财务数据和关键指标变化 - 公司2023年第一季度调整后收入为1.85亿美元，较上年下降38%，主要因全球并购市场显著放缓，同期已完成交易数量下降46% [16] - 第一季度薪酬比率预提为80%，因专注业务投资，该比率将高于目标范围，且根据收入情况，高薪酬比率可能在未来12 - 18个月持续 [23] - 第一季度非薪酬比率为22.1%，主要因收入减少，非薪酬费用基本运行率约为每季度4000万美元 [24] - 基于市场状况和高级招聘预期，公司有效企业税率预计将上升，待生产率恢复正常水平后，长期目标税率27% - 28%将恢复 [24] - 董事会宣布定期季度股息为每股0.60美元，第一季度回购约110万股，总计4500万美元，用于年度受限股票单位归属相关的预扣税 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 资本咨询、资本市场和重组业务占收入约35%，若单独剥离重组业务，占比约为20% - 25%，且该业务呈加速上升趋势 [58] - 资本市场业务第一季度表现良好，约为1500万美元，但部分业务存在交叉 [62] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球并购市场显著放缓，第一季度已完成交易数量下降46%，尽管年初并购活动有所增加，但近期银行危机使流程再次延长 [16] - 公司业务管道约下降20%，仍较为强劲，但较为脆弱，因将积压业务推向市场完成并购交易困难，融资和估值波动大，这种情况至少会持续一个季度，可能持续6个月 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为技术、工业和医疗保健是重要的空白领域，过去在这些领域的投入相对不足，因此在过去两个季度宣布招聘22名董事总经理，以增强在这些领域的能力 [18] - 公司通过招聘11名董事总经理，显著扩展了技术投资银行部门，使专注技术的董事总经理增至25人，技术投资银行团队规模翻倍 [20] - 公司继续在对公司具有关键战略重要性的其他领域进行投资，如4月招聘一名私募股权基金咨询集团董事总经理，未来几个月还将有两名董事总经理加入，分别专注工业和资本结构咨询 [20] - 公司拥有无杠杆资产负债表，以抓住市场机会，但投资会直接计入损益表，因此在市场改善和新员工充分发挥生产力之前，薪酬比率和税前利润率将超出目标范围 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度经营情况不佳，希望情况能有所改善，虽不希望出现亏损，但招聘人才的成本短期内会对损益表造成压力，不过从长期来看，投资回报率将显著高于并购交易 [2] - 融资是当前并购市场面临的最大困难，银行问题导致信贷利差扩大，且市场信心不足，人们等待市场稳定后再进行决策，预计信贷利差将长期处于高位，美联储基准利率也较高，这些因素将对市场产生影响 [41] - 公司对新招聘的董事总经理感到满意，认为这些投资极大地增强了公司的能力，对公司的未来充满信心 [21] 其他重要信息 - 退休符合条件的基于股票的薪酬对第一季度的影响比例可能比上一季度提到的6% - 8%略高 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 薪酬预提是否包括奖金预提，以及如何考虑全年薪酬比率和资本回报潜力 - 本季度进行了奖金预提，以将薪酬比率推至80%，这是对全年的最佳估计 [29] - 公司考虑宏观环境相对稳定，并已将新招聘人员纳入考虑范围，但不确定最终收入和银行薪酬市场情况，会根据情况进行调整 [29] - 公司无债务，有多余资本，认为新招聘增加了公司价值，且公司有现金生成能力，因此对支付股息感到放心 [31] 问题2: 公司进一步扩张的意愿和机会 - 公司认为当前技术领域人才获取困难，此次大规模招聘使公司在该领域更具影响力，未来若有合适机会，仍会积极招聘 [37] 问题3: 目前并购市场各因素与上一季度相比的情况，以及近期至中期并购市场的潜在催化剂 - 目前融资是最困难的因素，银行问题导致信贷利差扩大，且市场信心不足，人们等待市场稳定后再进行决策 [41] - 可能的催化剂是美联储和银行市场稳定，但预计信贷利差将长期处于高位，美联储基准利率也较高，这些因素将对市场产生影响 [41] 问题4: 达到全年薪酬比率低于60%所需的收入水平，以及今年全年薪酬比率是否为80% - 目前难以确定达到全年薪酬比率低于60%所需的收入水平，因为不确定宏观环境何时稳定，可能在未来6个月或12个月内有所不同 [51] - 目前最佳估计是今年全年薪酬比率为80%，但会根据银行薪酬市场和收入情况进行调整 [51] 问题5: 新招聘的银行家和董事总经理与现有技术团队相比的生产率，以及他们的增长轨迹 - 新招聘人员平均处于公司银行家生产率的前四分之一，预计他们将在三到四个月内恢复到满负荷运行状态，但新业务成交会有一定延迟 [49] 问题6: 今年重组业务对收入的推动情况，以及该业务占咨询收入的百分比和恢复到历史水平的速度 - 目前重组业务与救援融资密切相关，资本咨询、资本市场和重组业务占收入约35%，若单独剥离重组业务，占比约为20% - 25%，且该业务呈加速上升趋势 [58] 问题7: 非并购、非重组业务在当前宏观环境下的表现，以及预计何时改善 - 资本市场业务第一季度表现良好，约为1500万美元，但部分业务存在交叉 [62] - 定制资本将成为关键，公司认为自己在这方面比大型综合银行更具优势，预计该业务将随重组业务一起增长 [62] 问题8: 银行业压力对并购业务的长期影响，以及对不同规模并购业务的影响 - 资本获取困难是并购业务的障碍，市场上的困境将为激进主义创造机会，公司的激进主义团队非常活跃 [63] - 大型并购面临监管问题，小型并购的融资成本较高，两者都面临各自的问题 [63] 问题9: 赞助商和战略投资者的并购意愿，以及赞助商在观望多久后会投入资本 - 赞助商目前处于观望状态，但他们有资本、继续筹集资本并希望创新使用资本，预计他们将在市场之前采取行动 [68] - 战略投资者仍非常活跃，但他们需要价格稳定和对美国司法部的良好解读 [68]