财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA同比增长15%，前九个月同比增长12%，调整后每股收益季度增长超37%，年初至今增长34%，运营可用资金季度同比增长15%，九个月同比增长18% [4][19] - 第三季度基于运营可用资金的股息覆盖率为2.4倍，年初至今为2.29倍，债务与调整后EBITDA比率从去年的4.04倍改善至3.68倍 [20] - 预计2022年全年调整后EBITDA接近此前公布的61亿 - 64亿美元指引区间高端，较2021年增长超13.5%，四年复合年增长率约8% [29][31] 各条业务线数据和关键指标变化 上游合资企业 - 第三季度其他板块中的上游合资企业运营收入增加6000万美元，自今年4月Haynesville首次新生产上线后，产量迅速增长并将持续至年底 [21] - 2022年前九个月中游业务贡献1.82亿美元，第二和第三季度Haynesville部分贡献增大 [26] 传输与墨西哥湾业务 - 第三季度该业务增长4100万美元或6%，Transco因Leidy South扩建项目收入增加，墨西哥湾业务因2022年飓风影响减少而显著增长，运营和维护成本因维护活动增加而上升，但前九个月接近计划 [21] - 前九个月该业务增长4%，受Transco的Leidy South扩建项目、2022年第一季度季节性收入和墨西哥湾业务改善推动，部分被运营和维护成本上升抵消 [26] 东北采集与处理业务 - 第三季度该业务增长2200万美元或5%，采集和处理收入增长，总体产量为108亿立方英尺/天，与第三季度预测大致相符，预计第四季度产量增加，2023年有望恢复强劲产量和EBITDA增长 [22][23] - 前九个月该业务增长6%，得益于整体产量持平情况下的费率提高 [27] 西部业务 - 第三季度该业务同比增长8000万美元或31%，其中2700万美元归因于Trace Midstream收购，即便不考虑该收购，仍增长5300万美元或21%，得益于商品价格相关费率上升和Haynesville产量大幅增加，整体产量增长12% [24] - 前九个月该业务增长27%，受商品基础费率上升和整体产量11%的增长推动（不包括Trace收购） [28] 天然气与NGL营销服务业务 - 第三季度该业务增长400万美元或12%，尽管9月对天然气和NGL库存进行了5400万美元的成本或市场调整，但后期销售时将带来更高利润率 [25] - 前九个月该业务增长3200万美元，受有利商品利润率和Sequent收购贡献推动，同时也受库存成本或市场调整不利影响，但未来将带来更高利润率 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 天然气各领域需求在价格上涨情况下持续增加，显示国内外对天然气需求缺乏弹性，国内天然气相比替代燃料仍具价格优势 [6] - 电力需求年初至今增长8%，公用事业和发电企业因缺乏长期煤炭合同和煤炭价格上涨，难以转向煤炭发电，天然气需求持续强劲，特别是在大西洋中部和东南部地区 [57][59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持以天然气为核心的战略，该战略已证明能获取利润并抵御商品价格周期，市场信号显示长期将带来显著增长 [5] - 推进综合清洁能源价值链战略，收购NorTex存储设施和获得FERC对Transco华盛顿存储设施的批准，可向墨西哥湾沿岸地区客户提供有竞争力的市场价格，与PennEnergy Resources达成协议推进井口到终端用户战略，支持销售和交付认证低排放天然气 [17] - 公司认为美国在解决全球能源和气候危机方面具有优势，但强调需要适当的基础设施来运输天然气，公司将继续倡导可行的能源政策解决方案和许可改革 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在当前通胀和利率环境下表现良好，许多合同允许调整以抵消费用影响，债务均为固定利率，业务在衰退环境中也具备韧性 [8][9] - 预计2023年各业务板块有增长机会，东北G&P业务预计产量和现金流增长，西部G&P业务预计Haynesville扩张项目和Trace Midstream收购持续贡献，上游合资企业预计在Haynesville和Wamsutter地区带来增量产量增长，传输与墨西哥湾业务预计有新生产连接带来的增量收益和NorTex收购贡献 [11][13] - 展望2023年后，公司项目支持5% - 7%的长期EBITDA复合年增长率，尽管新项目时间可能导致年度增长率波动，但整体盈利增长趋势明确 [16] 其他重要信息 - 9月启动股票回购，公司根据基于回报的方法考虑当前股权收益率和业务预期增长来进行股票回购，对业务长期增长充满信心，随时准备购买更多股票 [30] - 公司债务组合全部为固定利率，平均利率4.78%，加权平均到期期限12.2年，2023年到期债务仅6亿美元，拥有37.5亿美元信贷额度，具备良好财务灵活性 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Haynesville碳捕获项目推进原因及规模 - 回答: IRA和45Q税收抵免增加有助于项目推进，项目将与路易斯安那能源网关项目并行，预计每年可捕获和封存约200万吨二氧化碳，未来可能增加，最早2024年第四季度投入使用 [38][39] 问题2: Haynesville生产资产产量增长情况及是否考虑剥离 - 回答: 预计2023年净权益产量继续增长，对GeoSouthern运营表现满意，剥离是长期目标，但该地区产量仍有很大增长空间，目前未接近产量峰值，将带来大量自由现金流 [41][42][43] 问题3: 是否有特定产量水平才考虑剥离Haynesville生产资产 - 回答: 不等待特定产量水平，只要确保非自身拥有时产量能持续增长即可，GeoSouthern的表现已证明该地区资产的可行性 [45] 问题4: NorTex收购后天然气存储的好处、价差、与Sequent的契合度及未来存储资产规划 - 回答: 电力和LNG需求的波动性增加了天然气存储价值，公司获得FERC对华盛顿天然气存储实施市场定价的批准，公司认为存储业务有价值，将努力挖掘现有资产和NorTex的价值 [48][49][50] 问题5: 2022年强劲业绩对2023年资本回报的影响 - 回答: 会影响公司对资本回报的看法，公司将确保股息可持续，同时会随着现金流增长继续增加股息，董事会将在今年晚些时候和明年做出相关决策 [52] 问题6: 2023年增长机会和抵消因素 - 回答: 增长机会包括Wamsutter JV投资收益、Eagle Ford开发和E&P产量增加，主要抵消因素是价格，但产量增长将弥补价格影响 [55][56] 问题7: 电力需求增长情况及可持续性 - 回答: 电力需求增长令人意外，公用事业和发电企业因缺乏煤炭合同和煤炭价格上涨难以转向煤炭发电，随着可再生能源发展，天然气作为备用能源将持续替代煤炭发电，需求将继续增加 [59][60] 问题8: 如何考虑2023年增长资本支出 - 回答: 预计增长资本支出会有波动，Regional Energy Access、Whale和LEG等项目将增加支出，但公司目标是将平均每年增长资本支出控制在12亿 - 13亿美元 [63] 问题9: NWP费率案中的现代化条款及对Transco费率案的影响 - 回答: NWP费率案达成无争议和解，获得排放减少计划条款，这为Transco费率案提供了良好框架，公司可借此改善排放状况，且在Transco有更多资本部署机会 [65][66] 问题10: 能源转移诉讼上诉的时间 - 回答: 预计在2023年第二季度末、第三季度初甚至第四季度初，取决于特拉华州的工作进展 [68] 问题11: 收购Trace和NorTex后基础业务增长资本支出的运行率 - 回答: 预计未来平均每年约12亿美元，大型项目建设启动时会有波动，但公司会注重增长资本的效率 [71] 问题12: 2023年上游业务的套期保值情况 - 回答: 目前2023年约有15%的套期保值，公司将根据市场机会和基本面情况进行套期保值，无特定套期保值比例要求，2023年Haynesville产量风险降低 [73][76][77] 问题13: 5% - 7%的EBITDA增长率是否为未来几年的运行率 - 回答: 是的，该增长率此前假设资本支出为12亿 - 15亿美元，未来预计资本支出为12亿 - 13亿美元，2025年一些深水项目将带来高回报投资，推动增长 [81] 问题14: Eagle Ford业务活动增加所需的天然气或NGL价格及未来趋势 - 回答: Eagle Ford目前经济可行性高，Chesapeake增加了对天然气业务的资本分配，富气和石油业务都有增长，预计石油业务活动也将增加 [83] 问题15: Haynesville盆地的外输情况及对上游业务的影响 - 回答: 公司在Haynesville的集输系统连接到九条不同的外输管道，Sequent帮助评估外输机会并获取了部分产能，确保公司和客户的天然气能够外输，公司正努力推进Lake项目以避免外输限制 [86][87] 问题16: 区域能源接入项目的最后步骤 - 回答: 等待FERC 7(c)证书（预计年底前获得）、新泽西州的空气许可证（预计年底前获得）和陆军工程兵团的404水质许可证（预计2023年第一季度获得，最早2022年第四季度） [89][90]