财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度产生了122百万美元的可分配收益,每股0.62美元,创造了约20%的行业领先的ROE [26] - 公司将年度派息率提高5%至每股1.68美元,派息率约为68%,远低于行业平均水平 [26][7] - 公司在第一季度录得2000万美元的CECL准备金,主要由于宏观经济前景恶化 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的资产负债表贷款业务表现良好,未出现违约或拖欠情况 [30] - 公司的GSE/Agency业务在第一季度实现了11亿美元的贷款发放,贷款销售收益率为1.72%,高于上季度的1.33% [31][32] - 公司的服务组合规模增长3%至290亿美元,年化收益约1.17亿美元 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在当前利率环境下,从浮动利率贷款和现金/托管余额获得了更高的收益 [22][36] - 公司的单一家庭租赁业务保持增长,作为行业内为数不多的剩余贷款人之一 [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在过去18个月中一直专注于为可能出现的经济衰退做准备,积累了约9亿美元的现金和流动性 [9][10] - 公司利用低于账面价值的价格回购股票,获得了高达16%的股息收益和20%的可分配收益收益率 [11] - 公司的资产管理团队在债务重组方面具有丰富的专业经验,成功重组了2.29亿美元的贷款 [12][13] - 公司认为当前市场环境为公司提供了大量有吸引力的投资机会 [9][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司已做好应对未来挑战的准备,在多元化的业务模式、高质量的贷款组合、资产管理能力和强大的资产负债表等方面具有独特优势 [14][24] - 管理层预计未来9-12个月将是最为艰难的时期,但相信公司有能力成功渡过 [92][93][100] - 管理层认为公司目前的估值远低于其实际价值,并将继续积极回购股票 [120][121][125] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Steven DeLaney 提问 询问签名银行的倒闭对公司在纽约的业务机会的影响 [44] Ivan Kaufman 回答 许多区域性银行都是公司的强劲竞争对手,他们通过低价贷款的方式占据了大部分市场份额。这些银行的倒闭将有利于公司这样的专业贷款机构 [45][46][47][48][49] 问题2 Stephen Laws 提问 询问公司在资本配置方面的考虑,是否会继续大规模回购股票 [61] Ivan Kaufman 回答 公司将继续积极回购股票,并可能向董事会申请增加回购规模。同时公司也会根据市场机会,适当投资于其他业务线,以实现长期价值增长 [62][63][121][122] 问题3 Lee Cooperman 提问 询问公司的内在价值,认为公司目前估值偏低 [120] Ivan Kaufman 和 Paul Elenio 回答 根据公司的派息率和ROE,按8%的股息收益率计算,公司的内在价值应在21美元左右,远高于当前的交易价格 [121][125][126][127]