财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度总销售额81亿美元，同比下降6.2%，其中外汇换算带来5%或4亿美元的不利影响，资产剥离带来1.6%或近1.4亿美元的下降 [10][11] - 第四季度有机销售额同比增长0.4%，若排除一次性口罩需求下降和俄罗斯业务退出的影响，有机销售额增长3% [11] - 第四季度调整后营业收入15亿美元，营业利润率19.1%，调整后每股收益2.28美元，去年同期为2.45美元 [12] - 第四季度调整后自由现金流17亿美元，同比增长3%，转化率131%，同比提高18个百分点；全年调整后自由现金流47亿美元，转化率82% [14] - 第四季度资本支出5.06亿美元，全年17.5亿美元，同比增长9%；预计2023年资本支出在15 - 18亿美元之间 [14] - 2022年通过股息和股票回购向股东返还48亿美元，第四季度返还14亿美元 [14][15] - 2022年底净债务120亿美元，同比下降4%，净债务与EBITDA比率为1.4倍 [15] - 预计2023年有机增长在 - 3%至持平之间，调整后每股收益在8.5 - 9美元之间，调整后自由现金流转化率在90% - 100%之间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 安全与工业业务 - 第四季度销售额27亿美元，有机增长1.3%；若排除一次性口罩，有机销售额增长7.5% [16] - 个人安全业务有机销售额中个位数下降，主要因一次性口罩需求下降；电气市场、汽车售后市场和磨料业务实现低两位数增长；工业胶粘剂和胶带以及封闭和掩蔽系统业务均出现低个位数下降 [16] - 调整后营业收入6.11亿美元，同比增长9%，调整后营业利润率22.4%，同比提高2.7个百分点 [17] 运输与电子业务 - 第四季度销售额21亿美元，有机增长1.4%；汽车原始设备制造商（OEM）业务增长中两位数，电子产品业务有机销售额下降10% [17][18] - 先进材料业务有机增长低两位数，商业解决方案和运输安全业务均实现低个位数增长 [18] - 调整后营业收入3.66亿美元，同比下降3%，调整后营业利润率17.8%，同比提高60个基点 [18] 医疗保健业务 - 第四季度销售额20亿美元，有机增长1.9%；医疗解决方案业务有机销售额低个位数下降，口腔护理业务低个位数增长，分离和纯化业务有机销售额高个位数增长，健康信息系统业务中个位数增长 [19] - 第四季度营业收入4.21亿美元，同比下降18%，营业利润率20.6%，同比下降2.9个百分点，调整后EBITDA利润率近29% [19] 消费者业务 - 第四季度销售额12亿美元，有机销售额同比下降5.7%，美国市场表现尤其疲软，各业务均出现有机销售额下降 [20] - 第四季度营业收入2.24亿美元，同比下降24%，营业利润率17.9%，同比下降3.3个百分点 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场受疫情影响显著，12月有机销售额下降17%，第四季度下降8% [10] - 预计2023年全球GDP和IPI将继续放缓，目前估计约为1.5%，约为2022年水平的一半 [30] - 1月前三周有机销售额持续放缓，预计第一季度消费者可自由支配支出疲软和零售商去库存将持续；电子设备销售额预计环比下降10% - 30%，半导体终端市场和汽车产量环比中个位数下降 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年采取一系列行动应对挑战，包括调整售价、管理成本、解决供应链中断、应对中国疫情封锁、退出俄罗斯业务等 [22] - 持续投资于增长、生产力和可持续性，如在汽车电气化、工业自动化、生物制药加工和家居改善等领域寻找投资机会 [28][29] - 推进医疗保健业务分拆，预计在2023年底至2024年初完成，以创造两个世界级上市公司，更好地推动增长和创造价值 [25][86] - 计划在2025年底前退出所有全氟和多氟烷基物质（PFAS）制造业务，并停止在产品和制造过程中广泛使用PFAS [26] - 简化和优化供应链组织，推进数字战略，以更好地服务客户 [26] - 宣布削减约2500个全球制造岗位，以进一步调整生产规模，降低成本结构和库存 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年市场和宏观经济挑战将持续，需求放缓，供应链虽有改善但仍面临原材料供应和通胀压力 [27] - 对公司目前的进展和表现不满意，将采取更多行动改善运营，包括严格控制招聘和可自由支配支出 [27] - 随着消费者零售和消费电子市场企稳、中国解决疫情相关挑战以及同比基数降低，预计有机销售额将改善，供应链将继续修复，原材料和物流成本压力将减轻，全年有机增长、营业利润率、收益和现金流将得到改善 [41] 其他重要信息 - 从2023年第一季度开始，扩大非GAAP计量调整范围，将PFAS制造业务退出纳入其中，2023年展望已反映此调整 [5][6] - 预计PFAS制造业务退出成本在13 - 23亿美元之间，第四季度已计提8亿美元费用 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何退出PFAS业务，能否从相关设施中提取价值 - 公司计划在2025年底前退出所有PFAS制造业务，停止在产品和制造过程中使用PFAS，将履行对客户的合同承诺，不计划出售相关业务，而是关闭它们 [45] - 退出成本预计在13 - 23亿美元之间，第四季度已计提8亿美元费用 [46] 问题: 进一步重组的范围和规模，以及预期的成本节约 - 此次宣布削减2500个制造岗位，是为了应对业务量前景，重点关注供应链的精简和优化，同时为医疗保健业务分拆做准备，公司将更深入地审视业务，采取积极行动 [48] 问题: 工业终端市场的变化情况，以及中国市场疲软的原因和2023年的展望 - 工业市场表现不一，电气市场和汽车售后市场表现强劲，但部分细分市场如工业胶粘剂和胶带、特种车辆建筑市场出现放缓，这与电子市场放缓和中国市场情况有关 [51][52] - 中国市场放缓受疫情和电子市场重要性的影响，预计这些动态将持续到新年年初 [51] 问题: 2023年价格与成本的预期，以及价格能否保持 - 预计售价将有低个位数增长，同时原材料和能源通胀的遗留影响约为1.5 - 2.5亿美元，目前价格与成本关系为正 [54] - 随着供应链修复和成本降低，价格与成本关系将逐渐改善，但需考虑经济通缩时价格弹性的影响，公司凭借创新为客户创造价值，有信心保持良好的价格成本关系 [55][56] 问题: 预测中是否明确考虑了衰退因素，宏观经济假设是什么 - 公司对宏观经济的展望是全球GDP和IPI约为1.5%，美国经济更疲软，GDP低于1%，IPI预计年中转为负值 [59] - 同时密切关注关键市场细分和指标，如消费电子产量下降、消费者可自由支配支出减少等，预计第一季度情况与第四季度相似，部分领域会进一步放缓 [59][60] 问题: 市场结构是否发生变化影响公司定价能力 - 公司定价一方面基于创新为客户创造的价值，另一方面是为了应对通胀调整成本 [62] - 2023年将继续基于创新保持良好的价格价值定位，同时管理通胀对价格的影响，根据市场通胀弹性调整价格 [63] 问题: 工业业务的库存情况，特别是客户的库存行为 - 第四季度初整体库存状况良好，除消费者业务外，各业务都在努力减少库存 [65] - 工业领域，亚洲和中国因消费电子市场疲软出现去库存现象，部分专业市场如建筑和包装也有库存减少情况；运输与电子业务中，消费电子OEM正在减少库存，汽车OEM库存仍较低但在改善；医疗保健业务整体稳定，口腔护理渠道受消费者可自由支配支出影响；消费者业务中，零售商仍在积极减少库存 [65][66] 问题: 1月业务开局缓慢的情况，是否低于全年预期范围 - 1月业务低于全年预期范围，主要是因为面临最严峻的同比基数，第一季度收入预计在72 - 76亿美元之间，同比下降10% - 15%（调整后为85亿美元） [68] - 其中包括外汇逆风3% - 4%、资产剥离1%以及一次性口罩和俄罗斯业务退出的重大影响；预计随着时间推移，同比基数将逐渐改善，业务增长将显现 [68][69] 问题: 消费者业务预计全年改善的原因，以及中国重新开放的影响 - 预计随着市场稳定、客户去库存放缓、消费者信心增强，消费者业务将逐渐改善，第四季度和1月情况较差，第一季度开局疲软，但后续有望好转 [71] 问题: 苹果2024年自制显示屏对公司电子业务的影响，以及2023年是否已受影响 - 公司长期关注LCD - OLED过渡趋势，该趋势在2022年对业务有影响，并已纳入2023年指引 [73] - 电子业务团队善于通过创新应对挑战，如推出用于AR和VR技术的产品，未来有望在这些高增长领域实现增长；公司将继续与客户合作创新，不仅关注OLED显示屏，还涉及其他应用和高增长领域 [74][75][76] 问题: 运营利润率指引是否意味着全年19%、第一季度中个位数，以及第一季度利润率低的原因 - 第一季度利润率低主要是因为业务量低，对固定成本造成压力；存在外汇逆风3% - 4%；有重组费用；以及正常的第一季度会计项目 [78][79] - 全年运营利润率预计约为19%，随着业务量回升、供应链效率提高和同比基数改善，利润率有望在后续季度提高 [79][92] 问题: 当前重组计划的预期节省率，以及是否足以使利润率回到正轨 - 公司正在根据市场情况、业务表现和供应链动态采取行动，同时为医疗保健业务分拆做准备，将深入审视业务，寻找简化和优化的机会 [83] - 关于重组计划的具体影响，公司将在做出决策并宣布后续行动时提供相关信息 [84] 问题: 医疗保健业务分拆的时间安排、法院挑战情况以及分离成本对2023年的影响 - 公司预计在2023年底至2024年初完成医疗保健业务分拆，相关团队正在积极推进执行计划，进展顺利 [86] - 此前关于分拆的诉讼已被驳回，不影响分拆进程 [86] - 目前不将分拆成本计入持续运营业务，无法预测2023年具体影响金额；分拆交易成本预计在10 - 15亿美元之间，包括资本支出和运营支出，团队将在有更准确估计时及时通报 [87] - 公司目标是尽量减少分拆后的遗留成本，相关团队正在积极工作 [88] 问题: 第一季度利润率低至15%的原因，以及对全年后端业务表现的信心来源 - 第一季度利润率低是因为业务量同比下降10% - 15%，对固定成本造成压力；有重组费用；税率为19%；以及正常的第一季度会计项目 [91] - 同时，一次性口罩和俄罗斯业务退出对利润率造成同比压力 [92] - 随着后续季度同比基数改善、业务量回升、供应链效率提高以及成本降低措施生效，利润率有望提高；外部数据显示下半年市场情况将好转，公司将通过控制自身行动，如提高供应链效率、谨慎招聘等，努力实现业务增长和利润率提升 [92][93][94] 问题: 几年前供应链和业务支持职能集中化是否使组织过于僵化，是否可以撤销 - 公司此前对供应链结构和工厂布局进行了调整，并采用了全球通用的供应链模式，去年进一步采取措施提高供应链灵活性和效率 [98] - 这些变化为公司提供了更多机会，可在此基础上进一步简化、优化和提高生产力，降低成本，更直接地服务客户；公司将利用供应链修复的顺风，根据经验做出额外改变，以提高供应链绩效，这是改善利润率和现金流的最大机会 [98][99] 问题: 2023年自由现金流转化率90% - 100%是否为长期目标，能否持续 - 2023年自由现金流转化率指引为90% - 100%，去年为82% [102][103] - 公司自由现金流的机会来自库存管理和营运资金管理，第四季度团队成功将库存减少近2.5亿美元 [103][104] - 随着供应链修复，这一机会将更加明显，公司将继续推动相关工作，但能否持续最终取决于收入、供应链表现和资本情况 [103]