财务数据和关键指标变化 - Q3净销售额为2.18亿瑞士法郎，同比增长67.6%；年初至今实现净销售额5.335亿瑞士法郎，同比增长77.2%，过去三年复合年增长率为70.1% [23][24] - Q3毛利润为1.313亿瑞士法郎，去年同期为7080万瑞士法郎；毛利率从去年Q3的54.5%提升至60.2%；年初至今毛利润增长90.9%至3.185亿瑞士法郎，毛利率从55.4%提升至59.7% [31] - Q3调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为3790万瑞士法郎，去年同期为2260万瑞士法郎；年初至今调整后EBITDA增长121%，从3860万瑞士法郎增至8020万瑞士法郎，占净销售额的比例从12.8%增至16% [35][36] - 预计2021年全年净销售额为7.1亿瑞士法郎，同比增长67%；调整后EBITDA为9200万瑞士法郎，调整后EBITDA利润率为13%，同比增长85% [45][46] - 预计2022年净销售额至少为9600万瑞士法郎，调整后EBITDA为1.25亿瑞士法郎，调整后EBITDA利润率维持在13% [49][52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 鞋类产品Q3净销售额增长65.2%，服装产品增长133%，配饰产品增长41.5%；服装产品首次在一个季度为整体净销售额贡献超1000万瑞士法郎，在中国的自有门店中，服装已约占销售额的20% [30] - 批发渠道在截至2021年9月30日的九个月中占净销售额的64%，Q3批发净销售额增长56.7%至1.423亿瑞士法郎；直接面向消费者（DTC）渠道在同期占净销售额的36%，Q3 DTC销售额增长93%至7570万瑞士法郎，该渠道净销售额贡献从去年同期的30.2%增至本季度的34.7% [19][20][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场是增长引擎，Q3净销售额增长82.6%，美国和加拿大占总净销售额的51.5%；其中DTC销售额增长129% [27] - 亚太地区整体增长71.4%，中国是关键区域增长驱动力，Q3实现三位数销售增长；但澳大利亚批发市 场因当地封锁持续至Q3而放缓 [28] - 欧洲多数市场持续强劲增长，整体区域增长50.3% [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是一家创新公司，专注于性能、设计和积极影响三个主要领域，致力于为运动员和日常消费者提高性能，为产品引入智能、独特且注重可持续性的设计 [8] - 计划在2022年第一季度推出令人兴奋的新鞋类和服装产品，涵盖性能驱动、性能户外和全天候性能等领域 [13] - 高度致力于可持续发展，承诺到2030年将每件产品的碳排放减少55%，并加入了基于科学的自然目标试点计划；推出了新材料CleanCloud，有望应用于公司多数产品 [14][15] - 全球扩张战略成效显著，在60多个国家建立了热情的全球粉丝群体，未来将通过可控的多渠道增长继续扩大地理覆盖范围 [16][17] - 认为DTC和批发渠道高度互补且有助于提升品牌，将继续在两个渠道进行投资扩张 [21] - 计划在2022年春季对北美市场约40%的产品进行选择性提价 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球对公司品牌的需求持续加速增长，各渠道和产品类别均对公司的高速增长做出了重要贡献 [7] - 近期工厂关闭导致供应受限和空运费用增加，预计将对未来几个季度的财务表现产生影响，但供应链中断是暂时的，公司定价能力将使其在中长期通过选择性提价来弥补增加的运费和分销成本 [39][44] - 目前面临的是暂时性供应短缺，而非需求问题，过去十年公司产品需求常超过供应，公司通过严格控制分销确保了可持续的高质量增长 [50] - 对未来充满信心，相信供应链挑战是暂时的，2022年下半年有望恢复强劲的高速增长 [48][49] 其他重要信息 - 9月15日公司在纽约证券交易所完成首次公开募股，发行3570.5万股A类普通股，每股发行价24美元，净收益为6.15亿瑞士法郎（6.62亿美元），这使公司拥有了强大的净现金和现金等价物头寸 [37] - 预计2021年第四季度将根据现有股权计划授予约750万份额外的基于股票的奖励，这将导致该季度记录约1.73亿瑞士法郎的重大基于股票的薪酬费用，从而显著影响Q4调整后净利润 [34][47] - 预计2022年股权计划的年度摊薄约为1.5% [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来两到四年如何发展额外工厂产能并多元化采购基地 - 公司将继续构建敏捷灵活的采购和供应链环境，优先考虑将生产分散到更多国家，尤其是靠近消费者的国家；继续对关键款式和材料进行双源采购，以增加供应链的冗余性；与合作伙伴合作，减少对劳动力的依赖，提高自动化程度 [59][60] 问题2: 本季度批发收入超预期，能否谈谈批发渠道的额外扩张、新合作伙伴及需求情况 - 批发渠道的需求来自跑步、户外和全天候性能等关键领域，合作伙伴对需求持积极态度，未来六个月的订单符合预期；公司在美国进行了一些试点项目，取得了很好的效果；未来将以谨慎的方式扩大批发渠道，目标是成为跑步领域的第一品牌 [62][63] 问题3: 如何在批发合作伙伴和直接消费者渠道之间优先分配产品？是否计划在明年提价？是否面临来自竞争对手的成本压力 - 在产品分配上，公司将从消费者角度出发，对关键跑步合作伙伴和DTC业务一视同仁；计划在2022年春季对北美市场约40%的产品进行选择性提价 [67][70] 问题4: 目前跑步鞋类市场表现强劲的驱动因素是什么 - 跑步是一种习惯，疫情期间养成的跑步习惯仍在持续；消费者回到健身房后，跑步也是健身的一部分；公司处于有利地位，能够随着行业增长并夺取市场份额 [72] 问题5: 公司在与Foot Locker和JD等零售商合作的生活方式领域进展如何，短期内是否有加速增长的机会 - 与Foot Locker和JD等合作有益，公司产品能吸引更年轻的消费者和女性消费者；这些零售商有不同的产品组合，公司可以通过不同合作伙伴有效针对多个消费群体；试点项目显示合作成功，未来将谨慎推进 [76][77] 问题6: 如何看待明年SG&A与毛利率的关系，以及上下半年的动态变化 - Q4和明年上半年，公司长期目标受高于平均水平的空运成本影响，这是毛利率和EBITDA利润率下降的关键驱动因素；公司在考虑价格上涨带来的好处的同时，会谨慎增长SG&A成本；未来两个季度将优先考虑营收而非盈利能力 [79] 问题7: 本季度欧洲市场增长情况如何，是集中在某些国家还是广泛增长 - 欧洲市场增长分布在多个国家，英国表现强劲，德国、瑞士和奥地利继续取得良好业绩，法国也有很大的增长机会；此外，服装在一些欧洲市场表现出色 [85] 问题8: 如何看待2022年的门店增长和电子商务能力提升 - 门店增长主要来自中国，公司计划在中国继续拓展门店网络，同时在全球主要城市推出品牌体验店；电子商务方面，公司看到各地区对DTC网站的需求强劲，新老客户比例稳定；未来将探索减少对两大在线广告提供商的依赖，投资自有数据捕获和网站建设，计划在明年下半年推出新的网上商店 [87][88] 问题9: 2022年的产品管线如何，制造中断对新产品发布日历有何影响 - 2022年跑步业务将新增三个令人兴奋的系列，户外业务有产品更新和新产品推出，生活方式领域也将新增两个系列；服装产品的推出计划不受生产影响；部分鞋类产品发布可能会延迟，公司将优先考虑现有产品的供应 [91][92] 问题10: 请介绍CleanCloud的开发过程、可用性时间以及相对于竞争对手的优势 - CleanCloud项目始于四五年前，公司经过多年研究和技术探索，目前已接近实现规模化生产；计划在明年年中展示完全由捕获碳制成的产品，并正在与合作伙伴协商扩大生产规模；公司同时关注多种非化石基技术，以确保有多个供应链并实现规模化 [93][95] 问题11: 如果没有供应链限制，2022年的增长情况如何？下半年增长的主要驱动因素是什么 - 如果没有供应链限制，上半年的增长速度将与下半年相似；下半年增长的信心来自与关键客户的订单讨论、DTC渠道新老客户的强劲增长；预计下半年将恢复40% - 50%的高速增长 [99] 问题12: 如何看待跑步、户外和全天候性能（生活方式）这几个主要业务类别的长期动态，以及公司业务的长期结构 - 公司各业务领域都以性能为基础，通过创新技术为消费者提供更好的体验；生活方式业务有增长空间，消费者期望产品具有多功能性，公司多数产品能满足这一需求 [101][102] 问题13: 请谈谈2022年不同地区的增长情况，以及库存分配和与批发合作伙伴的举措 - 北美将继续是关键增长驱动力，欧洲市场将继续增长但速度稍慢，亚太地区尤其是中国将实现最强劲的百分比增长；公司将努力确保库存与预期需求相匹配 [107][108][109]