财务数据和关键指标变化 - 本季度调整后营业收入为14亿美元，较去年强劲的第二季度增长约10%，清算和交易费用增长超9%，市场数据收入较2022年第二季度增长8% [14] - 调整后运营利润率扩大至66.8%，较去年同期增加超250个基点 [5] - 调整后有效税率为23.3%，调整后净收入为8.36亿美元，摊薄后每股收益为2.30美元，均较去年第二季度增长17% [5] - 调整后费用本季度为4.52亿美元，与第一季度持平，不包括许可费用为3.74亿美元，本季度云迁移投资约为1500万美元 [14] - 资本支出约为2200万美元，本季度支付股息4亿美元，期末现金余额约为20亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 商品资产类别 - 日均交易量（ADV）增长20%，农产品增长34%，金属增长27%，能源增长9% [12] - 非美国地区ADV本季度为630万份合约，农产品、金属和能源均实现两位数同比增长 [3] 利率业务 - 平均每日交易量为1130万份，本季度增长6%，与2022年上半年相比增长11% [12] 股权业务 - 尽管股市波动性大幅下降，第二季度股权类别平均每日交易量仍达620万份合约 [12] 期权业务 - ADV增长20%至470万份合约，其中农业期权ADV创历史最高季度纪录，较去年第二季度增长32% [3] - 年初至今，所有资产类别的期权业务平均每日交易量增长26%，由利率、金属和股权业务推动，非美国期权业务截至6月增长33% [46] - 农业周度期权在第二季度增长168%，推动农业期权整体创下纪录季度；能源方面，WTI周度期权较去年第二季度增长126%，黄金周度期权同比增长33% [47] 数据服务业务 - 本季度同比增长8%，受专业用户和零售客户的高需求推动，专业交易员对实时交易所内容的访问量稳步增加，所有订阅细分市场均呈现积极增长 [68] 加密货币业务 - 比特币和以太币较大规模合约的交易量较2022年同期增长约6%，有望迎来又一个强劲的加密货币业务年 [165] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲、大拉美地区和中国在第二季度均实现了积极增长，零售参与者总数较2022年第二季度增长7%，新交易员数量也增长了4% [106] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于加速增长的机会，包括与DTCC的合作以增加国债市场的交叉保证金机会，持续关注产品创新和数据服务，以增强客户的交易机会 [13] - 公司认为当前的宏观经济环境对多个资产类别有利，客户使用其市场进行风险对冲，未来国际业务增长前景良好，数据服务业务也有望继续增长 [21][22] - 公司通过与谷歌的合作，利用云计算技术加速数据业务的新产品开发，包括新的分析产品，提高数据的可用性、灵活性和分发效率，以更好地帮助客户管理风险 [69][70] - 公司在期权业务方面具有优势，期权业务的增长不仅带动了自身发展，还促进了期货和对冲业务的增长，公司将继续通过销售团队教育客户使用期权工具，提高市场渗透率 [135][136] - 公司在能源市场拥有较高的市场份额，如亨利枢纽天然气市场占82%，WTI市场占90%，随着全球能源市场的变化，公司将继续受益于市场结构的调整和客户需求的增长 [186] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是风险管理的有利背景，地缘政治不确定性和企业资本成本上升等因素有助于公司实现本季度的财务业绩，公司多元化的产品组合优势得以体现 [39] - 利率市场的不确定性和国债发行的增加将带来更多的对冲需求，公司将受益于市场对风险管理的需求增长 [40] - 公司管理层的目标是在未来十年实现高于历史平均水平的增长，通过客户拓展、新产品和服务创新以及提高资本效率等举措来加速增长 [43] 其他重要信息 - 公司与DTCC的合作协议正在等待监管批准，预计将于2024年第一季度实施，该协议将为客户提供更多的交叉保证金机会，提高资本效率 [28][197] - 公司的Micro E-mini产品在经历了2022年的创纪录增长后，本季度交易量有所下降，但从收入角度来看，与去年持平或略有上升，且该产品的未平仓合约数在6月创下多项纪录，表明其正逐渐成为一种风险管理工具 [103][127] - 公司将于7月29日推出比特币/以太币比率价差合约，该合约将与其他加密货币产品一起交易，并可在CME进行清算 [141] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司未来十年实现高于历史平均水平增长的关键要素是什么？ - 公司认为增长的关键要素包括新客户拓展、国际业务增长、新产品创新、场外替代产品以及资本效率提升等方面。例如，与DTCC的交叉保证金计划将提高资本效率，受到客户的关注；公司推出的各种期权产品为客户提供了更多的交易工具，满足了客户对市场的预期表达需求 [50][51][52] 问题2: 公司短期内的增长机会有哪些？以及与DTCC合作协议的推出时间和潜在影响？ - 短期内，公司认为利率市场的不确定性和国债发行的变化将为客户带来风险管理需求，公司的产品将受益于这一趋势。与DTCC的合作协议正在等待监管批准，预计2024年第一季度实施，该协议将有助于提高客户的资本效率，增强公司在市场中的竞争力 [27][28][30] 问题3: 公司在并购方面的策略是什么？未来十年并购是否会成为加速增长的主要驱动力？ - 公司表示将专注于通过多种途径实现业务增长，包括产品分销、技术和市场数据等方面的发展，目前不认为有必要进行并购，但如果有符合公司战略和投资者利益的机会，也不会回避。公司在并购方面一直保持谨慎和纪律性，未来将根据市场情况和战略需求做出决策 [88][89][90] 问题4: 公司市场数据业务受谷歌合作的影响如何？未来创新的节奏如何？ - 公司市场数据业务本季度同比增长8%，谷歌合作加速了新产品的开发，包括新的分析产品，提高了数据的可用性和灵活性。通过云计算，公司能够为客户提供更多的服务和工具，帮助客户更好地管理风险。未来，公司将继续推出新的产品和服务，加快创新节奏 [68][69][70] 问题5: 零售业务是否仍是公司未来增长的组成部分？ - 尽管股权市场的波动性下降导致Micro E-mini产品的交易量有所减少，但公司整体零售业务仍然强劲。Micro E-mini产品从收入角度来看与去年持平或略有上升，且未平仓合约数创下纪录，表明其正逐渐成为一种风险管理工具。此外，公司在其他资产类别中看到了零售参与者的增加，因此零售业务仍将是公司未来增长的重要组成部分 [102][103][128] 问题6: 公司对期权业务未来增长的信心如何？RPC动态如何？CME Direct平台的作用范围？ - 公司对期权业务的未来增长充满信心，期权业务在各个资产类别中均实现了显著增长，特别是非美国地区的期权业务增长更快。期权业务的增长不仅带动了自身发展，还促进了期货和对冲业务的增长。本季度期权业务的总RPC为0.666美元，略有下降，具体取决于资产类别和交易情况。CME Direct平台是公司为客户提供的专有前端平台，涵盖了所有资产类别，为客户提供了全面的功能和分析工具，促进了电子期权的交易，目前仍处于发展的早期阶段 [110][113][133] 问题7: 市场数据业务同比增长但环比下降的原因是什么？数字资产交易和机构参与情况如何？Ripple案的判决对公司有何影响？ - 市场数据业务在第一季度有一次性审计费用和追补付款，本季度此类费用减少，导致环比下降。数字资产方面，公司比特币和以太币合约的交易量较去年同期增长约6%，并将于7月29日推出比特币/以太币比率价差合约。公司表示将继续专注于比特币和以太币的可交易产品，对于Ripple案，公司认为不便发表评论，将继续遵循监管要求开展业务 [140][141][165] 问题8: SEC关于利率市场集中清算的提案对公司有何影响？参与国债和回购清算平台对公司的重要性如何？ - 公司认为SEC的提案对公司没有负面影响，反而可能带来积极影响。公司在利率市场已经具备较强的实力，能够为客户提供资本效率提升的服务，如目前在利率复杂产品的投资组合保证金方面平均为客户节省约75亿美元。公司将积极参与相关讨论，根据最终规则的实施情况评估对业务的影响 [144][145][170] 问题9: 利率背景对公司资本管理的影响如何？是否会考虑改变分红政策和进行股票回购？ - 公司自2012年以来一直采用可变股息政策，已向股东返还超过215亿美元的股息，该政策受到股东的认可，具有灵活性和透明度。公司会持续评估资本管理方式，以确保为投资者提供最有吸引力的回报形式，但目前认为现有的股息政策仍然是合适的，同时也不排除未来进行股票回购的可能性 [149][150][175] 问题10: 与DTCC的合作协议为何现在达成？获批并推出后客户利用率预计如何提升？ - 与DTCC的合作协议一直在推进中，现在达成是因为DTCC完成了其他项目，双方最终达成了一致。公司认为该协议将为客户提供资本效率提升的机会，预计客户的抵消百分比将接近70%或更高。公司将与客户合作，进一步扩大该计划，以实现更多的资本效率提升 [154][178][180] 问题11: 本季度现金和非现金抵押品余额情况如何？7月的情况怎样？ - 本季度现金平均余额为1201亿美元，较上一季度的1096亿美元有所增加；非现金余额平均为1094亿美元，较第一季度的992亿美元增加。本季度现金抵押品余额收益为1.07亿美元，非现金余额收益近2000万美元。截至7月，现金平均余额降至1009亿美元，非现金余额为1279亿美元 [200] 问题12: 能源业务的整体健康状况如何？结构驱动因素有哪些？地缘政治环境对天然气和石油市场的影响如何？ - 能源业务的整体健康状况良好，市场正在回归正常的波动性和保证金水平。天然气业务受益于美国LNG出口的增长，Henry Hub成为全球天然气的核心定价点，欧洲客户对天然气业务的新客户获取增长显著。WTI作为全球实物基准的地位得到加强，公司通过建立墨西哥湾沿岸原油等级合约，将WTI合约与出口市场连接起来。地缘政治因素对所有市场和资产类别都有影响，风险管理至关重要 [184][185][202] 问题13: 第二季度现金抵押品余额的收益率和支付给客户的利率情况如何？ - 美联储账户的利率保持在25个基点，已连续八次加息维持该水平。第二季度公司现金抵押品余额的收益率约为34个基点，较第一季度略有上升 [191]