财务数据和关键指标变化 - 2022财年公司收入118亿美元，增长27%，相对疫情前实现高个位数有机增长 [11] - 2022财年公司毛利率扩张150个基点至54.8%，营业利润率扩张超500个基点至13.1%，与疫情前水平相当，每股收益增长143% [20] - 第四季度公司收入按固定汇率计算增长12%至28亿美元，调整后毛利率下降50个基点至52.2%，营业利润率增加120个基点，调整后每股收益增长67%至0.45美元 [53] - 2022财年公司向股东返还总计2.44亿美元，本财年累计返还超11亿美元 [20] - 年末公司现金约13亿美元，调整后自由现金流为6.06亿美元，剥离职业工装业务所得约6.2亿美元 [63] - 年末公司库存为14亿美元，较上一年增长34%，较2020财年增长约10%，整体库存健康 [64] - 年末公司资产负债表稳健，流动性超32亿美元，净杠杆率从约4倍改善至2.6倍，投资回报率从7.5%升至15.1% [64] 各条业务线数据和关键指标变化 北面（The North Face） - 2022财年收入增长32%，首次突破30亿美元，各地区和各季度均实现两位数增长，第四季度全球收入近7.7亿美元，同比增长26% [12][29] - 第四季度户外和雪上运动品类占销售额48%，同比增长38%，鞋类业务增长近19%，装备业务实现个位数增长，非山地户外灵感品类中的标志服装业务实现低两位数增长 [30][31] - 全年毛利率高于疫情前水平，部门利润显著增加 [32] 添柏岚（Timberland） - 2022财年收入增长20%，第四季度销售额增长12%，美洲和欧洲实现两位数增长，但亚太地区下降13% [13][57] - 全年盈利能力显著提升，主要得益于更好的销售和更高质量的销售，营业费用杠杆抵消了空运和亚太地区逆风的影响 [57] 迪凯思（Dickies） - 2022财年收入增长19%至8.38亿美元，第四季度增长8% [14][58] - 美洲地区全年收入增长近40%，第四季度增长16%，欧洲第四季度销售增长16%，亚太地区第四季度销售下降20%，其中大中华区下降33% [58] 范斯（Vans） - 2022财年收入增长19%，第四季度增长2%，受中国运营环境影响，剔除中国后，第四季度较2021财年增长6% [17][59] - 全年欧洲实现两位数增长，进阶鞋类增长超30%，服装增长近40%，Vans Family全球会员数超过2200万 [17][41] 其他品牌 - 阿尔特拉（Altra）2022财年在各渠道和地区加速增长，较2021财年增长57%，较2020财年增长84% [15] - 智能羊毛（Smartwool）2022财年收入增长40%，美洲和欧洲均实现强劲两位数增长，服装业务增长近60%，占全球销售额约50% [16] - 冰breaker（Icebreaker）2022财年接近创纪录收入，并将总部迁至斯塔比奥办公室 [16] - 至尊（Supreme）业绩低于计划，受供应链中断影响，但全价实体店业务增长35%，部分得益于欧洲两家新店的贡献 [18] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲、中东和非洲（EMEA） - 2022财年收入增长30%，盈利能力显著提升，数字直销和数字批发合作伙伴业务合计占地区收入近三分之一 [25] 亚太地区（Asia-Pacific） - 2022财年面临挑战，中国的新冠疫情相关封锁措施影响了业务，公司采取行动应对，预计市场条件改善时加速发展 [26] - 第一季度预计美洲和欧洲将实现增长，亚太地区将下降，中国业务预计下降约35%，但预计第一季度后将逐步复苏 [70][71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过数字化生态系统投资组合基础设施，包括消费者数据和分析、数字上市和消费者体验，以提升运营效率和消费者体验 [20][21] - 公司利用世界级供应链克服挑战，继续推进本地化战略，以满足不同地区市场需求 [24] - 公司计划在2023财年实现至少7%的收入增长，各品牌预计实现不同程度增长，集团预计毛利率进一步扩张约50个基点，营业利润率扩张至约13.6% [66][67][68] - 公司将继续投资品牌和业务战略，优化销售、一般和行政费用支出，同时维持资本分配优先事项，包括有机业务投资、股息支付和股票回购 [61][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在充满挑战和高度动态的环境中取得了稳健业绩，展示了企业投资组合公司的竞争优势和强大执行力 [10] - 尽管面临新冠疫情、地缘政治紧张、通货膨胀和消费者情绪低迷等挑战，公司仍实现了增长，多个品牌创历史销售记录 [11] - 管理层对公司未来前景充满信心，认为公司品牌强大、平衡且势头良好，有望在2023财年及以后实现可持续盈利增长 [27][73] 其他重要信息 - 公司于2021年6月28日完成职业工装业务出售，相关资产和负债作为终止经营业务处理 [7] - 公司正在处理一起与2011年收购添柏岚时收入确认时间相关的税务案件，预计将支付约8.45亿美元的税款和利息，但公司对收入确认的时间和处理有信心，并将继续捍卫立场 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：7%的收入增长指引中价格和销量的贡献分别是多少，以及对促销活动和零售合作伙伴库存情况的看法 - 公司在各品牌和地区都进行了提价，约一半业务为跨季延续产品，提价幅度为中个位数，整体增长中约一半或略多来自价格，其余来自销量 [76] - 目前促销环境没有显著变化，公司业务健康，多数关键合作伙伴的库存水平较理想水平略低，尤其是户外板块，公司会密切关注 [77] 问题2：Vans在2023财年上半年和下半年的表现，以及直销与批发业务的动态 - 第一季度Vans受中国市场逆风影响将基本持平，随后将逐步改善，随着中国市场重新开放和业务改善，预计下半年将受益 [80] - 直销业务将增长略快，批发业务增长略慢 [82] 问题3：北面持续增长的信心来源以及是否有新的增长算法 - 外部因素是户外市场活跃，北面的业务模式使其能兼顾山地和非山地品类，跨越户外和街头时尚；内部因素包括品牌定位清晰、产品管道强大、市场管理有效和人才团队优秀 [84][85][87] - 公司有信心实现长期目标，企业战略使公司能够在品牌组合中保持敏捷，推动持续和可持续增长 [88] 问题4：与批发合作伙伴的讨论是否有变化，以及如何确保订单不受消费者和通胀压力影响 - 过去8 - 12周与关键账户的高层会议非常积极，库存状况良好，市场干净，没有异常促销活动，目前没有焦虑情绪 [93] - 各品牌与批发合作伙伴的关系总体稳定，公司会根据需要调整业务，同时对整体业务有信心 [95][96] 问题5：毛利率在2023财年的演变情况 - 第一季度毛利率将面临挑战，受业务组合和运费对比影响，预计下降几百个基点 [98] - 全年预计毛利率增加50个基点，促销环境预计保持干净，产品成本和运费有通胀压力，但定价将至少抵消这些压力，预计运费支出会适度减少，业务组合预计中性 [98] 问题6：美国、欧洲和中国消费者背景是否有疲软迹象 - 欧洲业务表现强劲，俄乌战争和通胀尚未影响当前需求和销售，但公司会密切关注 [101] - 美国市场与批发合作伙伴的讨论没有变化，若有影响，主要是低收入消费者，但公司业务受影响较小，Dickies需求依然强劲 [102] - 中国市场受新冠疫情影响，消费者信心和情绪受到冲击，但预计6月开始开放，若类似疫情初期的复苏情况，公司业务有望表现良好 [102] 问题7：投资组合的合理盈利能力水平以及与Beaver Creek计划相比是否有变化 - 公司认为没有变化，尽管经历新冠疫情等挑战，但营业利润率仍在持续扩张，户外和工作板块盈利能力提升，活跃板块（Vans）的挑战将逐渐改善，整体VF营业利润率有望继续扩张至中两位数以上 [104] 问题8：Timberland的利润率现状、提升机会以及应对通胀的定价策略 - 目前利润率处于低两位数，预计将继续提升 [107] - 团队通过关注消费者、产品创新、可持续发展和市场管理等方面，推动品牌成功，2023财年有望实现显著增长 [108] - 该品牌产品成本涨幅略高于公司平均水平，秋季将进行有意义的提价，品牌有能力应对 [109] 问题9：Supreme供应链中断的详细情况和品牌展望 - 供应链对该品牌影响较大，产品的可用性、顺序和持续时间对其独特业务模式至关重要，但去年越南的挑战使其难以追赶进度，库存不足影响了业务 [112] - 公司和Supreme团队在过去一年有了重要学习，新创意总监的加入、店铺改造和国际扩张机会以及旅游业的复苏，使品牌在2023财年有望更强 [113] 问题10：营销支出占销售额的百分比、与上一年的比较以及如何在各品牌间分配营销资金 - 营销支出占销售额略超7%，预计与上一年相当或略有增加，会根据营销投资回报率、产品故事和品牌准备情况等因素进行分配 [115] 问题11：2023财年股票回购和并购机会的想法 - 公司会谨慎处理税务存款问题，有多余现金时会进行股票回购，同时会持续评估并购机会，优化品牌组合 [119] 问题12：各品牌毛利率扩张是否有显著差异，以及各品牌的合适店铺规模和预计开店数量 - 各品牌毛利率扩张无显著差异，但产品成本增加、价格上涨和运费降低的影响会有变化 [123] - 公司注重综合市场管理，实体店是整体战略的重要组成部分，净开店数量较几年前减少，会关闭一些边缘店铺，确保店铺位置、规模和盈利符合战略要求 [124] 问题13：2023财年调整后运营现金流指引加速的驱动因素以及库存周转率的机会 - 2023财年的指引更趋于正常化，2022财年因谨慎管理疫情期间的营运资金，导致运营现金流较低，2023财年无需像2022年那样建立库存和应收账款 [127]