财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度GAAP摊薄每股收益为1.10美元，去年同期为1.29美元 [5] - 2023年1月1日以来流通股减少7%，自2020年1月以来减少48% [6] - 2023年第二季度净私人教育贷款冲销为1.03亿美元，占平均还款贷款的2.69%，高于去年同期的2.56%；上半年年化净冲销率为2.41%，低于2023年全年计划 [8] - 第二季度净息差为5.52%，较去年同期上升23个基点 [19] - 第二季度运营费用为1.54亿美元，与第一季度基本持平，但高于去年同期的1.32亿美元 [20] - 季度末流动性占总资产的21.6%，高于去年同期的20.3%；第二季度末总风险资本为14.1%，一级普通股权益为12.8%；GAAP权益加贷款损失准备金与风险加权资产的比率为16.4% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 私人教育贷款业务 - 2023年第二季度私人教育贷款发放额为6.51亿美元，较2022年第二季度增长6%，上半年发放额略高于2023年预测 [7] - 上半年低年级申请量较2022年上半年增长约11% [7] - 2023年第二季度共同借款人比例为76%，2022年第二季度为74%；平均FICO评分为747，2022年第二季度为746 [7] - 私人教育贷款30天以上逾期率为3.68%，高于第一季度的3.4%，但低于去年同期的3.75% [18] - 季度末宽限期使用率为1.2%，低于第一季度末的1.4%和去年同期的1.3% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司运营和战略重点是信贷和回归正常状态，重新审视信贷标准，细化承销标准，降低新贷款发放风险，同时保持强劲增长 [9] - 继续开发新计划和实践，帮助面临财务困难的客户，预计在秋季初实施另一套计划改进措施 [9] - 收购奖学金搜索应用Sallie的关键资产，加强内容提供和数字生态系统，为核心业务带来直接利益，奖学金管理和Sallie Offers平台为未来提供增长选择 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2023年第二季度和上半年取得了强劲业绩，有能力通过推动核心业务和服务客户实现全年稳健业绩，业务模式具有韧性，即使面临联邦贷款还款恢复或其他宏观经济条件带来的逆风，也能推动业绩增长 [5] - 认为联邦贷款还款恢复是短期至中期的关注事项，目前不认为对信贷前景构成重大风险，但会保持警惕 [15] - 受上半年发放业务增长势头的鼓舞，相信公司将在年底接近或略高于发放业务指导范围的高端，确认2021 - 2023年所有关键指标的指导 [24] 其他重要信息 - 5月公司以约6.5%的溢价出售了20亿美元贷款，并在第二季度回购了超过1600万股普通股 [5][6] - 预计9月初开始下一次贷款出售，根据买家偏好和市场情况，在第三季度或第四季度初完成交易，需经董事会批准并谨慎考虑不确定经济环境下的资本水平 [6] - 拜登签署联邦支出法案确定联邦学生贷款还款暂停结束日期，最高法院驳回联邦贷款减免计划，公司历史承销模型假设的联邦债务和还款水平与最高法院的决定和还款恢复情况一致，认为这些联邦贷款决定不会对信贷前景产生长期永久性影响 [10] - 教育部实施12个月的过渡计划，财务脆弱的借款人错过每月还款不会被视为违约；拜登政府正在敲定增强型收入驱动还款计划，将于2024年7月1日生效，部分关键福利将在今年秋季还款暂停结束前实施 [12][13] 问答环节所有提问和回答 问题1: 下一次10亿美元贷款销售的情况，是否会增加规模以及回购规模 - 公司与贷款买家保持持续对话，有大量买家对贷款销售感兴趣；自上次销售以来，基准利率略有上升，但资产支持证券的信用利差收紧，市场定价变化不大 [27] - 目前计划销售10亿美元贷款，但作为资本的合理配置者，会根据市场条件、股权价格等因素考虑是否增加规模，若有创造股东价值的机会，董事会和管理层会考虑接受 [28] 问题2: 7月信贷表现趋势、全年损失轨迹以及新IDR计划宽限期的使用情况和符合该计划的借款人规模 - 截至目前，没有迹象表明年度指导会有重大变化，7月的情况与预期和预留情况一致 [31] - 难以估计有多少人会利用过渡计划，联邦借款人刚开始了解新的还款情况；联邦贷款还款在客户的还款优先级中可能较低 [32] - IDR计划是一个强大的计划，目前约42%的联邦借款人已参与收入驱动还款计划，预计随着更多借款人符合条件和申请变得更容易，参与人数会增加 [33][36] 问题3: 临近宽限期结束，公司对借款人采取的积极措施以及是否收到借款人的咨询电话 - 公司不是联邦贷款服务商，会积极且恰当地帮助客户应对过渡，但避免提供超出自身范围的建议 [39] - 公司已确定还款日期，正在为有联邦贷款的客户实施沟通计划，提醒他们还款义务，帮助他们了解联邦资源，并鼓励他们在遇到困难时尽早联系公司 [40] - 公司加强了对客户的监测，包括定量和定性监测，如设立联邦借款人焦点小组；将在秋季初推出下一波损失缓解计划改进措施，并根据情况评估和调整计划 [41] 问题4: 为何不改善或收紧净冲销（NCO）指导 - 宏观环境在未来6至12个月存在不确定性，利率的空前上升可能给可变利率借款人带来压力，经济报告显示经济有放缓迹象 [45] - 公司仍在适应信贷管理变化，一些信用表现模式相对较新，难以准确判断 [46] 问题5: 再融资市场的前景以及是否考虑推出防御性产品 - 再融资业务很大程度上取决于利率，要吸引联邦学生贷款持有人进行合并，利率需远低于4.5%甚至5%，目前市场利率加上信用利差和盈利空间后，难以达到这一水平 [48] - 联邦贷款计划提供的丰富福利，如收入驱动还款计划，使借款人在放弃这些福利进行再融资时会谨慎考虑，因此短期内再融资市场对公司业务影响不大 [49] - 目前经济和利率环境不需要防御性产品，也没有能在当前利率下具有吸引力的产品；过去因缺乏足够的预测模型和数据，无法解决产品推出可能带来的业务蚕食问题，未来随着对客户了解的加深，情况可能会改变 [50][51] 问题6: 净息差（NIM）全年展望 - 年初公司表示净息差应处于低5%区间，目前正朝着这一目标发展；公司受益于利率上升，但不依赖利率变动，资产负债管理处于平衡状态，净息差不受利率大幅波动影响 [55] 问题7: 存款贝塔情况 - 公司与地区银行不同，存款基本98%由FDIC保险；存款贝塔在整个利率周期内稳定在0.75%左右，市场环境有利，未感受到额外压力或缓解 [57] 问题8: 贷款销售溢价的计算以及出售贷款而非持有至到期的决策原因 - 6.5%的溢价是交易对手为资产负债表上的贷款支付的价格，会计处理时需冲销未摊销的收购成本和其他交易成本，导致利润表上的溢价降低；此外，本季度信用卡组合有350万美元的减记 [60][61] - 出售贷款释放了1.37亿美元的准备金，实际获得的溢价接近12.5%（税前）；出售贷款并回购股票的套利交易合理，回购价格低于股票内在价值 [61][62] 问题9: 下半年费用是否会降低以符合指导 - 第三季度通常是费用高峰期，公司会进行直接面向消费者的营销；管理层决心合理管理费用，预计第三季度费用较高，第四季度会大幅降低，以实现费用指导目标 [64]