财务数据和关键指标变化 - 2021年实现净收入43亿元人民币，同比增长30%；非GAAP归属股东净利润14亿元人民币，同比增长22%，比年度指引高14.4% [15] - 一次性佣金、管理费和基于业绩的收入分别同比增长43%、4.4%和243% [18] - 2021年投资收入为6500万元人民币，2020年为亏损8600万元人民币；附属公司股权收益从上年的不到100万元人民币增至3.02亿元人民币 [49] - 2021年非GAAP净利润为14亿元人民币，同比增长22%，利润率为32%，比年度指引上限高6% [50] - 第四季度净收入为13亿元人民币，同比增长32%，环比增长39%；一次性佣金4.79亿元人民币，同比增长76%，环比增长123%；经常性收入5.58亿元人民币，同比增长28%，环比下降2%；基于业绩的收入1.73亿元人民币，同比下降16%，但环比增长111% [57] - 第四季度总运营成本和费用为11亿元人民币，同比增长83%，环比增长66%；运营利润为1.32亿元人民币，同比下降61%，环比下降42% [58] - 第四季度非GAAP净利润为2900万元人民币，同比增长10%，环比增长2% [59] - 截至2021年12月，现金增加至34亿元人民币，总资产为109亿元人民币；流动比率为2.4倍，资产负债率为25.2% [61] 各条业务线数据和关键指标变化 财富管理业务 - 2021年净收入达32亿元人民币，同比增长35%，占集团总净收入的74% [51] - 2021年金融产品交易价值为972亿元人民币，同比略有增长2.6%；其中私募股权为181亿元人民币，同比增长1.1%；私募二级融资标准化产品为378亿元人民币，同比增长7.4%；共同基金为372亿元人民币，同比略有下降2.1%；保险等其他综合服务交易价值达42亿元人民币，同比增长35% [19] - 2021年活跃客户总数（包括仅投资共同基金的客户）超过4.2万人，同比增长25%；黑卡和钻石卡客户总数同比增长18.2%，其中黑卡客户增长38%，钻石卡客户增长14% [19] 资产管理业务 - 2021年净收入为10.4亿元人民币，同比增长19% [23] - Gopher的资产管理规模（AUM）略有增长2%，达到1560亿元人民币；其中私募股权AUM为1310亿元人民币，同比增长11%；公开证券为110亿元人民币，同比增长13.4%；房地产资产同比下降48%至66亿元人民币 [23] 海外业务 - 2021年净收入为10亿元人民币，同比增长38.6%，较2019年增长7% [17] - 海外交易估值达到143亿元人民币，同比大幅增长61%；海外AUM为284亿元人民币，占集团总AUM的18.2%，较2020年底增长14% [18] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划建议财富管理客户采取“先保护后增长”的策略，积极检查资产配置，平衡全球资产配置，在二级市场采用多策略投资组合配置策略，在一级市场更注重硬科技的跨周期早期投资 [12] - 公司从非标准化产品向基于净值的产品成功转型，并进一步优化客户的资产配置；从产品驱动向以客户为中心进行内部和结构转型 [13] - 2021年重新定位为专注服务全球高净值客户的财富管理公司，连接全球领先的资产管理公司，为高净值和具有社会责任感的家庭和机构提供高质量的财富管理服务 [38] - 2022年将继续理解和反思财富管理行业，尊重常识和市场，深化组织变革，真正践行以客户为中心，为客户创造价值 [40] - 行业监管宽松周期结束，销售导向成为过去，国内私人银行为客户提供的底层资产从房地产债券转向基于净值的债券，迎来权益产品时代，行业竞争需要以客户为中心 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司在复杂的市场环境下，成功实现净收入和净利润的创纪录增长，得益于以客户为中心的战略和对客户关系的投资 [43] - 2022年市场仍将充满不确定性和波动，公司客户表现出高风险厌恶偏好，公司将致力于优化客户服务和产品供应，通过提升产品选择、研究和技术能力为客户和股东创造价值 [62] - 2022年公司计划提供更多市场风险中性的替代产品，如Gopher的目标策略产品、固定收益、对冲基金和保险产品，通过扩大核心客户群、增加市场份额和提高现有客户的钱包份额来实现增长 [64] - 2022年公司将继续实施战略支出预算，专注于核心客户获取、关键城市的个人改进、孵化创新产品和服务以及关键运营和数字化转型，为长期增长奠定结构基础 [65] - 公司预计2022年非GAAP净利润在14.5亿元至15.5亿元人民币之间 [66] 其他重要信息 - 2021年公司推出Smile Treasury SaaS平台，连接中小企业，为其提供定制的资金管理服务，方便在线现金管理 [21] - 截至2021年底，Smile Treasury覆盖市场上95%的共同基金和90%的共同基金经理，服务来自14个行业的机构客户 [22] - 自2014年以来，公司连续七年发布企业可持续发展报告，该报告在第四届中国国际进口博览会上被工业和信息化部授予AAA高风险评级，这是中国私人金融公司首次获此荣誉 [31] - 2021年公司在国内基金和海外Noah平台上推出特殊ESG功能，在Gopher投资组合中确定了一些符合可持续发展原则的优秀投资案例；与合作伙伴和客户一起在腾格里沙漠植树约36万棵，并通过诺亚方舟生物多样性保护项目确定了23篇论文 [32] - 2021年公司获得国际标准的温室气体排放信息认证，成为中国首家实践该标准的企业 [33] - 2021年公司积极推动妇女平等权利，年底女性员工占比62%，女性高管占比37%，公司董事会中有三分之一为女性成员，公司还获得了联合国妇女署亚太地区WEPs透明度和报告中国奖 [34] - 公司可能会被美国证券交易委员会（SEC）临时列为“有识别标记的发行人”，其美国存托股票可能面临2024年初从纽约证券交易所退市的风险；此外，美国正在考虑立法将非检查年限从三年缩短至两年，公司将继续监测市场发展并评估所有战略选择 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：基于去年第四季度和年初至今的市场环境，在共同基金和员工细分产品方面，产品偏好是否有变化？ - 客户投资偏好变得相当保守，更注重整体资产配置策略的健康检查，明显转向持有现金、配置更多保险产品以及采用一些信托结构设计来隔离风险资产 [69][70] 问题2：第四季度成本增长的战略考虑是什么，在今年的市场环境和中国疫情情况下是否合理？ - 第四季度成本增长是季节性因素和转型结果的混合。第四季度是传统的年度客户活动旺季，营销费用增加；同时，关系经理薪酬方案升级，固定薪酬提高，也增加了费用 [72] 问题3：近期中国API和香港股市表现不佳，对Gopher的AUM和第三方管理产品的业绩有何影响，对客户的投资行为有何影响？ - 公司自2019年开始转型，调整产品组合，截至2021年底，已基本完成私人信贷产品和与房地产相关的信贷敞口的调整，使客户投资组合更加稳定 [76] - 市场波动和不确定性导致客户对资产配置的需求发生转变，他们更加厌恶风险，对保护和配置型产品表现出浓厚兴趣 [79] 问题4：贷款业务的重组进展如何，未来是否会继续为该业务计提更多信贷成本？ - 公司已主动退出原贷款产品，未来将继续退出此类产品。根据与审计合作的验证模型，大部分信贷损失已计算，预计随着业务扩展，此类准备金不会大幅增加 [83] 问题5：净利润率从之前的32% - 35%降至第四季度的21% - 22%，是否还期望维持该水平？关系经理数量在第四季度下降的原因是什么，今年有何计划？ - 第四季度净利润率下降是由于营销活动集中和固定薪酬增加。公司通常从年度预算角度看待利润率，目标是维持30% - 35%的运营利润率，第四季度是低谷期，但整体运营利润率接近28% - 29% [85][86] - 关系经理数量下降是由于进行了主动调整，将高绩效的注册经理任命为直接客户接口或账户代表，同时对低绩效的关系经理进行了调整。2022年公司将继续投入合理预算招聘关系经理，预计数量将适度增加 [87][88] 问题6：公司资产负债表强劲，现金充裕，在股价波动的情况下，是否愿意考虑以股票回购的形式向股东返还资本？ - 公司管理层将此作为考虑因素之一，并在内部会议上进行了广泛讨论，但需等待合适时机。公司会保持充足的流动性以应对市场不确定性，同时也会考虑为股东创造价值和回报 [92][93]