财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度调整后收益为9.66亿美元，即每股1.21美元，其中年度精算假设审查和其他保险调整对调整后收益产生3400万美元（每股0.04美元）的积极影响 [7] - 排除显著项目后，本季度调整后每股收益为1.16美元；第三季度净收入为3.31亿美元，而去年同期为15亿美元，主要受调整后收益降低、衍生品损失和投资损失影响 [8] - 第三季度可变投资收入亏损5300万美元，私募股权是最大贡献者，季度回报率为负1.3% [8] - 经常性投资收入因新资金利率上升而环比增长，新资金利率超过展期利率，预计利率上升对公司有利 [9][10] - 公司第三季度有效税率为23%，处于2022年指导范围21% - 23%的上限 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 美国团体福利业务 - 调整后收益为3.99亿美元，同比增长259%，得益于有利承保、新冠保险理赔大幅下降和强劲的业务量增长 [11] - 团体人寿死亡率（含新冠损失）受益比率为86%，处于年度目标范围85% - 90%的低端；非医疗健康比率为70.8%，处于年度目标范围70% - 75%的低端 [11] - 调整后PFO同比增长3.4%，潜在PFO增长约4.4%，主要因多数产品增长，尤其是自愿产品持续强劲增长 [23] 退休和收入解决方案业务（RIS） - 调整后收益为3.45亿美元，低于去年同期，主要因可变投资收入降低；受益于利率上升，经常性投资收入利差保持强劲 [12] - 本季度赢得约80亿美元的最大养老金风险转移（PRT）交易，年初至今已达成123亿美元的新PRT业务，创历史新高，且业务管道强劲 [12] - 投资利差为71个基点，远低于2022年全年指导范围95 - 120个基点和去年同期的256个基点；排除可变投资收入后，利差为101个基点，同比上升8个基点，环比下降2个基点 [24] - 负债敞口同比下降1%，但业务量增长强劲，年初至今销售额同比增长59%，主要由PRT和稳定价值产品推动 [24] 亚洲业务 - 调整后收益为1.97亿美元，低于去年同期，主要因可变投资收入降低和不利承保；新冠理赔使本季度调整后收益减少1.29亿美元，主要来自日本住院理赔 [12] - 按固定汇率计算，销售额同比增长27%，主要由日本外币年金和意外与健康产品带动 [13] 拉丁美洲业务 - 调整后收益总计1.71亿美元，较去年受新冠影响的2900万美元大幅增长；销售额持续强劲，按固定汇率计算，本季度全区域增长22% [13] - 调整后PFO按固定汇率计算同比增长21%，主要由智利单笔保费即期年金销售和墨西哥团体业务增长推动 [27] EMEA业务 - 排除显著项目后，调整后收益同比下降44%，按固定汇率计算下降31%，主要因去年第三季度承保非常有利 [27] - 调整后PFO按固定汇率计算下降7%，主要因对某些未赚取收入准备金的调整；但销售额按固定汇率计算增长10%，反映了全区域的增长 [27] MetLife Holdings业务 - 排除显著项目后，调整后收益下降77%，主要因可变投资收入降低和不利的股市影响；寿险和长期护理业务的有利承保利润率部分抵消了下降 [28] 公司及其他业务 - 调整后亏损为2.65亿美元，去年同期为1.31亿美元，同比差异主要因税收不利、可变投资收入降低和与市场敏感的员工相关成本导致的费用增加 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度私募股权业绩反映了艰难的第二季度股市，标准普尔500指数下跌16.4% [9] - 房地产股权基金本季度在约23亿美元的投资组合上实现了4.3%的正回报 [29] - 日本偿付能力边际比率截至6月30日为617%，较3月下降主要因美国利率上升，但利率上升改善了日本业务的整体经济偿付能力 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行Next Horizon战略，该战略在不确定性面前展现出韧性，公司注重控制可控制因素、建立多元化业务组合、实现负责任增长、嵌入效率思维和产生强劲的经常性自由现金流 [5][6] - 公司使用价值新业务（VNB）指标评估和推动新业务，过去几年在使用较少资本的情况下实现了更高的VNB和内部收益率（IRR） [14] - MetLife Investment Management宣布收购Affirmative Investment Management，以增强ESG能力，推动投资管理业务增长 [15] - 团体福利市场竞争激烈但理性，产品短期性质对非理性定价有自然约束，公司可通过服务和数字体验等因素进行差异化竞争 [43] - 养老金风险转移市场，公司专注于大型项目，凭借评级、资产负债表规模和投资能力等优势，在竞争中处于领先地位 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 上半年的宏观经济趋势在第三季度持续，股市下跌、利率上升，衰退可能性仍存在，但公司对Next Horizon战略的执行感到满意 [5] - 公司基本面强劲，营收增长、承保有利、费用控制良好，尽管本季度私募股权回报下降，但核心利差依然强劲 [35] - 公司对团体福利市场持乐观态度，认为职场动态变化为市场提供了长期顺风 [42] - 养老金风险转移市场有望继续保持活跃，公司有望受益于利率上升带来的资金水平改善 [57] - 拉丁美洲业务持续增长，销售势头良好，公司对该地区的增长前景感到满意 [60] 其他重要信息 - 公司在第三季度支付了4亿美元的普通股股息，回购了6.74亿美元的普通股，10月又回购了1.76亿美元，当前30亿美元授权下仍有16亿美元未使用 [16] - 截至季度末，控股公司拥有52亿美元的现金和流动资产，高于目标现金缓冲30 - 40亿美元 [16] - 美国公司初步第三季度法定经营收益约为16亿美元，净收入约为21亿美元，法定经营收益同比下降约24亿美元，主要因不利的VA附加险准备金、可变投资收入降低和费用增加 [34] - 公司预计全年直接费用率目标为12.3%，尽管面临通胀挑战，但仍致力于实现该目标 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新资金收益率现状及与到期投资收益率的比较 - 新资金收益率本季度升至4.71%，高于展期收益率3.92%，预计收益率将继续上升，对净投资收入有利，但季度间可能存在波动 [38] 问题2: 新资金收益率上升时，退休业务中利率敏感产品的信贷利率和条款条件调整情况 - 退休业务中大部分现有业务的信贷利率是固定的，新业务的信贷利率会根据市场环境提高，但现有业务没有增加信贷利率的压力 [40] 问题3: 团体福利市场是否有竞争加剧的迹象 - 团体福利市场竞争激烈但理性，产品短期性质对非理性定价有自然约束，公司可通过服务和数字体验等因素进行差异化竞争，公司作为市场领导者，有能力进行差异化竞争 [43] 问题4: 本季度发行的10亿美元债务的用途 - 债务一般用于一般用途，同时考虑到2023年有到期债务，目前公司保持灵活性，对控股公司的现金和现金流状况满意 [46] 问题5: 日本市场中偿付能力边际比率（SMR）是否变得不那么相关，以及是否会影响从日本汇出现金 - 虽然SMR在第二季度下降，但利率上升改善了日本业务的整体经济价值，公司会监控SMR并使用内部工具管理其临时影响，目前对业务的资本生成、股息能力和自由现金流没有担忧 [48] 问题6: 衍生品损失对法定资本生成的影响 - GAAP和法定会计处理不同，公司积极管理运营实体的法定资本，尽管市场波动，但法定资本表现出韧性，目前未发现对股息能力或资本生成有显著影响 [51][52] 问题7: 投资损失和收益对法定资本生成的影响 - 投资损失在当前利率上升环境中是预期内的，且较上季度有所下降，损失主要来自资产转换和业务资金需求，公司会积极监控和管理投资损失对资本的影响 [54][55] 问题8: 利率上升对养老金风险转移（PRT）市场的需求和定价的影响，以及每10亿美元销售额的收益贡献规则是否仍然适用 - 利率上升有助于提高固定收益计划的资金水平，从而提高PRT的可承受性和需求，公司有望创PRT业务记录，每10亿美元销售额的收益贡献规则仍然适用 [57] 问题9: 拉丁美洲业务的增长前景 - 拉丁美洲业务本季度表现良好，销售势头持续，巴西市场增长迅速，公司对该地区的增长势头和前景感到满意，但未更新展望，将在2月进行评估 [60][61] 问题10: 公司预期的运营杠杆情况 - 公司以12.3%的直接费用率为目标，旨在释放资金进行业务投资，尽管面临通胀压力，但仍致力于实现该目标，PRT业务的保费不计入直接费用率，但相关费用仍存在 [64][65] 问题11: 是否应增加新业务的资本部署 - 公司致力于实现高回报和资本的最佳配置，当能够以有吸引力的回报部署更多资本时，会考虑增加资本部署 [67] 问题12: PRT业务的资本需求情况 - 公司目前能够自我资助PRT业务的创纪录增长，未来资本需求取决于业务量，但公司对运营实体资助业务增长的能力感到满意 [69][70] 问题13: 可变投资收入（VII）第四季度和长期的展望 - 公司对VII的预期回报率为每年12%（每季度3%），预计不会改变，VII投资组合具有类似股权的回报，但波动性和极端情况较小，目前正回归历史正常水平 [72][73] 问题14: Holdings业务板块内潜在交易的情况以及市场买卖价差的变化 - 市场仍然活跃，公司继续关注优化Holdings业务的机会，但目前没有新的进展 [75] 问题15: RIS核心利差（排除VII）的情况以及未来趋势 - 排除VII后，RIS核心利差同比上升8个基点，环比下降2个基点，第三季度符合预期，预计第四季度利差将增长5个基点以上，因利率上限将继续增加利差 [77][78] 问题16: 2023年公司成本是否会因PFO增长和通胀而上升 - 第三季度公司成本因优先股股息、债务利息、私募股权回报下降和市场敏感的员工相关成本而增加，但公司仍预计实现12.3%的费用率目标，2023年展望将在2月的电话会议中讨论 [80] 问题17: EMEA业务约6500万美元的季度收益指引是否因汇率压力而调整 - 汇率因素导致EMEA业务收益指引下降，目前约5600万美元的季度收益可能是更合适的参考 [82]