财务数据和关键指标变化 - 2023财年公司发货200万吨，收入近28亿加元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）4.523亿加元，经营活动产生的现金1.77亿加元 [9] - 第四季度调整后EBITDA为4790万加元，调整后EBITDA利润率7.1%，经营活动产生的现金9540万加元，季度末无限制现金2.47亿加元，循环信贷额度未使用额度2.79亿加元，总流动性约5.26亿加元 [16] - 2023财年全年净销售实现平均每吨1274加元，较上年下降17.6%，钢铁收入26亿加元，较去年下降28.1%，钢铁产品销售成本平均每吨1004加元，较上年增加17% [19][20] - 第四季度发货57.2万吨，环比增长24.7%，同比增长4.5%，净销售实现平均每吨1066加元，环比下降4.5%，同比下降33.7%，钢铁收入6.09亿加元，环比增长19%，同比下降30.8%，钢铁产品销售成本平均每吨934加元，环比下降19.3%，同比下降1.4% [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度中厚板定价相对于热轧卷板有显著溢价，公司是加拿大唯一的中厚板厂，中厚板需求强劲，特别是来自基础设施项目和耐用品的支出 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024财年第一季度至今，钢价波动，3月中西部热轧卷板价格飙升至近每吨1100加元，随后回落至约每吨850加元，未来几个月远期曲线在每吨850加元左右相对平稳，近期钢厂公告显示市场状况正在改善 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于实现谨慎的财务纪律和卓越的运营，以确保能够执行电弧炉（EAF）项目，该项目将使公司进入下一阶段，为利益相关者创造长期价值，巩固公司在北美绿色钢铁生产前沿的领导地位 [25] - 公司拥有多元化的客户群，传统上每年服务约150个客户，目标是实现高比例的合同销售，这些销量承诺为订单和运营提供稳定性，滞后的价格机制有助于缓解价格快速涨跌时的部分波动 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023财年充满挑战，大宗商品价格波动，但公司克服了第二、三季度的困难，第四季度和2024财年第一季度的业绩反映出强劲的运营势头，预计全年将持续 [8] - 北美钢铁市场第四季度价格显著上涨，随后在当前有吸引力的水平附近趋于稳定，预计将在2024财年推动强劲的现金生成，近期多家北美生产商宣布提价令人鼓舞 [23] 其他重要信息 - 上周公司一处工地的分包公司发生一起死亡事故，一名员工因伤去世，公司向其家人、朋友和同事表示哀悼 [7] - 公司中厚板轧机现代化项目第二阶段的在线剪切机安装进度提前，预计2023年第三季度开始提高中厚板产量，为2024年4月计划的热连轧机升级停机做准备 [10] - 公司EAF项目原预算约7亿加元，预计2024年年中开始调试，现预计项目将超出原预算1.25 - 1.75亿加元，首座熔炉调试开始时间推迟至2024年底，项目完成后将从目前每年约280万吨的传统炼钢产能转变为采用双电弧炉，年液态钢生产能力达370万吨，同时碳排放量降低约70% [13][14][11] - 公司已获得安大略省独立电力系统运营商对系统影响评估的有条件批准，确认可将EAF连接到安大略省北部的115千伏电网，并与公司现场的天然气发电厂结合，还成功按时、按预算安装了两台新的GE LM6000涡轮机及所有控制系统，预计将提供115兆瓦的内部基本负荷发电能力 [11][13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: EAF项目剩余资本支出（CapEx）5.9亿加元，2024财年将花费多少？ - 2024财年将花费3 - 3.5亿加元，其余后续支出 [28] 问题: EAF项目外的剩余CapEx今年是多少？ - 考虑到维护活动、劳动力和建筑的通胀压力，维护方面将超过1亿加元，中厚板轧机项目还将支出约3000万加元，总计1.1 - 1.5亿加元 [29] 问题: 3000万加元是否用于中厚板轧机项目第二阶段，是否都在2024财年支出？ - 是用于第二阶段，且都将在2024财年支出 [29][30] 问题: 中厚板轧机现代化项目第二阶段何时完全完成，是否仍预计产能增加35万吨至约70万吨，完成后如何考虑产能提升？ - 在线剪切机8月开始冷调试，10月起中厚板轧机将有更多发货和产能，本财年第三、四季度预计中厚板轧机发货量增加15% - 20%，部分增量将用于库存，为2024年4月的40天停机做准备，停机结束后将把增加的产能纳入年度计划和商业战略 [31][32] 问题: 15% - 20%的增长是基于当前季度水平吗？ - 是基于当前每季度7 - 7.5万吨中厚板的水平 [33] 问题: 是否无意使用外部股权为EAF项目剩余部分融资，是否相信可通过信贷额度、现金和经营现金流来融资？ - 正确，无意通过发行证券或股权融资，公司目前有2.5亿加元现金、约3亿多加元的资产支持贷款（ABL）可用额度，库存将释放，有足够流动性管理EAF项目的资本支出 [35][36][37] 问题: 能否提供库存天数目标的相关背景信息，到年底库存目标是多少？ - 到本财年末，库存应减少1 - 1.5亿加元，降至8000万加元以下，2025年还会进一步减少 [39] 问题: 进入本财年下半年，发货量能否达到60 - 65万吨范围，是否过于激进？ - 这有点激进，全年运行率应与当前季度及所讨论季度的销量相似，虽有上行机会，但超过60万吨可能过于激进 [41] 问题: 关于CapEx增加，若回顾上一季度，70%的CapEx已锁定固定价格，仍有应急费用，看起来最后需签订合同的部分增加了约100%，能否详细解释？ - 项目初期，主要的建设包如设备和建筑施工已锁定固定价格和期限，当时一些需要详细工程设计的重要包因项目尚早未招标，约六到七周前详细工程设计完成，此时市场的建筑成本与2021年早期大不相同，这些包包括设备安装、烟气处理厂、电气安装、管道等，成本超出原预算，经过与承包商的反复沟通和成本优化，形成了目前披露的成本增加结果 [45][46] 问题: 成本增加范围上限7500万加元是否有应急费用，是否可能有进一步的成本增加？ - 给出的范围上限反映了可能动用的应急费用 [48] 问题: 维护CapEx似乎因通胀压力而增加，EAF项目完成后维护CapEx的思路是什么，是否会比高炉时低2000万美元，即降至8000万加元？ - EAF项目完成且高炉和焦炉关闭后，维护CapEx将比目前低2000 - 3000万美元，即约7000 - 8000万加元 [50] 问题: 公司指导数据似乎一直被超越，提供指导数据时的思路是什么，有哪些挑战或变动因素？ - 公司是单一站点，物料运输存在变数，特别是通过驳船运输，发货量有波动，所以接近季度末提供指导数据以更接近实际数字，结账时定价和成本方面也有一些变数，除了一次意外的焦炭火灾影响了中厚板轧机导致未达指导数据外，公司一直能提供合理的指导，且通常接近指导范围的高端 [54][55] 问题: 关于循环信贷额度，随着库存释放，计划用该额度为部分CapEx融资，这对流动性有何潜在影响？ - 循环信贷额度有大量未使用额度，可借款约4亿加元，公司资产负债表上有7亿加元库存和约3亿加元应收账款，即使减少库存，仍有足够的ABL额度借款，库存释放创造的流动性不会影响循环信贷额度 [57]