财务数据和关键指标变化 - 运营有形普通股股东权益回报率（ROTCE）增至8.6%，虽低于长期目标，但考虑市场条件和大资本基础，表现可观 [36] - 有形账面价值达每股56.72美元，同比上涨9% [36] - 一季度回购8900万美元股票，高于此前季度5000万美元的回购规模 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 服务业务 - 服务业务税前收入1.57亿美元，与上季度基本持平，略好于预期，全年预计达到6亿美元，有望超预期 [37][52][53] - 服务组合规模为8530亿美元，较上季度略有下降，主要因一笔300亿美元的子服务客户业务转出，后续将有570亿美元的批量MSR收购业务入账 [37][49][50] 贷款发放业务 - 贷款发放业务税前收入2300万美元，超上季度预测两倍多，当前预计稳定在2000 - 3000万美元 [61][62] Xome业务 - Xome交易所库存达2.7万套，创历史新高，3月客户流入量是2022年平均水平的三倍，市场份额超40%目标 [63] - 销售额环比增长37%，符合预期，预计二季度继续增长 [64] 各个市场数据和关键指标变化 - 一季度利率略有下降，抵押贷款利率下降17个基点，互换利率下降35个基点，MSR价值下调3个基点至159个基点，估值倍数从年末的5.1倍降至5.0倍 [68] - 60天逾期率下降19个基点至2.4%，FHA和VA投资组合逾期率也有所下降，平均FICO评分持平于725，综合贷款与价值比率（CLTV）略有下降 [56][58][59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略愿景是打造行业领先平台，目标是将投资组合规模扩大到1万亿美元以上，注重通过创新和纪律提升平台效率和回报率 [44][45] - 利用生成式AI预测客户来电，计划在下半年实施，目标是每年从呼叫中心运营中削减5000万美元成本 [45][54] - 持续投资直接面向消费者的平台，以提高客户留存率和贷款发放业务盈利能力 [46] - 收购Rushmore的特殊服务平台，结合现有业务，有望成为领先的特殊服务提供商，行业内另外两个领先平台有出售传闻，公司认为时机合适 [14][38][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境不确定，银行业动荡，但公司凭借强大资产负债表处于有利地位，有机会在当前周期结束时成为更大、更盈利、更具主导地位的竞争对手 [40][43] - 行业内银行对MSR的买卖处于过渡状态，预计未来会有更多银行出售MSR，市场供应充足，公司有机会获取更多业务 [21] 其他重要信息 - 新首席财务官Kurt Johnson上任，他有25年行业经验，曾负责项目Titan服务转型和风险管理合规工作 [34] - 重新聘请Christine Paxton填补Kurt之前的职位，她在企业风险管理方面经验丰富 [35] - 公司因Project Flash数字基础设施获CIO杂志百强奖 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 提高有形资产净值比率至17.5%是临时还是永久性变化？ - 这是评级机构的门槛，与评级机构沟通后，该水平是他们考虑升级时认可的，并非基本面变化 [3][4] 问题2: Rushmore收购的税前利润率预期、何时并入以及是否包含在服务部门6亿美元税前收入指引中？ - 包含在6亿美元指引中，预计有上升空间，5月底完成交易，6月初转移合同，夏季完成并入，第一年因交易成本无盈利，次年将显著增厚收益 [8][9] 问题3: 特殊服务与自有服务的盈利能力对比，以及高逾期率下Rushmore和RightWay的机会？ - 特殊服务投资回报率高、利润丰厚，费用和激励高，旨在帮助投资者避免损失，预计明年需求显著增加；与自有子服务相比，回报更宽、成本更低，但需购买MSR投资；Rushmore特殊服务业务利润率比现有子服务业务高25% - 50% [12][13] 问题4: 570亿美元MSR购买的情况，包括低息或高息、Ginnie Mae或机构投资组合以及预期无杠杆收益率？ - 均为机构业务，低息且较成熟，市场收益率在10% - 13%左右，预计二季度末或三季度初并入，为下半年贡献收益 [15][17] 问题5: 银行出售或购买MSR的意愿及市场情况？ - 银行业仍在过渡，部分金融机构表示要缩减投资组合，预计未来银行出售MSR会增多；Ginnie Mae投资组合买家较少，GSE领域买家稍多，但竞争仍存在，市场供应充足，公司对未来机会有信心 [21][22] 问题6: 今年可用于MSR投资的增量资本有多少？ - 未给出具体预算，公司会根据资本和流动性情况，购买符合回报门槛的产品，预计在2023年向1万亿美元目标迈进 [90] 问题7: Ginnie Mae MSR的回报率及投资风险舒适度？ - 常规业务回报率为低两位数，Ginnie Mae方面为中两位数，即13% - 16%，部分小池可达近20%；公司对风险非常有信心，有丰富周期经验和专业人才，当前投资组合表现良好 [92][93] 问题8: MSR收购的资本和杠杆使用情况，以及新融资渠道与现有渠道的成本比较？ - 主要是扩大现有渠道，融资成本相似，银行提供约60%的债务融资用于收购MSR [98] 问题9: 预付款率是否取决于MSR未实现收益或新MSR融资？ - 公司与银行定期进行市值评估，双方估值一致，使用第三方估值公司，处于市场中间水平 [102] 问题10: 购买第三方MSR与自有贷款的再捕获预期和框架有何不同？ - 购买第三方贷款的再捕获率约为行业平均水平的两倍，已与公司有交易的再捕获率接近80%；每个潜在购买都会考虑历史再捕获情况，模型表现与实际情况接近 [105][107] 问题11: 如何评估向批量MSR购买和扩大代理渠道分配资本，以及资本分配的动态性？ - 目前认为批量机会供应多、回报高，应分配更多资本；代理渠道是公司活跃的渠道，会根据每日和每周情况动态决策 [109] 问题12: 75%的利率对冲是否会在二季度保持？ - 预计在可预见的未来保持该对冲水平，目前不会改变 [110]