财务数据和关键指标变化 - 过去12个月GMV增长12.4%，直播业务GMV占比升至31.5%，近一倍于去年同期 [12] - 总营收2.489亿人民币，同比下降2.8%，佣金收入1.294亿人民币，同比增长10%，营销服务收入8920万人民币，同比下降12.3%，其他收入3020万人民币，同比下降17.3% [12][14] - 总成本和费用3.542亿人民币，同比下降4.9%，其中营收成本6060万人民币，同比下降17.3%，销售和营销费用1.45亿人民币，同比下降12.8%，研发费用5620万人民币，同比下降近11%，一般和行政费用3420万人民币，同比增长6.6% [14][15] - 净亏损收窄至1.205亿人民币，去年同期为3.093亿人民币，调整后EBITDA亏损2530万人民币，去年同期为5890万人民币，调整后净亏损4230万人民币，去年同期为7490万人民币，基本和摊薄后每股ADS亏损1.12人民币，去年同期为13.49人民币 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直播业务过去11个季度保持三位数增长，GMV贡献较去年翻倍 [7] - 上季度有超6万时尚KOL、超2.2万直播主播，每天超3100小时高参与度直播 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为时尚驱动的创新时尚和生活方式目的地，多元化业务以满足客户对个性化时尚内容和购物体验的需求 [6] - 部署三大关键战略，包括增强直播基础设施和对KOL的支持，增加活跃KOL总数和每日直播时长，开发创新货币化工具 [10] - 行业竞争激烈，公司需应对从传统在线市场向新一代基于KOL的在线时尚平台转变的挑战 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 直播正迅速成为推动用户参与、销售转化和娱乐的流行有效内容形式，尤其在时尚行业，公司看好中国直播行业，有信心抓住女性客户直播机会 [9] - 未来继续专注直播业务，预计佣金收入将推动总收入增长，直播业务占比将更显著 [17] 其他重要信息 - 公司宣布在杭州、广州、武汉和深圳开设四个KOL训练营，部分新主播经不到三个月培训和供应链支持，单场GMV达100万人民币 [7] - 一位主要专注服装的顶级主播在一场直播中售出价值1600万人民币的珠宝，创行业珠宝品类新高 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: GMV增长的细粒度驱动因素，即更多主播时长、每小时GMV增加还是品类变化的贡献分解 - 过去10个季度，直播业务增长的两个主要驱动因素是总直播时长增加和每小时GMV增长，过去一年每小时GMV增长得益于直播基础设施改善，未来将专注增加活跃主播数量和每日直播时长 [20] 问题2: 能否提供全年GMV和收入增长目标指引，以及直播和传统市场的转化率情况 - 2020年直播业务将保持三位数GMV增长，目前不提供整体平台指引，因市场正在转型，存在挑战和不确定性，整体转化率每季度都在提高，随着运营效率提升仍有提升空间 [24][25] 问题3: 过去季度损益表数据好于去年同期，但经营现金流变差，投资现金流也高，能否解释损益表和现金流差异及本季度大量现金流出的驱动因素 - 经营现金流有所改善，投资现金流主要是用资产负债表上的现金投资短期证券，通常两者相互抵消，投资中固定资产等资本支出不多，金额主要与短期投资的资金流入和流出有关 [28]