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NXP(NXPI) - 2021 Q4 - Earnings Call Transcript
NXPINXP(NXPI)2022-02-02 00:08

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年营收达110.6亿美元,同比增长28%;非GAAP毛利润62.1亿美元,非GAAP毛利率56.1%,同比提升500个基点;非GAAP总运营费用25.6亿美元,占营收23.2%;非GAAP运营利润36.4亿美元,同比增长63%,非GAAP运营利润率32.9%,同比提升700个基点;非GAAP利息支出3.65亿美元;持续运营现金税2.76亿美元;非控股权益3500万美元;基于股票的薪酬3.53亿美元 [16] - 2021年全年运营现金流30.8亿美元,净资本支出7.66亿美元,非GAAP自由现金流23.1亿美元,占营收21%;全年回购2060万股,花费40.2亿美元,支付现金股息5.62亿美元,向股东返还45.8亿美元,接近全年非GAAP自由现金流的200% [17] - 第四季度营收30.4亿美元,同比增长21%,高于指引中值;非GAAP毛利润17.4亿美元,非GAAP毛利率57.3%,同比提升440个基点,高于指引上限;非GAAP总运营费用6.81亿美元,占比22.4%,同比增加1.18亿美元,较第三季度增加2400万美元,符合指引中值;非GAAP运营利润10.6亿美元,非GAAP运营利润率34.9%,同比提升440个基点,高于指引上限;非GAAP利息支出9300万美元,持续运营现金税1亿美元,非控股权益800万美元,基于股票的薪酬8800万美元 [18][19] - 第四季度末总债务105.7亿美元,环比增加9.79亿美元;现金余额28.3亿美元,环比增加5.27亿美元;净债务77.4亿美元,第四季度末经调整EBITDA为42.3亿美元,净债务与过去12个月经调整EBITDA的比率为1.8倍,12个月经调整EBITDA利息覆盖率为11.6倍 [20][21] - 第四季度支付现金股息1.5亿美元,回购7500万美元股票;2022年1月1日至1月31日,通过10b5 - 1计划额外回购4亿美元股票;董事会授权增加20亿美元回购额度,新授权和剩余授权总额达33.5亿美元;董事会批准季度现金股息提高50%,至每股0.845美元 [21][22] - 库存天数为83天,环比减少2天,低于长期目标;渠道库存为1.5个月,也低于长期目标;应收账款天数为28天,环比下降3%;应付账款天数为87天,较上一季度增加4天;现金转换周期为24天,较上一季度改善9天;运营现金流7.85亿美元,净资本支出2.66亿美元,非GAAP自由现金流5.19亿美元 [22][23] - 预计第一季度营收约31亿美元,上下浮动约7500万美元,同比增长21%,环比增长2%;非GAAP毛利率约57.3%,上下浮动50个基点;运营费用约6.93亿美元,上下浮动约1000万美元;非GAAP运营利润率约35%;非GAAP财务费用约1.05亿美元;持续运营现金税约1.25亿美元;非控股权益约900万美元;建议建模时使用平均股数2.66亿股 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 全年营收54.9亿美元,同比增长44%;第四季度营收15.5亿美元,同比增长30%,略高于指引 [9] - 预计第一季度同比增长20% - 25%,与第四季度持平 [13] 工业与物联网业务 - 全年营收24.1亿美元,同比增长31%;第四季度营收6.61亿美元,同比增长29%,好于指引 [10] - 预计第一季度同比增长10% - 15%,与第四季度持平 [13] 移动业务 - 全年营收14.1亿美元,同比增长13%;第四季度营收3.74亿美元,同比下降9%,好于指引 [10] - 预计第一季度同比增长约10%,环比增长低个位数 [13] 通信基础设施及其他业务 - 全年营收17.5亿美元,同比增长3%;第四季度营收4.57亿美元,同比增长16%,符合指引 [11] - 预计第一季度同比增长20% - 25%,环比增长10% - 20% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持混合制造战略,低于90纳米的工艺不进行内部生产;加强与代工厂的长期合作,扩大后端产能 [55][56] - 公司在汽车业务上,通过与OEM建立直接关系、获取多年预测以及采用NCR订单模式,确保订单质量和产品利用率,应对市场变化 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年需求信号依然强劲,各终端市场库存仍然较低,供应能力持续改善,但全年仍将面临供需失衡,交货期延长 [12] - 公司对2022年短期和中期机会更加乐观,预计营收增长将超过8% - 12%的长期增长目标上限 [12] - 公司有信心在中长期实现盈利增长,尤其是在加速增长驱动因素的关键领域;毛利润将继续扩大,运营费用得到有效控制,现金流强劲,并将通过明确的资本回报政策将多余自由现金流返还给股东 [26] 其他重要信息 - 公司将参加3月7日和8日在旧金山举行的摩根士丹利TMT会议 [7] - 基于当前美国税收立法,预计2022年现金税支付比例将趋向15%,短期内税率略低,全年呈上升趋势 [25] - 2022年资本支出将高于长期资本支出模型上限,投资重点是确保外部代工厂晶圆供应、扩大内部后端产能以及适度扩大内部前端产能 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 全年增长预期从之前的最高12%提升,原因是什么,是否有足够供应支持增长? - 公司对增长的乐观情绪提升,供应能力逐步增强,包括内部后端测试和组装、前端工厂产能提升,以及与第三方代工厂合作增加供应;需求持续强劲,各环节库存极低,有潜力超过长期增长目标上限 [29][30] 问题2: 第一季度汽车和工业业务环比持平的原因是什么? - 完全是供应受限导致,需求充足;天津工厂因管控停产1 - 2周,预计对第一季度产生约5000万美元影响,主要影响汽车和工业业务;移动业务此前供应问题开始改善,表现变好 [32][33] 问题3: 2022年及之后毛利率的上升趋势如何? - 2022年不提供全年指引,目标是保持毛利率在57%左右;第一季度天津工厂影响被营收和销量增长抵消;长期来看,产品组合和新产品推出将推动毛利率上升 [36] 问题4: S32平台等新产品的进展如何,哪些产品将在2023 - 2024年推动增长? - S32平台是软件兼容的产品系列,主要用于汽车网络基础设施;汽车OEM客户正在进行快速架构调整,S32G网关芯片将在未来几年与主要OEM合作量产;如福特新款F - 150、Bronco等将使用S32G平台 [38] 问题5: 财报中披露的内部控制重大缺陷情况如何,影响和整改时间? - 年度审计发现通用内部IT控制在用户访问、变更管理和文档方面存在潜在重大缺陷;目前对财务报表无影响,团队正在实施整改,有信心在2022年解决并确保全年有效监控;将在2月下旬的年度10 - K报告中披露更多细节 [40] 问题6: 汽车业务中,单位产量和销售额之间可持续的内容差异如何,如何确保订单质量和产品利用率? - 不担心历史上营收增长与汽车产量增长的差异,原因包括汽车内容增加、库存消耗和市场份额增长;通过与OEM建立直接关系获取多年预测,以及采用NCR订单模式,确保订单稳定性;中长期来看,电动汽车和自动驾驶发展将推动市场增长,公司有望继续超越市场 [42][43][44] 问题7: 最近一个季度供需失衡和交货期情况如何,今年是否会改善? - 供需失衡未改善,需求强劲,供应受限;内部和渠道库存进一步下降,预计全年无法完全解决失衡问题,但部分领域可能有所改善 [46][47][48] 问题8: 汽车业务中,高端车型和配置带来的增长趋势在未来一年如何变化? - 去年高端车型占比增加推动内容增长,随着半导体供应改善,汽车制造商将恢复生产更多量产车型,但这不会对公司需求产生负面影响,因为整体汽车需求旺盛 [50] 问题9: 通胀对营收和运营费用的影响如何,价格提升对营收增长的作用,以及对运营费用的影响? - 公司不会利用当前情况提高利润率,会将成本增加传递给客户;去年价格提升对营收增长影响极小;运营费用接近23%的长期模型,第一季度因美国福利因素略有上升,长期来看SG&A方面有杠杆效应 [52][53] 问题10: 2022年资本支出具体数字,以及内部和外部产能战略,对汽车业务外包的信心? - 2020年资本支出占比4.6%,2021年为6.9%,第四季度为8.8%,预计2022年将再提高约1个百分点;坚持混合制造战略,低于90纳米工艺外包,加强与代工厂长期合作,扩大后端内部产能;去年公司增长快于部分同行,证明该战略有效 [55][56][57] 问题11: 第一季度移动业务增长的驱动因素及可持续性如何? - 增长得益于供应改善和需求增长;此前两个季度供应受限,第一季度有所改善;需求方面,客户多元化,移动钱包附加率和安全超宽带解决方案增长是主要因素,并非短期波动 [59][60] 问题12: 工业业务在中国的情况如何,是否有问题? - 目前未看到中国工业业务需求放缓迹象;主要担忧是天津工厂生产问题,目前已恢复正常;渠道库存下降,部分在中国,表明需求依然强劲 [62] 问题13: 确保额外产能的承诺情况,与代工厂的承诺变化,以及客户承诺的弹性? - 目前有40亿美元采购义务,得到客户不可取消、不可退还订单的有力支持;订单合同坚实,客户需求旺盛,无订单取消、推迟或重新安排情况,且希望延长订单期限 [65][66][67] 问题14: 代工厂价格上涨是否结束,价格上涨的持久性如何? - 不能排除未来成本进一步增加的可能性,但今年有较好的可见性和协议;认为这是行业价格结构的重置,不会回到过去水平,因为供应紧张让市场更重视半导体价值 [69][70] 问题15: 除汽车业务外,其他业务的积压订单覆盖情况,以及订单可见性是否能持续一年? - 非可取消订单模式不仅适用于汽车业务,所有直接客户都希望以此确保供应;行业短缺在工业和其他应用领域同样严重;客户希望订单可见性延长至一年以上,该模式更适用于汽车和工业市场,因为产品粘性高、生命周期长 [72][73]