财务数据和关键指标变化 - 2022年全年销售同比增长12%至10.35亿美元，毛利率超37%，调整后EBITDA利润率为24.5% [6] - 第四季度公司净销售额为2.688亿美元，同比增长12%，调整后同比增长15.5% [15] - 第四季度毛利润为9710万美元，同比增长1.1%，整体毛利率从40.0%降至36.1% [17] - 第四季度销售、技术、一般和研究费用从去年同期的5320万美元增至5930万美元，占净销售额约22%基本持平 [19] - 第四季度总营业收入为3790万美元，低于去年同期的4170万美元 [19] - 第四季度其他收入和费用净支出380万美元，去年同期为收入120万美元 [20] - 第四季度所得税税率为42.1%，去年同期为27.3%，全年有效税率为26.9% [20][21] - 第四季度归属公司的净收入为1810万美元，去年同期为2860万美元，每股收益为0.58美元，去年同期为0.89美元 [21] - 调整后第四季度每股收益为0.75美元，去年同期为0.86美元，调整后EBITDA从2021年第四季度的6060万美元降至5840万美元 [21][22] - 第四季度公司产生自由现金流略超1700万美元，季度末净杠杆率约为0.58 [22] - 2023年公司初步指引：收入10 - 10.5亿美元，有效所得税税率28% - 30%，折旧和摊销7000 - 7500万美元，资本支出9000 - 1亿美元，GAAP和调整后每股收益3.10 - 3.60美元，调整后EBITDA 2.25 - 2.55亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 机器服装业务 - 2022年全年净销售额按固定汇率计算增长近2%，弥补了俄罗斯市场退出造成的1000万美元收入损失，毛利率超50%，调整后EBITDA利润率超37% [7] - 第四季度调整后净销售额同比持平，薄页纸和包装纸等级增长，抵消了纸浆和工程织物等级的下降 [15] - 第四季度毛利率从52.3%降至49.8%，主要因投入成本上升、2021年一次性收益缺失和产量降低导致吸收减少 [18] - 第四季度调整后EBITDA为5220万美元，占净销售额34.7%，低于去年同期的5970万美元和38.1% [22] - 2023年初步收入指引为5.9 - 6.1亿美元，调整后EBITDA指引为2.05 - 2.25亿美元 [25][27] 工程复合材料业务 - 2022年全年净销售额增长37%，按固定汇率计算近40%，Sikorsky CH - 53K直升机新业务和LEAP项目商业航空生产恢复贡献显著 [7] - 第四季度调整后净销售额增长44.7%，CH - 53K和LEAP增长部分被F - 35和787平台下降抵消，CH - 53K收入超3500万美元，去年同期为1300万美元，ASC LEAP项目收入约4100万美元，去年同期为2700万美元 [16] - 第四季度毛利率从16.9%增至18.8%，主要因收入增加吸收改善和140万美元先前准备金转回，部分被启动项目损失和长期合同盈利能力净变化不利影响抵消 [18] - 第四季度调整后EBITDA为2230万美元，占净销售额18.8%，高于去年同期的1610万美元和19.3% [22] - 2023年初步收入指引为4.2 - 4.4亿美元，调整后EBITDA指引为8000 - 9000万美元 [28][29] 各个市场数据和关键指标变化 机器服装市场 - 2022年第四季度美洲市场需求保持健康强劲，欧洲和中国市场需求有所放缓，目前中国市场重新开放、欧洲能源担忧缓解，需求正在恢复 [8][9] - 2022年全年美洲订单较2021年实现中个位数增长，订单销售比大于1，欧亚大陆全年整体强劲，订单销售比大于1，但第四季度受宏观经济影响订单销售比低于1，2023年初该地区订单活动增强 [23][24] 航空航天市场 - 商业航空市场需求超过行业供应能力，2023年商业飞机生产同比增长较预期更温和，待供应链改善、旅客出行和飞机需求增长，预计波音737 MAX、空客A320neo和波音787飞机生产将增长 [9] - 国防方面，洛克希德·马丁F - 35、西科斯基CH - 53K直升机和JASSM导弹等项目生产稳定或增长，CH - 53K将进入全速生产 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期增长和差异化竞争战略基于开发先进材料解决方案和为客户提供优质服务，持续投资员工、资本设备和流程，优先进行有效资本配置，推动长期有机增长 [11][12] - 每年平均在研发上投资近4000万美元，约占过去三年净销售额的4%，专注产品和工艺改进，与客户合作进行技术协作和材料研发 [13] - 资本支出用于维持现有能力、提高生产效率和扩大产能，2022年12月将定期股息提高19%至每季度0.25美元，过去两年董事会授权股票回购计划，已执行超1亿美元回购，回购约4%股份 [13] - 持续评估有针对性的收购，以补充长期增长战略，历史上收购有助于建立技术领先地位和加强全球市场地位 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司团队成功应对诸多挑战，包括疫情、中国封锁、供应链短缺、高通胀、劳动力市场紧张、衰退威胁和地缘政治不确定性，仍取得稳健业绩，长期战略步入正轨 [5] - 2023年机器服装产品需求预计相对健康，公司受益于卓越声誉和专注高附加值终端市场，需求相对稳定，组织市场在经济波动中表现较好，包装和印刷等级市场对经济活动更敏感 [8] - 工程复合材料业务长期增长前景良好，受窄体飞机生产恢复和国防项目推动，但短期内商业航空市场供应能力受限，2023年相关项目增长预期不高 [9] 其他重要信息 - 会议提及前瞻性声明包含风险和不确定性，如COVID - 19疫情对运营、市场和财务结果的潜在影响，使用非GAAP财务指标需参考2023年2月13日收益报告和SEC文件进行调整 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：LEAP项目目前是否与现有建造率同步，是否因提前交付额外套件而滞后 - 公司与客户Saffron合作制定全年计划并均衡生产，渠道库存材料水平正常，年初计划相对平稳，若下半年业务好转可调整 [33] 问题2：对787需求回升的看法 - 787是优秀飞机，公司希望其生产恢复，但目前生产线几乎闲置，至少年初无生产计划，未纳入指导范围 [35] 问题3：CH - 53K非经常性业务下降、生产业务上升对利润率组合的影响 - 非经常性和经常性生产的毛利率相当，但经常性生产能吸收工厂间接费用，预计2023年间接费用吸收改善将带来更好利润率，经常性CH - 53K收入贡献利润率高于非经常性收入 [37] 问题4：LEAP项目与CFM说法的差异原因 - Saffron为公司制定2022年需求计划时，预计2023年波音和空客飞机生产提高，让公司生产较多产品，导致库存增加，2023年需消耗部分库存，公司对CFM生产速率无更多了解 [41] 问题5：LEAP项目是否会出现季度环比下降或按指导保持平稳 - 季度间业务有起伏，公司尽量均衡生产，2023年与2022年基本持平，季度波动受假期等因素影响 [43] 问题6：能否披露2022年1A/1B的单位发货量 - 公司过去和现在都不会披露生产速率或交付量，因客户要求不讨论每套发货价格，披露发货量易计算价格，但会披露项目总收入 [46] 问题7：新获得的未命名航空航天项目是新项目还是现有项目增加内容 - 是与新客户的新项目，部分是公司新平台项目，部分是从现有供应商切换过来的项目，并非全新飞机项目 [49][50] 问题8：第四季度是否存在过度生产 - 从全年看，LEAP项目整体生产速率可能因客户Saffron预期波音和空客生产情况而偏高，但并非第四季度过度生产，未故意将未来生产提前至第四季度，一定程度上收入从2023年转移至2022年 [53] 问题9：LEAP库存是在CFM合资企业还是Safran - 部分库存以合同资产形式存在公司账上，Safran也持有部分库存，公司与Safran的安排会使公司保留一定库存以应对业务增长，但库存水平正常 [54][55] 问题10：ASC第一季度季节性通常有高个位数环比增长，今年情况如何 - ASC业务本质上无季节性，过去第一季度增长是因业务增长且全年均衡生产，今年预计第一季度不会大幅增长，各季度收入接近年度指导除以四 [57] 问题11：2023年公司对企业费用的假设及2022年资本支出超指导且2023年仍处高位的原因 - 未明确指导企业费用，可通过部门和公司整体指导计算，2023年企业费用略高，一是薪酬增加，包括正常加薪和新增岗位；二是IT领域为满足美国国防部网络安全要求增加费用 [61][62] - 资本支出方面，新业务增长如CH - 53K项目有支出，部分2021 - 2022年因疫情和现金流不确定性推迟的资本支出在2023年进行，2023年支出异常高并非新常态 [63] 问题12：LEAP项目的生产提前期，若波音提高产量公司多久开始增加生产 - 公司不特别考虑提前期，有产能和设备，主要是培训人员，可能需几个月，具体时间取决于Safran成品库存和安全库存吸收意愿，大概六个月左右，且公司会提前知晓 [66][67] 问题13：供应链是否存在其他瓶颈，是否需要大量新员工 - 劳动力市场过去紧张，现在有所改善，公司能招聘到所需人员并进行培训，物流方面也有所好转，目前无重大瓶颈 [70] 问题14：工程复合材料业务季度EBITDA利润率同比和环比下降的原因 - 并非CH - 53K项目利润率低，而是一个新项目启动遇到挑战，新项目因订单周期短，收益按期间费用确认，对季度利润有较大影响 [72][73]