财务数据和关键指标变化 - 2020财年全年营收增长31.3%至33.665亿元人民币，第四季度营收下降8.4%至6.521亿元人民币 [10][20] - 第四季度毛利润下降29.5%，全年毛利润增长25%；第四季度毛利率下降6.9个百分点至22.9%，全年毛利率下降1.8个百分点至33.3% [23] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为140万元人民币，利润率为0.2%；全年调整后EBITDA增长36.5%至6.708亿元人民币，利润率为19.9% [24] - 第四季度调整后净亏损增长72.9%至5900万元人民币，利润率为 - 9.1%；全年调整后净利润为2.677亿元人民币，利润率为8% [25] - 截至2020年8月31日，现金及现金等价物和受限现金总计44.239亿元人民币（约6.46亿美元），短期投资为1370万元人民币 [25] - 2020财年资本支出约为1.498亿元人民币，较上一财年下降3.5% [26] - 预计2021财年总营收在37.7亿 - 38.7亿元人民币之间，增长12% - 15%；国内外学校平均学生入学人数在5.6万 - 5.7万人之间，增长8% - 10% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 国内K - 12业务 - 第四季度营收增长5.8%，全年增长4.1%；国际学校第四季度营收增长15%（主要因学生入学人数增加11%），全年增长17.2%（因学生入学人数增加13.2%） [20] - 双语学校第四季度营收增长14%（因学生入学人数增加10%），全年增长11.1%（主要因学生入学人数增加11%） [21] - 幼儿园第四季度和全年营收分别下降17.3%和24.6%，主要因强制学校关闭导致学费、餐费和住宿费减少 [21] - 第四财季平均学生人数增长6.6%，财年增长9.9% [12] 海外学校业务 - 第四季度营收为6910万元人民币，下降53.4%，主要因语言学习中心关闭和疫情影响；全年营收为8.359亿元人民币，增长359.9%，占集团总营收的24.8%，增长主要因纳入收购的海外学校 [21] 教育科技业务 - 第四季度营收增长14%，全年增长47.7%，主要因第四季度纳入收购的在线奥数培训业务 [22] 补充教育业务 - 第四季度营收下降4.7%，受海外留学咨询业务和游学营业务的疫情影响；全年营收增长9.1% [22] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续优化学校扩张，计划进一步利用与碧桂园的合作，探索在中国扩大户外营地业务的更多机会，并进行收购以扩大服务范围 [15] - 教育科技和补充教育业务将成为公司下一阶段的长期增长驱动力 [14] - 国内K - 12业务面临幼儿园、双语和国际学校监管日益收紧的挑战；海外学校运营、咨询业务和营地业务受疫情和封锁影响持续遭受干扰 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020财年公司整体业务表现良好，但第四季度受疫情影响业绩大幅下滑；尽管面临挑战，公司仍实现了全年营收和调整后EBITDA的增长，展示了多元化业务的韧性 [9][10] - 对2021财年前景表示乐观，增长驱动力包括中国经济从疫情中稳步复苏、业务组合改善以及补充业务和教育技术领域的新机遇 [18] - 董事会批准了一项高达5000万美元的新股票回购计划，以彰显对公司前景的信心 [19] 其他重要信息 - 公司使用GAAP和非GAAP财务指标，非GAAP指标作为补充指标用于评估运营表现，但有局限性，不应孤立看待或替代GAAP数据 [5] - 公司2020年毕业生成绩优异，94%被全球前50院校录取，98%被全球前100院校录取 [13] - 广州斐特思公学和幼儿园于9月如期开学 [13] - 在线国际学校“3i Global Academy”于6月推出，截至11月7日已招收超过170名付费学生 [16] - 董事会批准了一项在未来12个月内高达1500万美元的股票回购计划，这是公司的第三项股票回购计划 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请分解2021财年收入指引的假设，以及海外学校和幼儿园的当前恢复情况 - 由于疫情封锁和反弹，海外业务仍受严重影响，当前预测已反映这一影响，若一切恢复正常，海外业务影响预计接近3亿元人民币 [31] - 假设英国和美国的封锁继续，新学生入学人数显著下降，部分学生推迟到1月学期，但预计1月也不会返校；国内业务基本恢复正常，学生入学人数同比增长 [32][34] 问题2：如何看待教育部的信件 - 信件内容与一个月前不同，语气较之前更柔和，但公司在扩张计划上仍保持保守，直到有更清晰的情况 [35] 问题3：EdTech和补充教育业务与国内外学校之间有哪些协同效应和交叉销售机会 - 公司对学校监管持保守态度，国内K - 12业务将更注重教育质量和运营效率；EdTech和补充教育业务是增长领域且监管较少，可以利用K - 12学校的课程、教师和专业知识，例如为在线学校提供师资 [38][39] 问题4：指引中的增长有多少是有机增长，多少是收购增长；以及如何看待中国国际学校的新生入学需求 - 指引未考虑任何潜在的额外收购，均为有机增长 [40] - 受中美贸易和疫情影响，一些家长对送学生海外留学犹豫不决，部分学生选择留在中国上国际学校，但预计疫情结束和限制解除后，趋势将恢复原状 [41][42] 问题5：10亿元受限现金的性质是什么 - 受限现金是一种银行储蓄，公司将海外现金存入当地银行，并将国内人民币进行有本金保障的金融投资以获取更高回报 [45] 问题6：公司已有大量现金，为何还要进行9亿元短期贷款；能否披露林学院和利特尔顿的收购金额 - 短期贷款的性质与受限现金类似，公司借入低息贷款进行短期高回报投资以获取利差 [46] - 由于商业原因和公司与目标之间的安排，不会披露收购金额 [46]