财务数据和关键指标变化 - 2022年Q2净销售额达2.917亿瑞士法郎，增长66.6%；6月单月净销售额首次超1亿瑞士法郎；上半年净销售额增长67.2%，达5.273亿瑞士法郎 [29] - 调整后EBITDA较Q1翻倍；若排除额外空运费，Q2和上半年的毛利率及调整后EBITDA利润率已能确认长期盈利目标 [30] - 2022年Q2毛利润为1.608亿瑞士法郎，上年同期为1.063亿瑞士法郎；毛利率从去年Q2的60.7%降至今年Q2的55.1%，但较一季度的51.8%有所上升 [48][49] - 2022年Q2调整后EBITDA为3140万瑞士法郎，较上年同期增加400万瑞士法郎，增长14.7%；调整后EBITDA利润率为10.8%，上年同期为15.7% [51] - 2022年Q2资本支出为1100万瑞士法郎，占净销售额的3.8%；库存较3月底增加5430万瑞士法郎；净现金从Q1末的6.004亿瑞士法郎降至Q2末的5.577亿欧元 [52][53] - 公司将2022年营收展望从10.4亿瑞士法郎上调至11亿瑞士法郎，预计全年增长52%；将全年调整后EBITDA目标提高至1.45亿瑞士法郎，确认调整后EBITDA利润率为13.2% [61][63] 各条业务线数据和关键指标变化 渠道业务 - 2022年Q2批发业务增长70.1%，直接面向消费者（D2C）业务增长60.8%；D2C业务净销售额首次超1亿瑞士法郎，达1.056亿瑞士法郎，占季度净销售额的36.2%，去年同期为37.5% [37][38] 产品业务 - 2022年Q2鞋类净销售额同比增长68.2%，达2.806亿瑞士法郎 [45] - 2022年Q2服装产品净销售额增长31.3%，略低于预期 [46] - 2022年Q2配饰净销售额增长51.9%，达180万瑞士法郎 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年Q2北美市场净销售额增长102.5%，达1.817亿瑞士法郎，占该季度业务的62.3% [42] - 2022年Q2欧洲市场净销售额增长17.5%，达8330万瑞士法郎；批发业务增长较快，D2C业务受去年同期封锁影响基数较高，且欧元和英镑兑瑞士法郎走弱对净销售额增长有负面影响 [42] - 2022年Q2亚太市场净销售额增长52.2%，达1790万瑞士法郎；日本和澳大利亚的强劲增长抵消了中国广泛封锁的部分影响，中国上海仓库和部分门店关闭2个月，损失约500万瑞士法郎销售额，解封后6月自有零售门店销售额创历史新高 [43][44] - 2022年Q2其他地区净销售额增长224.2%，达880万瑞士法郎，反映了许多分销市场的后疫情复苏以及秋冬产品提前发货 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 维持均衡的产品和分销组合策略，持续推出创新产品，如Cloudmonster、Cloudrunner等跑鞋，以及Active Bra和Performance Bra等服装产品 [11][13][16] - 推进闪电计划，打造最快的鞋子，助力运动员发挥潜力 [17] - 实施循环计划Cyclon，推出仅通过订阅提供的Cloudneo鞋，增加产品中回收聚酯的使用比例，设定可持续发展目标并透明报告进展 [20][22][25] - 计划10月推出新网站，提供更个性化的品牌体验，促进服装业务增长 [39] - 预计9月开On L.A.店，12月开On Miami店，伦敦店稍推迟至2023年初开业，预计2022年底在中国有13家自有运营门店，其他市场有6家自有零售店 [40] 行业竞争 - 公司在专业和高端分销渠道取得显著市场份额增长，凭借创新产品赢得消费者和赛道竞争 [11][12] - 行业存在库存增加和下半年促销增多的情况，但公司认为强势品牌将继续保持强劲势头，公司仍专注于获取市场份额而非增量增长 [69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济存在不确定性，但目前未看到公司产品需求放缓迹象，部分关键客户开始关注店内库存，但公司销售数据保持强劲，公司计划今年业务持续强劲增长，同时注重可控和持久增长 [54][55] - 鉴于宏观经济不确定性，公司决定更保守地扩大成本基础，减少今年剩余时间的新招聘目标，并计划更多利用远程协作，减少未来几个月的差旅 [55][56] - 公司财务结果受当前货币波动影响，美元兑瑞士法郎走强对净销售额和绝对毛利润有积极影响，但对毛利率有负面影响；欧元兑瑞士法郎走弱对净销售额、毛利润和毛利率均有负面影响 [57] - 得益于工厂合作伙伴的努力，公司供应情况显著改善，预计大部分货物将采用标准海运，但为满足Cloudmonster和Cloudrunner的需求，Q3将继续投资空运费，对毛利率有150 - 200个基点的有限影响；Q3和Q4预计还将受到50个基点的汇率逆风影响 [59][60][61] 其他重要信息 - 公司自年初以来员工数量从1150人增长到近1500人 [31] - 公司管理层走访了北美、柏林、胡志明市、东京等地的团队和工厂，还开设了苏黎世的On Labs，作为新的创新中心，超30%的空间用于研发和产品开发，拥有样品生产线、计算机模拟程序和运动科学实验室，同时也是欧洲第一家自有零售店 [32][33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待行业库存情况及其对展望的影响 - 公司密切关注行业库存，与工厂合作伙伴和关键零售商保持密切联系，了解生产和销售动态；认为强势品牌下半年将继续保持强劲势头，而部分势头较弱的品牌可能存在较高库存和生产放缓的情况 [69][70] 问题2: 各地区需求趋势如何，下半年欧洲市场增长预期怎样 - 预计下半年美国市场将继续强劲，订单情况良好，D2C业务关键指标表现强劲；日本、亚洲市场也很强劲，中国市场解封后迅速恢复，英国市场因与关键客户的门店扩张而保持强劲，德国市场前景乐观，且消费有从线上向线下转移的趋势，这与Q2数据中D2C和批发业务的表现相符 [71] 问题3: Q2和全年的空运费及汇率影响分别是多少，下半年17%的EBITDA利润率是否为正常盈利水平 - Q2空运费使用量约为一季度的一半，Q3计划投资500 - 600万瑞士法郎用于空运费，Q4预计恢复到工厂关闭前的正常空海运费比例；Q2已受到汇率逆风影响，预计下半年影响约为300 - 400万瑞士法郎，即50个基点；公司在扩大成本基础上更保守，减少新招聘以补偿毛利润的额外影响，维持全年13.2%的EBITDA目标 [74][75][77] 问题4: 展望2022年后，服装和鞋类产品的最大发展机遇是什么 - 公司致力于为市场提供创新产品，创新涵盖性能、设计和可持续性等方面；下半年和2023年将在鞋类和服装领域全面推进创新，如推出CloudGo、具有CloudTec face的产品等，服装方面将专注于跑步相关产品，增加跑步文胸款式，推出秋季保暖产品 [78][79][83] 问题5: 放缓招聘是全面放缓还是特定领域放缓，除降低差旅费用外还有哪些成本节约措施 - 上半年公司员工增长约350人至1500人，下半年预计增长数量相近，但增速会放缓，以提高公司效率和改进流程；不会在与客户直接接触的领域（如幸福交付团队）妥协，会继续投资品牌建设、体育营销和库存；在所有成本要素中都有可调节的杠杆，会更谨慎地增加成本 [87][88][90] 问题6: 今年的提价情况、下半年和明年的计划以及消费者反馈如何 - 在美国，约40%的产品（主要是Cloud系列）已提价10美元，下半年约20%的产品将受影响，明年Q1约20% - 30%的产品将提价；欧洲约80%的产品将在明年Q1提价；提价有助于抵消产品采购价格上涨的成本，公司认为在有定价权的市场会选择性提价，目前未看到消费者明显抵触 [92][93] 问题7: 6月销售增长的构成是怎样的，是由D2C还是批发业务推动，是否受特定地区影响 - 6月销售增长与Q2整体情况相符，并非异常值，D2C和地区分布比例与其他月份相似；业务存在季节性，6月历来是公司重要且表现良好的月份 [96] 问题8: D2C业务增长中新客户和回头客的占比情况如何，D2C客户档案增长情况如何 - 公司未披露新客户和回头客的具体比例，但密切关注这一数据；在美国等增长强劲的市场，新客户增加较多；公司未来将注重为消费者提供良好的品牌环境，提高客户留存率，减少对付费获客的依赖，并密切关注品牌和品类的相关指标 [97][98][99] 问题9: 推动收入增长的因素有哪些 - 与关键客户的合作拓展和销售增长是关键驱动因素；Q3初推出的CloudGo等新产品的成功将影响增长；美国的假日季对D2C业务至关重要；上半年增长受季节和IPO因素影响，下半年对美国业务增长预期更谨慎，公司将从长期和可持续角度规划业务，不盲目追求增长 [103][104][106] 问题10: Cyclon项目有哪些消费者行为方面的经验教训，长期经济和盈利预期如何，Roger系列有何更新和计划 - Cyclon项目目前判断消费者行为还为时尚早，但产品受消费者欢迎，该项目将有助于整体D2C业务，未来12个月左右计划在鞋类和服装领域推出更多Cyclon系列产品；Roger系列将在美国公开赛期间推出限量版模型，秋季还将推出中帮款式及其他更新产品 [107][108][109] 问题11: 全球批发门店数量在Q2较去年的增长情况如何，未来发展趋势怎样，新批发门店（如Foot Locker）的表现如何 - 截至上半年末，批发门店数量为8612家，去年底为8364家，增长主要来自同店增长而非门店扩张，预计下半年门店数量将略有增加；与DICK'S、Public Lands、Foot Locker、JD等关键客户的合作进展顺利，公司对销售情况满意，下半年将继续向关键客户倾斜 [112][113] 问题12: Q2毛利率排除运费后是否接近60%，下半年毛利率是否会同比提高 - 排除空运费和汇率影响后，毛利率有望超过60%；下半年毛利率以60%为基线，空运费会产生额外影响；传统上，Q4由于D2C销售强劲，毛利率可能更高，但取决于Q4中D2C和批发业务的占比 [116][117] 问题13: Q3和Q4毛利率的逆风因素对应的抵消情况如何，各季度毛利率预期怎样 - 公司未提供毛利率指导，仅说明了与去年相比的情况以及长期预期，同时提及了汇率和空运费的绝对影响；预计Q4毛利率高于Q3，因为Q3为Cloudrunner和Cloudmonster额外支出的空运费在Q4将减少 [122][124] 问题14: 公司目前的关键客户有哪些 - 关键客户的判断基于规模、全球性、增长潜力和在特定消费群体中的重要性；在美国，核心跑步领域的Fleet Feet、户外领域的REI、日常运动领域的Foot Locker等都是关键客户，不同地区有不同的关键客户，且均为多门店客户 [125][126] 问题15: 在与关键客户合作扩张时，如何分配产品，能否维持小客户的库存水平 - 产品分配以消费者为导向，根据不同产品类型和目标消费者群体，优先分配给相应的专业渠道和合作伙伴；自有D2C渠道在所有品类中都具有最高优先级 [127][129][130] 问题16: 公司在专业跑步市场的市场份额情况如何，北美和欧洲有何差异，Cloudmonster吸引的新消费者是哪些，在专业跑步渠道中从哪些品牌或款式中获取了份额 - Cloudmonster和Cloudrunner吸引了那些认为之前产品太轻、缺乏缓冲的消费者，尤其是为了健身和保持身材而跑步的普通人群，年龄可能在40岁以上，这类人群在美国市场较多；在专业跑步市场，公司在德国等关键市场的自有专业门店中大多位列前三，在美国许多门店的增长率仍超过50%，且增长主要来自同店增长，公司对未来继续获取市场份额持乐观态度 [132][133][134]