财务数据和关键指标变化 - 现金收益同比增长24%，资本支出较2022年第二季度降低8% [58] - 第二季度总营收和收入环比增长2%，受TPV增长和财务收入积极影响，部分抵消了4月1日生效的预付和借记卡互换上限监管变化对营收的影响 [89] - 税前收益环比增长13%，同比增长7%，非GAAP基础上净利润率较2022年第二季度增长60个基点，净利润达4.15亿雷亚尔，每股收益达1.18雷亚尔，较2023年第一季度提高5% [90] - 毛利润达13亿雷亚尔，同比增长11%，交易成本和财务费用表现是主要运营杠杆驱动因素 [92] - 财务费用为7.96亿雷亚尔，高于2022年第二季度的7.56亿雷亚尔，主要因该时期巴西平均利率上升和TPV增长；与2023年第一季度相比下降，得益于独特的资金组合策略 [93] - 现金收益达3.19亿雷亚尔，同比增长24%；资本支出为5.3亿雷亚尔，同比下降8%，但环比上升，预计未来资本支出与去年持平或更低 [94] - 第二季度末净现金余额超10亿雷亚尔，高于2022年第二季度的8.6亿雷亚尔；过去12个月现金生成达3.5亿雷亚尔，投资支出1.8亿雷亚尔，股票回购计划支出2亿雷亚尔 [95] 各条业务线数据和关键指标变化 金融服务部门 - 维持盈亏平衡点，调整后EBITDA较2022年第二季度改善6600万雷亚尔 [51] - 与2022年第二季度相比损失7400万雷亚尔，因预付和借记卡互换上限影响，但对底线影响可忽略不计 [64] - 2023年第二季度总营收达2.42亿雷亚尔，较第一季度下降27%，受预付和借记卡互换费用及结算条款监管变化和高比例低APY、长期限担保信贷产品影响；毛利润达1.11亿雷亚尔，同比增长57%，因信贷组合资产质量改善 [66] 支付部门 - 总支付交易量达927亿雷亚尔，PagBank现金存入达500亿雷亚尔，推动平台存款增长 [58] - MSMB TPV增长10%，几乎是本季度行业增长的两倍 [51] - 营收环比增长4%，得益于去年大规模商户重新定价的延续效应，但部分被客户组合向低费率大型商户转变所抵消 [65] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第三季度前45天，TPV同比增长率从第二季度的4%升至8.5% [59] - 行业第二季度整体表现不佳，公司认为主要与宏观经济情景有关，如人们信用卡额度不足等，而非市场饱和等其他变量 [99] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过一个应用程序、一个网上银行和一个客户服务中心提供一站式解决方案，让巴西人的金融生活更轻松 [49] - 支付部门过去12个月专注于关键细分市场，通过多元化商户基础战略，期望未来推动交易量和毛利润增长 [52] - 未来将从关注客户数量转向关注客户激活和主要业务，以刺激客户更高的使用率和收入增长 [60] - 持续发展工资贷款业务，为公共部门员工和退休人员提供服务，通过端到端数字承保提供有竞争力的价格和增量毛利润贡献 [88] - 在MSMB细分市场，凭借支付和数字银行的强大组合以及即时结算优势，公司销售表现良好，TPV增长是行业的两倍 [27][29] - 长尾市场方面，公司努力平衡补贴、获取成本与客户带来的价值，第三季度新客户激活情况良好，整体市场反应积极 [30][31] - 公司认为在其参与的MSMB细分市场竞争环境与过去相似，虽有竞争对手表示将增加销售团队，但未对公司造成重大影响，公司不计划率先降价，而是通过提供更好的服务来吸引对价格不太敏感的客户 [14][15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前行业在第二季度表现最差，第三季度前45天TPV增长8.5%，有加速迹象，第四季度可能进一步加速 [99][114] - 金融服务部门的互换上限影响将持续到2024年第一季度，之后可能带来更轻松的比较基数；工资贷款的复利效应也将对未来业绩产生积极影响 [113] - 随着存款基础的增长，公司预计将获得额外的浮动收入，并在短期内扩大信贷组合，特别是担保产品 [130] 其他重要信息 - 公司子公司BancoSeguro获得S&P Global当地规模brAAA最高评级，这是公司资金战略的竞争优势之一，有助于提升CDs在机构和零售投资者中的分销 [57] - 公司信贷组合中52%为担保产品，如工资贷款和信用卡；90天以上不良贷款率持续下降至14.4%，结合税务规划，核销2.19亿雷亚尔，该金额此前已全额计提，对损益表无影响 [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第三季度与第二季度相比，收取率趋势如何？ - 由于客户组合转移，预计收取率会略有下降，但幅度不大 [1][120] 问题: 关于幻灯片9中74%（预付互换上限结果）和171（信用卡分期付款TPV期限缩短带来的收益），171何时失效？以及如果2023年SELIC利率下降350个基点，对损益表有何影响？ - 对于SELIC利率每下降100个基点，在其他变量不变的情况下，预计每年将带来约12亿雷亚尔的税前收益；关于171，难以预测其在第三和第四季度的走势，第四季度可能因人们更多使用借记卡和购买节日礼品等因素使期限上升 [5][6][8] 问题: 竞争或其他财务因素是否会使公司无法充分受益于SELIC利率下降？以及资本支出环比增加的原因是什么？ - 在公司参与的MSMB细分市场，竞争环境与过去相似，未看到重大变化，公司不计划率先降价，将关注客户需求；资本支出增加是因为POS销售增加需要提高库存水平，预计未来资本支出与2022年持平或更低 [12][14][18] 问题: SMB细分市场的增长动力和前景如何？长尾市场何时能稳定？以及新进入者是否会改变竞争格局？ - SMB细分市场凭借支付和数字银行的强大组合以及即时结算优势，TPV增长是行业的两倍；长尾市场第三季度新客户激活情况良好，整体市场反应积极，部分客户流失是因为客户流失或升级为SMB客户；目前未看到新进入者对市场造成重大破坏 [25][27][31] 问题: 支付业务向大型商户转移的策略下，TPV增长低于行业且总收入（不包括交易成本）同比下降，如何看待这一动态以及未来加速收入增长的策略？ - 公司自去年下半年开始进行优化周期，包括重新定价和实施严格的风险管理政策，这在一定程度上减缓了收购业务的增长；未来随着风险管理计划的实施和重新定价周期的完成，预计TPV和收入将加速增长，同时不会忽视长尾市场的增长 [36][38][39] 问题: 公司裁员影响了哪些领域，如何看待未来的人员配置？ - 仅商业团队人员未变动，公司重新安置了一些HUBs以寻找更多机会，目前无意增加销售人员 [97][98] 问题: TPV增长放缓的原因是什么，以及未来如何实现两位数增长？ - 第二季度卡交易量下降主要与宏观经济变量有关，而非卡渗透率问题，可能PIX对借记卡增长有一定影响，但未影响信用卡；未来随着行业整体情况改善，有望实现两位数增长 [72][99] 问题: 信贷损失接近零的潜在驱动因素是什么？以及本季度退款为何上升？ - 信贷损失接近零是因为去年将业务转向担保产品并增加了准备金，新的承保业务主要是担保产品，所需准备金较少；退款预计未来将保持在10 - 11个基点的水平 [75][102][76] 问题: 工资贷款业务的长期增长机会如何？ - 市场规模巨大，公司市场份额很小，有很大的增长空间，公司通过应用程序和数字化方式吸引客户，预计该业务未来将增长 [109][124] 问题: 如何看待2024年的收入增长？ - 金融服务部门的互换上限影响将持续到2024年第一季度，之后可能带来更轻松的比较基数；工资贷款的复利效应也将对未来业绩产生积极影响；第三季度TPV增长有加速迹象，预计下半年将继续加速，随着市场份额的增加，虽然收取率可能下降，但结合财务费用可能因利率下降和资金策略而降低，2024年及以后的增量毛利润将很可观；中期内，公司将努力改善端到端信贷承保、风险评估和催收流程，以恢复和加速无担保产品的承保，这将是两个业务板块的主要收入来源 [111][113][138] 问题: 本季度收取率收缩的驱动因素是什么？第三季度与第二季度相比情况如何？以及随着央行开始宽松周期，预付款利率价格有何变化？ - 收取率收缩在金融服务部门受预付卡和借记卡互换上限影响，在支付部门受信用卡分期付款TPV期限缩短影响；目前未看到预付款利率下降的压力，只有很小一部分TPV与基本利率相关，随着利率下降会自动调整，其他部分价格未变 [119][121][122] 问题: 如何看待工资贷款业务的资本配置？ - 公司产生正现金流，主要用于再投资公司、转向更便宜的资金渠道以降低财务费用，目前不计划向股东分红 [109] 问题: 如何看待资本配置，是否会继续以当前速度回购股票或加速回购？ - 公司每季度都会进行股票回购，目前库存股有750万股，计划继续进行，因为公司认为当前股价较低，公司具有良好的未来发展前景 [133][134] 问题: 应收账款期限缩短对收取率的影响方面，是否受到银行的压力？ - 目前未看到银行的压力，公司作为信用卡发行人参与了与政府和监管机构的讨论，当前法律文本主要关注降低循环信用卡利率 [136][137]