财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度净收入为50亿人民币，同比下降40%，降幅进一步收窄，反映中国国内市场持续复苏 [19] - 2020年第四季度毛利率为82%，高于2019年同期的79%和上一季度的81%，中长期预计毛利率在75% - 80% [20] - 2020年第四季度非GAAP总运营费用同比下降36%，环比增长14% [21] - 2020年第四季度产品开发费用同比下降20%至22亿人民币，环比增长8%；销售和营销费用同比下降50%至12亿人民币，环比增长9% [22] - 2020年第四季度非GAAP运营利润率为10%，2019年同期为12%；摊薄后每股美国存托凭证收益为1.65元人民币或0.25美元；非GAAP摊薄后每股美国存托凭证收益为1.75元人民币或0.27美元 [23] - 截至2020年12月31日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资、持有至到期定期存款和金融产品余额为596亿人民币或91亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第四季度国内住宿预订业务持续增长，中高端酒店预订实现两位数增长，省际酒店交易总额增长超20% [19] - 2020年第四季度国内航空收入保持同比正增长 [20] - 2020年第四季度国内目的地活动预订量强劲增长，主要受短途旅行推动；国内套餐产品恢复较慢 [20] - 国际业务仍面临压力，但Trip.com品牌在许多市场的国内酒店预订表现强劲 [20] - 2020年核心在线旅游代理商品牌商品交易总额达3950亿人民币或610亿美元，领先全球行业 [11] - 2020年第四季度中高端酒店预订同比实现两位数增长，远超行业平均水平15% - 20% [11] - 2020年超40%新客户来自三线及以下城市，交通产品成为获取新用户重要渠道 [12] - 截至2020年底，目的地活动供应商数量同比增长超25%；第四季度同省酒店交易总额同比增长超20%，景点和活动预订量几乎翻番；春节期间同省酒店交易总额同比增长20%，当地景点和活动预订量增长两倍多 [13] - 2020年内容渠道对总应用流量贡献较年初翻倍，信息访问时间增长两倍多；直播和特价频道贡献约50亿GMV；第四季度国内广告和营销收入同比显著增长，全年保持整体正增长 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内旅游需求保持韧性，春节后国内酒店和航空预订迅速反弹并恢复至2019年同期水平 [16] - 全球跨境旅游仍面临压力，但Trip.com国内旅游已开始复苏 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未来将继续聚焦国内市场供应链、产品创新、内容能力、质量和技术，同时推进国际旅游复苏全球战略，寻求长期机会 [6] - 拓展产品供应广度和深度，满足用户需求，如短途旅行和本地度假等 [7] - 加强内容能力建设，遵循三步战略发展内容路线图，包括丰富内容、加强整合提高转化率、实现内容与产品深度融合创造增量收入 [8] - 持续提升服务质量和技术能力，保持核心竞争力 [9] - 在中高端旅游市场提高产品竞争力，增加市场份额；加强低线城市市场渗透；开拓高频次旅游品类新业务；提升内容能力 [11] - 酒店业务方面，多数酒店预订仍为线下，公司通过努力获取更多线上份额，在各细分市场领先行业增长 [36] - 应对竞争，中高端酒店注重加强库存服务和内容核心竞争力，与酒店建立战略伙伴关系；低端酒店注重价格竞争力，与第三方合作获取市场份额 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年充满挑战与机遇，公司展现出强大韧性，各产品线市场份额进一步提升，国内渠道全年保持强劲复苏势头 [5] - 对2021年国内市场复苏充满信心，得益于有效疫情防控和疫苗广泛接种；国际旅游虽仍面临压力，但随着疫苗普及和旅行限制放宽，有望迎来复苏 [16] - 长期来看，公司有望实现20% - 30%的非GAAP运营利润率，在销售和营销效率方面优于国际同行 [47] 其他重要信息 - 公司发布首份ESG报告，涵盖打造包容性工作场所、推广负责任旅游和提供优质用户体验等方面工作，未来将继续加强ESG工作以实现可持续增长 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请详细阐述内容战略，以及如何与小红书和抖音等成熟旅游内容平台竞争 - 公司是中国最大旅游交易平台，用户习惯在平台撰写真实评论和旅行日记，强大产品和连接能力使内容到交易转化轻松无摩擦，如直播频道转化率居行业首位，因此公司有能力成为用户获取旅行灵感和价值的优质平台 [29] 问题: 请谈谈低线城市竞争格局、定价趋势及公司今年在低线城市的战略 - 公司充分利用平台综合性，通过交通产品渗透低线城市，利用交叉销售能力推广全平台产品；在低线城市拥有数千家线下门店，可销售更多产品；确保产品在覆盖范围和定价上具有竞争力；针对特定市场如退休人群等设立专门团队挖掘新业务机会 [32][33] 问题: 酒店业务在线渗透率如何，公司在在线酒店预订趋势中与其他玩家相比表现如何 - 酒店预订大部分仍为线下，但线上预订量逐渐增加，公司在各细分市场领先行业增长，通过提供综合一站式购物平台获取更多市场份额 [36] 问题: 如何看待国内市场在线补贴趋势，以及公司交叉销售努力和用户留存、交叉销售指标情况 - 对于高端酒店，价格补贴效果不佳，公司专注加强库存服务和内容核心竞争力，与酒店建立战略伙伴关系，市场份额显著增加；对于低端酒店，客户对价格更敏感，公司将保持价格竞争力，与第三方合作获取市场份额，该业务对集团财务业绩影响有限；长期来看，公司价值主张更可持续，注重为酒店带来新客户和增量需求 [39][40][41] 问题: 2021年在利润率方面有哪些结构性积极驱动因素 - 2020年第四季度非GAAP总成本和运营费用同比下降约39%，得益于灵活成本结构和高效运营管理；2021年预计人员费用适度增加，销售和营销费用将根据业务复苏情况调整；公司将继续实施内容和交叉销售驱动战略，提高营销效率，同时预留预算发展长期战略项目和应对国际市场复苏 [43][44] 问题: 公司能否在疫情后实现更高利润率 - 短期内由于营收波动，无法提供明确利润率指引，但长期来看，公司认为20% - 30%的利润率是可以实现的；与国际同行相比，公司在销售和营销效率方面表现出色，专注通过自有客户尤其是移动应用客户获取市场份额；内容产品有助于提高转化率和用户粘性 [47][48] 问题: 今年旅游行业有哪些政策支持，出境游限制解除的迹象有哪些，酒店合作伙伴是否会更依赖在线旅游代理商 - 国内旅游在春节后已出现良好复苏，预计今年将强劲反弹，公司团队在服务能力、内容生成和技术投资方面做好准备；随着疫苗在更多国家普及，全球医学专家需就接种疫苗人员出入境隔离问题达成共识，各国将制定开放绿色通道等政策，公司将在信息整合和技术能力方面进行投资以支持客户跨境旅行；中国和亚洲许多国家疫情控制良好，国内旅游有望率先复苏，预计随着疫苗有效性显现，跨境旅行将逐步恢复 [50][51][52][53] 问题: 请介绍今年上半年营销计划，销售和营销支出与疫情期间不同渠道标准放宽或收紧的关系，以及去年应用月活跃用户情况、新用户占比和新用户人口特征 - 销售和营销费用具有较大自主性，公司将根据投资回报率持续监控并调整预算，标准保持一致；自去年以来，内容和直播等显著提高了转化率和营销效率，2021年将继续投资内容产品以提高营销效率；应用月活跃用户持续增加，用户粘性显著提高；新用户中来自低线城市的比例越来越高，他们可能一开始不进行预订，但会花时间浏览应用内容 [56][57][59] 问题: 疫情后新的收入机会有哪些，如何量化这些机会，包括内容战略对长期付费用户转化率的推动作用 - 公司传统收入主要来自佣金，未来希望通过营销、平台和内容能力挖掘航空公司、目的地和酒店的营销和品牌预算；中国基础设施发展为本地旅游和度假提供了新机会，公司将在跨境交易开放时获取更多市场份额 [61][62] 问题: 假设2022年或2023年国内和国际旅游全面复苏且实现合理增长，公司运营利润率与疫情前相比如何 - 尽管疫情导致利润率存在波动，但公司总体目标是非GAAP运营利润率达到20% - 30%，若一切恢复正常，该目标是可以实现的 [65] 问题: 公司在短途和高频旅游产品市场的发展计划和优势是什么 - 公司专注旅游垂直领域，内容更符合客户需求；短途度假产品尤其是酒店相关套餐在定价和覆盖范围上具有竞争力；直播和特价频道成为旅行者寻求高性价比交易的首选平台，公司在优质旅游市场细分领域具有较大增长潜力 [68]