财务数据和关键指标变化 - 2021年公司年收入首次突破20亿美元，较去年增长16%；调整后营业利润增长34%，利润率较2020年提高200个基点 [5] - 第四季度调整后摊薄每股收益为0.43美元，较上年增加0.03美元；调整后营业利润约1.09亿美元，较2020年同期增加1200万美元，较2019年增加1300万美元 [24] - 第四季度总订阅收入增长超11%，数字订阅收入增长23%至约2.05亿美元；数字新闻订阅每用户平均收入（ARPU）同比增加5.5个百分点，较上一季度略有下降 [25][26] - 第四季度广告总收入增长约27%，数字广告增长超23%；印刷广告较2020年增长超33%，但仍低于2019年水平17%；其他收入增长约22%至约6600万美元 [31][32] - 第四季度调整后运营成本较2020年和2019年增长近18%；销售和营销成本增长50%；产品开发成本增长超12%；一般和行政成本增长10% [32][33] - 第四季度有效税率约为24%，预计边际收入税率约为27% [34] - 合格养老金计划年末资金到位率为105%，盈余约7400万美元，高于2020年末的102% [34] - 现金和有价证券余额季度末为10.74亿美元，较2021年第三季度增加约3200万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 订阅业务 - 2021年净新增订阅用户127.3万，较2019年增长23%；第四季度净新增数字订阅用户37.5万，是有史以来订阅表现第二好的第四季度 [7][9] - 第四季度核心数字新闻产品净新增订阅用户17.1万，其他数字产品净新增独立订阅用户20.4万 [24] - 印刷订阅收入下降约2%，每日发行量下降约9%，周日发行量下降7.6%；与2019年相比，印刷订阅收入下降约5%，国内家庭订阅收入增长1.1% [30] 广告业务 - 第四季度数字广告创历史新高，较2018年创下的纪录高出8%；与2019年相比，数字广告增长20.5% [10][31] 其他业务 - 其他收入增长约22%，主要来自现场活动、商业印刷和电视剧收入 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 新闻订阅国际市场占比在第四季度末保持在18% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续深化市场渗透，目标是成为每个讲英语人士了解和参与世界的必备订阅服务 [12] - 公司将在新闻领域保持领先，同时拓展游戏、烹饪、购物建议和体育等领域，收购The Athletic和Wordle是战略举措 [13][14] - 公司将从关注总订阅量转向关注单个订阅用户增长，推出高价值的纽约时报订阅套餐或互联产品捆绑包 [16] - 公司计划在2022年年中举办投资者日，分享公司展望和未来机遇 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司出色的一年，数字优先、订阅优先的策略成效显著，未来将继续推动增长 [4][5] - 尽管The Athletic目前不盈利，但公司相信通过应用订阅业务增长的经验，它将推动公司在订阅用户和利润方面实现更大规模增长 [15] - 公司认为仍处于赢得更大市场份额的早期阶段，设定到2027年底至少1500万订阅用户的新目标，相信这将带来有意义的收入和利润增长 [18][19] 其他重要信息 - 公司董事会授权1.5亿美元股票回购，并将季度股息提高29% [8] - 从2022年第一季度报告开始，公司将补充披露独特订阅用户和独特数字订阅用户数量以及其他指标，包括每用户平均收入 [29] - 公司预计2022年核心业务调整后营业利润增长，但The Athletic的稀释影响在第一年无法完全抵消 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从关注个人订阅转向独特订阅用户，对当前分别订阅不同服务的消费者有何影响？转向高级套餐是否会带来近期ARPU逆风？2022年核心利润率是否会受益于广告增长，有无再投资机会？ - 公司认为随着更多人订阅更高价格的套餐，长期来看这将对ARPU起到推动作用，不会提供比用户当前支付价格更低的套餐；2022年核心业务绝对利润将增长，但可能无法完全覆盖The Athletic的预期亏损 [41][43] 问题2: 根据第一季度指引推算The Athletic年亏损约8000万美元是否合理？能否将第一季度指引外推至全年？第四季度ARPU环比下降的原因是什么？成本低于指引是因为保守还是计划改变？能否提供第四季度客户流失率三个组成部分的贡献情况？ - The Athletic第一季度预期不代表全年运营情况，稀释效应将低于2021年的5500万美元亏损；第四季度ARPU环比下降是因为第三季度净新增用户较多且集中在季度末，以及第四季度促销订阅用户增加；2021年人才市场导致员工增长未达预期，从而抑制了成本增长；国际市场监管变化和提前转化用户的策略是客户流失率上升的主要原因 [48][49][53] 问题3: 第四季度净新增用户与第三季度预期相比如何？2021年LTV与CAC比率与2020年相比如何，驱动因素是什么？关注独特订阅用户对LTV与CAC计算有何影响？ - 第四季度公司在支付流程上减少了摩擦，导致客户流失率上升、净新增用户减少，但均在预期范围内；2021年LTV与CAC比率较2020年下降，主要是因为2020年有机需求强劲且营销投入减少，以及2021年客户流失率略有上升；随着订阅套餐占比增加，ARPU和用户留存率提高将有助于提升终身价值 [56][57][60] 问题4: 数字广告业务环境如何？苹果iOS系统数据隐私变化对数字广告毛利率有无重大影响？高通胀对公司业务的收入和成本有何影响？音频产品情况如何，未来有无收费可能？音频产品的独特听众数量是多少？ - 苹果iOS系统数据隐私变化对公司无明显影响，公司的第一方数据产品使《纽约时报》对营销人员具有吸引力；公司对广告业务持乐观态度，认为其可持续发展；公司已在制定业务计划时考虑宏观经济环境因素；音频产品表现强劲，公司将继续探索其在订阅业务中的作用，目前未披露独特听众数量 [63][64][66][68] 问题5: 非促销数字新闻订阅用户是否都已提价？未来数字新闻产品提价计划如何？捆绑销售对提价有何影响？2021年LTV与CAC比率与2019年相比如何？ - 公司对长期订阅用户的提价计划基本完成，目前暂无进一步提价计划；捆绑销售的定价仍在测试中，预计采用促销价、阶梯价和全价的模式，长期来看将提高ARPU；随着产品改进，营销效率提高将有助于提升LTV与CAC比率 [76][78][80] 问题6: The Athletic目前约有120万订阅用户，长期发展目标是什么？核心业务成本增长在下半年放缓的原因是什么？ - 公司收购The Athletic是因为其具有用户增长潜力，将通过扩大受众和提高用户参与度来增加订阅用户，同时也有助于销售新闻和捆绑订阅服务；成本增长放缓部分原因是营销效率提高，2022年营销投入将低于2021年下半年 [83][84][87]