财务数据和关键指标变化 - 2022财年第四季度，公司综合报告销售额为16.4亿美元，同比增长4.9%；内部销售额同比增长5.1% [41] - 2022财年全年，公司综合报告销售额为65亿美元，同比增长9.9%；内部销售额同比增长9.1% [42] - 2022财年第四季度，调整后毛利率为21.2%，同比提高170个基点；全年调整后毛利率为20.6%，同比提高20个基点 [43][46] - 2022财年第四季度，调整后运营费用占净销售额的比例为16.2%，同比改善20个基点；全年该比例为16.2%，与2021财年的16.1%相近 [46][47] - 2022财年第四季度，综合调整后运营利润率为5.0%，同比提高190个基点；全年综合调整后运营利润率为4.4%，同比提高20个基点 [48] - 2022财年第四季度，调整后税率为23.1%，全年为23.8% [50] - 2022财年第四季度，报告的归属于公司的净利润为6390万美元，摊薄后每股收益为0.65美元；调整后归属于公司的净利润为7040万美元，摊薄后每股收益为0.71美元 [50][51] - 2022财年全年，报告的归属于公司的净利润为2.032亿美元，摊薄后每股收益为2.06美元；调整后归属于公司的净利润为2.237亿美元，摊薄后每股收益为2.27美元 [52] - 2022财年，自由现金流为1.942亿美元，高于上一年的7770万美元 [59] - 公司发布2023财年GAAP每股收益指引为1.96 - 2.06美元，调整后每股收益指引为2.25 - 2.35美元 [61] 各条业务线数据和关键指标变化 牙科业务 - 2022财年第四季度，牙科业务内部销售额同比增长3.4%；全年内部销售额同比增长5.8% [53] - 2022财年第四季度，牙科耗材内部销售额同比下降0.8%，其中感染控制产品销售额同比下降约19%，排除感染控制产品后，耗材销售额增长2.9%；全年牙科耗材内部销售额同比增长5.8%，非感染控制耗材销售额同比增长9.8% [53][54] - 2022财年第四季度，牙科设备和软件内部销售额同比增长14.3%，其中数字技术和CAD/CAM产品实现两位数增长，核心设备实现低个位数增长；全年设备内部销售额同比增长7.6% [55] - 2022财年第四季度，牙科业务调整后运营利润率为10.0%，同比提高500个基点；全年调整后运营利润率为9.4%，同比提高50个基点 [56] 动物健康业务 - 2022财年第四季度，动物健康业务内部销售额同比增长7.6%；全年内部销售额同比增长12.1% [57] - 2022财年第四季度，伴侣动物业务内部销售额同比增长5.1%；全年同比增长14.9% [57] - 2022财年第四季度，生产动物业务内部销售额同比增长10.6%；全年同比增长8.5% [58] - 2022财年第四季度，动物健康业务调整后运营利润率为5.0%，同比提高60个基点；全年调整后运营利润率为3.8%，同比提高40个基点 [58] 各个市场数据和关键指标变化 牙科市场 - 虽尚未观察到患者流量显著放缓，但当前宏观环境可能导致就诊次数和牙科服务总体需求适度下降，高利率可能影响未来牙科诊所设备和技术产品支出 [35] 伴侣动物市场 - 过去一年兽医诊所流量有所放缓，但每次就诊支出呈上升趋势，该业务专注宠物预防和治疗，受消费者可自由支配支出习惯影响较小 [37] 生产动物市场 - 投入成本（如燃料和饲料）的通胀压力对生产者盈利能力产生负面影响，但生产者仍会优先考虑动物健康 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略优先考虑核心业务投资以实现卓越运营和销售执行，同时向股东返还现金并考虑战略并购 [16] - 公司在牙科设备市场凭借销售、安装和服务最新技术的专业知识以及全面的培训和服务，建立了领先地位，与竞争对手形成差异化 [19] - 动物健康业务通过全渠道分销模式，为不同客户提供广泛解决方案，增强了客户和制造商合作伙伴的忠诚度，从而在市场竞争中脱颖而出 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境自2022财年末以来发生明显变化，当前经济前景更具挑战性，公司预计当前通胀趋势、高利率和整体经济放缓将对终端市场产生适度影响 [33][34] - 尽管面临宏观环境挑战，但公司对各终端市场的长期前景仍充满信心，凭借强大团队、持久商业模式、有韧性的终端市场和成功应对外部挑战的良好记录，有望继续为客户和股东创造价值 [39] 其他重要信息 - 2022财年，公司通过股息和股票回购向股东返还了1.361亿美元 [60] - 公司预计2023财年调整后每股收益指引更侧重于下半年，原因是2022财年第一季度有额外销售周以及其他因素的时间安排 [64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023财年指导中各业务的内部增长、宏观影响及潜在利润率扩张情况 - 公司预计运营利润率有10 - 30个基点的扩张，低到中个位数的收入增长适用于两个业务部门，但不会细分各业务组的情况 [72] 问题2: 动物健康业务中兽医诊所就诊趋势是否符合预期，在更具挑战性的经济背景下如何看待该业务，指导是否假设制造商关系有重大变化 - 公司与制造商合作良好，合同和关系通常在年初确定，已纳入2023财年业务预期；兽医诊所流量一直在放缓，符合预期，虽宏观环境会对需求有适度影响，但宠物每次就诊支出仍强劲，核心业务具有韧性 [74][75] 问题3: 公司在劳动力和运费成本上升的情况下，对利润率扩张有信心的原因，以及利润率前景对销量和增长的依赖程度 - 公司通过关注产品组合、自有品牌计划、控制费用和提高销售业绩的杠杆作用来实现利润率扩张，这些方法已被证明有效，即使在当前环境下，仍有信心实现10 - 30个基点的扩张 [78][79] 问题4: 如何理解2023财年指导中低端每股收益较2022财年略有下降 - 需考虑2022财年额外销售周带来的0.04美元每股收益影响，以及利率上升对债务产生的0.03 - 0.04美元每股收益逆风因素，综合考虑后，即使在指导范围低端，每股收益仍有改善 [81] 问题5: 2023财年低到中个位数增长是否排除了PPE和2022财年销售周的影响 - 是的，该增长定义排除了2022财年额外销售周的影响，但不排除感染控制产品的影响 [85][89] 问题6: 过去几个月设备订单流入情况，以及在融资利率上升和美联储加息背景下的情况 - 核心设备供应链仍面临挑战，主要是零部件问题，预计在2022年全年甚至2023年仍将持续；公司有强大的设备订单积压，且未出现高于正常水平的订单取消情况；虽宏观环境和利率变化会有适度影响，但公司会与制造商合作开展促销活动和项目，帮助客户投资设备，设备类别的预期已纳入2023财年指导 [91][92] 问题7: 如何判断设备积压在未来两三个季度供应限制缓解时的交付情况，以及设备增长与耗材增长的相对关系 - 预计宏观环境会使牙科耗材需求适度疲软，但患者就诊量尚未显著下降；由于供应链问题，设备积压强劲，未来几个季度有足够空间安装已购买但因供应延迟的设备，公司会与制造商合作开展促销和融资计划，虽不明确设备和耗材的具体增长率，但提供了大致预期 [95][96] 问题8: 如何看待当前毛利率表现，以及维持和进一步扩大毛利率的能力 - 公司通过持续关注产品组合、自有品牌、增加销售和杠杆作用等举措来提高运营利润率，预计毛利率也会相应改善 [99] 问题9: 2023财年各业务的价格增长情况，以及PPE价格压缩的预期 - 动物健康业务有适度的通胀趋势，预计下半年不会有重大价格上涨；牙科业务近期有价格上涨，已提前知晓；PPE（特别是手套）的通缩趋势明显，预计在2023财年将持续，且这种影响在上半年更明显，下半年会逐渐减弱 [100][102] 问题10: 高科技设备的供应链问题是否仍存在，以及牙科设备库存优化情况 - 高科技设备供应链仍有一些问题，主要是零部件和特定产品方面，但并非过度挑战，公司会与制造商密切合作；未提及牙科设备库存优化的具体情况 [105] 问题11: 在指导中考虑保守因素时，各业务部门受宏观放缓影响最严重的是哪些 - 预计牙科耗材和设备受影响较大，但公司业务多元化，不同市场的平衡使其在应对经济挑战时处于有利地位；虽各终端市场会有适度影响，但长期趋势仍积极，公司对长期前景乐观 [107][109] 问题12: 关于某制造商披露的5000万美元X射线库存，是否对公司第四季度或指导产生影响 - 公司不评论具体制造商的库存水平，专注于发展整体设备和技术组合，团队在与客户合作投资设备和提供服务方面表现出色 [111] 问题13: 较高的资本成本对资本部署、并购或资本支出决策的影响 - 较高的资本成本会改变模型，可能有一定影响，但如果有合适的目标，目前的利率变动不会对并购决策产生太大改变，不过仍需考虑 [112] 问题14: 并购目标的估值是否因市场疲软而改变 - 目前处于早期阶段，暂不做过多评论，需观察后续情况 [113] 问题15: 公司在上次衰退中的表现、复苏路径以及对即将到来的衰退的准备 - 由于当前世界与2008 - 2009年不同，不提供具体信息；公司对终端市场的长期增长前景乐观，虽预计当前环境会有适度影响，但关注各客户市场的积极基本面趋势 [116] 问题16: 牙科业务的长期增长战略，特别是针对正畸、手术、植入物等专业领域的目标 - 并购是加速业务增长的机会，公司会积极寻找符合战略重点、财务理由和企业文化的机会，包括加强价值主张、拓展新产品或服务能力、发展自有品牌、软件和技术等领域 [117] 问题17: 第四季度PP&E增长的影响，以及2023财年PPE在耗材业务中的占比预期 - 第四季度PPE有通缩影响，预计在2023财年第一、二季度仍会持续，但到第三、四季度这种影响会减弱；PPE在牙科耗材业务中的占比低于高个位数 [120][122] 问题18: 2023财年指导中是否考虑了额外的股票回购 - 第四季度的股票回购影响已纳入下一年的股份数量，对于2023财年是否有额外股票回购不做评论，建议在建模时考虑股份数量相对持平 [123][124]