财务数据和关键指标变化 - Q4 调整后 EBITDA 同比增长 25% 至 1.65 亿美元，财年增长 7% 至 9.73 亿美元；Q4 调整后 EBITDA 利润率同比增加 90 个基点，财年调整后 EBITDA 利润率升至 17.5%，同比增加 40 个基点 [18] - Q4 调整后运营收入增长 61% 至 1.05 亿美元，财年运营收入同比强劲增长 20%；Q4 调整后运营利润率同比增长 220 个基点，财年利润率强劲增长 170 个基点至 13.3% [45] - Q4 摊薄调整后每股收益为 0.01 美元，同比增加 0.02 美元；财年摊薄调整后每股收益为 0.53 美元，同比增长 89%，运营每股收益为 0.38 美元，净利润同比增长 36% [46] - 财年 COGS 通胀约为收入的 2%，第四季度约为销售额的 2.1% [41] - Q4 产生自由现金流 3800 万美元，财年产生 4.03 亿美元，符合预期 [47] - Q4 末净债务约 40 亿美元，杠杆率约 4.1 倍，低于 Q3 末的 4.4 倍；计入威娜股份后，经济净债务约 30 亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 核心 Prestige 业务 - Q4 核心 Prestige 业务同比增长 21%，财年核心同比增长 13% [10] - Prestige 香水市场第四季度和财年增长超 10%，公司 Prestige 香水收入第四季度同比增长超 20%，财年低两位数增长 [25] - Q4 Prestige 彩妆收入同比增长超 25% [27] 消费者美妆业务 - Q4 消费者美妆核心收入同比增长 10%，财年核心同比增长 11% [38] - 彩妆、身体护理和大众香水等关键品类实现高个位数至两位数增长 [49] 旅游零售业务 - 第四季度和财年均实现超 30% 的同比增长，占整体业务约 8% [58] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - Q4 收入同比增长 13%，财年增长 10%，几乎所有市场和地区旅游零售均实现两位数增长 [11] EMEA 市场 - Q4 和财年核心同比销售额均增长 13%，多数市场和旅游零售实现两位数增长 [11] 亚太市场 - Q4 收入同比增长 40%，财年增长 13%，中国和海南市场强劲反弹，亚洲其他地区和本地旅游零售势头良好 [11] 中国市场 - Q4 包括海南在内的收入较两年前增长超 15%，但月度趋势因政府法规变化和宏观经济逐步复苏而不均衡 [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 稳定并发展消费者美妆业务，推进清洁美妆，加强与阿迪达斯合作，利用社交媒体提升品牌影响力 [23][49] - 加速奢侈品香水业务，受益于全球香水需求增长和高端化趋势，拓展女性香水和超高端香水市场 [25] - 拓展现有 Prestige 彩妆业务，受益于中国经济复苏和品牌新品发布 [27] - 加强数字和电商业务，通过直播等方式提升品牌知名度和销量 [28] - 在中国市场扩大业务，受益于疫情限制解除后的销售反弹 [56] - 成为可持续发展领域的领导者，加强 ESG 治理，扩大可 refill 产品阵容 [87] 行业竞争 - 美妆行业需求在宏观经济不确定的情况下保持韧性，无消费降级迹象，香水指数持续增长 [6] - 公司 Q4 和财年业绩在竞争中表现出色，继续目标是实现销售增长超越美妆市场、利润增长超越销售、稳步降低资产负债表杠杆率 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 美妆需求在关键品类和地区保持韧性，无消费降级迹象，香水指数无放缓迹象 [6] - 某些商品成本通胀有所缓解，但其他材料和组件成本因劳动力因素仍在增长，预计财年上半年 COGS 通胀仍将高企，下半年将显著缓和 [14] 未来前景 - 预计财年核心同比收入将在中期目标范围 6% - 8% 的上限增长，Prestige 业务表现将更优 [59] - 预计财年报告收入将受益于外汇因素 0% - 2%，主要在上半年，全年因剥离拉科斯特许可证将面临 1% - 2% 的范围逆风，主要在下半年 [59] - 预计财年毛利率将同比适度扩张，调整后 EBITDA 利润率将扩张 10 - 30 个基点，调整后每股收益预计为 0.44 - 0.47 美元，增长 16% - 25% [59][60] - 继续目标是到日历年末将杠杆率降至 3 倍左右，年末降至约 2.5 倍，年末降至约 2 倍 [21][60] 其他重要信息 - 财年通过 All - in - to - Win 计划实现约 1.8 亿美元节省，超目标约 1700 万美元；预计财年节省超 1 亿美元，财年目标为 7500 万美元 [15] - 财年研发投资比两年前增长近 10%，护肤品投资增长显著高于此水平，未来将加大研发投资，目标是未来几年将护肤品收入翻倍 [44] - 7 月成功发行 7.5 亿美元 2030 年高级担保票据，偿还定期贷款 B，约 85% 的债务为固定利率 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题 1: 财年初始指导假设，是否假设市场势头延续或放缓 - 公司假设市场势头将延续，美妆品类具有韧性，是零售商青睐的品类，公司在两个部门的举措将进一步推动增长 [96] 问题 2: Q1 额外提价情况，是否主要在消费者美妆业务，以及零售商反应 - Q1 财年将在两个部门实施中个位数提价，过去提价顺利，无弹性影响，公司有定价办公室和数据支持，确保提价不会影响需求 [98][99] 问题 3: 消费者美妆业务的化妆和巴西大众香水市场计划 - 化妆业务方面，CoverGirl 已完成约 70% 的工作，将解决面部品类问题；巴西市场已开始在新渠道推广大众香水，从 2000 家门店起步，有望扩展至 15000 家 [102][105] 问题 4: 财年指导的季度节奏，是否有其他因素影响 - 上半年核心同比销售预计增长 8% - 10%，Prestige 业务表现更优，无结构性因素导致下半年放缓，上半年增长势头强劲 [113][114] 问题 5: 各部门利润率情况，未来利润率扩张方向 - 消费者美妆业务 EBIT 增长 21%，利润率提高 70 个基点，中期算法目标是两个部门的毛利率和 EBIT 利润率均扩张，消费者美妆业务有平台化等生产力举措 [116][117] 问题 6: 消费者美妆业务的定价计划、关键品类价格差距及新产品计划 - 定价非常细致，按品牌、细分市场和市场进行审查，价格区间从 4 - 5 美元到 20 美元以上，已启动战略收入管理计划，将提高消费者美妆业务毛利率 [118][119] 问题 7: 香水许可证续签情况，是否提前续签及条款变化 - 部分香水许可证提前续签，显示时尚品牌对公司的信心，公司是时尚品牌进入美妆行业的首选合作伙伴，近期续签合同在类别上有所丰富，许可条款无重大变化 [121][146] 问题 8: 高销售预期是否仅由价格驱动，以及对销量的预期 - 销售增长是价格、组合和销量的平衡，下半年将进入更正常的增长模式，如 Burberry Goddess 和 Yummy Gloss 等产品将带来额外销量 [165] 问题 9: 上半年毛利率下降的原因 - 上半年毛利率受 COGS 通胀和礼品套装占比回归正常影响，礼品套装毛利率低于标准产品，但这些因素可控，符合财年和中期算法 [166] 问题 10: 关于 SG&A 的情况，以及成本节省和价格与通胀差距的使用方向 - 公司专注于 SG&A 生产力举措，将资源分配到支持战略举措和空白市场机会，中期算法不变，将继续提高利润率 [169] 问题 11: 海南地区压力是否影响 Lancaster 货架空间和 Gucci、Burberry 增长 - Lancaster 货架空间未受影响，公司谨慎扩张，注重门店生产力；海南地区情况未影响公司品牌，公司注重保护品牌资产 [171][172] 问题 12: 价格和销量假设，以及 A&P 支出的最优水平 - 财年收入增长包括价格延续、组合改善和销量增长，如 Burberry Goddess 等产品带动销量；A&CP 维持在高 20% 多的水平，并进行完美再分配 [175][176] 问题 13: 衡量消费者对清洁美妆消费意愿的关键指标，以及上半年计划投资抵消定价收益的情况 - 公司有强大的消费者研究团队和工具，通过 CRM、社交媒体和零售商获取数据，清洁美妆投资基于科学数据 [178]