实现正可比销售额增长，由电器、油漆、厨房和浴室等关键类别推动 [17] - 建筑产品部门在排除商品通缩影响后实现广泛增长，粗管道、建筑材料和细木工作等领域受专业需求和DIY家庭投资推动 [22] - 硬线业务表现与更广泛的消费者趋势一致，假日礼品购买较上年有所下降，但销售情况仍高于2019年水平 [23] - Lowes.com销售额增长5%，两年累计增长17%，销售渗透率超过11%，部分得益于强劲的电器销售 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第四季度可比销售额下降0.7%，但三年累计增长34.4% [17] - 加拿大市场第四季度销售额9.58亿美元，可比基础上下降18%，部分受汇率不利因素和木材通缩影响 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进“全家居”战略，在专业客户业务方面，通过扩大MVP、专业奖励和合作伙伴计划，利用CRM工具建立关系，并增强产品组合来满足专业需求 [9] - 公司致力于成为零售行业的首选雇主，自2018年以来，已在一线员工的工资和基于股票的薪酬方面投资超过30亿美元，包括提高员工工资超过20%，并计划在未来几年进行更多的一线工资投资 [8] - 公司继续优化客户的在线和全渠道购物体验，如本季度增加Apple Pay以提高转化率，推进电器和其他大件商品的市场交付模式 [10][11] - 公司在商品采购方面，继续增加与专业客户相关的品牌，如可口可乐、Carhartt服装、Hubbell和Klein Tools等 [18][19] - 公司通过PPI（永续生产力改进）计划，简化员工工作，消除客户摩擦，提高生产力和成本节约，同时改善客户服务 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为家庭装修业务的核心驱动因素，如可支配个人收入、房价升值和住房存量年龄等仍然有利，消费者储蓄仍比疫情前高出约1.5万亿美元，房主的房屋净值处于创纪录水平，住房存量老化，这些因素将继续为业务带来顺风 [14] - 尽管消费者对潜在衰退持谨慎态度，导致假日期间部分非必需品消费减少，但公司对行业的中长期前景充满信心，并且有应对宏观环境变化的经验和能力 [15][16] - 2023年住宅投资将面临一定压力，由于通胀水平上升、利率提高和消费者更加谨慎，预计家庭装修市场将略有下降，但公司预计将继续跑赢市场 [39] 其他重要信息 - 公司向员工发放2.2亿美元的 discretionary 和利润分享奖金，其中包括向助理店长和供应链主管额外发放7000万美元 [8][27] - 公司完成了将加拿大零售业务出售给Sycamore Partners的交易，现在专注于美国业务的转型，预计美国有1万亿美元的家庭装修潜在市场 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司2023年业绩指引的宏观背景及PPI计划是否可提前实施和成本环境影响 - 公司认为家庭装修需求的驱动因素仍然有利，如可支配个人收入、房屋净值、住房年龄等，且三分之二的销售是非必需品，同时考虑到消费者对非必需品购买的谨慎态度，这些因素已纳入业绩指引 [45][46] - PPI计划在三年期间是可分配的，2023年预计SG&A杠杆化带来的EBIT扩张主要来自生产力计划，且公司有能力在各种宏观情景下实现这些计划 [49][50] 问题2: 公司是否看到价格弹性变化及如何应对价格敏感性 - 过去三年消费者对高价具有韧性，现在消费者更注重价值，预计2023年产品组合将有适度的通胀提升，且通胀将在上半年影响较大，随后逐渐正常化 [52] - 预计通胀将被交易次数的适度下降抵消，且交易次数将在全年有所改善 [53] 问题3: 专业客户业务在不同地区的前景和积压订单情况 - 公司关注疫情期间房价上涨较快的市场，如南佛罗里达和凤凰城，但未发现这些市场与美国其他地区在销售表现上有重大差异，70%的专业客户对积压订单和业务前景有信心 [56] - 公司对MVP忠诚度计划的表现满意，该计划有助于推动销售和建立客户忠诚度 [57] 问题4: 公司是否看到消费者需求的普遍疲软及木材价格下降对业务的影响 - 第四季度是公司非必需品销售的高峰期，但核心家庭装修类别中DIY客户的表现良好，未发现明显的问题 [61] - 预计2023年专业客户业务将继续跑赢DIY，但两者之间的差距将缩小 [63] - 公司业绩指引假设木材价格处于正常化环境，预计第一季度和第二季度木材价格将对销售造成300和100个基点的不利影响，但木材价格下降可能会刺激需求，公司预计单位数量将有轻微反弹 [65] 问题5: 公司业绩指引中可比销售额和利润率的差异及工资投资与行业的比较 - 公司2023年业绩指引与12月分析师会议上提供的中等情景一致 [73] - 自2018年以来，公司已在一线员工工资和股票薪酬方面投资超过30亿美元，今年将投资3.5亿美元，未来三年将投资近10亿美元，这些投资已纳入业绩指引 [69] - 公司在农村市场的工资策略具有优势，员工对工资投资反应良好，目前公司的人员配置情况良好，春季招聘情况超出预期 [70][71] 问题6: 过去90天内公司对2023年预期调整的原因及毛利率展望和自有品牌信用卡的影响 - 主要原因是木材通缩，预计第一季度和第二季度木材价格将分别对销售造成300和100个基点的不利影响 [75] - 预计2023年毛利率大致持平，供应链扩张、专业战略投资的组合压力是不利因素，而生产力努力、较低的商品和运输成本以及定价计划将带来积极影响 [78] - 自有品牌信用卡在第四季度对毛利率造成拖累，主要是由于利率环境，但预计2023年大部分影响已被吸收 [82] 问题7: 第四季度损耗对毛利率的影响及全年销售节奏 - 第四季度损耗对毛利率造成约30个基点的压力，主要是由于零售行业的有组织犯罪，但预计2023年这种压力将得到缓解，公司在资产保护方面采取了有效措施 [85] - 预计下半年销售情况与全年指引一致，下半年客流量可能会有所改善，但仍可能为负增长 [88] 问题8: 第一季度可比销售额的早期情况及促销计划 - 2月销售情况与指引一致，第一季度可比销售额低于全年指引范围，主要是由于木材价格压力，但在南部和深南部市场，季节性非必需品类别出现了早期的销售增长迹象 [90] - 公司预计不会增加促销活动，认为行业在促销方面较为理性，公司可以在不依赖高促销环境的情况下为客户提供价值，但在电器领域，由于制造商的支持，可能会有一些促销活动 [93][94] 问题9: 加拿大业务退出对毛利率的影响及PPI计划的剩余金额和具体举措 - 60个基点的运营利润率影响大致平均分配在毛利率和SG&A上 [98] - 公司正在努力更新IT基础设施，退休30年的主系统，这将带来一系列技术进步，简化员工工作，减少客户摩擦，提高客户服务，并在门店、商品销售和供应链等方面带来改进 [100][101]