财务数据和关键指标变化 - 第三季度Liberty SiriusXM重启股票回购，8 - 10月在LSXMA和K类股上共回购1.1亿美元，以3.66美元/股的穿透价格回购SIRI股票 [6] - 截至10月20日，公司在SiriusXM的持股比例为74.4%，目标是达到80% [6] - 第三季度SiriusXM返还资本5.44亿美元，主要通过回购自身股票 [8] - Liberty SiriusXM集团归属现金、受限现金和流动性投资为1.04亿美元，不包括SiriusXM直接持有的4400万美元现金和受限现金；母公司层面有8.7亿美元未动用保证金贷款额度；截至11月4日，持有的SiriusXM普通股和Live Nation股票价值220亿美元；这些持股对应的债务本金为21亿美元；Liberty SiriusXM集团归属债务本金总额为111亿美元，其中包括SiriusXM直接持有的79亿美元债务 [13] - 一级方程式集团归属现金和流动性投资为14亿美元，不包括一级方程式持有的1.39亿美元现金；归属债务本金总额为36亿美元，其中包括一级方程式层面的29亿美元债务，公司层面贷款为7.3亿美元；一级方程式5亿美元循环信贷额度在9月30日未动用 [13][17] - 勇士集团季度末归属现金、流动性投资和受限现金为2.4亿美元，归属债务本金为7.14亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 SiriusXM - 第三季度自付费净广告订阅用户为16.9万，预计到年底将达到原预测的90% [7] - 新车渗透率提高到78%，预计未来几个月将超过80%，未来几年会更高 [7] - 完成对Stitcher的收购，推出重新设计的播客应用以提供更个性化体验，并提高了全年业绩指引 [8] 一级方程式集团 - 7月初恢复比赛，截至目前已完成计划的17场比赛中的13场，有望实现15 - 18场比赛的目标 [9] - 与所有10支车队签署了新的协和协议，加上此前的成本上限和规定，将创造更多公平性和更健康的生态系统 [9] - 观众人数较去年略有上升，数字业务增长显著，在Facebook、Twitter、Instagram和YouTube上的粉丝增长率为17%，社交互动同比增长70%，是最接近竞争对手的3倍多 [21] 勇士队 - 连续第三次获得国家联盟东部冠军，赢得国家联盟外卡赛和国家联盟分区系列赛，在国家联盟冠军系列赛中对阵最终的世界大赛冠军道奇队，取得7场胜利 [10][11] - 弗雷迪·弗里曼获得多项荣誉，包括年度最佳球员提名；小罗纳德·阿库尼亚在本垒打加回比率上领先国家联盟，生涯有19个首打席本垒打；马克斯·弗里德获得首个金手套奖 [11] - 96%的球场开放，自1月以来开设了7个新概念，新增10万平方英尺的零售能力；10月的每周车辆流量与疫情前水平相当，年初至今为85% [12] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 继续利用SiriusXM的股价折扣进行股票回购，目标是将持股比例提高到80% [6] - 一级方程式集团计划在2021年举办接近原计划的赛事，包括沙特阿拉伯站，预计赛事将有观众参与，并在电视转播和赞助方面做好准备 [29] - 加强与数字平台的合作，扩大数字业务，如与YouTube合作直播赛事 [23][58] 行业竞争 - 体育行业面临收视率下降的挑战，但一级方程式和勇士队表现相对较好 [71][79] - 一级方程式集团通过签署新的协和协议、实施成本上限和新的技术及体育规则等措施，增强了行业竞争力和可持续发展能力 [9][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为COVID - 19疫情给公司经营带来挑战，但SiriusXM等订阅业务表现出韧性 [6][7] - 一级方程式集团在疫情下成功恢复比赛，实现了大部分目标，观众反应良好，对未来发展充满信心，预计2021年将接近原计划水平 [9][20][21][30] - 对于Live Nation，虽然目前现金流紧张，但由于观众和艺术家的需求，加上安全措施、快速检测和疫苗的逐步实施，现场音乐会有望大规模回归，市场前景乐观 [37][38] 其他重要信息 - 公司提醒本次电话会议包含前瞻性陈述，实际结果可能因多种风险和不确定性而与预期有重大差异 [3] - 会议将讨论非GAAP财务指标，相关定义和对账可在公司网站发布的收益新闻稿末尾找到 [4] - 邀请投资者参加11月19日和20日的虚拟Liberty投资者会议，可提前至11月13日将问题发送至investorday@libertymedia.com [4][5] - SiriusXM将于1月迎来新CEO詹妮弗·维茨，吉姆·迈耶将留任副董事长，肖恩·沙利文加入担任CFO [8] - 一级方程式集团CEO将于1月由斯特凡诺·多梅尼卡利接任，蔡斯·凯里将担任非执行董事长 [10][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本田退出一级方程式作为发动机供应商的影响，以及关键车队向电动化转型是否会影响其未来参与度；Live Nation在德国的实验情况及对恢复音乐会的影响 - 本田退出主要是由于整体本田实体面临经济挑战，汽车行业普遍面临困境；公司在可持续发展和下一代发动机方面得到了现有和潜在合作伙伴的支持和兴趣 [35][36] - Live Nation的观众需求和艺术家巡演意愿强烈，安全措施、快速检测和疫苗将促使现场音乐会大规模回归，市场前景乐观，且公司可能会受益于行业整合 [37][38] 问题2: 如何以非现金方式使SiriusXM达到ATB地位，以及接近80%持股是否临近；一级方程式新协议对团队支付的细节及对盈利能力的影响 - 以正确方式操作可能使SiriusXM获得ATB地位，但不保证成功，优先目标是实现资本在LSXM的免税转移；公司在ATB方面已有一定灵活性 [40] - 一级方程式新协议的具体细节未详细说明，但总体原则是公司和团队在业务增长时都能受益，结合成本削减和收入分配，各方应处于更健康的模式 [41] 问题3: Liberty投资者日是否有视频内容；SiriusXM管理层变动的影响，以及一级方程式迈阿密计划和比赛数量的实际可行性 - 投资者日会有相关内容，尽量不让投资者失望 [44] - SiriusXM管理层变动是自然演变，吉姆·迈耶留任副董事长，詹妮弗·维茨经验丰富，肖恩·沙利文将带来新视角；市场对霍华德续约的担忧可能已消除 [46][47][48] - 迈阿密计划仍在积极推进，但由于疫情不确定性，决定放慢速度，确保有更好的可见性后再推进；增加比赛数量是长期目标，更注重正确实施而非速度 [50][51] 问题4: 一级方程式广播和赞助合同调整的影响分配方式，以及未来是否会有合同调整 - 广播和赞助收入的调整主要与赛事数量和无观众情况有关，按事件或与个别赛事相关的原则进行分配；大部分问题已在2020年处理，2021年公司状况良好 [54][55][56] 问题5: 一级方程式与YouTube直播合作是迈向更多数字分销的早期步骤还是一次性实验 - 数字平台将在公司未来发展中扮演越来越重要的角色，公司将继续扩大与数字平台的关系，开展各种合作倡议 [58] 问题6: 一级方程式赞助谈判的进展，协和协议签署是否加速谈判，以及投资者应如何看待明年的增长和机会；一级方程式全年运营现金流为负，第四季度是否会有所改善 - 赞助续约情况良好，正在完成最后一项续约，还有一项调整正在处理；新赞助方面，与多个关键类别进行了接触，虽受疫情影响，但对兴趣和活动情况感到乐观，目标是恢复到疫情前的增长曲线 [61][62][64] - 运营现金流在下半年会有所改善，因为前期成本支出，收入递延，随着赛事运营和收入增加，现金流将得到改善 [66] 问题7: Liberty达到80%持股后，SiriusXM的资本回报策略是否会改变，以及如何向股东说明这符合其最佳利益 - 董事会会根据情况逐季评估资本策略，目前没有既定计划或意图，股息对Liberty有吸引力，但也会考虑其他股东的利益 [69] 问题8: 今年体育收视率大幅下降，一级方程式和勇士队为何能逆势而上，以及对体育版权供应商的长期担忧；国际市场是否有类似趋势 - 体育收视率下降的原因包括赛事重叠竞争、缺乏球迷氛围、政治因素等；一级方程式受球迷因素影响较小，且通过社交媒体等方式保持了球迷参与度；公司认为现场活动的受欢迎程度不会受疫情长期影响 [73][74][76][77] - 国际市场情况复杂多样，难以直接比较，一级方程式作为全球平台，受不同市场的影响相对较小 [82][83] 问题9: 投资印地赛车队Myer Shank的理由，以及是否有机会与其他赛车联盟更广泛合作 - 投资Myer Shank是因为公司对赛车运动感兴趣，希望通过投资了解印地赛车的运营，为在美国发展一级方程式和其他赛车运动提供更好的见解 [86] 问题10: 如何看待拥有数字转播权的重要性，以及为何在某些市场拥有而在其他市场没有 - 拥有数字转播权是为了更好地挖掘最热情粉丝的价值，但在实施过程中需要与广播公司合作，以平衡各方利益；随着续约，公司在利用数字转播权方面获得了更多灵活性 [88][89][90] 问题11: 棒球集体谈判协议（CBA）工资协议讨论的情况及对公司的影响 - 由于缺乏现场球迷，棒球行业今年亏损严重，若明年仍无球迷，业务将面临挑战；CBA谈判可能会因收入减少而给球队支付球员工资带来压力，具体情况有待观察 [94][95]