财务数据和关键指标变化 - 2022财年第三季度，公司合并净销售额和营业收入创历史新高，分别同比增长21%和28%，主要得益于飞行支持集团的强劲表现以及有机净销售额13%的增长和收购带来的积极影响 [8][9] - 2022财年第三季度，公司合并营业利润率从2021财年第三季度的21.4%提升至22.6% [9] - 2022财年第三季度，归属于非控股股东的净收入为1050万美元，高于2021财年第三季度的680万美元，预计年度分配给非控股股东的收益约占税前收入的7% - 8% [10] - 2022财年第三季度，公司有效税率为27%，高于2021财年第三季度的15.7%，预计全年有效税率在20% - 21%之间，主要受股票市场下跌影响 [11][12] - 2022财年第三季度，公司合并净收入增长7%至8250万美元，摊薄后每股收益为0.60美元，高于2021财年第三季度的7690万美元和0.56美元 [13] - 2022财年第三季度，公司经营活动产生的现金流增长20%至1.492亿美元，高于2021财年第三季度的1.24亿美元 [13] - 公司预计2022财年资本支出约为3500万美元，低于此前估计的4000万美元 [14] - 截至2022年7月31日，公司总债务与股东权益比率降至9.9%，净债务与股东权益比率降至4.5%，净债务与EBITDA比率降至0.2倍 [15][16] 各条业务线数据和关键指标变化 飞行支持集团 - 2022财年第三季度，飞行支持集团净销售额增长39%至创纪录的3.303亿美元，主要得益于25%的有机增长和收购的影响，有机增长主要源于全球商业航空旅行的持续复苏 [21] - 2022财年第三季度，飞行支持集团营业收入增长68%至创纪录的7080万美元，营业利润率从2021财年第三季度的17.7%提升至21.4%，主要得益于毛利率的提高和SG&A费用占净销售额比例的下降 [22] 电子技术集团 - 2022财年第三季度，电子技术集团净销售额增长2%至2.442亿美元，主要得益于收购的影响和1%的有机增长，有机增长主要源于其他电子产品、太空和医疗产品需求的增加，但国防产品销售额下降 [25] - 电子技术集团积压订单自2021年10月31日以来增长约16%，但由于供应商问题，约2500万美元的收入从第三季度推迟到未来期间，主要是第四季度 [25][26] - 2022财年第三季度，电子技术集团营业收入为6800万美元，略低于2021财年第三季度的6900万美元，营业利润率从2021财年第三季度的28.8%降至27.9%，主要受国防产品销售额下降和SG&A费用占销售额比例增加的影响 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球商业航空旅行持续复苏，但仍难以预测疫情的影响，包括新变种、疫苗接种率、供应链中断和通货膨胀等因素 [29] - 北美地区已基本恢复到疫情前水平，欧洲稍落后，亚洲仍大幅滞后，拉丁美洲介于两者之间 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划利用财务实力和灵活性，继续积极寻求高质量的收购机会，以加速增长并最大化股东回报 [16] - 2022年7月，飞行支持集团收购了Accurate Metal Machining；电子技术集团宣布收购Exxelia International，预计在2023财年第一季度完成；8月，电子技术集团子公司收购了Charter Engineering和Sensor Systems，预计这些收购将在完成后的一年内增加收益 [17][18][19] - 公司认为Exxelia International是一个很好的补充，其管理团队优秀，有通过收购扩张的机会，虽然利润率不如电子技术集团理想，但仍有良好的利润率 [34] - 公司在产品开发上保持投入，飞行支持集团每年继续开发300 - 500个新的PMA和类似数量的DER维修项目 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来持乐观态度，认为全球商业航空旅行将继续复苏，但由于疫情的不确定性，目前不提供2022财年净销售额和收益指引 [7][29] - 飞行支持集团预计将继续表现良好，但25%的有机增长可能不会持续，需谨慎看待，亚洲和南美洲的复苏将有所缓解 [44][45] - 电子技术集团预计第四季度大部分延迟的收入将发货，但可能会有部分推迟到第一季度，希望延迟情况能逐渐缓和 [52][53] 其他重要信息 - 2022年7月，公司支付了每股0.09美元的半年度现金股息，这是连续第88次支付 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于Exxelia收购的更多信息及运营方面的改善空间 - 公司认为Exxelia将是电子技术集团的一个很好的补充，其管理团队优秀，有通过收购扩张的机会，虽然利润率不如电子技术集团理想，但仍有良好的利润率，具体细节由Victor解释 [34] - Victor表示在完成监管流程之前，暂不做预测，现有管理团队将继续运营公司，并实施其内部增长计划 [35] 问题2: 电子技术集团除国防外的增长驱动因素及国防业务的前景 - 除国防外，太空、医疗、其他电子市场、航空航天、电信等市场在本季度销售表现强劲 [37] - 国防业务方面，美国国防部支出今年滞后，原因不明，预计不会在未来60 - 90天内好转，订单未丢失，部分将在第四季度及以后发货 [38] 问题3: 飞行支持集团的收入趋势、航空公司库存水平及未来增长展望 - 飞行支持集团业绩出色，已夺回市场份额，在行业中的信誉度提高 [40] - 北美地区已基本恢复到疫情前水平，欧洲稍落后，亚洲仍大幅滞后，拉丁美洲介于两者之间 [41] - 航空公司可能没有大量库存，供应的产品大多直接用于飞机，但由于供应链周转时间延长，航空公司可能会提前采购 [42] - 飞行支持集团将继续表现良好，但25%的有机增长可能不会持续，需谨慎看待，亚洲和南美洲的复苏将有所缓解 [44][45] 问题4: 收购Sensor Systems使用股权支付的原因及对交易回报的影响 - 使用股权支付是因为其中一位卖家只接受HEICO股票，该卖家与公司合作多年，非常喜欢HEICO，拒绝了其他出价更高的买家 [47] 问题5: 近期收购活动增加的原因 - 公司认为收购机会出现时就会进行收购，可能是因为私募股权收购贷款市场变难，无法与公司的信贷条款竞争，部分收购项目公司已跟进多年 [48] - Victor认为收购主要是时机问题，很多项目公司一直在独家洽谈，时机合适就完成了交易 [50] 问题6: 电子技术集团延迟的2500万美元收入的回收时间和信心 - 公司预计大部分延迟收入将在第四季度发货，部分将推迟到第一季度，希望延迟情况能逐渐缓和 [52][53] 问题7: 飞行支持集团零件目录的规模和发展潜力 - 飞行支持集团的PMA零件目录约有13000个批准，涵盖多种发动机和ATA章节，产品多元化，还具备部件大修和分销能力 [56] - 公司将保持新产品开发支出水平，每年继续开发300 - 500个新的PMA和类似数量的DER维修项目 [58] 问题8: 宽体机活动复苏对飞行支持集团的影响 - 宽体机活动复苏将对飞行支持集团有帮助，亚洲和南美洲的宽体机市场有增长潜力，公司在窄体机和货运宽体机市场表现良好 [60] 问题9: 第四季度的税率预期 - 预计全年税率在20% - 21%之间，前提是股票市场不出现重大灾难，如果在财年末前股市出现广泛亏损，第四季度税率可能会再次上升 [61] 问题10: 电子技术集团第四季度和2023年的利润率展望 - 目前不期望第四季度利润率增加，将保持保守态度，2023年利润率将受Exxelia收购的影响，其利润率处于目标范围的较低水平 [63] - 电子技术集团业务较多，对产品组合敏感，今年国防业务的拖累使利润率有所下降，管理层希望第四季度能维持在当前水平 [67] 问题11: 飞行支持集团在供应链中断情况下扩大PMA产品供应的机会和时间 - 开发PMA零件的典型周期约为一年，短则几个月，长则几年，目前公司主要通过增加现有产品线的渗透率来获取市场份额 [69] - 公司资金充足，库存管理较好，在需求回升时能够满足客户需求 [70] 问题12: 公司并购的交易管道和交易规模是否有变化 - 公司认为并购业务基本正常，目前由于利率上升，收购价格有所下降，私募股权面临压力，公司有更多参与机会，但仍需关注交易价格和尽职调查结果 [74][75][76] 问题13: 飞行支持集团完全复苏后的季度销售额预期 - 由于有收购因素，完全复苏后的季度销售额会更高，但具体数字不确定，可能在3.6 - 3.7亿美元左右 [78] 问题14: 航空公司是否因备件供应问题要求HEICO开发零件 - 公司看到客户对其产品线的极大兴趣和信任，销售团队表现出色，各业务协同良好，市场份额增加 [79][80] 问题15: 新进入者对飞行支持集团PMA业务的影响及市场增长趋势 - 公司专注于自身的PMA业务，认为其独特的流程和技术信誉、产品广度是优势，竞争对手难以企及，目前市场对公司产品的兴趣主要集中在自身产品上 [82] 问题16: 电子技术集团完成收购后终端市场分布的变化 - 完成收购后，终端市场分布大致与现在相当，国防业务可能略有增长，Sensor Systems的收购将增加商业业务，但整体变化不大 [83] 问题17: Exxelia业务与电子技术集团其他业务的比较及对未来交易策略的影响 - Exxelia业务与电子技术集团的战略一致，其大部分收入来自组件和子组件，符合公司的业务领域 [85] - Exxelia的管理团队创建了统一的平台，与公司以往的收购模式有所不同，这拓宽了公司的业务视野，令人兴奋 [86] 问题18: 电子技术集团收入延迟趋势是否会在第四季度逆转 - 不确定第四季度延迟趋势是否会逆转，预计第四季度会有部分原计划发货的收入推迟到未来季度，同时也会有之前延迟的收入在第四季度发货，希望延迟情况能逐渐缓和 [87] 问题19: 公司SG&A费用的效率提升机会及对飞行支持集团的影响 - 飞行支持集团受益于固定成本的杠杆效应，SG&A费用占收入的比例下降，随着收入增长，销售成本将同步增长，但管理费用等将继续提高效率 [89] - 电子技术集团SG&A费用相对收入略有增加，主要是因为今年增长不如以往，随着未来情况改善，有望提高效率 [89] 问题20: 飞行支持集团特种产品的需求展望 - 特种产品需求强劲，第三季度表现良好，由于售后市场零部件、维修和分销业务复苏较早，目前特种产品的增长更为明显，预计未来将继续复苏 [91][92] 问题21: 电子技术集团过去一两年利润率下降的主要驱动因素 - 主要驱动因素是国防业务的产品组合变化，以及其他电子产品等低利润率产品的增长导致组合倾斜 [94][98] 问题22: 电子技术集团不同产品组合对利润率的影响及未来利润率范围 - 公司有一些未披露的产品利润率信息，其他电子产品等工业类型产品的增长使组合向低利润率产品倾斜，影响了利润率 [97][98] - 管理层希望电子技术集团利润率保持在26% - 30%之间，目前处于该范围中间，12月完成预算后会有更明确的展望 [100] 问题23: 公司如何处理库存和营运资金 - 短期内，公司将继续要求子公司投资库存，预计到年底可能会继续增加库存投入，待供应链问题解决后，2023年中期可能会恢复正常库存水平，届时库存可能成为现金来源 [102] 问题24: 通货膨胀对电子技术集团国防产品利润率的影响 - 通货膨胀对利润率的影响较小，公司部分收入受长期合同影响存在滞后效应，但可通过其他合同的调整来抵消，整体来看，通货膨胀不是利润率的主要驱动因素 [104] 问题25: 飞行支持集团未来的收入增长和利润率稳定性 - 飞行支持集团预计长期运营利润率为20%，过去几个季度利润率较高是由于产品组合的影响，随着业务回归正常，预计利润率将稳定在20%左右，可能会有小幅提升 [108] 问题26: 飞行支持集团的供应链问题及痛点 - 供应链是公司面临的重大挑战，难以获取某些原材料和服务，供应商接近产能极限，但公司通过员工努力和库存管理，成功应对了挑战，未影响业务 [109] 问题27: 商业售后市场的地理优势区域及变化 - 北美地区表现良好，接近疫情前水平的90%，其次是欧洲，亚洲和中国明显滞后，南美洲介于两者之间 [110] 问题28: Exxelia的适配性及公司整合其他收购的能力 - Exxelia有强大的管理团队，公司收购后可获得多个优质产品线，无需投入过多资源，其产品与公司契合，是关键任务组件，服务高端市场，利润率良好，还能扩大公司国际业务和生产布局 [113][114][115] - Exxelia约有3000个客户，客户质量高，有市场拓展潜力，虽然其利润率低于电子技术集团，但仍有良好的投资回报和现金流 [116] 问题29: 公司在非美国地区的并购机会 - 公司看到一些非美国地区的并购机会，但预计不会大量出现，主要收购来源仍将是美国，但随着海外业务增加，可能会有更多海外收购机会 [118][119] 问题30: 电子技术集团订单与发货比的量化及驱动因素 - 订单与发货比的增长大致与收入增长模式一致，主要增长来自非国防领域，国防业务中部分个别业务也有不错的增长 [125] 问题31: Exxelia是否会成为欧洲业务的平台及对后续交易的影响 - Exxelia将成为欧洲业务的平台和基础，预计会继续进行收购，但不会过快，公司其他欧洲业务不会改变汇报线路，但有合作机会 [123] - 公司认为可以帮助Exxelia拓展美国市场，这是一个很好的机会 [124] 问题32: 飞行支持集团客户的库存策略是否在疫情前后发生变化 - 目前未看到航空公司客户的库存策略有明显变化，公司会密切关注，航空公司可能会考虑供应链周转时间延长的因素进行采购 [130] 问题33: 资本成本变化对公司并购的影响 - 利率上升使私募股权融资成本增加，银行对私募股权的贷款收紧，公司凭借良好的流动性和信贷额度，在并购市场上有一定优势，卖家更看重公司的确定性和支付能力 [128][129]