财务数据和关键指标变化 - 本季度费用相关每股收益和税后可分配每股收益均创季度纪录，分别为0.53美元和1.05美元 [3] - 管理费用同比增长超40%至4.8亿美元，推动费用相关收益增长68% [3] - 税后可分配收益是去年第二季度的2.5倍 [3] - 管理资产达4290亿美元，较一年前增长超90%，较上季度增长17% [4] - 每股账面价值为27.03美元，资产负债表上的净应计收益自3月31日增长13%，每股净现金和投资为17美元，去年为12美元 [4] - 本季度实现投资收入近10亿美元，其中附带权益超6亿美元，已实现投资收入约3.7亿美元 [13] - 年初至今，资产管理部门总薪酬利润率为36% [13] - 保险部门本季度运营收益1.28亿美元，ROE为17%，剔除可变投资收入后为14% [14] - 年初至今，税后可分配收益每股1.80美元，较去年同期增长143%和98% [14] - 资产负债表嵌入式收益达66亿美元，较第一季度增加约10亿美元，较去年同期增加超50亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 资本募集业务 - 本季度有机募集新资本590亿美元，超过2020年全年的440亿美元 [5] - 北美私募股权、全球基础设施和核心私募股权策略首轮募资超400亿美元 [6] - 基础设施IV首轮募资142亿美元，基础设施平台管理资产达380亿美元，去年为145亿美元 [7] - 核心私募股权最新旗舰基金首轮募资12亿美元，管理资产达280亿美元，去年为120亿美元 [7] - 本季度永续资本业务在基础设施、房地产和信贷领域取得进展，核心基础设施策略新增募资50亿美元，管理资产达70亿美元 [8] - 房地产平台管理资产达320亿美元，去年为110亿美元，有10种策略，涵盖股权和信贷 [10] 资本管理业务 - 管理费用4.8亿美元，较第一季度增长9%，较去年同期增长超40% [11] - 资本市场业务费用2.19亿美元，第三方资本市场业务收入6100万美元 [11] - 费用相关薪酬1.7亿美元，薪酬比率22.5%，其他运营费用1.15亿美元 [12] - 费用相关收益4.7亿美元，每股0.53美元，同比增长68%，利润率62% [12] 投资业务 - 私募股权组合本季度增值9%，成熟旗舰基金增值13% [15] - 房地产本季度增长10%，基础设施业务本季度持平，过去12个月增长21% [15] - 信贷基金表现良好，杠杆信贷和另类信贷本季度分别增长2%和6% [15] 保险业务 - 全球大西洋本季度运营收益1.28亿美元，主要得益于核心运营表现和战略股权投资出售 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 私募市场本季度投资70亿美元，公共市场投资超100亿美元 [16] - 干火药（可投资现金）达1120亿美元，较上季度增长63% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司处于多个业务的转折点，通过创新和创建相邻策略扩大业务规模，如核心私募股权和核心基础设施业务 [19] - 继续推出新业务和拓展产品，包括零售市场，以提供更多增长机会 [18] - 公司在零售渠道积极投资，团队规模在过去12个月翻倍，目前约14%的募资来自零售渠道，未来潜力大 [34] - 公司在资本市场业务看到增长机会，预计未来几年扩大规模 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度是出色的季度，投资表现和资本募集创纪录，各策略和地区表现广泛 [18] - 公司对未来新资本募集前景乐观，预计超过此前设定的1000亿美元目标，也更有信心实现或超越费用相关收益目标 [24] - 公司在各业务有良好势头，有潜力推动收入和利润增长，第三季度已有约6.5亿美元的业绩和投资收入可见性 [31] 其他重要信息 - 本季度募集的资本中，98%合同期限超八年，付费资本混合费率近100个基点，88%可获得附带权益或激励费用 [17] - 公司目前有420亿美元承诺资本，加权平均管理费率超100个基点，上季度为20多亿美元 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 旗舰基金募资预计规模及如何看待1000亿美元以上目标 - 公司认为本季度募资超预期，对未来新资本募集前景乐观，预计超过1000亿美元目标，也更有信心实现或超越费用相关收益目标 [23][24] 问题2: 核心私募股权和核心基础设施业务的有限合伙人基础及与机会型基金的重叠情况 - 核心策略吸引了主权财富基金、养老基金、保险公司等大型投资者，他们将其视为机会型策略的补充，而非替代，从资金角度看，核心和机会型工具重叠不多，这些策略有助于扩大投资者基础 [26][28] 问题3: 如何看待此前设定的费用相关收益和可分配收益目标，以及零售渠道的风险和机会 - 公司目前进展超预期，对推动收入和利润增长有信心，第三季度已有约6.5亿美元的业绩和投资收入可见性；公司在零售渠道积极投资，目前约14%的募资来自该渠道，未来潜力大，且未遇到阻力，市场对另类投资和注册基金兴趣大 [31][34] 问题4: 募资情况良好且基金规模增加，公司对基金的承诺如何变化 - 公司在基金中有重要投资，但与基金资本相比，资产负债表资本占比小，未对资本承诺产生重大影响 [38] 问题5: 假设交易活动保持高水平，资本市场业务的运行费率如何 - 公司从年度和多年角度看待资本市场业务，认为其有增长机会，预计未来几年扩大规模，2021年上半年约3.3亿美元费用，过去12个月约6.8亿美元 [41] 问题6: 北美XIII、全球基础设施IV和医疗保健2%基金对基础管理费用的影响，以及为何提前启动这些基金 - 这些基金在本季度约三分之二时间启动，预计第三季度管理费用会进一步增加，约4000万美元以上；美洲XII基金调整后接近13亿美元，与启动基金的预期相符 [44][45] 问题7: 如何看待资本部署机会，目标回报是否因当前市场水平调整 - 公司继续积极部署资本，私募市场上半年投资超120亿美元，过去12个月超240亿美元，公共市场信贷业务管理资产从一年前的700多亿美元增至6月30日的1700亿美元；目标回报未改变，公司专注于一些主题投资，有望获得超额回报 [48][50] 问题8: 请详细介绍核心私募股权和核心基础设施业务平台、投资策略、适用交易、经济模式和资金投入时间 - 基础设施业务以旗舰策略为基础，通过地理扩张和相邻策略创新；核心基础设施目标是成熟现金生成资产，注重长期可预测现金流；核心私募股权是创新业务，持有投资10 - 15年，追求中双位数IRR，风险回报与机会型基金不同，自成立以来总IRR为27%，对账面价值有复合作用；现有团队负责这些策略，是盈利的增量资金和费用来源；核心私募股权预计3 - 5年部署资金，核心基础设施目前部署速度更快；管理费用在资本投资时支付，资本有附带权益或激励费用资格，长期将为业绩收入做贡献；核心基础设施70亿美元资本中，超40%来自新有限合伙人 [54][56][61] 问题9: 全球大西洋业务的常规流量和交易完成后的可用资本情况 - 有机业务方面，每年约80 - 100亿美元流量，机构业务还有再保险安排、养老金风险转移和融资协议市场等增长机会；公司年初交易筹集2.5亿美元额外资本，业务有盈利和资金回笼，若需要更多资本，有信心获取 [64][66] 问题10: 请介绍KREST的分销平台、40法案包装的优势及其他零售产品机会 - KREST是为个人投资者设立的房地产信托基金，6月在两个平台开始募资，未来有望在全球多个平台扩展；零售市场规模大，是公司机会，公司会持续推进相关业务 [69][70] 问题11: 费用相关收益利润率未来走向及股息政策 - 公司预计近期在分销和技术方面投资，但中期有望通过规模效应提高运营效率，推动利润率从低60%提升至中60%；股息政策保持一致，每年评估，预计每年适度增加股息 [73][74] 问题12: 本季度资产负债表外的部署和实现情况 - 本季度资产负债表外部署8亿美元，实现约9亿美元，过去12个月分别为31亿美元和26亿美元 [77]