财务数据和关键指标变化 - 第四季度核心收入为8.1亿美元，每股摊薄收益为3.40美元，核心股本回报率为12.3% [5] - 第四季度核心收入包括3.62亿美元的税后灾难损失 [5] - 第四季度净赚保费为88亿美元，同比增长10% [5] - 第四季度综合比率为91.4%，反映出商业保险和债券与专业保险的强劲表现 [5] - 2022年全年核心收入为30亿美元，每股摊薄收益为12.42美元，核心股本回报率为11.3% [15] - 2022年全年综合比率为91.4%，商业保险的综合比率为88.3% [6] - 2022年全年净赚保费为88亿美元，同比增长10% [10] - 2022年全年净投资收入为5.31亿美元 [19] - 2022年全年运营现金流为65亿美元 [25] - 2022年全年调整后每股账面价值为114美元，同比增长4% [27] - 2022年全年资本回报为29亿美元，包括21亿美元的股份回购 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 商业保险 - 第四季度净赚保费为44亿美元，同比增长11% [8] - 第四季度综合比率为89.5%，其中基础综合比率为89.5%，为历史最佳第四季度表现 [29] - 第四季度续保保费变化为10.1%，续保率为88%，新业务为5.58亿美元，同比增长10% [30] - 2022年全年净赚保费为176亿美元，续保率为88%，新业务保费接近历史最高水平 [34] - 2022年全年综合比率为88.3%，为历史最佳 [6] 债券与专业保险 - 第四季度净赚保费同比增长5%（按固定汇率计算），主要由市场领先的担保业务推动，该业务净赚保费增长18% [9] - 第四季度综合比率为81.7%，同比改善1.5个百分点 [38] - 2022年全年净赚保费创纪录，综合比率为75.3%，业务收入首次超过9亿美元 [40] 个人保险 - 第四季度净赚保费同比增长13%，主要由价格上涨推动 [10] - 第四季度综合比率为105.3%，受到12月底天气事件和汽车及房主保险损失增加的影响 [41] - 第四季度汽车保险综合比率为111.4%，基础综合比率为110.5%，同比增加6.7个百分点 [41] - 第四季度房主保险综合比率为99.4%，同比增加21.6个百分点 [43] - 2022年全年续保保费变化显著增加，汽车保险和房主保险的续保保费变化分别为11.4%和14.5% [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司主要集中在北美市场，认为这是全球最大、最先进和最稳定的经济体 [14] - 公司在北美市场具有领先地位，并有充足的增长空间 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过差异化能力投资实现成功，过去五年技术支出显著增加 [12] - 公司通过战略重点提高生产力和效率，降低了费用比率 [12] - 公司业务在三个业务部门之间多样化，过去十年中五个年份个人保险表现优于商业保险，五个年份商业保险表现优于个人保险 [13] - 公司认为当前的再保险市场对Travelers有利，因为其一贯强劲的承保结果使其在再保险定价和容量方面具有优势 [22] - 公司通过与Fidelis的20%配额份额协议参与硬市场，预计不会对合并财务结果产生重大影响 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第四季度和2022年全年的财务表现感到满意，认为公司在应对行业损失压力方面取得了进展 [5] - 管理层认为公司在2023年将继续执行其战略计划，并对未来前景充满信心 [14] - 管理层预计2023年全年费用比率将在28.5%至29%之间 [18] - 管理层预计2023年固定收益净投资收入将平均约为每季度5.35亿美元，第一季度为5.15亿美元，第四季度为5.6亿美元 [20] - 管理层认为2023年的资本管理将考虑持续的顶线增长、再保险计划和财产风险 [55] 其他重要信息 - 公司第四季度灾难损失为4.59亿美元，主要由12月底的冬季风暴造成 [18] - 公司第四季度先前年份的储备发展为1.85亿美元，其中商业保险为1.27亿美元，债券与专业保险为5100万美元，个人保险为700万美元 [19] - 公司2022年1月1日的CAT条约续保，保留水平从30亿美元增加到35亿美元，每起事件损失免赔额保持不变为1亿美元 [21] - 公司未续保基础财产聚合CAT XOL条约，该条约在2022年仅占45% [21] - 公司通过与Fidelis的20%配额份额协议参与硬市场，预计不会对合并财务结果产生重大影响 [24] - 公司2022年第四季度运营现金流为13亿美元，资本比率保持在或高于目标水平，控股公司流动性约为15亿美元 [25] - 公司2022年第四季度净未实现投资损失从9月底的63亿美元减少到年底的49亿美元 [27] 问答环节所有提问和回答 问题: 商业保险的增长展望 - 管理层认为2023年将继续执行其战略计划，并对未来前景充满信心 [48] - 管理层认为当前的定价环境非常强劲，续保保费变化稳定在接近历史最高水平 [49] 问题: 资本回报决策 - 管理层认为2023年的资本管理将考虑持续的顶线增长、再保险计划和财产风险 [55] 问题: 房主保险的费率变化 - 管理层认为房主保险的费率变化难以细分，主要由基础费率驱动 [57] 问题: 非续保聚合再保险的财务影响 - 管理层认为2023年非续保聚合再保险的影响约为0.25个百分点 [60] - 管理层认为再保险成本优势不会显著影响财产定价 [63] 问题: 个人汽车保险的目标综合比率和费率充足性 - 管理层认为个人汽车保险的目标综合比率在95%左右，预计2023年中期实现费率充足性 [65] 问题: 个人汽车保险的频率和严重程度假设 - 管理层认为当前的损失趋势为两位数，并已将其纳入定价行动 [67] 问题: 再保险成本增加和资本分配 - 管理层认为再保险成本增加不会显著影响资本充足性 [69] 问题: 通过配额份额安排参与硬市场的原因 - 管理层认为这是与Fidelis更紧密合作的机会，并更好地了解市场 [71] 问题: 个人汽车保险的当前年度损失调整 - 管理层认为第四季度有少量当前年度损失调整，约为1个百分点 [86] 问题: 工人赔偿保险的损失比率展望 - 管理层认为工人赔偿保险的定价略为正，损失趋势略为负，净效应可能略为负 [79]