财务数据和关键指标变化 - 2023财年,按52周恒定货币计算,公司收入实现高个位数增长,每股收益实现中个位数增长[8]。 - 第四季度,公司营收13亿美元,按52周恒定货币计算下降3%,略高于预期净收入1.21亿美元,稀释后每股收益0.97美元,也略高于预期[51][52]。 - 公司毛利润增长90个基点至64.6%,运营费用占收入的55.6%(去年为49.5%),总运营利润率为9.1%(去年为14.2%)[61]。 - 本季度公司税率为 - 16.2%(去年为28.3%)[65]。 - 公司预计2024财年总收入约57亿美元,预计全年运营利润率约16.5%,预计稀释后每股收益约6.40美元[69][71][73]。 - 2024财年第一季度,公司预计总收入约12亿美元(较去年下降约12%),预计运营利润率约8.5%,预计稀释后每股收益约0.70美元[81][87][91]。 各条业务线数据和关键指标变化 Versace - 2023财年,营收超11亿美元(按恒定货币计算增长14%),创历史新高[14][15]。 - 2023财年,零售渠道中女性配饰销售额较上年增长超40%,女鞋销售额在自有零售渠道实现两位数增长,女装成衣在自有零售渠道销售额实现两位数增长,男装成衣销售额在2023财年持平,香水、眼镜和珠宝业务增长强劲[15][17][18][19]。 - 2024财年,预计营收约12亿美元(较2023财年增长约8%),预计运营利润率在15%左右[70][71]。 - 2024财年第一季度,预计营收约2.45亿美元(下降约11%),预计运营利润率约为盈亏平衡[84][88]。 Jimmy Choo - 2023财年,营收6.33亿美元(按52周恒定货币计算增长13%),创历史新高[23][24]。 - 2023财年,零售渠道中女性配饰销售额较上年增长超20%,Avenue和Bon Bon系列销售额实现强劲两位数增长,鞋类销售额增长主要由特殊场合鞋类增长驱动,香水、眼镜和珠宝业务增长[25][26]。 - 2024财年,预计营收约7亿美元(较2023财年增长约11%),预计运营利润率在高个位数范围[70][71]。 - 2024财年第一季度,预计营收约1.8亿美元(增长约5%),预计运营利润率在高个位数[85][90]。 Michael Kors - 2023财年,营收39亿美元(按52周恒定货币计算增长4%),自有零售渠道全年销售额中个位数增长,但批发业务在2023财年下半年出现两位数下降,导致总营收低于预期[29]。 - 2023财年,零售渠道中配饰销售额全球低个位数增长,鞋类销售额在零售渠道实现两位数增长,男装是零售渠道中表现最强的类别,销售额实现强劲两位数增长,授权业务收入低双位数下降[30][32][33]。 - 2024财年,预计营收约38亿美元(较2023财年下降约2%),预计运营利润率在20%左右[70][71]。 - 2024财年第一季度,预计营收约7.75亿美元(下降约15%),预计运营利润率在15%左右[85][90]。 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 第四季度,公司在美洲地区营收下降10%,零售销售额低个位数下降,批发业务收入两位数下降[55]。 - 2024财年第一季度,公司预计在美洲地区营收将下降,鉴于具有挑战性的消费环境,预计在自有零售渠道营收将中个位数下降,批发业务预计下降约30%[81][82]。 EMEA市场 - 第四季度,EMEA地区营收增长6%,所有品牌受益于持续强劲的消费需求[55]。 - 2024财年第一季度,公司预计在EMEA地区营收将继续增长[82]。 亚洲市场 - 第四季度,亚洲地区营收增长7%,主要反映中国市场趋势改善[55]。 - 2024财年第一季度,公司预计在亚洲地区营收将增长,其中中国市场增长强劲[82]。 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推动旗下三个品牌(Versace、Jimmy Choo和Michael Kors)的增长,通过执行战略举措来实现[39]。 - 公司将继续发展电子商务渠道,提高店铺生产力,包括通过客户管理、店铺装修和产品扩展等方式[40]。 - 公司将利用数据库和数据分析能力,加深与消费者的联系,并为销售人员提供更多有效的客户管理机会[41]。 - 公司将继续优化成本结构,减少非营收驱动的费用,同时继续投资于营销和电子商务等领域,以提高运营利润率[143][144]。 - 在行业竞争方面,公司认为旗下品牌在亚洲市场的渗透率相对竞争对手较低,具有较大的增长潜力[43][48]。 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2023财年公司在多个方面表现良好,尽管未达到最初预期,但业务模式稳健,三个品牌处于良好的发展位置[99]。 - 亚洲市场(特别是中国市场)表现良好,公司在亚洲市场的业务增长强劲,且预计将继续增长[100]。 - EMEA市场业务稳定且增长,消费者在欧洲内部的旅行对公司业务有积极影响[103]。 - 美洲市场在2023年出现了连续下滑,特别是在北美百货商店,消费者在2023年初变得更加保守,但公司预计在下半年情况将有所改善[105][109]。 - 公司对2024财年的前景持谨慎乐观态度,预计全年收入将低个位数增长,每股收益将中个位数增长[39]。 其他重要信息 - 2023财年,公司向股东返还13.5亿美元,通过股票回购体现了公司强劲的资产负债表和自由现金流生成能力[13]。 - 公司在2023财年结束时现金为2.49亿美元,债务为18.3亿美元,净债务为15.8亿美元,2023年资本支出为2.26亿美元,主要用于新店铺开发、装修、IT和电子商务增强[66][68]。 - 公司预计2024财年资本支出约2.6亿美元,包括店铺开业和改造以及IT支出(包括对数字平台的投资)[73]。 - 鉴于宏观环境和较高的利率,公司计划在2024财年重新引入债务偿还与股票回购相结合的资本分配计划[74]。 问答环节所有的提问和回答 问题:能否详细说明在美洲提到的近期不确定性?在不同分销渠道看到哪些显著差异?对2024财年零售渠道改善有何信心? - 美洲市场在2023年出现了连续下滑,特别是在北美百货商店,消费者在2023年初变得更加保守,但公司预计在下半年情况将有所改善。公司在2024财年第一季度仍面临挑战,但预计在第二季度后零售将实现高个位数增长,主要由中国的强劲增长、欧洲的持续增长以及美洲的适度增长驱动[105][109][122]。 问题:对于Kors和Versace的营收展望调整,是由于批发业务的额外压力还是零售业务的潜在疲软?对于Versace是否是美国高端消费者的疲软导致的?2024财年的毛利润增长是否前半年更明显? - 对于Michael Kors营收展望调整,多数是由于外汇因素,部分反映了北美市场趋势。对于Versace,主要是由于Fendace的巨大成功难以复制,以及公司自身的业务调整。公司预计2024财年全年毛利润在上半年和下半年都会增长,只是驱动因素略有不同[128][132]。 问题:为适应目前需求水平,公司在调整成本结构方面采取了哪些行动?如何看待将运营利润率恢复到18%或更高? - 公司正在通过减少后台活动和企业管理费用等非营收驱动的支出,同时继续投资于营销和电子商务等领域来调整成本结构。要达到18%或更高的运营利润率,将主要通过提高店铺销售密度和企业活动的杠杆作用,同时继续投资营销以推动长期的营收和利润率增长[143][145]。 问题:能否提供批发业务的进货与销售情况?指导方针如何反映市场变化与公司保护品牌的意图?批发业务在下半年正常化时,哪些品牌的营收增长最明显? - 公司一直密切关注批发业务的进货与销售情况,库存管理良好。公司预计批发业务在下半年将有所改善,各品牌都有积极的发展趋势,如Jimmy Choo的新款手提包表现良好,Versace的配饰和女装业务表现强劲,Michael Kors正在调整业务以稳定批发业务[150][153][155][156][163]。 问题:能否分享本季度的平均单位零售(AUR)以及营销占销售额的百分比?如何考虑债务水平?全年股票回购的情况? - 在Versace和Jimmy Choo,AUR有所上升,主要由价格上涨和全价销售推动,在Michael Kors,平均单位零售没有下降,但平均交易略有下降。公司债务水平可控,杠杆率低于2倍,2024财年净利息预计为2000万美元。全年股票数量高于第一季度是由于6月员工长期薪酬的正常股票发行[167][175][177]。 问题:在直接面向消费者渠道是否观察到定价和促销方面的敏感性?不同家庭收入水平是否有差异?如何看待更广泛的促销环境以及在指导方针中的预期? - 在直接面向消费者渠道,公司在自有店铺中高价产品的销售情况好于百货商店,主要是由于店内销售人员不足。公司将调整定价策略,特别是在配件和鞋类业务。公司认为目前促销环境较为活跃,但公司库存状况良好,不需要采取损害品牌的促销行动[182][185][186]。 问题:对于美洲业务和零售店铺布局,合适的店铺数量是多少?店铺改造将如何改变业务?资本支出的百分比是多少? - 公司计划在北美再关闭25 - 30家左右的店铺,然后对北美所有店铺进行翻新,包括扩大鞋类空间。公司预计2024财年资本支出为2.6亿美元,其中一半以上用于店铺和翻新[191][193][200]。 问题:能否量化Michael Kors批发业务从峰值到低谷的营收情况?是否认为已经将业务调整到合适水平?是否存在进一步下滑的风险? - 公司正在密切关注批发业务,目前批发业务占公司收入的20%多一点,目标是稳定批发业务,而不是追求增长,未来的增长将主要来自直接面向消费者的业务[205][206][207]。
Capri (CPRI) - 2023 Q4 - Earnings Call Transcript