财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度总营收1.67亿美元，较去年同期增长17.3%，较第三季度增长5%，较2019年第四季度增长4.3%，按固定汇率计算同比增长18.3% [23][24] - 产品营收1.18亿美元，同比增长19%，按固定汇率计算增长20.1%；其中系统营收增长25.9%至6180万美元，耗材营收增长12.3%至5630万美元 [24] - 服务营收4900万美元，同比增长13.3%，按固定汇率计算增长14%；其中客户支持营收同比增长7%，按固定汇率计算增长8.1% [25] - GAAP毛利率为43.7%，去年同期为46.4%；Non - GAAP毛利率为48.7%，去年同期为49.5% [25] - GAAP运营费用为8920万美元，较去年同期增加2070万美元，增幅30.1%；Non - GAAP运营费用为7960万美元，较去年同期增加1740万美元，增幅28% [26] - GAAP运营亏损1620万美元，去年同期亏损250万美元；Non - GAAP运营收入170万美元，去年同期为830万美元 [27] - GAAP净亏损480万美元，合每股摊薄亏损0.07美元，去年同期净利润1100万美元，合每股摊薄盈利0.20美元；Non - GAAP净收入50万美元，合每股摊薄盈利0.01美元，去年同期为700万美元，合每股摊薄盈利0.13美元 [27][28] - 调整后EBITDA为790万美元，去年同期为1460万美元 [28] - 第四季度运营活动产生的现金为440万美元，去年同期为2370万美元，本季度末现金、现金等价物和短期存款为5.022亿美元，2020年第四季度末为2.991亿美元 [28] - 2022年营收指引为6.8亿 - 6.95亿美元，预计各季度营收环比增长，下半年强于上半年；第一季度营收预计同比增长高个位数 [29][30] - 2022年全年毛利率预计与2021年持平或略高，下半年强于上半年，第一季度与去年第一季度持平；长期来看，毛利率有望回升至50%以上 [30] - 2022年运营费用预计比2021年高2000 - 2500万美元；Non - GAAP运营利润率全年略高于2%，上半年有小幅运营亏损，下半年转为盈利；长期来看，运营利润率有望达到两位数 [31][32] - 预计GAAP净亏损7400 - 6700万美元，合每股摊薄亏损1.11 - 1美元；Non - GAAP净收入1000 - 1300万美元，合每股摊薄盈利0.14 - 0.19美元；调整后EBITDA预计在3800 - 4100万美元；资本支出预计在2000 - 2500万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 系统销售是本季度营收增长的主要驱动力，系统营收同比增长25.9%至6180万美元，是12个季度以来的最高水平，通常会带动未来耗材销售 [23][24] - 耗材营收增长12.3%至5630万美元，客户服务和耗材营收高于2019年水平 [24][25] - 服务营收增长13.3%至4900万美元，其中客户支持营收增长7% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地域市场来看，EMEA地区在航空和汽车等多个垂直领域对新技术的采用上正在追赶美国，公司在该地区取得了不错的业绩；美国和亚洲市场也有很好的表现，各地区需求良好，增长积极 [90] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为聚合物3D打印的首选，涵盖整个产品生命周期，采用多种技术和完整解决方案，以适应设计、制造和医疗保健等领域的应用，增加在制造应用方面的业务 [8] - 2020年制造业收入占比超25%，2021年达到29%，预计2022年制造业销售至少增长20% [9] - 通过战略收购（如Origin、RPS和Xaar 3D）、拓展软件能力、开展技术投资等方式，丰富产品组合，加强市场竞争力 [10][11] - 推出多款新产品，包括针对制造客户的Origin One、H350、F770等系统，以及牙科和医疗领域的打印机，同时加强软件和材料方面的开发 [12][13][16] - 建立投资部门Stratasys Ventures，投资连续碳纤维等前沿技术，加速战略实施，保持技术领先地位 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是变革性的一年，公司产品大幅改善，资产负债表增强，技术投资增加，为未来增长奠定基础 [33] - 2022年将加强在聚合物3D打印领域的领导地位，H350和Origin One等产品有望扩大可寻址市场，公司具备持续增长和为股东带来回报的条件 [34] - 市场对公司技术的信心增强，3D打印行业已从快速原型制作向全面制造转变，达到重要转折点 [33] - 公司认为当前毛利率下降是暂时的，随着外部问题缓解和长期计划的执行，毛利率有望回升至50%以上 [30] 其他重要信息 - 公司将ESG战略融入产品和流程，致力于实现可持续制造，计划下季度发布首份纯聚合物增材制造GRI可持续发展报告 [20][21] - 公司获得美国海军2000万美元的25台F900制造系统订单，成为其增材生产合作伙伴，有望快速扩大应用规模 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新产品在市场的反馈和吸引力如何 - 公司新产品在各技术领域均有布局，SAF有良好的业务管道，Origin在工业和牙科客户中获得好评，RPS表现超预期，DentaJet与牙科Origin结合对牙科行业有吸引力，F770在市场有良好反响 [39][40][41] 问题2: 公司“一站式”战略是否有实际成效 - 已有两家汽车OEM使用公司的全部五种技术，公司为客户提供解决问题的最佳方案，该战略已初见成效，市场反馈积极 [43] 问题3: 2022年第一季度指引优于正常季节性的原因，以及第四季度是否有销售限制 - 增长由新产品和现有技术驱动，年初有强劲的积压订单，第四季度没有销售限制 [47] 问题4: 第四季度是否有H350营收，第一季度是否有Origin营收 - 第四季度已有SAF产品营收，第一季度开始发货Origin并将产生营收 [49] 问题5: Origin One Dental VSM是否有大客户试用，获取市场份额的可能性 - 进行了全面的beta测试，获得了大客户的积极反馈，该产品在工业牙科领域有独特价值，结合PolyJet可覆盖全范围应用，有望在中大型牙科客户市场取得份额；假牙市场是更大的机会 [51][52] 问题6: 公司投资连续碳纤维的情况 - 公司成立Stratasys Ventures投资部门，专注于加速战略实施，投资连续碳纤维等前沿技术，如近期投资了90 labs，该部门有强大的外部创新管道，有助于保持技术领先 [54] 问题7: 毛利率压力是暂时的原因，以及采取的措施 - 一方面预计未来物流和原材料情况会改善，另一方面随着业务扩大和新产品成熟，公司会主动优化流程以提高利润率 [56] 问题8: 2022年哪些垂直市场增长潜力大 - 公司战略聚焦制造和医疗保健领域，制造涵盖政府、国防、航空、汽车等多个垂直领域，且从原型制作向制造转变；医疗保健主要是牙科和术前规划，公司在该领域有领先技术 [58][59] 问题9: 如何看待系统增长与耗材、客户支持等经常性收入的关系，以及软件收入是否纳入营收指引 - 预计2022年所有业务流都将增长，硬件是增长驱动力，耗材和服务将随之增长；软件目前贡献不大，下半年F450开放材料后会有软件许可收入，公司会适时更新软件收入情况 [62][63] 问题10: 开放FDM打印机使用第三方材料的原因，以及未来是否会开放PolyGen系统 - 这是行业领导行为，旨在消除制造业应用中材料种类的障碍，为客户提供更高价值，采用混合控制的开放材料模式，与客户合作创新，已获得客户好评；目前没有开放PolyJet的计划，因其主要用于原型制作，需求不同 [65][67] 问题11: 公司在航空航天领域的合作情况，以及这些合作对业务增长的贡献 - 与美国海军合作实施分布式制造，在全球部署F900机器生产备件；与Boom的合作从原型制作扩展到工装和零部件制造，节省了开发时间，这些合作体现了公司与客户合作推动3D打印在制造中应用的理念 [70][71][72] 问题12: 如何有效管理库存水平，以及2022年营运资金动态和经营现金流增长情况 - 公司未对现金流进行指引，但会继续增加库存采购以应对增长，有超5亿美元现金用于投资，对2022年现金流持积极态度 [74] 问题13: 经营收入增加情况下，现金流增减的影响因素 - 现金流与经营收入相比，需考虑所有营运资金因素，公司会继续增加库存投资，建模现金流时需考虑这一因素 [77] 问题14: 新产品在2022年和未来对营收增长的贡献 - 公司未对特定产品提供指引，但预计2022年所有技术的营收都将比2021年增长，Xaar和Origin的推出将有显著影响，未来所有产品和技术都将推动增长 [79] 问题15: 客户业务增长的驱动因素 - 客户认识到增材制造是未来制造趋势，受供应链需求、定制化、可持续性等因素驱动，寻求能提供一站式解决方案、有良好声誉和执行能力的合作伙伴，公司在这方面具有优势 [82][83] 问题16: 2022年运营利润率约2%的影响因素，以及2023年运营利润率扩大的原因 - 2022年营收显著增长，运营费用占营收比例将下降；长期来看，运营利润率扩大的因素包括耗材增加、软件带来高利润率以及整体营收增长等；外部物流成本问题有望缓解，内部公司通过提高效率、降低生产成本、增加软件收入等方式提升利润率 [86][87][88] 问题17: 不同地区的需求差异 - 整体呈现复苏和创新的趋势，EMEA地区在新技术采用上追赶美国，美国和亚洲市场也有良好表现，各地区需求和增长情况良好，差异主要受疫情和复苏情况影响 [90] 问题18: 未来一两年的收购计划 - 公司有结构化的业务发展框架，收购围绕加速战略实施进行，目前从收购基础技术转向加强技术，注重在工作流程和材料方面的投资，通过内外部创新确保技术领先 [93][94] 问题19: 2022年营收可见性与2019年的差异及驱动因素 - 公司对2022年实现营收目标有信心，年初有强劲的积压订单，新产品和现有技术支持达成指引 [95] 问题20: 如何调和EBIT指引与调整后EPS指引的差异 - EBIT和净收入之间没有重大一次性项目，可参考过去的税务、财务收入水平来建模2022年情况 [98] 问题21: 长期运营利润率达到两位数的目标年份或营收水平，以及实现思路 - 未来几年，预计毛利率回升至50%，随着营收增长，运营费用增长将低于营收增长，从而实现运营杠杆；公司具备基础设施、明确的战略、增长引擎和良好的执行力，客户忠诚度高，预计两到三年运营收入将显著提升 [101][103][105]