财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度总营收为5260万美元，同比下降35.2%，主要因市场环境不佳导致交易佣金和承销收入放缓 [5][10] - 利息收入保持平稳，净利息相关收入同比增长80%，通过降低利息支出和自清算产生更多证券支出收入实现 [5][10] - 第一季度新增30150个入金账户，入金账户总数超70万，同比增长87.1%，目标是今年至少获取10万个新入金账户 [6] - 客户总资产同比降至152亿美元，因按市值计价损失，但本季度有35亿美元的强劲净资产流入 [6] - 现金股票佣金为2200万美元，占总佣金的72%，衍生品交易佣金占28%，本季度现金股票交易成交量为347亿美元，费率为6.3个基点，去年同期现金股票占总佣金的76%，费率为6.6个基点 [12] - 执行和托管费用为450万美元，同比下降45%，环比下降34%，主要因美国股票自清算增加；员工薪酬同比增长67%至2750万美元；占用费用增长69%至200万美元；SG&A同比增长12%至450万美元；营销费用为1000万美元，同比下降22%；通信和市场数据费用为640万美元，同比增长61%；总运营成本为5500万美元，同比增长17.6%；非GAAP净亏损为190万美元 [12][13] 各条业务线数据和关键指标变化 - IPO承销业务：第一季度在香港承销业务开展，在美国担任7家美国IPO的承销商 [9] - 企业服务：第一季度在老虎社区新增13个客户，企业客户总数达300个 [9] - ESOP业务：第一季度新增25家公司，ESOP客户总数达338个，同比增长率为105% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚市场：第一季度正式推出业务，在当地iOS应用商店排名领先，目前CAC较高，因品牌推广费用和入金账户数量少 [7][26] - 新加坡市场：已成为公司最大市场和总部，本季度超80%的新入金账户来自新加坡，客户资产质量良好，第一季度新用户平均存款约7500美元，较上一季度的6500美元有所提高，过去五个季度特定用户群体每个季度都有净资产流入，本季度公司35亿美元的净资产流入中有26亿美元来自新加坡地区 [7][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 国际化战略进展顺利，注重海外市场拓展，第一季度超80%的新入金用户来自海外市场 [7] - 持续投入研发，提高运营效率和用户体验，如3月开始对新加坡股票进行自清算和自托管，美国子公司对超90%的现金股票和70%的期权合约进行自清算，正在升级香港交易系统，计划未来几个季度开始对香港股票进行自清算 [8] - 香港业务分三阶段战略：先积极参与香港IPO承销；再利用香港进行香港证券交易清算；最后开展零售营销，目标是今年晚些时候开始零售营销 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境较去年同期更具挑战性，导致交易佣金和承销收入放缓，但公司对国际市场拓展有信心，认为能在其他国家或地区取得类似新加坡的成果 [5][7] - 市场情绪较弱，投资者更谨慎，客户账户到入金账户的转化率较低，CAC较高，但公司会谨慎控制营销支出，密切关注CAC和回报，动态调整营销策略 [17][18] 其他重要信息 - 从本季度起，公司将以合约数量报告衍生品交易（主要是美国拍卖和美国期货），以交易量单独报告现金股票，目的是帮助投资者更好理解公司运营 [10][11] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请细分第一季度新入金客户的地区分布以及全年指导的客户分布情况，为何第一季度每个付费客户的运营成本大幅上升，未来季度趋势如何？ - 第一季度约15%的入金账户来自中国内地（包括ESOP客户），80%来自新加坡，其余5%来自澳大利亚、新西兰和美国，全年目标获取至少10万个新入金账户，预计分布为15%来自中国内地，60%来自新加坡，25%来自中国香港、澳大利亚和美国等地区 [16] - 市场情绪弱，客户账户到入金账户转化率低，CAC较高；第一季度在澳大利亚推出服务，进入新市场会增加品牌推广费用，且尝试多种营销策略也导致CAC上升，但公司会谨慎控制营销支出，密切关注CAC和回报并动态调整策略 [17][18] 问题2: 请介绍美国、中国香港和新加坡的自清算进展、近期至中期目标进度以及预期盈利贡献，更新中国香港业务情况，包括获取零售客户的时间线、销售和营销预算以及与其他市场相比的计划客户获取成本？ - 中国香港业务分三阶段：目前积极参与香港IPO承销；因年初疫情，使用香港进行证券交易清算步骤延迟，已与香港交易所完成多轮测试并升级交易系统，目标是未来几个季度使用老虎香港进行香港交易清算；正在微调产品体验和制定营销策略，目标是今年晚些时候开始零售营销，目前对香港客户获取成本没有明确把握，但会借鉴其他地区经验寻找可持续的CAC和回报模式 [21][22] - 整体自清算进展按计划进行，第一季度末美国超90%的现金股票和超70%的期权已自清算，清算费用从去年第一季度占佣金近20%降至本季度个位数，本季度450万美元清算费用中，约210万美元支付给互动经纪商用于香港证券和美国期权清算，约150万美元为新加坡本地清算和托管费用，预计随着4月开始对新加坡股票自清算、通过美国老虎清算更多美国期权以及完成系统升级后使用老虎证券香港进行香港交易，清算费用将进一步下降 [23] 问题3: 请分享新加坡市场第一季度和第二季度的客户获取、客户资产情况以及竞争格局，澳大利亚市场自今年3月进入后，客户获取成本和新客户数量等情况如何？ - 澳大利亚市场：春节后推出业务，应用在当地应用商店排名领先，目前CAC较高，因品牌推广费用和入金账户数量少，希望未来几个季度通过更好了解当地市场改善单位经济效益 [26] - 新加坡市场：处于领先地位，是最大市场和总部，本季度超80%的新入金账户来自新加坡，客户资产质量良好，第一季度新用户平均存款约7500美元，较上一季度的6500美元有所提高，特定用户群体过去五个季度每个季度都有净资产流入，本季度公司35亿美元的净资产流入中有26亿美元来自新加坡地区 [27] 问题4: 请谈谈新加坡市场的CAC和竞争格局？ - 新加坡市场：根据新调查，公司在新加坡20岁以上人口中的注册率占19%，对年轻一代有吸引力，仍有很大市场空间，与同行相比处于领先市场地位，本季度超80%的入金账户来自新加坡；过去几个季度新加坡平均CAC因市场环境不佳略有上升，上一季度约为250美元，低于集团平均水平，说明营销策略更有效，品牌影响力更强 [29][30]