财务数据和关键指标变化 - Q4净销售额24亿美元，增长12%；调整后毛利率扩张192个基点至45.9%；调整后SG&A费用9.135亿美元，占净销售额的38.6%；调整后营业利润增长14.6%至1.718亿美元，调整后营业利润率扩张17个基点；调整后摊薄每股收益1.87美元，增长14%，受COVID费用影响0.22美元 [21][22][23] - 全年净销售额达101亿美元，增长4.1%；调整后毛利增长5%，调整后毛利率扩张38个基点；调整后SG&A费用增长5.2%；调整后营业利润增长4.1%至8.273亿美元，营业利润率为8.2%，剔除6000万美元COVID成本后，调整后营业利润率扩展59个基点；调整后摊薄每股收益8.51美元，受COVID成本影响0.66美元 [23][24] - Q4资本支出7500万美元，全年2.68亿美元；全年自由现金流达创纪录的7.02亿美元，高于2019年的5.97亿美元；AP比率改善300个基点，年末达80.2%；全年回购超4.58亿美元股票，加上股息，向股东返还5.15亿美元；年末现金达8.35亿美元 [25][26] - 2021年展望：净销售额101 - 103亿美元；同店销售增长1% - 3%；调整后营业利润率8.7% - 8.9%，较2020年扩张60 - 80个基点；所得税税率24% - 26%；资本支出2.75 - 3.25亿美元；自由现金流至少6亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 DIY全渠道业务 - Q4和全年在各地区和多数类别中均获得市场份额；2020年VIP会员（年消费250 - 500美元）增长近15%，精英会员（年消费超500美元）增长超20%；净推荐值等指标持续改善 [13][14] 专业业务 - Q3和Q4同店销售均为正增长；动态分类工具使Q4成交率提高超60个基点；2020年新增约1400个TechNet客户；2020年新增50家Carquest独立门店 [11][12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 八个地区Q4同店销售均为正增长，东南部和西南部地区领先，中大西洋和东北地区低于报告增长率；各地区表现差距持续缩小，预计Q1将进一步缩小 [9][10] - 2021年前四周，同店销售呈低两位数增长，DIY和专业业务均表现强劲 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注三大优先事项：保护员工和客户健康安全、危机期间保存现金和保护损益表、危机后变得更强 [5] - 四大利润率扩张支柱：优化门店布局，预计2021年新开50 - 100家门店；推进供应链项目，预计2021年Q3完成原计划门店和配送中心，Q4实现全部节省；扩大自有品牌品类，推出战略定价举措；减少并更好地利用SG&A [15][16][17] - 行业竞争方面，公司认为定价环境合理，正提升定价水平以促进利润率和销量增长；预计专业业务将在2021年表现优于DIY业务 [61][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前环境仍存在不确定性，但公司认为能延续2020年下半年的势头；随着经济复苏和新店开业，预计净销售额和利润率将增长；预计2021年行驶里程将继续改善，推动专业业务同比增长 [27] 其他重要信息 - 公司将于下月发布第三份可持续发展和社会责任报告，并于4月20日提供长期计划的战略更新 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年运营利润率指引中点仅暗示2019 - 2021年每年扩张约30个基点的原因及全年利润率走势 - 公司表示长期目标是大幅加速利润率扩张，4月20日将分享长期计划更新；2021年指引中仍包含COVID相关成本，这是不确定性因素，剔除6000万美元的全年COVID成本后，利润率将有较大扩张空间 [32] 问题2: 与同行相比，2021年公司销售额预计比行业多改善多少 - 公司认为2021年4、5月开始，东北地区和中大西洋地区以及专业业务将强势复苏，公司在这些方面布局良好，将密切关注需求回升情况 [34] 问题3: 2021年8.7% - 8.9%的EBIT利润率指引是否排除LIFO影响，LIFO在2021年是逆风还是顺风，以及若排除2020年LIFO收益，2020年EBIT利润率情况 - 2021年指引排除了LIFO影响，建模时LIFO为轻微逆风；排除2020年1400万美元LIFO收益后，52周基础上接近8% [36] 问题4: 本季度毛利率改善的基本驱动因素，以及2021年指引中对毛利率的假设和相关供应链等举措的效益阶段 - 驱动因素包括品类管理中产品成本和价格改善、供应链举措降低成本、库存损耗和LIFO影响、渠道组合积极但被产品组合部分抵消；2021年毛利率增长将由战略定价、品类管理向自有品牌转变等举措驱动 [38][39] 问题5: 全年同店销售节奏以及专业业务与DIY业务的情况 - 节奏比以往更不稳定，需参考两年数据以排除去年的波动影响；预计一季度表现强劲，后续将延续势头 [41][42] 问题6: 随着供应链和WMS项目在年内完成，毛利率扩张是否更倾向于下半年，SG&A与毛利率是否存在反向关系 - 毛利率方面，跨品牌补货等举措将持续改善，第三季度末完成首批门店后，第四季度将实现全部节省；SG&A受COVID成本影响较难预测，2021年预计COVID成本低于2020年，二、三季度SG&A将面临工资等方面的困难时期 [44][45] 问题7: 第四季度库存损耗对毛利率的帮助金额，以及其对第四季度和全年的重要性和在2021年利润率指引中的预期 - 未公布具体金额，第四季度和全年均有帮助，2021年预计仍有帮助但不如其他举措显著 [47][49] 问题8: 2021年毛利率扩张的驱动因素排序 - 品类管理举措（自有品牌扩张和战略定价）和供应链举措同样重要，今年利润率扩张主要与毛利率相关 [51] 问题9: 现在从门店整合转向扩张的原因及优先考虑的地理区域 - 原因包括门店运营改善、连续三年关店优化、同店销售增长、有开店经验且表现超目标、商业地产市场有吸引力等；未公布优先地理区域，4月20日将分享更多信息 [53][54][55] 问题10: 去年通胀因素及2021年通胀预期 - 去年平均每笔交易价格大幅上涨，部分与品类有关；2021年预计通胀1% - 2%，中点为1.5%，年初面临大宗商品、货币和运输方面的逆风，但公司会尽量谈判成本并将其转嫁给消费者 [57][58][59] 问题11: 促销环境及当前和今年的考虑 - 促销环境合理，公司定价水平低于同行，正采取行动提升定价，未出现销量下降情况，预计能促进利润率和销量增长 [61] 问题12: 专业业务是否已与DIY业务一样强劲或今年的预期 - 年初专业业务开局良好，但仍落后于DIY业务，预计今年4、5月开始将显著改善，因届时将开始弥补此前受远程工作影响的市场 [63] 问题13: 2021年资本支出增加的金额及递延资本支出对运营支出的影响 - 2021年资本支出指引为2.75 - 3.25亿美元，会吸引一定运营支出，但低于过去水平 [65] 问题14: 2021年调整后营业利润率指引中对同比COVID成本降低的假设，以及LIFO轻微逆风的量化 - 未对COVID成本进行指引，预计低于2020年的6000万美元；LIFO逆风较小，基于库存同比变化假设，目前假设库存略有下降 [68][69] 问题15: 1% - 3%同店销售增长指引中地理区域的假设，以及若各市场差距完全缩小且行驶里程恢复，该指引是否保守 - 目前处于年初，存在不确定性；预计东北地区和中大西洋地区二季度及后续将加速增长，各地区表现差距在缩小；有上行空间，但公司对指引有信心 [71][72] 问题16: 2021年DIY需求的可持续性，以及消费者恢复正常习惯后可能的变化 - 公司通过忠诚度平台分析新客户数据，新客户更年轻、更富裕、更倾向在线购物；DIY市场规模大，公司销售额仅约40亿美元，仍有很大增长空间 [75][76] 问题17: 2021年初销售增长的驱动因素，以及易比较和天气的影响 - 行业开局良好，天气有利，年初有刺激资金进入市场；公司第四季度大力宣传DieHard品牌，本周继续宣传，预计能吸引新客户并推动市场份额和客流量增长 [78][79] 问题18: 发动机管理和底盘业务的供应链举措是否转向自有品牌，是否使用DieHard品牌，以及这两个品类的规模和利润率提升情况 - 采取平衡策略，重视国产品牌；发动机管理和悬架及行驶控制等品类有自有品牌渗透机会，自有品牌与国产品牌利润率有显著差异，公司正逐步转变，这推动了利润率和销量增长 [81][82] 问题19: 2020年新增50家Carquest独立门店的来源 - 并非随机，有广泛筛选渠道，来自多种替代品牌；公司与独立门店密切合作，帮助其加强技术和运营 [84] 问题20: 全年电子商务订单占比、同比增长以及在线下单到店自提的比例 - 年初电子商务业务因疫情激增，随后客户逐渐回流门店；在线订单仍占较大比例，主要是到店自提，送货上门业务占比较小，因客户喜欢到店获取专业建议 [86] 问题21: 指引中行驶里程改善但仍低于2019年水平的依据，以及东北地区和中大西洋地区的恢复情况 - 这是基于行业数据的估计，存在不确定性；去年东北地区和中大西洋地区行驶里程下降最多，预计4、5月开始回升，但不会恢复到2019年水平，随着人们逐渐复工，行驶里程将好于2020年 [89] 问题22: 公司受全国最低工资提高到每小时15美元的影响，已采取的应对措施，以及对运营利润率的影响 - 公司会受影响，主要在门店SG&A方面；预计工资通胀2% - 5%，无论是否有联邦最低工资调整，今年都会提高工资；最终影响取决于政策通过情况和实施方式，这将影响整个行业，目前未纳入指引 [91][92] 问题23: 2020年计划的9000 - 1亿美元运营支出投资完成情况，是否有转移到2021年的，以及2021年新的运营支出投资计划 - 因项目暂停，实际支出低于指引；2021年预计低于该水平，主要是现有项目的延续，除新店开业外无新投资 [95] 问题24: 假设2021年至少新开50家门店，指引中每家门店SG&A同比情况 - 每家门店SG&A将略有下降 [96] 问题25: 2021年第一季度甚至可能到第二季度是否仍有COVID成本，是否不会将去年的6000万美元降至零 - 2021年仍会有可观的COVID成本，但不是零也不是6000万美元；公司会优先保障员工和客户的健康安全，希望未来成本降至零，但不确定时间 [98][99] 问题26: 行业是否会更倾向于DIY，以及对公司战略的影响 - 公司认为行业不会回到疫情前状态，也不会像2020年那样，DIY业务短期内有发展空间；公司计划新开50 - 100家门店，DieHard品牌有助于推动DIY业务，该业务盈利且能提升利润率，公司将持续关注 [102]